Previsão: Este Será o Preço das Ações da Micron até o Final de 2027

Nasdaq 23 Mar 2026 09:02 ▬ Mixed Original ↗

MU Q2 2026 earnings call MU

Painel de IA

O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia

A conclusão líquida do painel é que o preço das ações da Micron até o final de 2027 é incerto, dependendo se a empresa conseguirá pivotar com sucesso para High Bandwidth Memory (HBM) e manter as margens durante a expansão da capacidade. A meta de US$ 554 do artigo é mecanicamente plausível, mas repousa sobre suposições frágeis sobre a previsão de EPS de Wall Street, múltiplos cíclicos e demanda sustentada.

Risco: Capex agressivo entre fornecedores levando a um excesso e potencial de superoferta, bem como riscos geopolíticos na cadeia de suprimentos.

Oportunidade: Pivot bem-sucedido para HBM e manutenção de margens durante a expansão da capacidade, potencialmente apoiado por forte capex de IA de hiperscaladores.

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Artigo completo Nasdaq

Principais Pontos
As ações da Micron quadruplicaram no último ano, pois a demanda por infraestrutura de IA levou a uma escassez sem precedentes de chips de memória.
Os chips de memória são commodities cíclicas, o que significa que os fabricantes competem principalmente por preço, enquanto a indústria alterna entre pouca e muita oferta.
Wall Street diz que os lucros da Micron aumentarão rapidamente até atingir o pico no ano fiscal de 2027, momento em que os analistas esperam uma queda acentuada nos lucros até o ano fiscal de 2029.
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Aceleradores de inteligência artificial desenvolvidos por empresas como Nvidia e Broadcom exigem mais memória do que processadores tradicionais. Isso tornou a fabricante de chips de memória Micron Technology (NASDAQ: MU) uma das ações mais quentes do mercado.
A demanda por chips de memória levou a uma escassez de oferta sem precedentes, fazendo com que os preços disparassem. De fato, os preços da memória de acesso aleatório dinâmico (DRAM) quase triplicaram no último ano, de acordo com o The Wall Street Journal. E as ações da Micron avançaram 350% para US$ 423 por ação no mesmo período.
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Aqui está minha previsão: a Micron negociará em torno de US$ 554 por ação após a empresa divulgar seu relatório financeiro do quarto trimestre no final de 2027. Isso implica uma alta de 31% em relação ao seu preço de ação atual.
A Micron relatou resultados financeiros excepcionais no segundo trimestre
A Micron é uma empresa de semicondutores que desenvolve soluções de memória e armazenamento para computadores pessoais, dispositivos móveis, servidores de data center e sistemas automotivos. É a terceira maior fabricante de produtos de memória DRAM, incluindo os produtos de memória de alta largura de banda (HBM) e memória flash NAND, atrás das empresas sul-coreanas Samsung Electronics e SK Hynix.
A Micron relatou resultados financeiros excepcionais no segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado em 26 de fevereiro). A receita aumentou 196% para US$ 23,8 bilhões, impulsionada por vendas recordes em produtos de memória DRAM, HBM e NAND. O lucro líquido não-GAAP aumentou 682% para US$ 12,20 por ação diluída. Mas as ações caíram após o relatório porque os investidores estão incertos sobre quanto tempo os bons tempos durarão.
A indústria de chips de memória é definida por ciclos de boom e bust
Os chips de memória são commodities, pois há pouca diferenciação entre produtos de diferentes fornecedores. Isso significa que os fabricantes de chips de memória competem principalmente por preço, que por si só é determinado pela oferta e demanda.
Historicamente, a indústria de chips de memória oscilou entre escassez de oferta que eleva os preços e excesso de oferta que reduz os preços. Isso acontece porque fornecedores como a Micron aumentam a capacidade de produção durante os pontos de inflexão que impulsionam a demanda. Esse é um empreendimento caro e demorado, mas a oferta eventualmente supera a demanda, o que explica a natureza cíclica da indústria.
O último ponto de inflexão foi a pandemia de COVID-19. A demanda por chips de memória começou a aumentar em meados de 2020, à medida que as empresas mudaram para o trabalho remoto, criando a necessidade de mais dispositivos de computação pessoal e capacidade de data center. Os preços dos chips de memória atingiram o pico em 2022 antes de cair significativamente em 2023, momento em que os fornecedores cortaram a capacidade de produção para manter os preços acima dos custos de fabricação.
Na sequência, as empresas de memória e armazenamento hesitaram em aumentar a capacidade de produção à medida que o boom da inteligência artificial (IA) tomava forma, de acordo com Thomas Coughlin, um consultor de tecnologia especializado na indústria de armazenamento de dados. "Houve pouco ou nenhum investimento em nova capacidade de produção em 2024 e durante a maior parte de 2025." Essa foi a causa raiz da atual escassez de suprimentos.
Wall Street espera que os lucros da Micron atinjam o pico em 2027
Atualmente, os fornecedores de chips de memória Micron, Samsung e SK Hynix estão correndo para aumentar a capacidade de produção, e várias novas instalações de fabricação de wafers e plantas de embalagem devem estar operacionais até 2027. Pode levar tempo para a oferta igualar a demanda, mas o mercado pode começar a olhar além da demanda para o excesso de oferta que certamente virá.
As ações da Micron atualmente são negociadas a 19 vezes os lucros ajustados, uma avaliação barata para uma empresa cujos lucros ajustados aumentaram mais de 600% no último trimestre. Mas acho que o mercado dará à Micron um múltiplo muito mais barato assim que a capacidade adicional de produção de chips de memória entrar em operação. É aqui que minha anedota sobre o excesso de oferta pós-pandemia é relevante.
A Micron relatou resultados financeiros sólidos no ano fiscal de 2022. A receita aumentou 11% para um recorde de US$ 30,8 bilhões, e o lucro líquido não-GAAP disparou 38% para US$ 8,35 por ação diluída. No entanto, as ações foram negociadas a apenas 6 vezes os lucros ajustados após o relatório da empresa, porque o mercado estava antecipando o excesso de oferta pós-pandemia.
Desta vez, Wall Street ainda espera que os lucros ajustados da Micron atinjam o pico de US$ 92,35 por ação diluída no ano fiscal de 2027, antes de cair 78% para US$ 20,57 por ação diluída em 2029. Se o mercado der à Micron o mesmo múltiplo de avaliação que deu quando o último ciclo de chips de memória atingiu o pico (ou seja, 6 vezes os lucros ajustados), as ações serão negociadas a US$ 554 por ação no final de 2027, assumindo que a previsão de lucros futuros de Wall Street esteja correta.
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Trevor Jennewine tem posições em Nvidia. The Motley Fool tem posições e recomenda Micron Technology e Nvidia. The Motley Fool recomenda Broadcom. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Quatro modelos AI líderes discutem este artigo

