Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Apesar de um rally de alívio geopolítico, os panelistas expressam preocupação com a desaceleração do crescimento, inflação pegajosa e excessiva dependência de lucros de tecnologia. Eles concordam que a desconexão do mercado da realidade macro pode levar a uma rápida reavaliação se os dados do segundo trimestre confirmarem a fraqueza do primeiro trimestre.
Risco: A excessiva dependência do mercado em lucros de tecnologia e uma economia em desaceleração com inflação pegajosa, o que pode levar a uma rápida reavaliação se os dados do segundo trimestre confirmarem a fraqueza do primeiro trimestre.
Oportunidade: Nenhum declarado explicitamente.
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O Índice S&P 500 ($SPX) (SPY) fechou em alta de +0,58% na quinta-feira, o Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) fechou em alta de +0,05%, e o Índice Nasdaq 100 ($IUXX) (QQQ) fechou em alta de +0,84%. Os futuros E-mini S&P de junho (ESM26) subiram +0,59%, e os futuros E-mini Nasdaq de junho (NQM26) subiram +0,84%.
Os índices de ações se recuperaram de perdas iniciais na quinta-feira e fecharam em alta, com o S&P 500 e o Nasdaq 100 atingindo novas máximas históricas. As ações se recuperaram após o Axios relatar que os EUA e o Irã chegaram a um acordo para estender o cessar-fogo por sessenta dias e para o início das negociações sobre o programa nuclear do Irã, com o Presidente Trump ainda precisando aprovar os termos. O memorando de entendimento declararia que o transporte marítimo através do Estreito de Hormuz seria "irrestrito", com o Irã obrigado a remover todas as minas do estreito em 30 dias. Os preços do petróleo bruto cederam um avanço de +3% com a notícia.
As ações inicialmente caíram na quinta-feira após novos ataques dos EUA ao Irã impulsionarem os preços do petróleo bruto e alimentarem dúvidas sobre se o fim da guerra é iminente. Os EUA atingiram alvos militares iranianos pela segunda vez esta semana, e o Kuwait disse que respondeu a ameaças de mísseis e drones iranianos.
As ações também encontraram suporte na quinta-feira em meio a notícias econômicas dos EUA favoráveis ao Fed. O índice de preços PCE principal de abril, o indicador de inflação preferido do Fed, subiu conforme o esperado. Além disso, os novos pedidos de bens de capital de abril caíram inesperadamente, os pedidos de seguro-desemprego semanais aumentaram mais do que o esperado, e o PIB do primeiro trimestre foi revisado para baixo. Adicionalmente, as vendas de novas casas em abril caíram mais do que o esperado. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos cedeu um avanço inicial e está em queda de -2 pb para 4,46%.
Os pedidos iniciais semanais de seguro-desemprego nos EUA aumentaram +5.000 para 215.000, mostrando um mercado de trabalho mais fraco do que as expectativas de 211.000.
Os gastos pessoais de abril nos EUA aumentaram +0,5% m/m, exatamente dentro das expectativas. A renda pessoal de abril permaneceu inalterada m/m, mais fraca do que as expectativas de +0,4% m/m.
O índice de preços PCE principal de abril nos EUA, o indicador de inflação preferido do Fed, subiu +3,3% a/a, exatamente dentro das expectativas e o maior aumento em 2,5 anos.
Os novos pedidos de bens de capital não relacionados à defesa, excluindo aeronaves e peças, de abril, caíram inesperadamente -1,1% m/m, contra expectativas de um aumento de +0,4% m/m e a maior queda em um ano.
O PIB do primeiro trimestre dos EUA foi revisado para baixo para +1,6% (anualizado q/q), mais fraco do que as expectativas de nenhuma alteração em +2,0%. O consumo pessoal do primeiro trimestre foi revisado para baixo para +1,4% de +1,6% relatado anteriormente, e o índice de preços PCE principal do primeiro trimestre foi revisado para cima para uma máxima de 3 anos de +4,4% de +4,3% relatado anteriormente.
As vendas de novas casas em abril caíram -6,2% m/m para 622.000, mais fracas do que as expectativas de 660.000.
Comentários hawkish do Fed foram negativos para ações e títulos. A governadora do Fed, Lisa Cook, disse que a inflação está indo na direção errada e que ela estaria preparada para aumentar as taxas de juros se isso persistir. Além disso, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, disse que os preços ao consumidor nos EUA ainda estão "muito altos" e que reduzir a inflação continua sendo sua principal prioridade. Adicionalmente, o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, disse que a inflação está significativamente acima da meta, as expectativas estão aumentando e o Fed deve responder às taxas reais mais altas com um aperto da política.
