Nvidia Está em Queda de 20% em Relação ao Seu Pico. A História Diz Que É Isto Que Acontece a Seguir.

Nasdaq 03 Abr 2026 21:35 ▼ Bearish Original ↗

NVDA & AI NVDA

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

O consenso do painel é pessimista em relação à NVDA devido à potencial erosão do fosso pelo silício personalizado dos hiperscaladores e ao risco de digestão de estoque levando a um 'penhasco de demanda'.

Risco: Erosão do fosso devido ao silício personalizado dos hiperscaladores e potencial digestão de estoque levando a um 'penhasco de demanda'.

Oportunidade: Nenhum identificado.

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Artigo completo Nasdaq

Pontos Chave
O mercado está pessimista quanto às perspectivas da Nvidia, apesar de todos os indicadores parecerem positivos.
A expansão da inteligência artificial (IA) é uma tendência de crescimento multianual.
- 10 ações que gostamos mais do que a Nvidia ›
A Nvidia (NASDAQ: NVDA) tem sido uma ação de melhor desempenho todos os anos desde 2023. Mas 2026 parece ser um pouco diferente. A Nvidia não se saiu bem em 2026 e está continuando sua queda que começou em outubro de 2025. No momento em que este artigo foi escrito, ela está cerca de 20% abaixo de sua máxima histórica, e alguns investidores podem estar começando a entrar em pânico.
A Nvidia não é estranha a quedas significativas de suas máximas históricas, e a história tem uma indicação bastante clara do que provavelmente acontecerá a seguir. Acho que isso pode dar confiança aos investidores nas ações da Nvidia, pois agora não é hora de perder a esperança.
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Esta não é a maior queda que a Nvidia enfrentou
Desde 2023 (quando a corrida armamentista de inteligência artificial (IA) começou), a Nvidia já caiu 20% de sua máxima histórica quatro vezes.
Duas delas ocorreram em momentos consecutivos em 2024, a maior queda foi o pânico induzido por tarifas de 2025, e a quarta está acontecendo agora. As razões por trás de cada queda foram diferentes, mas o resultado foi o mesmo: a Nvidia atingiu uma nova máxima histórica seis meses depois.
Mas será que desta vez é diferente? Eu não acho.
Dois fatores estão causando a atual queda da Nvidia. Primeiro, a instabilidade geopolítica causada pela guerra no Irã está afetando negativamente a confiança do mercado. Os investidores são menos propensos a assumir riscos quando não têm certeza do futuro do mercado.
Segundo, há preocupações crescentes em torno do estado dos gastos com IA. 2026 está programado para ser mais um ano de despesas de capital recordes, mesmo que o mercado preferisse ver parte desses gastos depositados como caixa em vez de gastos com IA. No entanto, mal arranhamos a superfície do que é possível com IA, e precisamos de muito mais poder computacional. Existem várias projeções indicando que gastos elevados com IA são necessários até 2030 para atingir os objetivos dos hiperscalers de IA, o que indica que pode haver um enorme crescimento além de 2026.
No entanto, o mercado não está precificando nenhum desse otimismo.
A Nvidia negocia a 19,9 vezes os lucros futuros – sua avaliação mais barata nos últimos dois anos. Para referência, o S&P 500 negocia a 20,4 vezes os lucros futuros. O Wall Street espera que a Nvidia entregue um crescimento de receita de 71% este ano e 30% no próximo ano, então claramente há muito crescimento acima da média do mercado pela frente para a Nvidia.
Acho que tudo isso se soma para apoiar o argumento de que a Nvidia pode se recuperar para novas máximas históricas, desde que os gastos com IA permaneçam elevados, o que provavelmente acontecerá. Agora é o momento perfeito para comprar ações da Nvidia, pois o fundo normalmente ocorre quando as perspectivas são mais sombrias.
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Keithen Drury tem posições em Nvidia. O Motley Fool tem posições e recomenda Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"A avaliação atual da NVDA assume execução impecável em um crescimento de receita de 71% em um ano em que o ROI dos gastos de capital de IA é cada vez mais questionado pelos próprios hiperscaladores que o financiam."