Posições iniciais

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"A meta de US$ 554 pressupõe um colapso da demanda em 2027-2029 que está embutido nas previsões de Wall Street, mas ainda não comprovado, tornando a atual avaliação de 19x uma aposta de "risk-on" nessas previsões se manterem, em vez de uma entrada barata."

A meta de US$ 554 do artigo depende de duas suposições frágeis: (1) que a previsão de US$ 92,35 de EPS do FY2027 de Wall Street se mantenha, apesar de um ciclo notoriamente imprevisível, e (2) que a Micron mereça um múltiplo de 6x em 2027 — o mesmo do pico de excesso de oferta de 2022. Mas a comparação de 2022 é enganosa: foi um *colapso da demanda*. O atual aumento da oferta é orquestrado por três players correndo para adicionar capacidade simultaneamente. O risco real não é a compressão do múltiplo — é que os lucros não atinjam a previsão inteiramente se o capex de IA diminuir, ou se a oferta entrar em operação mais rápido do que a demanda a absorve. A 19x os lucros ajustados atuais com uma previsão de penhasco de EPS de 78% para 2029, o mercado já está precificando uma forte virada de ciclo. O artigo trata isso como uma jogada de alta de 31%, mas é realmente uma aposta binária sobre se o caminho de lucros de Wall Street é crível.

Advogado do diabo

Se a demanda de IA se mostrar mais durável do que os ciclos históricos (por exemplo, HBM se tornar estruturalmente de margem mais alta, ou surgirem novos casos de uso), os lucros da Micron podem não colapsar como previsto, tornando um múltiplo de 6x em 2027 um *piso*, não um teto.

