Apostas da Polymarket sobre o Irã Geram Nova Disputa e Escrutínio Interno

(Bloomberg) -- Apostas em um cessar-fogo entre os EUA e o Irã fizeram com que mais de US$ 170 milhões circulassem pela Polymarket, tornando-as uma das maiores apostas geopolíticas na curta história dos mercados de previsão.

Agora, as consequências levantam as mesmas questões que têm assombrado as plataformas por meses: se os apostadores estão negociando com informações privilegiadas e se as plataformas podem liquidar de forma limpa os contratos que intermediaram.

Uma série de apostas bem cronometradas sobre o Irã feitas na Polymarket por contas anônimas recém-criadas geraram centenas de milhares de dólares em lucros até agora, levando analistas a vasculhar as negociações em busca de sinais reveladores de atividade interna. Alguns pagamentos de apostas relacionadas ao Oriente Médio estão agora congelados em uma disputa, com traders incapazes de coletar enquanto os usuários debatem o que constitui um cessar-fogo.

Juntas, elas expõem as dificuldades de crescimento de uma indústria que ainda está construindo a infraestrutura para corresponder às suas ambições.

Quase todos os casos recentes que levantaram preocupações sobre insider trading foram baseados em evidências circunstanciais, sem uma prova definitiva apontando para insiders específicos em ação. Na quarta-feira, a empresa de análise de blockchain Lookonchain destacou três contas criadas recentemente que garantiram mais de US$ 480.000 em lucros apostando em um cessar-fogo até 7 de abril e vendendo as posições a preços altos.

O resultado final do contrato de 7 de abril permanece em disputa, um processo que forçará a maioria dos traders a esperar mais de dois dias pelos pagamentos. O volume total no mercado ultrapassou US$ 60 milhões e permanece aberto para negociação enquanto a disputa é resolvida.

Os contratos destacam um problema persistente nos mercados de previsão, onde eventos do mundo real nem sempre se resolvem de acordo com critérios preto no branco. Além disso, o crescente leque de atividades suspeitas está adicionando urgência aos esforços para abordar os novos riscos abertos pelos mercados de previsão em um momento em que Wall Street está se movendo para legitimá-los e usuários comuns estão entrando em massa.

Os mercados de previsão oferecem uma maneira de fazer apostas sim ou não em eventos que vão de esportes a eleições e premiações. A Polymarket também usa suas operações fora dos EUA para listar contratos ligados a conflitos militares, resultando em forte escrutínio por parte dos legisladores. Há um ímpeto crescente no Congresso para controlar a indústria nascente.

A Polymarket e sua maior rival Kalshi Inc. têm buscado reprimir o insider trading à medida que suas plataformas crescem em popularidade. Ambas as empresas firmaram parcerias com empresas terceirizadas para ajudar a monitorar o problema e apertaram suas próprias regras para definir mais claramente quando as apostas seriam consideradas como tendo agido com base em informações privilegiadas.

A Polymarket não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Resolvendo Disputas

Disputas sobre como os mercados se resolvem são frequentes, mesmo que afetem apenas uma pequena fração dos milhares de contratos oferecidos na Polymarket todos os dias.

Na plataforma, qualquer pessoa pode propor como um mercado deve ser resolvido postando uma pequena quantia de garantia. Se houver um desacordo, outro usuário pode contestar o resultado. A questão é então submetida a uma votação entre os detentores de uma criptomoeda chamada UMA, com traders debatendo as evidências em uma sala de chat pública no Discord.

Alguns traders argumentaram que o acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã se enquadraria em uma "parada tática temporária", que não contaria sob as regras elaboradas pela Polymarket. Outros apontaram para uma declaração do ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, que disse que o Irã suspenderia suas "operações defensivas", argumentando que ele não havia descartado manobras ofensivas.

Outros contratos da Polymarket que rastreiam datas de trégua até 31 de dezembro já foram resolvidos a favor de um cessar-fogo, complicando ainda mais a questão.

A Busca por um Padrão

Os apostadores na Polymarket podem negociar anonimamente, pois a bolsa não realiza verificações de identidade, mas sua atividade é visível no site da Polymarket e em transações de blockchain. Os traders também podem apostar em várias contas, o que significa que perdas em outros lugares podem nem sempre ser imediatamente aparentes.

O desafio de identificar atividade interna em uma plataforma pseudônima gerou uma indústria emergente de detetives digitais. Existem vários sinais que os analistas aprenderam a associar ao insider trading — uma conta novíssima com apostas bem-sucedidas concentradas em um único mercado tende a se encaixar no perfil.

Um estudo acadêmico recente da Columbia Law School e da Universidade de Haifa examinou o livro-razão de blockchain da Polymarket em busca de padrões consistentes com o uso de informações não públicas, sinalizando transações que geraram lucros de cerca de US$ 143 milhões ao longo de dois anos. Os pesquisadores alertaram que negociações bem cronometradas não são prova de acesso privilegiado.

Essa tensão foi evidente na quarta-feira, quando a empresa de forense de blockchain Bubblemaps SA destacou um conjunto de negociações suspeitas, mas alertou que elas podem não ter sido feitas por insiders. Três contas que previram corretamente ataques anteriores contra o Irã haviam feito novas apostas em uma trégua antes de 15 de abril, resultando em lucros de mais de US$ 560.000. Ainda assim, as contas não têm um histórico perfeito, tendo perdido dinheiro em mercados semelhantes no passado.

O próprio cessar-fogo foi fechado em questão de horas, levantando questões sobre quanto conhecimento prévio qualquer pessoa fora de um pequeno grupo de negociadores poderia ter tido.

“Não podemos dizer com certeza que essas contas são insiders”, disse Bubblemaps em uma postagem nas redes sociais. “Ainda assim, seu histórico de prever corretamente ataques surpresa ao Irã sugere que eles podem ter acesso a melhores informações do que a maioria.”

(Atualizações para incluir gráfico, contexto adicional nos parágrafos 16-18.)

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