Devo Considerar a Oferta da GameStop por eBay com Seriedade?

Vou dar crédito a Ryan Cohen e sua equipe na GameStop(NYSE: GME) – eles estão trabalhando duro para transformar a queridinha da ação meme dos investidores de varejo. Primeiro, Cohen anunciou em fevereiro planos para transformar a varejista de videogames em uma empresa holding, como a Berkshire Hathaway.

E agora, a GameStop está mirando na aquisição de uma empresa muito maior, anunciando no domingo que fez uma oferta não solicitada para comprar a eBay(NASDAQ: EBAY) por US$ 125 por ação em um negócio de dinheiro e ações.

A IA criará o primeiro trilhonário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma empresa pouco conhecida, chamada "Monopólio Indispensável", fornecendo a tecnologia crítica que a Nvidia e a Intel precisam.

A oferta avalia a eBay, uma empresa líder de comércio eletrônico, em cerca de US$ 55,5 bilhões e representa um prêmio de cerca de 20% em relação ao preço de fechamento das ações da eBay na semana passada. A GameStop tem atualmente uma capitalização de mercado de quase US$ 11 bilhões, enquanto a eBay tem uma capitalização de mercado de cerca de US$ 46,7 bilhões.

No entanto, o mercado não parece estar levando a oferta de Cohen muito a sério. A ação da GameStop caiu 8% nesta semana, enquanto a ação da eBay subiu apenas 2% até o momento. Isso me indica que os investidores não esperam que a GameStop feche o negócio – se o fizessem, a ação da eBay estaria sendo negociada perto do valor de US$ 125 que a GameStop ofereceu.

Vamos dar uma olhada mais de perto neste negócio.

Como a GameStop pagaria pela eBay?

Este é o cerne da questão – não é todo dia que se vê uma empresa muito menor tentando absorver uma maior. Cohen diz que o negócio seria dividido em 50% em dinheiro, 50% em ações, embora ele tenha levantado a possibilidade de diluição de ações para fazer funcionar. "Temos a capacidade de emitir ações para concretizar o negócio", disse ele à CNBC.

A GameStop também tem uma carta de financiamento de US$ 20 bilhões do TD Bank e US$ 9,4 bilhões em dinheiro e equivalentes de caixa em seu balanço patrimonial. A empresa diz que já adquiriu 5% das ações da eBay e alcançará US$ 2 bilhões em economia de custos no primeiro ano por meio de reduções em vendas e marketing, desenvolvimento de produtos e despesas corporativas.

A proposta da empresa descreve um negócio em potencial onde os 1.600 pontos de venda físicos da GameStop podem servir a empresa combinada como uma rede nacional para autenticação de mercadorias, recebimento, atendimento e comércio ao vivo. "A eBay fornece o estoque e a base de compradores; a GameStop fornece a presença física para competir na categoria de comércio ao vivo", diz a empresa na proposta da GameStop.

Cohen disse ao The Wall Street Journal que o negócio ajudará a empresa a dar um passo em direção a ser uma concorrente legítima de comércio eletrônico da Amazon.

Esta é uma oferta séria?

Sim, é uma oferta séria – no papel. Não duvido que Cohen, que construiu uma grande reputação como CEO da Chewy antes de assumir o comando da GameStop, tenha um interesse legítimo. Mas há muito ceticismo entre os analistas sobre se a fusão pode se concretizar. Lembre-se, esta é uma oferta não solicitada, e a GameStop reconheceu que não teve discussões com a eBay antes de anunciar a oferta. Portanto, há muita due diligence que precisa ser feita antes que qualquer uma das empresas possa avançar.

O analista da GlobalData, Neil Saunders, não poupou palavras em sua reação, chamando o negócio de "um Davi tentando assumir um Golias para comprar relevância para o Davi".

Os analistas da Morgan Stanley dizem que as duas empresas têm modelos de negócios "fundamentalmente diferentes", o que significa que há poucas economias de receita ou custo ao combinar forças. E o analista Youseef Squali da Truist expressou dúvidas sobre se o negócio terá sucesso porque as empresas têm poucos objetivos estratégicos alinhados.

Para os investidores, este negócio não move a agulha para a GameStop ou para a eBay. Se houver algo, será uma distração de ambas as empresas que já estão navegando em um mercado de varejo difícil.

Você deve comprar ações da GameStop agora?

Antes de comprar ações da GameStop, considere isto:

A equipe de analistas do The Motley Fool Stock Advisor acabou de identificar o que acredita serem as 10 melhores ações para os investidores comprarem agora... e a GameStop não estava entre elas. As 10 ações que fizeram parte da lista podem gerar retornos monstruosos nos próximos anos.

Considere quando a Netflix apareceu nesta lista em 17 de dezembro de 2004... se você tivesse investido US$ 1.000 na época da nossa recomendação, você teria US$ 473.985!* Ou quando a Nvidia apareceu nesta lista em 15 de abril de 2005... se você tivesse investido US$ 1.000 na época da nossa recomendação, você teria US$ 1.204.650!*

Agora, vale a pena notar que o retorno médio total do Stock Advisor é de 950% – um desempenho superior ao do mercado em comparação com 203% para o S&P 500. Não perca a mais recente lista dos 10 principais, disponível com o Stock Advisor, e junte-se a uma comunidade de investidores construída por investidores individuais para investidores individuais.

Patrick Sanders não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições em e recomenda Amazon, Berkshire Hathaway, Chewy, Truist Financial e eBay. The Motley Fool tem uma política de divulgação.