Nvidia vs. CoreWeave: A Ação Mais Promissora do Superciclo de IA Pode Surpreender Você

Pontos Principais
A Nvidia lidera o caminho em IA, mas seu tamanho pode se tornar um impedimento para o crescimento.
A CoreWeave causou impacto com seu ecossistema de nuvem adaptado para IA, mas enfrenta um dispendioso desenvolvimento para atender à demanda.
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A Nvidia (NASDAQ: NVDA) e a CoreWeave (NASDAQ: CRWV) frequentemente atraem comparações devido à sua influência sobre a indústria de inteligência artificial (IA). A Nvidia continua sendo a empresa de design dominante para aceleradores de IA, enquanto a CoreWeave atraiu negócios com sua infraestrutura de nuvem voltada para IA.
Os investidores devem observar que a Nvidia e a CoreWeave não são concorrentes. De fato, a Nvidia é uma grande investidora da CoreWeave. Não obstante, as duas ações de IA competem pela atenção dos investidores, tornando uma avaliação de qual delas é uma melhor ação para o superciclo de IA uma pergunta relevante a ser feita.
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O caso para a Nvidia
À primeira vista, a Nvidia pode ser a ação de escolha, pois as empresas construíram o superciclo de IA em torno de seus aceleradores de IA. Desde pouco antes do lançamento do GPT-4 pela OpenAI, a receita e o preço das ações da Nvidia dispararam para a estratosfera.
No ano fiscal de 2026 (encerrado em 26 de janeiro), sua receita aumentou 65%, e isso ocorreu após um aumento de 78% no ano fiscal anterior. Apesar de um leve recuo, as ações da Nvidia subiram cerca de 1.360% nos últimos 3,5 anos.
Além disso, seu índice preço/lucro (P/L) é de 35. Em comparação, a múltipla de lucros média do S&P 500 é de 27, e considerando o crescimento da receita da Nvidia, é argumentavelmente uma ação barata.
Infelizmente, a Nvidia pode ser vítima de seu próprio sucesso. Seu crescimento levou seu valor de mercado a pouco menos de US$ 4,1 trilhões, tornando-a a maior do mundo entre as empresas de capital aberto.
De fato, um crescimento de receita de 65% é impressionante, considerando a dificuldade de tal conquista para uma empresa grande. Ainda assim, isso também significa que uma duplicação das ações levaria o valor de mercado a US$ 8,2 trilhões, uma barra alta, dado que a Nvidia é a única empresa que atingiu a marca de US$ 5 trilhões.
Tais condições argumentavelmente tornam a Nvidia atraente para investidores conservadores. Seus quase US$ 63 bilhões em liquidez e quase US$ 97 bilhões em fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2026 lhe conferem um dos balanços mais sólidos de qualquer empresa negociada no mercado atual.
Por que os investidores podem considerar as ações da CoreWeave
A CoreWeave se beneficia da tremenda demanda por sua infraestrutura de nuvem, que foi projetada especificamente para cargas de trabalho de IA. Tanto investidores quanto clientes se aqueceram com a empresa. Apesar da forte volatilidade, suas ações subiram quase 85% desde sua estreia em março de 2025.
Além disso, ela continua a entregar um crescimento impressionante, tornado ainda mais atraente por seu valor de mercado comparativamente modesto de US$ 39 bilhões. No quarto trimestre de 2025, seu backlog aumentou para US$ 67 bilhões. Com isso, gerou mais de US$ 5,1 bilhões em receita em 2025, um aumento anual de 167%.
Infelizmente, a CoreWeave enfrenta riscos tremendos para atender a essa demanda e possui apenas cerca de US$ 3,9 bilhões em liquidez, o que não atenderá às suas necessidades. Em 2025, a empresa gastou mais de US$ 10 bilhões em despesas de capital (capex). Embora tenha aumentado suas ações em circulação em 13% para quase 526 milhões, ela recorreu principalmente à dívida para financiamento.
Consequentemente, sua dívida total agora excede US$ 21 bilhões. Isso é um aumento em relação aos cerca de US$ 7,9 bilhões do ano anterior e é um fardo enorme para uma empresa com apenas US$ 3,3 bilhões em valor contábil.
Em meio a perdas massivas, ela não possui um índice P/L. Alguns investidores especulativos podem gostar de seu recente índice preço/vendas (P/V) de 6,1, um nível objetivamente baixo para uma empresa de rápido crescimento. Ainda assim, com seus níveis massivos de dívida, as ações da CoreWeave podem ser vistas como baratas por um motivo aos olhos de alguns investidores.
Nvidia ou CoreWeave?
A escolha entre Nvidia e CoreWeave parece se resumir às tolerâncias de investimento.
Objetivamente falando, a CoreWeave oferece considerável potencial de crescimento em termos percentuais. Como o valor de mercado da CoreWeave é inferior a 1% do da Nvidia, ela pode crescer em taxas percentuais mais altas com mais facilidade, pelo menos em teoria. Além disso, se ela puder cobrir os custos de seu crescimento sem se destruir financeiramente, as ações podem valer uma fortuna até 2030.
No entanto, os altos níveis de dívida da CoreWeave e a necessidade de mais investimentos tornam seu crescimento incerto, uma situação em contraste gritante com uma empresa como a Nvidia. Apesar de seu tamanho, a Nvidia entregou um crescimento absoluto massivo e um alto nível de liquidez que lhe confere controle sobre seu destino. Ao considerar também o índice P/L relativamente baixo da Nvidia, é provavelmente uma escolha mais adequada para investidores conservadores.
Assim, investidores com maior tolerância ao risco provavelmente deveriam escolher a CoreWeave, mas a Nvidia é uma excelente escolha para crescimento a um preço razoável se alguém quiser jogar seguro.
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Will Healy tem posições em CoreWeave. O Motley Fool tem posições e recomenda Nvidia. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.