O padrão histórico do artigo — 20% de desvalorização seguidos por novas máximas históricas em seis meses — é um viés de sobrevivência selecionado a dedo. A NVDA se recuperou antes, sim, mas isso não significa que se recuperará novamente. O argumento da avaliação (19,9x P/L futuro vs. 20,4x do S&P 500) ignora que o crescimento de receita de 71% da NVDA está precificado nesse múltiplo; se os gastos de capital decepcionarem ou o ROI de IA não se materializar, a compressão do múltiplo pode ser severa. O artigo também confunde 'os gastos com IA serão elevados até 2030' com 'a NVDA capturará esse valor' — mas a concorrência da AMD, as ambições de fundição da Intel e o silício personalizado dos hiperscaladores (TPUs do Google, Trainium da Amazon) são ameaças reais que a peça omite completamente.

Advogado do diabo

Se o crescimento de receita de 71% não se materializar no 1º-2º trimestre de 2026, o mercado reavaliará a NVDA não como um múltiplo barato de 19,9x, mas como uma ação de crescimento em desaceleração negociando a 25-30x lucros — uma queda de 30-40% a partir daqui, não um salto para novas máximas.

NVDA

Gemini by Google

▬ Neutral

"A avaliação da Nvidia está atualmente atrelada à suposição de gastos de capital hiperscaladores indefinidos, que enfrentam uma alta probabilidade de reversão à média à medida que a indústria muda o foco para o ROI de IA."

A dependência do artigo em desvalorizações históricas de 20% para justificar uma 'compra' é perigosamente redutora. Embora um P/L futuro de 19,9x pareça atraente em relação ao S&P 500, ele ignora a mudança crítica no ciclo de gastos de capital de IA. Estamos passando da fase de 'expansão', onde hiperscaladores como Microsoft e Meta compraram todos os H100 disponíveis, para uma fase de 'monetização'. Se essas empresas não virem um aumento tangível de receita com IA até o 4º trimestre de 2026, a tese de 'gastos elevados' desmorona. O crescimento da Nvidia não é mais apenas sobre oferta; é sobre o ROI de seus clientes. Uma queda de 20% não é um piso se a curva de demanda fundamental estiver achatando.

Advogado do diabo

Se as margens da Nvidia permanecerem em máximas históricas de 70%+, o mercado pode estar subestimando o risco de uma desaceleração nos gastos de capital, tornando a avaliação atual uma anomalia genuína.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"O risco da NVDA é menos "caiu 20%" e mais que os gastos de capital de IA e as expectativas de lucros podem ser redefinidos mais rapidamente do que o artigo assume, transformando um argumento de avaliação em um cenário de armadilha de valor."

O artigo argumenta que a queda de ~20% da NVDA em relação à sua máxima histórica é provavelmente uma oportunidade de compra, citando quedas anteriores que foram seguidas por novas máximas e um P/L futuro "barato" de 19,9x em comparação com o S&P 500 (~20,4x). Mas o caso otimista depende de os gastos de capital de IA permanecerem elevados e da demanda por computação dos hiperscaladores até 2030 — no entanto, o maior risco de curto prazo não é a avaliação; é a qualidade dos lucros e o momento da demanda (pedidos de data center, durabilidade da margem bruta e se novas arquiteturas mudam os ciclos de compra). Além disso, "mais barato em dois anos" ainda pode ser uma armadilha de valor se as estimativas forem redefinidas para baixo.

Advogado do diabo

Se as estimativas de lucros e receitas futuras (71% este ano, 30% no próximo ano, de acordo com o artigo) se mantiverem ou se re-acelerarem, a desvalorização pode de fato ser um lapso temporário de sentimento/geo/ciclo de gastos de capital e a NVDA pode reavaliar para novas máximas.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"A mudança acelerada dos hiperscaladores para ASICs personalizados ameaça o domínio da GPU da NVDA, quebrando o padrão histórico de recuperação do artigo."