Os preços do petróleo bruto cederam um avanço de +3% na quinta-feira e terminaram ligeiramente mais altos após o Axios relatar que os EUA e o Irã chegaram a um acordo preliminar para estender o cessar-fogo por 60 dias e iniciar negociações sobre o programa nuclear do Irã. Os preços do petróleo bruto inicialmente saltaram na quinta-feira após as forças dos EUA derrubarem quatro drones iranianos disparados contra um navio comercial e atingirem um local de lançamento perto do Estreito de Hormuz. Além disso, o Tesouro dos EUA adicionou a Autoridade do Estreito Persa do Golfo do Irã à sua lista de sanções relacionadas ao Irã para impedir que o Irã lucre com embarcações que transitam pelo Estreito de Hormuz cobrando pedágios. Adicionalmente, Israel intensificou os ataques ao Líbano e disse que suas forças terrestres se moveriam mais para dentro do país, potencialmente complicando as negociações EUA-Irã sobre um acordo de paz interino.
Os mercados estão descontando uma chance de 0% de um corte de taxa FOMC de -25 pb na próxima reunião do FOMC em 16-17 de junho.
A temporada de resultados do primeiro trimestre, geralmente favorável, está chegando ao fim. Até quinta-feira, 83% das 482 empresas do S&P 500 que relataram os lucros do primeiro trimestre superaram as estimativas. Os lucros do S&P 500 no primeiro trimestre estão projetados para subir +12% a/a, de acordo com a Bloomberg Intelligence. Excluindo o setor de tecnologia, os lucros do primeiro trimestre estão projetados para aumentar cerca de +3%, o mais fraco em dois anos.
Os mercados de ações no exterior fecharam mistos na quinta-feira. O Euro Stoxx 50 fechou em queda de -0,25%. O Shanghai Composite da China se recuperou de uma mínima de 5 semanas e fechou em alta de +0,12%. O Nikkei Stock Average do Japão fechou em queda de -0,47%.
Taxas de Juros
Os títulos do Tesouro de 10 anos de junho (ZNM6) fecharam em alta de +4,5 ticks na quinta-feira. O rendimento do título do Tesouro de 10 anos caiu -2,8 pb para 4,455%. Os preços dos títulos do Tesouro de junho se recuperaram de perdas iniciais e subiram para uma máxima de 2 semanas, e o rendimento do título do Tesouro de 10 anos caiu para uma mínima de 2 semanas de 4,432%. Os títulos do Tesouro subiram na quinta-feira com notícias econômicas favoráveis ao Fed. Os pedidos de seguro-desemprego semanais aumentaram mais do que o esperado, os pedidos de bens de capital de abril caíram inesperadamente, o PIB do primeiro trimestre foi revisado para baixo, e o índice de preços PCE principal de abril, o indicador de inflação preferido do Fed, subiu conforme o esperado. Além disso, as vendas de novas casas em abril caíram mais do que o esperado. Os títulos do Tesouro mantiveram seus ganhos com forte demanda pelo leilão de títulos do Tesouro de 7 anos de US$ 44 bilhões, que teve uma relação oferta/demanda de 2,52, melhor que a média de 10 leilões de 2,50.
Os títulos do Tesouro inicialmente caíram na quinta-feira após os preços do petróleo bruto WTI subirem mais de +3%, o que aumentou as expectativas de inflação. Além disso, comentários hawkish da governadora do Fed Lisa Cook, do presidente do Fed de St. Louis Alberto Musalem e do presidente do Fed de Minneapolis Neel Kashkari prejudicaram os preços dos títulos do Tesouro, pois expressaram preocupação com a inflação persistentemente alta.
Os rendimentos dos títulos do governo europeu caíram na quinta-feira. O rendimento do Bund alemão de 10 anos caiu -2,5 pb para 2,962%. O rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos caiu para uma mínima de 5 semanas de 4,791% e fechou em queda de -4,4 pb para 4,814%.
O indicador de sentimento econômico da zona do euro em maio subiu +0,3 para 93,5, mais forte do que as expectativas de nenhuma alteração em 93,0.
O economista-chefe do BCE, Philip Lane, disse que o impacto da guerra no Irã levará mais tempo para se manifestar no mercado de trabalho, e a "segunda rodada" do choque energético na zona do euro persistirá por algum tempo.
Os swaps estão descontando uma chance de 89% de um aumento de taxa do BCE de +25 pb em sua próxima reunião de política em 11 de junho.
