Petróleo tem alta perto de US$ 120 com riscos de suprimento no Oriente Médio em espiral

Os preços do petróleo estenderam sua alta na quarta-feira após relatos de que os EUA apertarão seu bloqueio aos portos iranianos, prolongando os temores de redução do suprimento de petróleo da região, e com os Emirados Árabes Unidos (EAU) atingindo os mercados com seu anúncio de saída da OPEP. O petróleo Brent com entrega em junho subiu 6,45% para ser negociado a US$ 118,40 por barril às 14h47 ET, enquanto o contrato correspondente de petróleo WTI subiu 7,20% para ser negociado a US$ 107,10/bbl. Os preços da gasolina também continuam a subir, com a AAA relatando o preço médio nacional em US$ 4,229 por barril. O impasse no conflito continuou por mais uma semana, sem uma resolução clara de nenhum dos lados, com mensagens nas redes sociais da Casa Branca alternando entre apatia e hipérbole diariamente. No entanto, analistas de petróleo e commodities do Standard Chartered argumentam que os EUA ainda parecem ansiosos para retomar as negociações diretas, com cada dia adicional de impasse representando mais barris perdidos no mercado, reduções de estoque e altos preços do petróleo – um grande ponto de preocupação em um ano eleitoral.

É provável que o primeiro estágio para uma resolução seja o levantamento simultâneo do bloqueio dos EUA e das restrições iranianas à passagem de navios pelo Estreito de Ormuz. O Secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, disse na terça-feira que a administração Trump considera o modus operandi atual do Irã de escolher quais navios permitir a passagem pelo Estreito de Ormuz inaceitável. O StanChart diz que permitir a passagem livre seria um claro passo de construção de confiança que poderia permitir negociações mais complexas sobre as capacidades nucleares do Irã. Tal movimento ajudaria a aliviar os preços do petróleo para US$ 90-95/bbl no curto prazo, embora os atrasos logísticos, a produção interrompida e o efeito de cicatriz intangível da incerteza de trânsito nos últimos dois meses provavelmente impedirão uma rápida normalização dos suprimentos físicos.

Enquanto isso, o StanChart apontou que a última medida da OPEP+ de adiar por mais um mês a decisão de permitir que todos os produtores adicionem o máximo de suprimento possível ao mercado foi provavelmente uma grande fonte de frustração para os EAU, desencadeando seu último anúncio de que deixará a OPEP em maio.

Embora não seja um dos cinco membros fundadores do grupo, os EAU ingressaram no grupo em 1967, e sua produção pré-conflito representava cerca de 13% do suprimento total da OPEP e 9% da produção da OPEP+. Os especialistas observam que a capacidade ociosa da OPEP era principalmente apoiada pela Arábia Saudita e pelos EAU, implicando que sua saída reduz ainda mais essa capacidade.

Os EAU têm acelerado sua capacidade de produção de petróleo bruto com a meta de produzir 5 milhões de barris por dia (bpd) até 2027, e sua saída da OPEP+ permitirá que priorizem os interesses econômicos nacionais e aumentem sua flexibilidade para responder rapidamente às mudanças nas condições do mercado. A ADNOC visa produzir barris de menor custo e menor intensidade de carbono, melhorando a eficiência energética. Os EAU podem utilizar o Oleoduto de Petróleo Bruto de Abu Dhabi para contornar o Estreito de Ormuz, mantendo a estabilidade do suprimento durante a volatilidade regional.

No longo prazo, o petróleo Brent permanece em forte backwardation ao longo da curva futura, com o back estável em US$ 68-70 por barril. O StanChart previu que os preços permanecerão US$ 10-20/bbl acima dos níveis pré-conflito, mesmo após o fim da guerra no Irã, apoiados pela compra para reservas estratégicas, um foco em nacionalismo de recursos e acúmulo, e os atrasos logísticos causados pela interrupção.

Na frente do gás natural, os futuros de gás natural europeu se recuperaram na quarta-feira para cerca de € 47,4 por MWh (aproximadamente US$ 51,30 por MWh) após dias de declínio, impulsionados pela intensificação dos riscos geopolíticos no Oriente Médio. O aumento ocorreu após relatos de que o presidente dos EUA, Donald Trump, instruiu assessores a preparar um bloqueio prolongado dos portos iranianos e a sufocar suas exportações de petróleo, rejeitando uma recente proposta iraniana de três etapas para desobstruir o Estreito de Ormuz. As negociações de fim de semana em Islamabad não produziram um acordo, mantendo a pressão sobre os suprimentos de energia e revertendo as tendências de queda anteriores nos preços do gás natural. As importações de Gás Natural Liquefeito (GNL) da Europa estão experimentando volatilidade e mudanças estruturais significativas devido à guerra com o Irã, caracterizadas por preços crescentes, aumento da concorrência com compradores asiáticos e uma dependência surpreendente de suprimentos russos. O conflito interrompeu alguns embarques do Catar, que representam cerca de 8% das importações de GNL da UE.

A guerra no Oriente Médio, por outro lado, ajudou os Estados Unidos a solidificar sua posição como o maior fornecedor de GNL para a UE, respondendo por aproximadamente dois terços das importações. Outros fornecedores, incluindo Argélia e Noruega, também estão ajudando a preencher a lacuna.

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