Park Hotels & Resorts Destaques da Chamada de Resultados do 1º Trimestre

Os resultados do Q1 ficaram acima do esperado, com o RevPAR hoteleiro comparável em alta de cerca de 5,5% ano a ano, excluindo o Royal Palm, e o RevPAR do resort em alta de 7,6%, e a administração elevou as previsões para o ano inteiro de RevPAR e lucratividade (EBITDA ajustado para US$ 587–US$ 617 milhões e AFFO para US$ 1,74–US$ 1,90 por ação).

Grandes projetos de renovação são centrais para a recuperação: o Royal Palm South Beach está no caminho certo para reabrir no início de junho, com retornos esperados de 15–20% e EBITDA para mais do que dobrar para ~$28 milhões na estabilização, enquanto os gastos de capital de 2026 são projetados em US$ 230–US$ 260 milhões, incluindo uma reforma de ~$96 milhões da Torre Ali’i em Hawaii (o Royal Palm arrastará modestamente o Q2 em quase US$ 3 milhões).

A Park está reciclando capital e fortalecendo o balanço patrimonial com ~$2 bilhões de liquidez no final do trimestre e US$ 31 milhões de vendas não essenciais no ano até o momento, além de financiamentos planejados (uma hipoteca de resgate atrasado de ~$700 milhões e um empréstimo de prazo de US$ 800 milhões) para lidar com as vencidas que aumentarão os juros anualizados em cerca de US$ 28 milhões; a empresa reiterou seu dividendo trimestral de US$ 0,25 por ação.

A Park Hotels & Resorts (NYSE:PK) divulgou os resultados do primeiro trimestre de 2026, que a administração disse terem ficado acima do esperado, impulsionados pela forte demanda de lazer nos resorts e tendências saudáveis de grupos corporativos. Na ligação, o presidente e CEO Tom Baltimore disse que o RevPAR hoteleiro comparável aumentou 5,5% ano a ano, excluindo o Royal Palm South Beach Hotel, que suspendeu as operações em meados de maio de 2025 para uma reforma abrangente.

Desempenho do primeiro trimestre supera as expectativas

Baltimore destacou a força em todo o trimestre, com o RevPAR em alta de “mais de 6,5% em janeiro, aproximadamente 3,5% em fevereiro e quase 6,5% em março”, excluindo o Royal Palm. Ele disse que os resultados foram liderados pelo portfólio de resorts da Park, onde o RevPAR aumentou 7,6% excluindo o Royal Palm, enquanto os hotéis urbanos produziram “mais de 2% de crescimento do RevPAR” com base na demanda de grupos corporativos.

As 3 principais escolhas de REIT para 2025: Altos rendimentos e aumento dos lucros à frente

O CFO e COO Sean Dell’Orto disse que o RevPAR do primeiro trimestre excedeu US$ 191, em alta de cerca de 2% ano a ano, ou cerca de 5,5% excluindo Miami. Ele acrescentou que o crescimento do RevPAR foi “mais de 6,2%” ao ajustar também para a interrupção da tempestade em Hawaii. As receitas totais do hotel foram de US$ 591 milhões, em alta quase 2%, e o EBITDA ajustado do hotel foi de US$ 152 milhões, implicando uma margem de EBITDA ajustado do hotel de aproximadamente 26%. Dell’Orto disse que o EBITDA ajustado foi de US$ 143 milhões e o FFO ajustado por ação foi de US$ 0,45.

Dell’Orto observou várias dificuldades de comparabilidade dentro do portfólio principal, incluindo comparações típicas nos hotéis da Park na área de Washington, D.C., após a posse presidencial do ano passado, além de um arrasto à medida que o Hilton New Orleans Riverside superou o Super Bowl do ano passado.

Destaques de propriedade: Orlando, Key West, Califórnia do Sul e Hawaii

Baltimore apontou ganhos expressivos em vários ativos:

Orlando (complexo Bonnet Creek): O RevPAR cresceu cerca de 16% e o EBITDA ajustado do hotel aumentou 20% ano a ano, impulsionado por um aumento de 10% nas receitas transitórias e um aumento de 19% na produção de grupos. Baltimore disse que o EBITDA dos últimos 12 meses excedeu US$ 103 milhões, quase 60% acima dos níveis pré-renovação e US$ 20 milhões (24%) acima das projeções da Park.

Key West (Casa Marina e The Reach): O RevPAR subiu quase 9%, ajudado pela demanda transitória e mudanças no calendário de feriados. Baltimore disse que o EBITDA dos últimos 12 meses da Casa Marina foi de quase US$ 36 milhões, superando as projeções da Park em mais de US$ 4 milhões (cerca de 14%).

Califórnia do Sul: O Hilton Santa Barbara registrou quase 23% de crescimento do RevPAR, impulsionado por um aumento de aproximadamente 13 pontos percentuais na taxa de ocupação e um ganho de 3% no ADR. O Hyatt Regency Mission Bay produziu um crescimento de 12% do RevPAR com “continuação da força na demanda de lazer para dirigir”, disse Baltimore.