Movimentações de Ações nos EUA
Fabricantes de chips e ações de infraestrutura de IA se recuperaram na quinta-feira para liderar o mercado em geral em alta. A ARM Holdings Plc (ARM) fechou em alta de mais de +11%, e a Advanced Micro Devices (AMD) e a Qualcomm (QCOM) fecharam em alta de mais de +4%. Além disso, a Sandisk (SNDK) e a Marvell Technology (MRVL) fecharam em alta de mais de +3%, e a Seagate Technology Holdings Plc (STX) e a Broadcom (AVGO) fecharam em alta de mais de +1%.
Ações relacionadas a drones dispararam na quinta-feira após o Wall Street Journal relatar que a administração Trump está explorando acordos de financiamento com um grupo de empresas de drones. A Unusual Machines (UMAC) fechou em alta de mais de +59%, e a Red Cat (RCAT) fechou em alta de mais de +34%. Além disso, a AIRO Group Holdings (AIRO) fechou em alta de mais de +21%, e a AeroVironment (AVAV) e a Kratos Defense & Security Solutions (KTOS) fecharam em alta de mais de +14%.
A Snowflake (SNOW) fechou em alta de mais de +36% após relatar receita do primeiro trimestre de US$ 1,39 bilhão, melhor que o consenso de US$ 1,33 bilhão e elevando sua previsão de receita de produtos para 2027 para US$ 5,84 bilhões de uma estimativa anterior de US$ 5,66 bilhões, bem acima do consenso de US$ 5,68 bilhões.
A Dollar Tree (DLTR) fechou em alta de mais de +17%, liderando os ganhos no S&P 500 após relatar um lucro por ação ajustado do primeiro trimestre de US$ 1,74, mais forte que o consenso de US$ 1,55, e elevando sua estimativa de lucro por ação ajustado para 2027 para US$ 6,70 a US$ 7,10 de uma estimativa anterior de US$ 6,50 a US$ 6,90, acima do consenso de US$ 6,69.
A Agilent (A) fechou em alta de mais de +16% após elevar sua previsão de receita para o ano inteiro para US$ 7,39 bilhões a US$ 7,49 bilhões de uma estimativa anterior de US$ 7,3 bilhões a US$ 7,5 bilhões de yuans, acima do consenso de US$ 7,39 bilhões.
A Best Buy (BBY) fechou em alta de mais de +15% após prever vendas comparáveis do segundo trimestre em alta de +1,00%, mais forte que o consenso de queda de -0,32%.
A Hormel Foods (HRL) fechou em alta de mais de +12% após relatar uma margem operacional ajustada do segundo trimestre de 9,9%, mais forte que o consenso de 8,9%.
A Heico (HEI) fechou em alta de mais de +11% após relatar vendas líquidas do segundo trimestre de US$ 1,38 bilhão, bem acima do consenso de US$ 1,25 bilhão.
A Cargurus Inc (CARG) fechou em alta de mais de +4% após a Barclays iniciar a cobertura da ação com uma recomendação de overweight e um preço-alvo de US$ 35.
A Photronics (PLAB) fechou em queda de mais de -36% após prever um lucro por ação ajustado do terceiro trimestre de 39 a 45 centavos, mais fraco que o consenso de 54 centavos.
A Symbotic (SYM) fechou em queda de mais de -9% após o Softbank Group supostamente vender 5,6 milhões de ações de sua participação na SYM em uma operação de bloco não registrada entre US$ 51 e US$ 53,63 por ação.
A Tyson Foods (TSN) fechou em queda de mais de -6% após anunciar que o CEO King deixará o cargo após cinco anos.
A Trade Desk (TTD) fechou em queda de mais de 5% após a Rothschild & Co Redburn restabelecer a cobertura da ação com uma recomendação de venda e um preço-alvo de US$ 11.
A HP Inc. (HPQ) fechou em queda de mais de -2% após reduzir o limite superior de sua estimativa de lucro por ação para o ano inteiro para US$ 2,90-US$ 3,10 de uma visão anterior de US$ 2,90-US$ 3,20, citando o aumento dos custos de memória e armazenamento.
Relatórios de Lucros (29/05/2026)
American Woodmark Corp (AMWD), Atlantic International Corp (ATLN), Buckle Inc/The (BKE), Critical Metals Corp (CRML), Genesco Inc (GCO), Liberty Live Holdings Inc (LLYVA), Navan Inc (NAVN), Pioneer Bancorp Inc/NY (PBFS), Richtech Robotics Inc (RR), Whitestone REIT (WSR).