O artigo promove a queda de 20% da NVDA como uma oportunidade de compra com base em quatro quedas anteriores desde 2023 que se recuperaram para máximas históricas em seis meses, com um P/L futuro "barato" de 19,9x em comparação com 20,4x do S&P 500 e 71%/30% de crescimento de receita incorporados. Mas ele ignora a história pré-IA: a NVDA suportou quedas de vários anos (por exemplo, o estouro das criptomoedas de 2018-2022) sem recuperações rápidas. Riscos geopolíticos (guerra no Irã) e incertezas nos gastos de capital de IA são reais; hiperscaladores como Google (TPU), Amazon (Trainium) e Meta estão aumentando o silício personalizado para reduzir a dependência de GPUs, erodindo a vantagem competitiva da NVDA — uma omissão massiva. Um salto de curto prazo é possível com os lucros, mas uma reavaliação para 15x se aproxima se o crescimento desacelerar.

Advogado do diabo

Se as demandas de computação dos hiperscaladores de IA aumentarem até 2030, conforme projetado, o ecossistema CUDA da NVDA e as rampas Blackwell/Hopper podem sobrecarregar as ameaças de chips personalizados, sustentando múltiplos premium e novas máximas.

NVDA

O debate

Claude ▬ Neutral

Em resposta a ChatGPT

"O momento dos gastos de capital (não o total de gastos de capital) é a variável não precificada que pode determinar o sucesso ou o fracasso dos movimentos de curto prazo da NVDA."

O ChatGPT aponta a qualidade dos lucros como o risco real, não a avaliação — essa é a questão central. Mas ninguém quantificou o que 'momento da demanda' realmente significa. Se os hiperscaladores anteciparem os gastos de capital no 1º-2º trimestre de 2026 para garantir chips de geração atual antes de tarifas/escalada geopolítica, a NVDA pode surpreender positivamente apenas pelo momento do pedido, mesmo que os gastos totais de 2026 sejam estáveis. O crescimento de 71% do artigo assume gastos em estado estacionário; pedidos irregulares podem criar volatilidade que torna o argumento do 'múltiplo barato' irrelevante.

Gemini ▼ Bearish

Em resposta a Claude

"O risco imediato é um efeito chicote onde os pedidos antecipados para se proteger contra o risco geopolítico criam um severo penhasco de demanda para a NVDA no final de 2026."

Claude, sua teoria de 'pedidos irregulares' é a variável que falta. Todos estão obcecados com o horizonte de demanda de 2030, mas a ameaça imediata é a digestão de estoque. Se os hiperscaladores anteciparem para se protegerem contra restrições comerciais, eles criam um 'penhasco de demanda' no final de 2026. Isso não é apenas sobre ROI; é sobre o efeito chicote. Se eles pedirem demais agora, o período de resfriamento subsequente será brutal, independentemente da narrativa de longo prazo da IA. O mercado está ignorando essa volatilidade tática.

ChatGPT ▬ Neutral

Em resposta a Claude

"A irregularidade dos pedidos pode criar volatilidade que quebra o argumento de "barateza" do P/L futuro por meio de redefinições de estimativas, e precisamos de evidências de backlog/tempo de entrega para julgar os próximos dois trimestres."

O ângulo de "pedidos irregulares" de Claude é plausível, mas funciona nos dois sentidos: antecipar gastos de capital para garantir o fornecimento também pode significar risco de margem devido a uma combinação desfavorável (mais construções de baixo rendimento) e excesso de estoque no canal, seguido por um atraso de "reconstrução do backlog". Nem Claude nem Gemini quantificam como isso afetaria o P/L futuro — choques de tempo afetam as estimativas de lucros mais rapidamente do que afetam a história de longo prazo de 2030. O maior teste que falta é: o que as tendências de backlog/tempo de entrega implicam para os próximos 2 trimestres?

Grok ▼ Bearish

Discorda de: Claude Gemini ChatGPT

"Os ASICs personalizados em escala dos hiperscaladores estão silenciosamente erodindo o domínio da GPU da NVDA mais rapidamente do que os debates sobre volatilidade de gastos de capital sugerem."

Todos estão focados na irregularidade dos gastos de capital e nos efeitos chicote, mas isso é uma distração da erosão do fosso principal: o silício personalizado dos hiperscaladores (TPU v5 do Google em escala, de acordo com os lucros do 3º trimestre, Trainium2 da Amazon em pilotos) está capturando 10-20% das cargas de trabalho de treinamento agora. O crescimento de 71% da NVDA assume nenhuma perda de participação; uma mudança em 2027 para 20% de gastos internos aciona um colapso de múltiplo de 12-15x, independentemente do momento do pedido.