Hawaii: Em Hilton Hawaiian Village e Waikoloa Village, Baltimore disse que o RevPAR aumentou 2% combinados, ou cerca de 5,4% ao contabilizar um arrasto de 340 pontos base devido a tempestades. Waikoloa Village apresentou um crescimento de 6%, enquanto o RevPAR do Hilton Hawaiian Village aumentou 1% (ou “mais de 4%” ao ajustar para tempestades), auxiliado pela demanda transitória de classificação mais alta na Rainbow Tower renovada.

Em resposta a perguntas de analistas, Baltimore enquadrou a recuperação de longo prazo do Hawaii em torno do crescimento limitado do fornecimento até 2030, contínuo investimento de capital e mudança de mix para longe da visitação japonesa. Ele disse que a demanda de viajantes japoneses é de cerca de 750.000 visitas versus aproximadamente 1,5 milhão historicamente, e que os viajantes japoneses agora representam cerca de 3% dos negócios da Park no Hawaii versus os “altos anos 90” pré-pandemia.

Sobre a participação de mercado, Dell’Orto disse que o índice de RevPAR do Hilton Hawaiian Village está atualmente acompanhando “na faixa de 95-100”, com um alvo de longo prazo de retornar “para aqueles níveis históricos de 110-115” à medida que as reformas são concluídas e o perfil de taxa melhora.

Renovações e planos de investimento de capital

A administração forneceu atualizações sobre os principais projetos, liderados pelo reposicionamento do Royal Palm South Beach. Baltimore disse que a Park está no caminho certo para a conclusão no início de junho e observou o início da atração na demanda de grupos, com o hotel garantindo US$ 1,4 milhão de negócios de grupos até o final do primeiro trimestre para 2027 a uma taxa média de US$ 460. Ele disse que isso aumentou 108 quartos, ou 31%, em comparação com o ritmo para 2024 no mesmo ponto pré-renovação.

Baltimore reiterou as expectativas de retorno da Park para o Royal Palm de 15% a 20% e disse que a Park espera que o EBITDA mais que dobre de cerca de US$ 14 milhões para US$ 28 milhões na estabilização.

Dell’Orto disse que a Park espera que o Royal Palm continue sendo um arrasto no segundo trimestre à medida que o quadro de funcionários aumenta antes da reabertura e a demanda se recupera no terceiro trimestre. Ele disse que a empresa está prevendo “uma perda de quase US$ 3 milhões para o Q2” no imóvel, mas espera uma recuperação mais rápida na segunda metade do ano.

Em Hawaii, Dell’Orto disse que a Park concluiu a segunda e última fase das reformas na Rainbow Tower e Palace Tower, com o investimento da fase dois totalizando cerca de US$ 85 milhões. Olhando para o restante de 2026, a Park previu um nível geral menor de investimento de capital, com gastos planejados de US$ 230 milhões a US$ 260 milhões, incluindo a conclusão do Royal Palm e o início da reforma da Torre Ali’i no Hilton Hawaiian Village. O projeto Ali’i deve custar cerca de US$ 96 milhões e cobrir 351 quartos, o saguão da torre, uma piscina privativa e três novas chaves. Dell’Orto disse que o fechamento da torre deve ter um “impacto modesto” em 2026, com menos de US$ 2 milhões de impacto no EBITDA ajustado do hotel e um efeito de cerca de 10 pontos base no RevPAR do portfólio.

Vendas de ativos, alienações não essenciais e estratégia de vencimento da dívida

A Park continuou seus esforços de reciclagem de capital durante o trimestre. Baltimore disse que a empresa vendeu o Hilton Seattle Airport Hotel com 396 quartos—localizado em um contrato de arrendamento de curto prazo do terreno—por US$ 18 milhões, após a alienação do Hilton Checkers no centro de Los Angeles em janeiro. Combinado, ele disse que as vendas de ativos não essenciais até o momento do ano totalizaram US$ 31 milhões, ou 16x o EBITDA de 2025, ao contabilizar cerca de US$ 36 milhões de CapEx esperado para os dois imóveis.

Respondendo a perguntas sobre ativos não essenciais restantes, Baltimore disse que a Park tem 12 hotéis que define como não essenciais dentro de um portfólio de 33 ativos. Ele observou que três dos hotéis não essenciais estão vinculados a uma disputa com a Safehold, e que os nove ativos restantes representam cerca de US$ 41 milhões em EBITDA, com aproximadamente 45% disso vinculado a um ativo da Flórida. Ele disse que a Park tem fluxos de trabalho e esforços de marketing ativos em andamento e não está “guardando o último dólar”, mas permanece focada em contrapartes que podem executar.

