Transcrição dos Resultados do Quarto Trimestre de 2025 da Summit Midstream (SMC)

<p>Imagem fonte: The Motley Fool.</p>
<h2>DATA</h2>
<p>Terça-feira, 17 de março de 2026, às 10h ET</p>
<h2>PARTICIPANTES DA CONFERÊNCIA</h2>
<ul>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Presidente, Diretor Executivo e Presidente do Conselho — J. Heath Deneke</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Diretor Financeiro — William J. Mault</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Diretor Comercial — Chris Tennant</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Diretor de Relações com Investidores — Randall Burton</p></li>
</ul>
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<h2>Transcrição Completa da Conferência</h2>
<p>Randall Burton: Obrigado, Operador, e bom dia a todos. Se você ainda não tem uma cópia do nosso relatório de resultados e apresentação, por favor, visite nosso site em www.summitmidstream.com, onde você o encontrará na página inicial, na seção Eventos e Apresentações ou na seção Resultados Trimestrais. Hoje, para discutir nossos resultados financeiros e operacionais do quarto trimestre e do ano completo de 2025, estão comigo J. Heath Deneke, nosso Presidente, Diretor Executivo e Presidente do Conselho; William J. Mault, nosso Diretor Financeiro; e Chris Tennant, nosso Diretor Comercial, juntamente com outros membros de nossa equipe de gestão sênior. Antes de começarmos, gostaria de lembrá-los de que nossa discussão hoje pode conter declarações prospectivas.</p>
<p>Essas declarações podem incluir, mas não se limitam a, nossas estimativas de volumes futuros, despesas operacionais e despesas de capital. Elas também podem incluir declarações sobre fluxo de caixa antecipado, liquidez, estratégia de negócios e outros planos e objetivos para operações futuras. Embora acreditemos que as expectativas refletidas em tais declarações prospectivas sejam razoáveis, não podemos fornecer nenhuma garantia de que essas expectativas se concretizem. Consulte o Relatório Anual do Summit Midstream Corp. no Formulário 10-K para o ano fiscal encerrado em 31/12/2025, que a empresa apresentou à SEC em 16/03/2026, bem como nossos outros registros na SEC, para uma lista de fatores que poderiam causar resultados reais a diferir materialmente dos resultados esperados.</p>
<p>Observe também que, nesta conferência, usamos os termos EBITDA, EBITDA ajustado por segmento, EBITDA ajustado, fluxo de caixa distribuível e fluxo de caixa livre. Essas são medidas financeiras não GAAP e fornecemos reconciliações com as medidas GAAP mais diretamente comparáveis em nosso relatório de resultados mais recente. E com isso, passarei a palavra para Heath.</p>
<p>J. Heath Deneke: Ótimo. Bem, obrigado, Randall, e bom dia a todos. Queria começar hoje apresentando a vocês uma nova voz que vocês ouvirão na conferência. Chris Tennant, que se juntou ao Summit Midstream Corp. em fevereiro como nosso Diretor Comercial, está conosco. Chris traz mais de três décadas de experiência em toda a cadeia de valor do petróleo, gás natural e NGL e liderará nossa organização comercial a partir de agora. Chris está tendo um impacto forte desde que se juntou à equipe e já está causando um impacto significativo em toda a organização. Estou animado para tê-lo aqui e ansioso pelas contribuições que ele fará à medida que continuarmos a executar a estratégia de crescimento do Summit Midstream Corp.</p>
<p>Passando agora para o slide três. Estamos muito satisfeitos com o progresso que o Summit Midstream Corp. fez durante o trimestre e nos primeiros meses de 2026. Do ponto de vista financeiro, o Summit Midstream Corp. gerou aproximadamente US$ 58,6 milhões de EBITDA ajustado no quarto trimestre, juntamente com US$ 33,7 milhões de fluxo de caixa distribuível e US$ 17 milhões de fluxo de caixa livre. Operacionalmente, e apesar da fraqueza dos preços do petróleo em 2025, continuamos a ver uma atividade de desenvolvimento sólida em nossos sistemas, com sete sondas atualmente em operação atrás de nossa área de atuação e aproximadamente 90 poços perfurados, mas não concluídos. Neste momento, temos visibilidade para entre 116 e 126 conexões de poços em 2026, o que é relativamente modesto em comparação com anos anteriores.</p>
