Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
Os painelistas estão divididos sobre as perspectivas do mercado, com preocupações sobre preços elevados do petróleo, rendimentos crescentes e incerteza política, mas com visões diferentes sobre a resiliência do consumidor e o impacto nos lucros.
Risco: Armadilha estagflacionária devido a preços sustentados e elevados do petróleo e potencial crash do setor discricionário do consumidor
Oportunidade: Ciclo de capex de IA como um vento favorável secular para tecnologia e industriais
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O S&P 500, Nasdaq-100 e Dow recuaram na sexta-feira após atingirem máximas históricas na quinta-feira.
O mandato de Jerome Powell como Presidente do Fed termina na sexta-feira, com Kevin Warsh prestes a assumir.
Pequim bloqueou as vendas recém-aprovadas de chips para a China da Nvidia para uma revisão da política comercial.
As ações recuaram na manhã de sexta-feira, afastando-se das máximas históricas. Depois do Índice Industrial Médio de Dow Jones (DJINDICES: ^DJI) ultrapassar 50.000 e o S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ultrapassar 7.500 pela primeira vez na quinta-feira, Wall Street decidiu que a manhã de sexta-feira seria um bom momento para respirar. O índice Nasdaq-100, com foco em tecnologia, inverteu o curso logo antes de atingir a marca de 30.000.
Às 13h (horário ET), o Nasdaq-100 estava em baixa de 1,2%, o S&P 500 havia caído 0,9% e o Dow estava em baixa de 0,8%.
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No lado positivo, esta semana parece bastante calma se você afastar um pouco a perspectiva. Os três índices estão basicamente estáveis nos últimos cinco dias de negociação. Eles caíram na terça-feira, se recuperaram, atingiram máximas na quinta-feira e agora estão devolvendo parte disso. Coisa normal, mas por razões dramáticas.
Vamos começar com títulos, porque é aí que o problema está surgindo. O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para 4,6%, seu nível mais alto em meses. O de 30 anos ultrapassou 5,1%. Quando os rendimentos sobem, as ações de crescimento tendem a sofrer, e é exatamente o que aconteceu nesta manhã.
Os investidores não gostam de turbulências no Federal Reserve, onde o longo mandato do Presidente Jerome Powell está sendo entregue a Kevin Warsh. Ao mesmo tempo, o Presidente Trump está retornando de uma visita de estado de baixo impacto à China. A Rua estava esperando fogos de artifício. O esquadrão americano envolvia mais de uma dúzia de líderes empresariais poderosos, esperando (principalmente em vão) por novas oportunidades na China.
Os preços do petróleo contribuíram para as preocupações inflacionárias. Vários tipos de petróleo subiram cerca de 3% hoje, enquanto os preços médios da gasolina se mantiveram estáveis em torno de US$ 4,53 por galão. Apenas seis navios passaram pelo Estreito de Ormuz nas últimas 24 horas, abaixo da média diária de 120 de três meses atrás.
Apenas um punhado de ações pesadas movimentou o índice nos principais índices. A Nvidia (NASDAQ: NVDA) liderou os recuos do S&P 500 e Nasdaq-100 com uma queda de 3% no preço. No início desta semana, os reguladores americanos aprovaram o plano da empresa de vender alguns chips aceleradores de IA mais antigos no mercado chinês. Hoje, o governo chinês está bloqueando essa potencial negociação para uma revisão da política comercial. Pequim pode preferir alimentar sistemas de IA chineses com projetos de chips chineses.
A Microsoft (NASDAQ: MSFT) quebrou a tendência, subindo 3,6% depois que Bill Ackman revelou que a Pershing Square havia assumido uma participação. A Caterpillar caiu 3,7%, tornando-se a maior perdedora do Dow devido a preocupações com tarifas.
Um único dia (ou um único dia) de ruído do mercado não define as perspectivas de longo prazo de Wall Street, é claro. Os índices ainda estão próximos de máximas históricas, possivelmente por boas razões. O boom da IA adicionou trilhões de dólares em valor extra aos índices ponderados por capitalização nos últimos anos. As tensões políticas e o estresse macroeconômico não durarão para sempre. Em geral, os ganhos devem continuar - talvez com alguns buracos e solavancos ao longo do caminho.
Para investidores de longo prazo, dias como sexta-feira são ruído dentro de uma tendência mais ampla. A questão é se essa tendência pode continuar com o petróleo acima de US$ 100, os rendimentos de 10 anos se aproximando de 4,6% e o Estreito de Ormuz efetivamente fechado.
Só o tempo dirá. Fique atento para novas atualizações.
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Anders Bylund tem posições em Nvidia. A Motley Fool tem posições em e recomenda Microsoft e Nvidia. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são os do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A combinação de um choque de energia de oferta e uma mudança de liderança no Fed cria um ambiente macroeconômico que não pode sustentar as atuais avaliações recordes dos índices."
A reação do mercado ao rendimento do Tesouro de 10 anos atingindo 4,6% é uma precificação racional do risco, não apenas 'ruído'. Com o Estreito de Ormuz efetivamente fechado, estamos diante de um choque de oferta que manterá os preços do petróleo elevados, ameaçando diretamente a narrativa desinflacionária que impulsionou o recente rali para 7.500 no S&P 500. A transição de Kevin Warsh para a presidência do Fed introduz incerteza política significativa; se ele tender para o lado hawkish para combater essa nova inflação impulsionada pela energia, o prêmio de risco de ações comprimirá ainda mais. O ganho de 3,6% da Microsoft com a notícia de Ackman é uma distração do dano estrutural que está sendo causado ao setor de tecnologia em geral pela postura endurecida de Pequim em relação à Nvidia.