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A recuperação se baseia em um acordo preliminar que requer a aprovação de Trump em meio à ação militar em andamento e não mostra alívio da retórica hawkish do Fed ou do PCE pegajoso de 3,3%."
Os mercados se recuperaram para recordes com base em relatos não confirmados de trégua EUA-Irã que reverteram o pico de +3% do petróleo e aliviaram o risco no Estreito de Ormuz. No entanto, o artigo subestima que o acordo ainda precisa da aprovação de Trump, segue novos ataques dos EUA e coincide com a escalada de Israel no Líbano. O fraco PIB do primeiro trimestre em +1,6%, o aumento dos pedidos de seguro-desemprego e o PCE principal em uma máxima de 2,5 anos de +3,3% a/a chegaram ao lado de três oradores hawkish do Fed. Os mercados precificam zero chance de um corte em junho. Nomes de tecnologia e IA lideraram os ganhos, enquanto o crescimento geral dos lucros ex-tecnologia é de apenas +3%. A trégua pode se mostrar passageira se as negociações estagnarem.
Dados fracos mais petróleo mais baixo ainda podem aliviar as condições financeiras o suficiente para estender a reavaliação múltipla mesmo sem um corte em junho.
"O mercado está ignorando que o PCE principal está acelerando para uma máxima de 2,5 anos, enquanto aposta que o Fed cortará — uma aposta que só funciona se a trégua geopolítica se mantiver E o crescimento não surpreender mais negativamente."
O título grita 'rally de alívio geopolítico', mas a história real está enterrada: este mercado está precificando uma pausa do Fed em fundamentos em deterioração. PIB do primeiro trimestre revisado para baixo para 1,6%, PCE principal em 3,3% a/a (maior em 2,5 anos), pedidos de seguro-desemprego em alta, pedidos de capex em queda de 1,1% m/m. Três oficiais do Fed acabaram de sinalizar hawkishness. A trégua do Irã é ruído — o petróleo devolveu todos os ganhos. O que está realmente impulsionando SPX/NDX para recordes? Lucros de tecnologia (taxa de beat de 83%) e euforia de IA (ARM +11%, AMD +4%), mas excluindo tecnologia, os lucros do primeiro trimestre cresceram apenas 3% a/a — o mais fraco em dois anos. O mercado está apostando que o Fed cederá, apesar da inflação permanecer pegajosa e do mercado de trabalho enfraquecer. Essa é uma base frágil.
Se o Fed realmente acreditar que o choque inflacionário é transitório e a folga do mercado de trabalho é real (pedidos de seguro-desemprego em alta, capex fraco), então uma pausa É justificada e o mercado está corretamente posicionado antes do FOMC de 16-17 de junho — especialmente se o acordo do Irã se mantiver e os preços da energia se estabilizarem.
"O mercado está perigosamente estendido, com máximas recordes mascarando uma base econômica enfraquecida e uma dependência da volatilidade geopolítica que permanece altamente instável."
A reação do mercado ao cessar-fogo do Irã é um reflexo clássico de 'comprar o boato' que ignora a deterioração macro subjacente. Embora o Nasdaq 100 tenha atingido máximas recordes, estamos vendo uma clara divergência: os lucros do primeiro trimestre ex-tecnologia cresceram apenas 3%, e a revisão para baixo do PIB do primeiro trimestre para 1,6%, juntamente com o aumento dos pedidos de seguro-desemprego, sinaliza uma economia em desaceleração que não pode sustentar os múltiplos de avaliação atuais. A recuperação é excessivamente dependente do momentum da infraestrutura de IA e de uma manchete geopolítica frágil. Se o cessar-fogo falhar — ou se o Fed mantiver sua postura hawkish apesar da desaceleração do crescimento — o mercado enfrentará uma dolorosa reavaliação à medida que a narrativa de 'pouso suave' perder seu âncora.
A força dos lucros relacionados à IA, como a batida massiva da Snowflake e a recuperação da ARM, sugere que ganhos de produtividade estruturais estão desacoplando a tecnologia da estagnação econômica mais ampla.
"Esta recuperação é um pedido de alívio geopolítico, não um aumento durável impulsionado pela macroeconomia, e é vulnerável se a inflação permanecer alta ou as tensões do Irã se reescalarem."