No balanço patrimonial, Dell’Orto disse que a liquidez no final do trimestre foi de cerca de US$ 2 bilhões, incluindo US$ 156 milhões em dinheiro e capacidade disponível sob uma linha de crédito rotativa e um empréstimo de prazo de resgate atrasado. Ele também detalhou o progresso no tratamento das vencidas de 2026, incluindo uma hipoteca de taxa flutuante de US$ 700 milhões de resgate atrasado em Bonnet Creek, com previsão de fechamento em breve a SOFR mais 225 pontos base, combinada com um empréstimo de prazo de US$ 800 milhões de resgate atrasado. Dell’Orto disse que o plano inclui o pagamento da hipoteca do Hyatt Regency Boston de US$ 121 milhões (vencendo em julho) e o empréstimo CMBS de US$ 1,275 bilhão no Hilton Hawaiian Village (vencendo no início de novembro). Ele disse que as transações devem aumentar os juros anuais em cerca de US$ 28 milhões, com aproximadamente US$ 13 milhões incluídos na previsão de AFFO para 2026 com base no tempo.

A Park também reiterou seu dividendo trimestral de US$ 0,25 por ação, com Dell’Orto observando que o segundo dividendo em dinheiro foi aprovado para ser pago em 15 de julho aos acionistas de registro em 30 de junho.

A previsão é elevada à medida que a perspectiva do grupo melhora, com riscos macro monitorados

A administração elevou a previsão anual após o desempenho superior no primeiro trimestre. Dell’Orto disse que a Park aumentou sua previsão de crescimento do RevPAR para o ano inteiro em 50 pontos base no meio para uma faixa de 0,5% a 2,5% e elevou a previsão de EBITDA ajustado em US$ 7 milhões no meio para US$ 587 milhões a US$ 617 milhões. A previsão de AFFO aumentou em US$ 0,01 no meio para US$ 1,74 a US$ 1,90 por ação. Dell’Orto também observou que o Hilton Seattle Airport Hotel vendido era esperado para contribuir com cerca de US$ 3 milhões em EBITDA para o restante do ano.

Para o segundo trimestre, Dell’Orto disse que o RevPAR de abril estava previsto em zero (em alta 3% excluindo Miami), maio estava com uma configuração “mais fraca” com o ritmo do grupo ligeiramente abaixo e junho parecia forte com a demanda do grupo em alta de quase 10% e comparações favoráveis em vários mercados. No geral, ele disse que o RevPAR do segundo trimestre deve ficar próximo ao meio da previsão, com um arrasto de 100 pontos base de Miami.

Sobre a demanda do grupo, Baltimore disse que o ritmo da receita do grupo no segundo trimestre estava em alta de cerca de 4%, e o ritmo para o ano inteiro melhorou para cerca de 3% de crescimento excluindo o Royal Palm e o Hilton Hawaiian Village (que é afetado pelo fechamento parcial do Honolulu Convention Center). Na pergunta e resposta, Dell’Orto acrescentou que o ritmo do grupo para o quarto trimestre melhorou sequencialmente para cerca de -4% de -8% anteriormente.

A administração também discutiu catalisadores e incertezas da demanda potencial. Baltimore citou “ventos de cauda macro e centrados em acomodações” antecipados, incluindo estímulo fiscal, política tributária favorável, desregulamentação, possíveis cortes de taxa e geradores de demanda, como a Copa do Mundo e as celebrações do 250º aniversário da América, ao mesmo tempo em que alertava que as tensões geopolíticas e os possíveis impactos dos preços do petróleo poderiam pressionar a demanda por viagens. Sobre os impactos relacionados à Copa do Mundo, Dell’Orto disse que a maior exposição do portfólio da Park está em Nova York e Boston e caracterizou o evento como uma oportunidade de taxa, embora tenha acrescentado que o impacto “pode sair um pouco” das expectativas anteriores.

Encerrando a ligação, Baltimore disse que o primeiro trimestre foi “um começo encorajador para o ano” e reiterou o foco da Park em renovar ativos principais, alienar hotéis não essenciais e fortalecer o balanço patrimonial por meio de extensões de vencimento e redução de alavancagem ao longo do tempo.

Sobre Park Hotels & Resorts (NYSE:PK)

A Park Hotels & Resorts Inc é um fundo de investimento imobiliário (REIT) negociado publicamente especializado em propriedades hoteleiras de luxo e upper-upscale. A principal atividade comercial da empresa envolve a propriedade e arrendamento de hotéis e resorts de primeira linha em importantes destinos urbanos e de resort. Por meio de acordos de gestão e franquia de longo prazo com operadores hoteleiros líderes, a Park gera receita de noites de quarto, ofertas de alimentos e bebidas, reuniões e eventos e serviços acessórios.

Desde sua cisão da Hilton Worldwide em janeiro de 2017, a Park Hotels & Resorts montou um portfólio diversificado de mais de 60 propriedades.