Previsão: Ações da Amazon Ainda São uma Boa Compra Depois de Atingir Máximas Históricas à Medida que a Receita da AWS Acelera

Nasdaq 03 Mai 2026 16:48 ▬ Mixed Original ↗

Amazon's Q1 2026 earnings: AWS growth and milestones AMZN

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

O painel tem opiniões mistas sobre o desempenho do Q1 de 2026 da Amazon, com a maioria reconhecendo o forte crescimento do AWS e a expansão da margem impulsionada pelos chips Trainium. No entanto, há discordância sobre a sustentabilidade dessas margens e o impacto potencial de riscos regulatórios, concorrência e restrições de fornecimento no crescimento futuro.

Risco: Intervenção regulatória devido a altas margens do AWS e potencial de restrições de fornecimento para chips Trainium.

Oportunidade: Demanda sustentada de IA e eficiência de capital escalável no AWS.

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Artigo completo Nasdaq

Pontos-Chave

A Amazon viu sua receita de computação em nuvem acelerar, enquanto seu negócio de chips está ganhando força.

Enquanto isso, suas operações de comércio eletrônico continuam a apresentar enormes ganhos de eficiência.

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Amazon (NASDAQ: AMZN) as ações romperam para novas máximas históricas após seu forte relatório de resultados do primeiro trimestre, embora a ação não tenha conseguido manter seus ganhos. Suas ações subiram cerca de 40% no último ano, até o momento em que escrevo. No entanto, acredito que a Amazon ainda está nos estágios iniciais de sua alta geral e prevejo que tem muito potencial de alta pela frente, tanto este ano quanto nos próximos anos.

Vamos dar uma olhada mais de perto em seus resultados do 1º trimestre de 2026 e por que acho que a ação ainda é uma ótima compra.

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O crescimento da nuvem continua a acelerar

As três principais empresas de computação em nuvem – Amazon, Microsoft e Alphabet – relataram seus resultados no mesmo dia (após o fechamento em 29 de abril). A mensagem clara que as três enviaram é que a demanda está em alta devido à inteligência artificial (IA). Igualmente impressionante, no entanto, é que as margens de operação da nuvem também estão melhorando com as cargas de trabalho de IA.

Para o 1º trimestre, o segmento Amazon Web Services (AWS) viu o crescimento da receita acelerar 28% para US$ 37,6 bilhões. Isso aumentou em relação ao crescimento de 24% no 4º trimestre de 2025 e ao crescimento de 20% no 3º trimestre de 2025. Foi o crescimento mais rápido de receita do AWS em quase quatro anos (15 trimestres).

A receita operacional do segmento, por sua vez, aumentou 23% para US$ 14,2 bilhões. Sua margem operacional de 37,7% aumentou agora por três trimestres consecutivos, ajudada pela empresa usando mais de seus chips Trainium. A Amazon disse que, em escala, o Trainium economizará bilhões de dólares em despesas de capital (capex) e fornecerá melhores margens operacionais para inferência.

A empresa disse que tem US$ 225 bilhões em compromissos para seus chips Trainium, que oferecem 30% de melhor desempenho de preço em comparação com unidades de processamento gráfico (GPUs) comparáveis. Ela disse que o Trainium2 está quase totalmente vendido, enquanto o Trainium3, que acabou de começar a ser enviado, está quase totalmente alocado. Ela também observou que o Trainium4, que está a cerca de um ano e meio de distância, já está quase totalmente reservado.

A operação de comércio eletrônico da Amazon, por sua vez, continua a funcionar bem, com um sólido crescimento das vendas e o negócio mostrando uma impressionante alavancagem operacional. Suas vendas na América do Norte aumentaram 12% ano a ano para US$ 104,1 bilhões, enquanto as vendas internacionais aumentaram 19%, ou 11% em termos constantes, para US$ 39,8 bilhões. A publicidade continua sendo um motor de crescimento, com sua receita de anúncios aumentando 24% para US$ 17,2 bilhões, impulsionada por seu negócio de anúncios patrocinados.

A empresa viu novamente uma impressionante alavancagem operacional em suas operações de comércio eletrônico na América do Norte, com sua receita operacional para o segmento da América do Norte disparando 43% para US$ 8,3 bilhões. O segmento internacional viu a receita operacional disparar 40% para US$ 1,4 bilhão.

No geral, a receita da Amazon aumentou 17% ano a ano para US$ 181,52 bilhões, superando facilmente a expectativa de consenso de analistas de US$ 177,3 bilhões, conforme compilada pela LSEG. O lucro por ação (EPS) disparou 75% para US$ 2,78, mas incluiu um ganho significativo de seu investimento na Anthropic, portanto, não foi comparável às estimativas de EPS dos analistas de US$ 1,64.

A Amazon previu uma receita para o segundo trimestre entre US$ 194 bilhões e US$ 199 bilhões (representando um crescimento de 16% a 19%), o que ficou acima do consenso de US$ 188,9 bilhões. Ela planeja lançar seu serviço de internet comercial via satélite Leo no 3º trimestre de 2026.