Se o mercado considerar a nomeação de Warsh como um retorno a uma política monetária mais previsível e baseada em regras, o atual pico de rendimentos pode ser uma reação exagerada de curto prazo que oferece uma oportunidade massiva de compra para tecnologia de alta volatilidade.
"N/A"
[Indisponível]
"A combinação de rendimentos reais crescentes, perda de receita da Nvidia na China e fechamento do Estreito de Ormuz cria um obstáculo de ganhos em três partes que o mercado ainda não precificou."
O artigo enquadra o recuo de sexta-feira como reversão à média de rotina após máximas históricas, mas os impulsionadores subjacentes são estruturalmente problemáticos. Os rendimentos do Tesouro a 4,6% (10 anos) representam um obstáculo real para a expansão múltipla — o P/E forward do S&P 500 já comprimiu de ~22x para ~19x neste ciclo. O fechamento efetivo do Estreito de Ormuz (120 navios/dia para 6) está enterrado como uma nota de rodapé, mas sinaliza um potencial choque de petróleo. O bloqueio das vendas de chips da Nvidia para a China não é apenas ruído tarifário; é um obstáculo de receita de US$ 15-20 bilhões para a empresa que impulsionou 40% dos ganhos do S&P 500. A transição Powell-para-Warsh adiciona incerteza política precisamente quando os rendimentos estão subindo, sugerindo que o mercado pode estar precificando taxas mais altas por mais tempo, em vez do pouso suave que o consenso assume.
O artigo observa corretamente que os índices permanecem perto de recordes e que o boom da IA criou valor genuíno; um dia de fraqueza de 0,9% no S&P 500 é estatisticamente insignificante, e os rendimentos a 4,6% ainda estão abaixo dos picos de 2023, quando as ações subiram.
"Mesmo com rendimentos mais altos e ventos contrários regulatórios, o mega-ciclo de IA fornece alavancagem de lucros suficiente para manter as ações em um caminho construtivo de vários trimestres, em vez de uma desaceleração sustentada."
O recuo do mercado parece uma pausa clássica após ganhos acentuados, não uma mudança tectônica. Rendimentos mais altos (10 anos ~4,6%, 30 anos ~5,1%) criam ventos contrários para múltiplos de crescimento elevados, e as manchetas Nvidia-China amplificam o risco de curto prazo, mas o ciclo de capex de IA permanece um vento favorável secular para Nasdaq/MSFT/NVDA e para industriais que se beneficiam da produtividade habilitada por IA. A transição de Warsh e o petróleo em níveis elevados adicionam risco macro, mas a amplitude deve se manter se os lucros permanecerem resilientes e o capital continuar sendo alocado para os vencedores de IA. A peça pende para o negativo no ruído; o verdadeiro teste é se as surpresas políticas e macroeconômicas desvalorizam o crescimento mais rápido do que os lucros podem crescer.
Embora o risco da Nvidia na China seja real, um movimento mais amplo para baixo pode se intensificar se o capex de IA esfriar ou se as condições regulatórias/monetárias apertarem ainda mais, sugerindo uma reavaliação mais severa para nomes de crescimento. Rendimentos altos podem crucificar múltiplos de avaliação mesmo para beneficiários de IA.
"O mercado está ignorando o colapso inevitável do lado da demanda nos gastos discricionários do consumidor causado por picos sustentados nos preços da energia."
Claude e Gemini estão fixados no Estreito de Ormuz como um choque de oferta, mas ignoram a destruição do lado da demanda que se segue. Se o petróleo sustentar esses níveis, o setor discricionário do consumidor — que já mostra rachaduras nas taxas de inadimplência de cartões de crédito — irá despencar muito antes que o Fed termine seu pivô 'Warsh'. Não estamos olhando para um pouso suave; estamos olhando para uma armadilha estagflacionária onde as avaliações de ações estão precificadas para a perfeição em uma economia em desaceleração.
[Indisponível]
"A estagflação requer tanto choque de oferta persistente QUANTO colapso da demanda; temos o primeiro, ainda não o segundo."
A tese de estagflação de Gemini depende do petróleo sustentar níveis elevados, mas isso está subespecificado. WTI a US$ 75-80 é gerenciável; a US$ 120+ torna-se destrutivo para a demanda. O fechamento do Estreito (120→6 navios/dia) é real, mas as liberações de GNL e SPR têm mais folga do que em 2022. As inadimplências de cartões de crédito estão aumentando, sim — mas o desemprego permanece em 3,9%. O consumidor não entra em colapso sem um choque no mercado de trabalho. Warsh importa mais pela credibilidade da política do que pelo repasse do petróleo.
"O risco real para as ações é o aperto das condições financeiras e o aumento das inadimplências de crédito ao consumidor, não apenas o petróleo; se as inadimplências piorarem e os bancos recuarem nos empréstimos, o risco de ganhos se agrava mesmo que o petróleo se estabilize."
Claude, você ancora seu caso pessimista em um choque de petróleo através de um fechamento do Estreito de Ormuz e rotula os rendimentos de 4,6% como um obstáculo real. Minha adição: o sinal maior pode ser o aperto das condições financeiras. Se as inadimplências do consumidor piorarem e os bancos recuarem no crédito, o risco de ganhos se agrava mesmo que o petróleo se estabilize. O mercado precifica o risco de crescimento através do crédito, não apenas do petróleo. Observe os dados de crédito ao consumidor como o indicador principal.
Os painelistas estão divididos sobre as perspectivas do mercado, com preocupações sobre preços elevados do petróleo, rendimentos crescentes e incerteza política, mas com visões diferentes sobre a resiliência do consumidor e o impacto nos lucros.
Ciclo de capex de IA como um vento favorável secular para tecnologia e industriais
Armadilha estagflacionária devido a preços sustentados e elevados do petróleo e potencial crash do setor discricionário do consumidor