Oracle Concorda Que a IA Está Desafiando o Modelo SaaS. Eis Por Que a Oracle Acha Que É a Disruptora, Não a Disruptida.

Pontos Principais
A Oracle está cada vez mais bem posicionada para se beneficiar da IA através do seu segmento de software de infraestrutura e ao incorporar IA nas suas aplicações.
O endividamento da Oracle adiciona risco à tese de investimento.
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As empresas de Software-as-a-Service (SaaS) estão a ser desafiadas por modelos de inteligência artificial (IA) que podem realizar tarefas anteriormente dependentes de software empresarial. E à medida que as ferramentas alimentadas por IA permitem aos utilizadores fazer mais com menos, os clientes empresariais podem precisar de menos subscrições, abrandando potencialmente o crescimento de utilizadores para os gigantes SaaS.
A venda de ações de empresas de software intensificou-se em 2026, com muitos nomes de alto perfil, de Salesforce a ServiceNow, a atingir mínimos de vários anos.
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O software de aplicação é uma parte fundamental do negócio da Oracle (NYSE: ORCL). Mas a empresa é agora também um player importante no software de infraestrutura, com a Oracle Cloud Infrastructure (OCI) a caminho de representar a vasta maioria da receita da Oracle nos próximos anos.
Eis porque é que a Oracle acredita que pode prosperar na era da IA, e se a ação de crescimento é uma compra agora.
A aposta ousada da Oracle tem um preço elevado
A Oracle transitou de um negócio de licenciamento de software para uma empresa de software de gestão de bases de dados e bases de dados baseado em subscrição e de alta margem, para agora um player importante na computação em nuvem, com a OCI a construir centros de dados novos, rápidos e ultraeficientes especificamente concebidos para computação de alto desempenho e aplicações de IA.
Os números falam por si. No último trimestre da Oracle (terceiro trimestre fiscal de 2026), a receita de infraestrutura em nuvem como serviço e SaaS foi de 8,9 mil milhões de dólares – um aumento de 44% em relação ao ano anterior. A computação em nuvem representa agora um pouco mais de metade da receita total da Oracle. E a Oracle prevê que a receita total salte para 90 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2027, acima dos 67 mil milhões de dólares esperados no ano fiscal de 2026.
Os gastos em centros de dados da Oracle refletem-se nas suas despesas de capital (capex) em ascensão. Mas o fluxo de caixa operacional não está a crescer tão rapidamente. Como resultado, a dívida da Oracle explodiu, especialmente no último ano, enquanto o fluxo de caixa livre (FCF) caiu a pique.
A Oracle é muito mais do que apenas uma empresa de software
A Oracle incorpora agentes de IA em aplicações Oracle cloud, incluindo agentes de gestão de recursos empresariais para pagamentos e planeamento, agentes de gestão de capital humano para recrutamento e desenvolvimento de carreira, agentes de gestão da cadeia de abastecimento para gestão de inventário e custos, e mais.
O co-CEO da Oracle, Mike Sicilia, disse o seguinte na teleconferência de resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026, em 10 de março:
Portanto, sim, pensamos que a IA é disruptiva – pensamos – mas pensamos que somos os disruptores porque estamos realmente a incorporar a IA diretamente nas nossas aplicações, ponto final, novamente sem custo adicional. Estas são funcionalidades que vêm no pacote de aplicações como parte de atualizações trimestrais, como parte de uma cadência regular. Portanto, em vez de pensar que a IA significa o fim do SaaS, pelo menos para a Oracle Corporation – penso que na verdade ajuda a nossa posição SaaS e ajuda-nos a chegar ao mercado ainda mais rapidamente.
A Oracle tem um modelo de negócio impecável. A sua combinação de construção de infraestrutura em nuvem na OCI e um modelo SaaS altamente diferenciado posiciona-a bem para beneficiar da IA.
O risco para a tese de investimento não é a IA, mas sim se os gastos da Oracle foram longe demais e se consegue retornar a um FCF positivo rápido o suficiente para restaurar a ordem no seu balanço.
Os investidores que se sentem confortáveis com estes riscos podem querer comprar a ação, enquanto outros podem querer esperar que o plano de jogo se desenrole.
Deve comprar ações da Oracle agora?
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Daniel Foelber tem posições em Oracle e tem as seguintes opções: short March 2026 $240 calls on Oracle. O Motley Fool tem posições e recomenda Oracle, Salesforce e ServiceNow. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas neste documento são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.