Nvidia e Alphabet Ambas Têm um Potencial Incrível em uma Era de IA. Mas Qual Ação é a Melhor Compra Agora?

Pontos Chave
O crescimento de receita já impressionante da Nvidia acelerou no último trimestre da empresa.
Os negócios de computação em nuvem e publicidade em expansão rápida do Alphabet fornecem crescimento abrangente e fluxo de caixa livre consistente.
Enquanto é uma questão de perto, uma ação se destaca quando se compara os dois gigantes da tecnologia.
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É difícil encontrar duas empresas que se beneficiaram mais do auge da inteligência artificial (IA) do que a Nvidia (NASDAQ: NVDA) e o Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL). E ambos os gigantes da tecnologia entregaram retornos incríveis nos últimos anos, à medida que os investidores se apressam em obter exposição à próxima era da computação.
Mas ambas as ações podem continuar a vencer a longo prazo? E, mais importante, uma dessas ações de IA é uma compra melhor?
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A Nvidia é a jogada de "pincel e ferrão" definitiva, vendendo o hardware que torna a inteligência artificial possível. O Alphabet, por outro lado, está incorporando essa tecnologia em um ecossistema de software, pesquisa, streaming e computação em nuvem já dominante e diversificado.
Nvidia: impulso sem paralelo, mas riscos de hardware cíclicos
O desempenho fundamental da Nvidia no último ano tem sido extraordinário. No quarto trimestre fiscal de 2026 da empresa, a receita disparou 73% em relação ao ano anterior para US$ 68,1 bilhões. Não é surpreendente que seu segmento de data center seja o principal motor, gerando US$ 62,3 bilhões desse total, à medida que os provedores de nuvem continuam a comprar unidades de processamento gráfico (GPUs) habilitadas para IA em um ritmo estonteante.
Observando a inesgotável demanda pelas fichas da empresa na última chamada de resultados, a diretora financeira da Nvidia, Colette Kress, explicou a dinâmica da oferta.
"Com a infraestrutura Nvidia em alta demanda, mesmo o Hopper e grande parte dos produtos Ampere de seis anos estão esgotados na nuvem", disse Kress.
Mas é aí que as coisas ficam mais complicadas para a ação.
O negócio da Nvidia está fortemente ligado aos grandes gastos com capital de seus maiores clientes. Se esses orçamentos de infraestrutura em nuvem eventualmente normalizarem ou se grandes empresas de tecnologia conseguirem implantar mais de seu próprio silício personalizado para economizar dinheiro, a Nvidia pode ver tanto os preços quanto as taxas de crescimento da receita sofrerem um golpe ao mesmo tempo.
Com uma relação preço-lucro de aproximadamente 36, na redação deste artigo, a ação da Nvidia deixa pouco espaço para erro. A avaliação presume não apenas um crescimento rápido e forte poder de precificação contínuos, mas também que o fabricante de chips não enfrentará uma queda cíclica no hardware em breve.
Alphabet: um ecossistema durável e alimentado por IA
O perfil de crescimento do Alphabet parece mais lento, mas mais durável.
A receita do quarto trimestre da empresa aumentou 18% em relação ao ano anterior para US$ 113,8 bilhões.
Embora o negócio de publicidade da empresa tenha representado 72% dessa receita e crescido a uma taxa robusta de 14% em relação ao ano anterior, o negócio de computação em nuvem da empresa — Google Cloud — é, argumenta-se, o elemento central do caso de ataque do Alphabet.
A receita do Google Cloud disparou 48% em relação ao ano anterior para US$ 17,7 bilhões no 4º trimestre. E, à medida que a unidade em nuvem escala, ela se torna um importante motor de lucro para o negócio geral. A margem operacional do Google Cloud melhorou dramaticamente para 30,1% no trimestre — em comparação com apenas 17,5% no período do ano anterior.
E as tendências de demanda sugerem que há um crescimento incrível adicional para vir para este segmento.
O CEO do Alphabet, Sundar Pichai, observou durante a chamada de resultados do quarto trimestre da empresa quando falava sobre o momentum nos negócios do Google Cloud: "O número de compromissos de clientes maiores ultrapassou os três anos anteriores combinados".
O backlog total do Google Cloud? Ele está em US$ 240 bilhões, um aumento de 55% em relação ao trimestre anterior.
"O aumento do backlog foi impulsionado pela forte demanda por nossos produtos em nuvem, liderados por nossas ofertas de IA empresarial de vários clientes", explicou o diretor financeiro do Alphabet, Anat Ashkenazi, na chamada de resultados do quarto trimestre da empresa.
E, como o Alphabet gera fluxo de caixa livre significativo — US$ 73,3 bilhões em 2025 — principalmente de seu negócio de publicidade de pesquisa central, enquanto simultaneamente cresce uma divisão empresarial de alta margem, a empresa não depende excessivamente de um único ciclo de hardware. Portanto, se os gastos com infraestrutura de IA esfriarem, o Alphabet ainda tem bilhões de usuários ativamente engajados com YouTube e Google Search para recorrer.
Qual ação é a melhor compra?
Decidir entre as duas ações se resume à previsibilidade e durabilidade.
A realidade é que as avaliações de ambas as empresas parecem justas, dadas suas taxas de crescimento subjacentes. O Alphabet opera a 27 vezes os lucros, enquanto a Nvidia tem uma relação preço-lucro de 36. Mas, é claro, a Nvidia está crescendo muito mais rápido que o Alphabet.
O problema é o que os investidores esperam que aconteça a longo prazo. Com a Nvidia, há, argumenta-se, mais incerteza. Embora a empresa possa continuar a superar as expectativas no curto prazo, comprar um negócio de hardware cíclico a uma múltipla premium introduz riscos significativos se a capacidade da indústria acompanhar a demanda ou se a concorrência ganhar participação de mercado significativa à medida que o ciclo de investimento atual amadurece.
Ambas essas empresas são operadores excepcionais com um futuro brilhante. Mas, para os investidores que estão colocando capital fresco para trabalhar hoje, o Alphabet é, argumentavelmente, a melhor compra. O gigante da pesquisa tem seus fluxos de receita diversificados, seu negócio de nuvem em expansão e seu modelo de negócios menos cíclico, tornando-o uma aposta mais segura a longo prazo.
É claro que o Alphabet também tem riscos. Por exemplo, a empresa planeja gastar cerca de US$ 175 bilhões a US$ 185 bilhões em gastos com capital este ano — principalmente em investimentos relacionados à capacidade de computação de IA e demanda de nuvem. Os investidores terão que ficar de olho nos comentários da administração sobre como o retorno sobre o investimento em tal gasto significativo está dando resultado.
Em última análise, a Nvidia certamente vale a pena ser observada, mas o Alphabet é a ação que eu gostaria de possuir no momento.
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Daniel Sparks e seus clientes não têm posição em nenhuma das ações mencionadas. A Motley Fool possui posições e recomenda o Alphabet e a Nvidia. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e opiniões expressas aqui são as opiniões e opiniões do autor e não necessariamente refletem as da Nasdaq, Inc.