Hora de comprar a ação

Acho difícil não sair do relatório trimestral da Amazon extremamente otimista. A empresa está vendo o crescimento do AWS acelerar, com as margens operacionais melhorando. Enquanto isso, seu negócio de chips personalizados, liderado pelo Trainium e seu CPU Graviton, está ganhando muito impulso. Em ambos os lados de hardware e software, com AgentCore e agora Amazon Bedrock Managed Agents Powered by OpenAI, a empresa parece muito bem posicionada para a IA agentic.

Também acho que as eficiências operacionais que a empresa está impulsionando em suas operações de comércio eletrônico por meio de IA e robótica estão sendo muito negligenciadas. O progresso que ela fez aqui é simplesmente surpreendente e não está recebendo o crédito que merece. Enquanto isso, Leo pode adicionar um motor de crescimento adicional ao seu portfólio de negócios.

Negociando com uma razão preço/lucro futuro de cerca de 33 vezes as estimativas de analistas para 2026 e 27 vezes as estimativas de 2027, a ação ainda negocia abaixo do múltiplo de seus pares de varejo Walmart e Costco (que negociam com múltiplos futuros acima de 40 vezes).

Como tal, minha previsão é que as ações da Amazon serão muito mais altas no final do ano e nos próximos cinco anos, dadas sua taxa de crescimento e avaliação atraente.

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Geoffrey Seiler tem posições em Alphabet e Amazon. A Motley Fool tem posições em Alphabet, Amazon, Costco Wholesale, Microsoft e Walmart. A Motley Fool recomenda London Stock Exchange Group Plc. A Motley Fool tem uma política de divulgação.

As opiniões e pontos de vista expressos aqui são as opiniões e pontos de vista do autor e não necessariamente refletem as opiniões da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Gemini by Google

▲ Bullish

"A capacidade da Amazon de internalizar sua pilha de hardware de IA via Trainium é o principal motor de expansão de margem sustentável, desvinculando-a da volatilidade de concorrentes de nuvem dependentes de GPU."

O desempenho do Q1 de 2026 da Amazon é inegavelmente forte, particularmente o crescimento de 28% do AWS, que sinaliza que a mudança de infraestrutura de nuvem para cargas de trabalho nativas de IA está gerando uma alavancagem operacional massiva. O AWS de 37,7% é a verdadeira história; prova que a Amazon está internalizando com sucesso a pilha de IA via chips Trainium, reduzindo a dependência de GPUs caras de terceiros. No entanto, o argumento de avaliação comparando a AMZN com a Walmart ou a Costco é falho – a Amazon é um play de infraestrutura de nuvem em primeiro lugar, de alto capex, e não um varejista tradicional. Embora os ganhos de eficiência do comércio eletrônico sejam reais, eles são cíclicos. A verdadeira alfa de longo prazo depende se as margens do AWS se manterão à medida que a concorrência de nuvens de IA especializadas se intensificar.

Advogado do diabo

Se o crescimento do AWS for impulsionado principalmente por picos de treinamento de IA de curto prazo em vez de demanda sustentada de inferência, a Amazon enfrentará um "hangover" de capex massivo se o ciclo de gastos em IA esfriar, levando à compressão da margem.

AMZN

Grok by xAI

▲ Bullish

"A expansão da margem do AWS para 37,7% por meio da adoção do Trainium sinaliza uma lucratividade durável, posicionando a AMZN para uma reavaliação acima de 40x P/E à medida que a IA de inferência escala."

Os resultados do Q1 de 2026 da Amazon mostram o crescimento do AWS acelerando para 28% YoY (US$ 37,6 bilhões), o mais rápido em 15 trimestres, com as margens melhorando para 37,7% por meio da adoção do Trainium (US$ 225 bilhões em compromissos, 30% melhor desempenho de preço/desempenho do que GPUs). A alavancagem do comércio eletrônico brilha: a receita da América do Norte aumentou 12% ano a ano para US$ 104,1 bilhões, enquanto as vendas internacionais saltaram 19%, ou 11% em moeda constante, para US$ 39,8 bilhões. A publicidade continua sendo um motor de crescimento, com sua receita de publicidade aumentando 24% para US$ 17,2 bilhões, impulsionada por seu negócio de publicidade patrocinada. Q2 guia (US$ 194-199 bilhões) supera o consenso. Negociando com um P/E futuro de 33x em 2026 (vs WMT/COST >40x), subvalorizado para ventos de cauda de IA e eficiências de robótica. Leo satélites adicionam diversificação. Potencial de alta para US$ 250+ até o final do ano se as tendências se mantiverem.

Advogado do diabo

O EPS central foi inflado por ganhos da Anthropic (relatado US$ 2,78 vs US$ 1,64 est), mascarando a lucratividade subjacente; um enorme capex de IA pode pressionar o fluxo de caixa livre se a demanda amolecer em meio a uma desaceleração macro ou rivalidade de nuvem mais acirrada.