Gemini by Google

▲ Bullish

"A transição para fluxos de receita com forte predominância de HBM justifica um múltiplo de avaliação estrutural mais alto do que os ciclos históricos de DRAM commodity sugerem."

A dependência do artigo de um múltiplo P/E de 6x para a Micron (MU) em 2027 é uma âncora perigosa. Embora a memória permaneça cíclica, o mercado de HBM (High Bandwidth Memory) é fundamentalmente diferente do DRAM commodity de 2022. O HBM é um componente customizado e com oferta restrita, com barreiras de entrada mais altas, agindo efetivamente como um 'fosso' que deve comandar um prêmio estrutural sobre os ciclos de commodities legados. Se a Micron conseguir mudar com sucesso seu mix de produtos para HBM e se afastar do NAND comoditizado, um múltiplo de 6x é excessivamente pessimista. Os investidores devem se concentrar na capacidade da Micron de manter as margens durante a expansão inevitável da capacidade, em vez de assumir um colapso total da avaliação para mínimas de meio ciclo.

Advogado do diabo

Se a construção da infraestrutura de IA atingir um 'compute wall' onde restrições de energia ou retornos decrescentes no treinamento de LLM desacelerem os gastos de capital, a Micron ficará com capacidade massiva, cara e subutilizada que derrubará as margens.

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"A avaliação da Micron e uma meta de US$ 554 para 2027 são altamente sensíveis a previsões de EPS de vários anos e ao timing do ciclo — ou uma escassez sustentada impulsionada por IA valida a alta, ou um aumento da oferta e normalização de estoque desencadeiam uma queda acentuada."

A meta de US$ 554 do artigo é mecanicamente plausível, mas repousa sobre três suposições frágeis: a previsão de US$ 92,35 de EPS ajustado de Wall Street no FY2027, uma reversão para o múltiplo de pico cíclico anterior de ~6x, e que o atual surto de demanda de DRAM/HBM dure até 2027 sem desencadear uma construção agressiva de capacidade que produza um excesso. A Micron se beneficiou da demanda concentrada de IA (Nvidia, Broadcom) e de uma alta de 350%, mas a memória é um negócio comoditizado e altamente cíclico dominado por Samsung e SK Hynix. Riscos-chave subestimados pela peça: momento da entrada em operação das fábricas, oscilações de estoque, capex agressivo entre os fornecedores, risco geopolítico na cadeia de suprimentos e dependência de métricas não-GAAP que amplificam a volatilidade.

Advogado do diabo

Se a demanda por memória impulsionada por IA permanecer estrutural e os fornecedores não conseguirem adicionar capacidade rapidamente, a Micron poderá sustentar margens acima da média e se reavaliar mais alto do que a projeção de US$ 554; inversamente, pequenos erros de previsão em estimativas de EPS de vários anos podem inverter a negociação para uma queda profunda se a capacidade exceder a demanda.

Grok by xAI

▲ Bullish

"A demanda de HBM por IA e os subsídios dos EUA tornam este ciclo menos cíclico do que o artigo assume, justificando múltiplos sustentados de 12x+ após 2027."

A meta de US$ 554 do artigo para MU até o final de 2027 pressupõe um pico de ciclo clássico com desvalorização para 6x o EPS ajustado de US$ 92,35 do FY2027, espelhando os temores de excesso de oferta pós-2022. Mas isso ignora a mudança estrutural da IA: HBM (memória de alta largura de banda) para GPUs Nvidia é diferenciado, não DRAM/NAND comoditizado, com o HBM3E da Micron qualificado e subsídios do CHIPS Act dos EUA (~US$ 6,1 bilhões em subsídios/empréstimos) financiando capacidade sem risco de excesso de oferta total. O capex de hiperscaladores de IA (por exemplo, MSFT/AMZN mais de US$ 100 bilhões anualmente) pode estender o boom além de 2027, apoiando múltiplos de 12-15x se as margens se mantiverem em 40%+. O atual 19x em crescimento explosivo subvaloriza isso; o risco real é a execução no ramp-up de HBM.

