Previsão: 2 Coisas que Acontecerão com a Alibaba em 2026

Principais Pontos
O negócio de e-commerce da Alibaba está se estabilizando, mas é improvável que retorne ao hipercrescimento.
A demanda por IA está acelerando rapidamente o negócio de nuvem da Alibaba.
Embora o comércio continue sendo fundamental, a nuvem e a IA podem se tornar o principal motor de crescimento de longo prazo da empresa.
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A Alibaba Group (NYSE: BABA) passou os últimos anos navegando pressão regulatória, intensa concorrência e mudanças no sentimento dos investidores. Mas à medida que a empresa entra em 2026, o cenário está ficando mais claro. O negócio está se estabilizando em algumas áreas enquanto acelera rapidamente em outras.
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Com base nos resultados recentes e nas tendências do setor, dois desenvolvimentos provavelmente definirão a história da Alibaba em 2026.
1. O crescimento do e-commerce permanecerá modesto e as margens podem permanecer sob pressão
As plataformas de e-commerce principais da Alibaba, Taobao e Tmall, não são mais os motores de hipercrescimento que já foram. Mas elas permanecem a base da empresa, gerando a maior parte da receita e do engajamento do usuário.
Os resultados recentes sugerem que o segmento está se estabilizando. No trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2025, a Alibaba reportou crescimento de receita de comércio na China de 6% ano a ano, impulsionado principalmente pela rápida expansão do quick commerce.
Embora o desempenho recente tenha melhorado em comparação com os últimos dois anos, os investidores devem notar que a concorrência no cenário de e-commerce da China permanece acirrada. Plataformas como Pinduoduo e Douyin continuam desafiando os marketplaces tradicionais com estratégias de baixo preço e experiências de comércio por vídeos curtos.
Para defender seu ecossistema, a Alibaba tem investido pesadamente em melhorar a participação de mercado por meio de uma proposta de valor mais forte, serviços aprimorados e comércio instantâneo. Essas iniciativas ajudam a manter o engajamento do usuário, mas vêm a um custo. Os lucros da empresa vêm sofrendo pressão devido aos maiores gastos com quick commerce, experiência do usuário e tecnologia.
Dadas essas dinâmicas, um cenário realista para 2026 é crescimento de um dígito médio a alto no segmento de e-commerce e pressão contínua sobre as margens à medida que a Alibaba equilibra participação de mercado com lucratividade.
2. A IA impulsionará rápida expansão no negócio de nuvem da Alibaba
Enquanto o e-commerce se estabiliza, uma história de crescimento diferente está se desenrolando na divisão de nuvem da Alibaba. A inteligência artificial (IA) está aumentando dramaticamente a demanda por infraestrutura de computação, e os provedores de nuvem estão emergindo como os principais beneficiários dessa tendência. Como um dos principais players de computação em nuvem de IA na China, com mais de 35% de participação de mercado, a Alibaba Cloud já está sentindo o impacto.
No trimestre encerrado em dezembro de 2025, a empresa reportou crescimento de receita de nuvem de 36% ano a ano, impulsionado principalmente pela demanda por serviços relacionados à IA.
Ainda mais revelador, a Alibaba divulgou que as cargas de trabalho relacionadas à IA vêm crescendo a taxas de três dígitos por dez trimestres consecutivos! Essa mudança é significativa porque os aplicativos de IA requerem muito mais poder de computação do que as cargas de trabalho tradicionais de nuvem. Essa dinâmica deve aumentar a receita por cliente e fortalecer a economia de longo prazo das plataformas de nuvem.
A Alibaba tem investido agressivamente para capturar essa oportunidade, expandindo a capacidade de data centers e desenvolvendo sua família de modelos de linguagem grandes Qwen, que as empresas podem implantar por meio da Alibaba Cloud.
Com um vento tão favorável por trás, a Alibaba Cloud está bem posicionada para entregar outro ano de crescimento de dois dígitos altos em 2026.
O que isso significa para os investidores?
O próximo capítulo da Alibaba pode parecer muito diferente de seu passado. O e-commerce provavelmente permanecerá estável, mas com crescimento mais lento, enquanto nuvem e IA impulsionam cada vez mais a expansão da empresa.
Para os investidores, essa transição importa. A Alibaba está gradualmente mudando de uma história pura de e-commerce para uma plataforma de tecnologia mais ampla construída em torno de infraestrutura de nuvem e inteligência artificial.
Se as duas previsões acima se materializarem, 2026 pode consolidar ainda mais essa transformação.
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Lawrence Nga tem posições na Alibaba Group e PDD Holdings. O Motley Fool recomenda a Alibaba Group. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
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