A recuperação após as manchetes da Axios parece um clássico pedido de alívio em vez de uma tendência de alta sustentável. Resumidamente: S&P 500 e Nasdaq atingiram novas máximas em uma história de cessar-fogo/negociação, mas os impulsionadores subjacentes permanecem frágeis. A retórica hawkish do Fed persiste e a inflação permanece alta demais para o conforto; os lucros são sólidos em média, mas a amplitude é fina e o ritmo das revisões importa. As avaliações estão esticadas, e as oscilações do preço do petróleo podem reavaliar os ativos de risco rapidamente. As manchetes relacionadas ao Irã são opacas; se o cessar-fogo estagnar ou as sanções mudarem, o sentimento pode mudar. O movimento pode refletir o posicionamento antes da reunião do FOMC de junho mais do que uma mudança macro durável.
Mesmo que a notícia do Irã se mantenha, o mercado pode recuar à medida que a inflação permanece pegajosa e o Fed permanece pronto para apertar ainda mais; as avaliações são altas e a amplitude é estreita, então um rally de alívio em torno da geopolítica muitas vezes estagna quando os dados reais chegam.
"Sinais hawkish do Fed e inflação pegajosa criam um risco de reversão maior do que qualquer suposto desacoplamento de IA de dados macro fracos."
Claude corretamente aponta a amplitude fina dos lucros, mas o risco negligenciado é que três oradores hawkish do Fed mais o PCE principal pegajoso a 3,3% tornam qualquer pivô em junho improvável, mesmo que o crescimento desacelere ainda mais. Essa desconexão entre máximas impulsionadas pela tecnologia e a realidade macro pode se desfazer mais rápido do que o esperado se os dados do segundo trimestre confirmarem a fraqueza do primeiro trimestre sem alívio de inflação correspondente do petróleo mais baixo. A trégua que precisa da aprovação de Trump adiciona outra camada de fragilidade ao pedido de alívio.
"Um cessar-fogo duradouro no Irã poderia dar ao Fed cobertura política para pausar em junho sem reverter a credibilidade da inflação, tornando o posicionamento atual menos frágil do que o painel assume."
Grok sinaliza corretamente o risco de aprovação de Trump, mas todos estão ignorando a armadilha do tempo: se o cessar-fogo se mantiver até o FOMC de 16-17 de junho, o petróleo permanecerá contido, e isso *suavizará* as condições financeiras o suficiente para justificar uma pausa do Fed, apesar do PCE principal pegajoso. O mercado não está apostando que o Fed cederá — está apostando que o alívio geopolítico + crescimento fraco = permissão para pausar sem parecer dovish. Isso é realmente coerente, não frágil. O risco real é se as negociações colapsarem *após* o Fed sinalizar a pausa.
"A emissão de títulos do Tesouro e a inflação pegajosa forçarão os rendimentos de longo prazo a subir, tornando uma pausa do Fed insuficiente para sustentar os múltiplos de ações atuais."
Claude, sua tese de 'armadilha do tempo' ignora a realidade fiscal: o Tesouro dos EUA está inundando o mercado com T-bills para financiar um déficit massivo, o que mantém a liquidez apertada independentemente das condições financeiras impulsionadas pelo petróleo. Mesmo que o Fed pause, a combinação de um PCE principal de 3,3% e uma economia em desaceleração cria um impulso estagflacionário que forçará os rendimentos a subir no longo prazo. O mercado não está precificando uma pausa; está precificando um erro de política.
"Rendimentos de longo prazo e spreads de crédito mais amplos podem descarrilar a recuperação, mesmo que uma pausa do Fed se mantenha."
Gemini, sua crítica de liquidez é convincente, mas superestima a emissão de títulos sem ponderar o risco de duração. Mesmo com forte oferta de T-bills, a ponta inicial pode permanecer líquida se o Fed sinalizar uma pausa crível; o maior risco é o aumento dos rendimentos de longo prazo à medida que o crescimento decepciona e a inflação persiste. Se os spreads de crédito corporativo aumentarem e o capex de IA não se traduzir em lucros duráveis, uma reavaliação rápida pode atingir as ações, apesar de uma pausa.
Apesar de um rally de alívio geopolítico, os panelistas expressam preocupação com a desaceleração do crescimento, inflação pegajosa e excessiva dependência de lucros de tecnologia. Eles concordam que a desconexão do mercado da realidade macro pode levar a uma rápida reavaliação se os dados do segundo trimestre confirmarem a fraqueza do primeiro trimestre.
Nenhum declarado explicitamente.
A excessiva dependência do mercado em lucros de tecnologia e uma economia em desaceleração com inflação pegajosa, o que pode levar a uma rápida reavaliação se os dados do segundo trimestre confirmarem a fraqueza do primeiro trimestre.