AMZN

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"A expansão da margem do AWS por meio da adoção do Trainium é real, mas pode sinalizar uma desaceleração no crescimento impulsionado por capital que o mercado ainda não precificou."

O artigo confunde a aceleração do AWS com uma reavaliação sustentável, mas perde uma tensão crítica: as margens do AWS estão melhorando *porque* a Amazon está substituindo chips personalizados mais baratos (Trainium) por capacidade de GPU cara. Isso é benéfico para a margem, mas implica uma desaceleração do capex no futuro – o que pode decepcionar se o mercado tiver precificado um crescimento perpétuo do AWS de 28%% financiado por gastos contínuos em infraestrutura.

Advogado do diabo

Se o crescimento do AWS moderar para 20-22% até 2027 à medida que a demanda de chips personalizados canibaliza a demanda de GPU e o capex normaliza, e se as operações de comércio eletrônico enfrentarem saturação de publicidade ou pressão de CPM, a ação pode ser reavaliada em 10-15% a partir de aqui – mesmo com um crescimento sólido em valor absoluto.

AMZN

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"A demanda sustentada de IA e a eficiência de capital escalável no AWS podem justificar uma reavaliação contínua, mas a durabilidade das margens e os catalisadores da demanda de IA são incertos."

A Amazon está cavalgando em um play de nuvem e logística impulsionado por IA poderosa: o crescimento da receita do AWS acelerou 28% no Q1 de 2026 com as margens operacionais melhorando em 37,7%, auxiliado pela adoção do Trainium. Enquanto isso, o motor de comércio eletrônico mostra alavancagem operacional, a receita de publicidade está subindo e o Leo adiciona opcionalidade. No entanto, o potencial de alta depende da demanda sustentada de IA e da eficiência de capital escalável no AWS. As principais ressalvas incluem pressão potencial nas margens do AWS devido a capex contínuo e dinâmica de fornecimento de chips, maior concorrência do Azure e do Google Cloud e o risco de que os ganhos do comércio eletrônico se normalizem em um ambiente macro mais fraco. A avaliação permanece premium em relação aos pares, portanto, o crescimento do fluxo de caixa durável é o verdadeiro teste.

Advogado do diabo

O ciclo da nuvem pode diminuir à medida que a demanda de IA se normalizar, as margens do AWS podem sofrer pressão se o capex permanecer elevado e as economias prometidas do Trainium podem se mostrar menores na prática; além disso, Leo e outras apostas podem falhar em converter em receita significativa.

AMZN

O debate

Gemini ▼ Bearish

Em resposta a Claude

Discorda de: Gemini Grok ChatGPT

"Demanda sustentada de IA e eficiência de capital escalável no AWS."

A intervenção regulatória devido a altas margens do AWS e o potencial de restrições de fornecimento para chips Trainium.

Grok ▲ Bullish

Em resposta a Gemini

Discorda de: Gemini

"Risco regulatório devido a altas margens do AWS e potencial de restrições de fornecimento para chips Trainium."

Claude está certo em questionar a sustentabilidade da expansão da margem, mas todos estão perdendo o risco regulatório. Se as margens do AWS se manterem em 37%, a FTC e a UE intensificarão o escrutínio antitruste, vendo isso como evidência de poder de preços monopolistas em vez de apenas eficiência operacional. Confiar no Trainium para sustentar essas margens cria um "jardim murado" que convida à intervenção regulatória agressiva, que pode levar a uma quebra estrutural ou tetos de preços, tornando o múltiplo P/E atual de 33x insustentável.

Claude ▬ Neutral

Em resposta a Grok

Discorda de: Gemini

"Restrições de fornecimento da TSMC representam uma restrição mais difícil ao crescimento do AWS do que o risco regulatório, e o compromisso de US$ 225 bilhões do Trainium carece de divulgação suficiente sobre o tempo e o ASP."

Grok aponta um lacuna real: os US$ 225 bilhões em compromissos do Trainium – são eles de execução anual ou cumulativos ao longo de vários anos? Essa distinção impulsiona a duração do capex e a durabilidade da margem. Se for de execução anual, o capex do AWS permanecerá elevado até 2027, arriscando a normalização da margem e uma derating múltipla; se for cumulativo, o crescimento diminuirá mais cedo, minando o aumento implícito. Sem clareza, a tese de sustentabilidade da margem do 'AWS >30%' é incompleta.

ChatGPT ▼ Bearish

Em resposta a Claude

"Esclareça o tempo dos compromissos do Trainium (execução anual versus cumulativa) para avaliar a verdadeira duração do capex e a durabilidade da margem."

Claude levantou uma lacuna real: os US$ 225 bilhões em compromissos do Trainium – são eles de execução anual ou cumulativos ao longo de vários anos? Essa distinção impulsiona a duração do capex e a durabilidade da margem. Se for de execução anual, o capex do AWS permanecerá elevado até 2027, arriscando a normalização da margem e uma derating múltipla; se for cumulativo, o crescimento diminuirá mais cedo, minando o aumento implícito. Sem clareza, a tese de sustentabilidade da margem do 'AWS >30%' é incompleta.