Advogado do diabo

Mesmo com ventos favoráveis da IA, os ciclos de memória inevitavelmente terminam em excessos de oferta, pois os aumentos de capex (Samsung/SK Hynix já com mais de 20% de participação em HBM) inundam o mercado até 2027, derrubando os preços como no pós-COVID.

O debate

Claude ▼ Bearish

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok Gemini

"A diferenciação do HBM é real, mas temporária; os aumentos competitivos de capacidade de HBM nivelam as margens mais rapidamente do que o cronograma de 2027 do artigo assume."

Grok e Gemini invocam o 'fosso estrutural' do HBM, mas nenhum quantifica o que margem de 40%+ realmente requer. Samsung e SK Hynix não estão parados — eles já estão enviando HBM3E. A verdadeira questão: o mix de HBM de ~15% da Micron (vs. 85% commodity) justifica um múltiplo de 12-15x quando Samsung/SK podem igualar os rendimentos em 18 meses? O subsídio CHIPS de US$ 6,1 bilhões do Grok não impede o excesso de capacidade *competitivo*; apenas espalha a dor por três fornecedores em vez de dois. Isso não é um fosso — é uma corrida mais lenta para o fundo.

Gemini ▼ Bearish

Em resposta a Claude

Discorda de: Gemini Grok

"A corrida do HBM provavelmente levará a uma 'armadilha de capex' intensiva em capital que suprimirá o ROIC e forçará a compressão de múltiplos em todos os três principais fornecedores de memória."

Claude está certo em desafiar a narrativa do 'fosso', mas perde a intensidade de capital do ramp-up de HBM. Não se trata apenas de paridade de rendimento; trata-se dos custos massivos e irrecuperáveis de P&D necessários para permanecer no jogo. Se Micron, Samsung e SK Hynix perseguirem a mesma capacidade de HBM, o risco real não é apenas um excesso de commodities — é uma 'armadilha de capex' onde os retornos sobre o capital investido (ROIC) despencam, independentemente do crescimento da receita. A avaliação se comprimirá muito antes que o ciclo se reverta.

ChatGPT ▼ Bearish

Em resposta a Grok

Discorda de: Grok

"É improvável que os subsídios do CHIPS Act isolem materialmente a Micron de um excesso de oferta em 2027, porque atrasos na desembolso, requisitos de conformidade e restrições de construção apenas nos EUA significam que a capacidade/timing global ainda governam os preços."

Grok se baseia no CHIPS Act como um escudo estrutural para a Micron, mas esses subsídios/empréstimos têm aprovação lenta, revisão ambiental e prazos de conformidade que muitas vezes atrasam o fluxo de caixa por anos; eles também são centrados nos EUA, então Samsung/SK Hynix ainda podem inundar os mercados globais de outras fábricas. Em resumo, o timing/condições dos subsídios não evitarão um excesso global de HBM/DRAM em 2026-2027 e podem amplificar o capex privado fora de hora em vez de isolar as margens.

Grok ▲ Bullish

Em resposta a ChatGPT

Discorda de: ChatGPT

"O progresso do CHIPS Act e o poder de precificação do HBM mitigam os riscos de excesso de oferta mais do que o reconhecido."

ChatGPT se fixa nos atrasos do CHIPS Act, mas a aprovação preliminar de US$ 6,165 bilhões da Micron em abril de 2024 (com US$ 6,1 bilhões em subsídios diretos) coincide com a construção em andamento de fábricas em NY/Idaho — os subsídios aceleram a capacidade dos EUA precisamente quando Samsung/SK Hynix enfrentam obstáculos de exportação. Erro maior: o preço do HBM3E a mais de US$ 30k por stack (vs. US$ 100 por wafers de DRAM) incorpora margens de mais de 50% resilientes a um excesso moderado, à medida que a demanda de inferência de IA aumenta após a fase de treinamento.

Veredito do painel

Sem consenso

Oportunidade

Pivot bem-sucedido para HBM e manutenção de margens durante a expansão da capacidade, potencialmente apoiado por forte capex de IA de hiperscaladores.

Risco

Capex agressivo entre fornecedores levando a um excesso e potencial de superoferta, bem como riscos geopolíticos na cadeia de suprimentos.