<p>No entanto, podemos ver mais atividade acelerar no segundo semestre do ano, à medida que os produtores buscam aproveitar a recente alta nos preços do petróleo. No front comercial, fizemos um tremendo progresso desde a nossa última atualização. Começando com o pipeline Double E, recentemente assinamos dois acordos de transporte com duração superior a 11 anos, totalizando 440 milhões de pés cúbicos por dia de capacidade firme. Além disso, recebemos um aviso FID afirmativo sobre o Acordo Producers Midstream de 200 milhões de pés cúbicos por dia, anunciado no ano passado. Em conjunto, isso representa mais de 0,5 Bcf/d de novos acordos de take-or-pay de longo prazo que executamos nos últimos seis meses.</p>
<p>Com esses novos acordos e o aumento correspondente nos volumes de take-or-pay comprometidos nos próximos anos, espera-se que o EBITDA ajustado do nosso segmento Permian cresça de US$ 34 milhões em 2025 para aproximadamente US$ 60 milhões até 2029. Com esses novos contratos, a capacidade da linha principal existente do Double E está agora geralmente totalmente alocada. No entanto, como Chris explicará mais adiante na conferência, lançamos um processo de licitação vinculativo para solicitar compromissos adicionais de clientes para apoiar um projeto de compressão da linha principal que expandiria a capacidade do pipeline em aproximadamente 50% para aproximadamente 800 milhões de pés cúbicos por dia.</p>
<p>Além disso, refinanciamos com sucesso a estrutura de capital do Double E com uma nova linha de crédito de US$ 440 milhões, o que permite um pagamento de dividendos de US$ 85 milhões de volta ao Summit Midstream Corp. que pretendemos usar para pagar US$ 45 milhões de dividendos acumulados e não pagos e reduzir os empréstimos sob o ABL. Analisaremos os detalhes da transação mais tarde na conferência, mas esta transação é uma grande vitória para a empresa, pois aumenta nossa flexibilidade financeira, ao mesmo tempo em que nos permite continuar a executar esses projetos de crescimento de alto retorno no Double E, incluindo o projeto de compressão da linha principal, sem sobrecarregar o balanço patrimonial corporativo do Summit Midstream Corp.</p>
<p>Além disso, o pagamento dos dividendos acumulados sobre as ações preferenciais da Série A simplifica ainda mais o balanço patrimonial do Summit Midstream Corp. e também é um passo importante para permitir um programa de retorno de capital sustentável para nossos acionistas no futuro. Estamos muito animados com as perspectivas de crescimento no segmento Rockies, à medida que continuamos a ver atividade de desenvolvimento na região de Bakken em direção à nossa área de atuação em Williams e Divide Counties. Como Chris cobrirá mais tarde na conferência, nosso sistema Polar e Divide está em uma posição única para se beneficiar dessa mudança, como evidenciado por um novo acordo de coleta de longo prazo que executamos no quarto trimestre em Divide County.</p>
<p>Também há um grande impulso positivo em torno do nosso sistema G&amp;P no DJ Basin, do qual estamos animados. Tenho certeza de que atualizaremos todos sobre isso à medida que avançarmos em 2026. E finalmente, no final da conferência, eu gostaria de apresentar aos investidores um panorama das fortes e altamente visíveis perspectivas de crescimento orgânico do Summit Midstream Corp. que serão lideradas pelos nossos segmentos Permian e Rockies. Estamos muito animados com o impulso comercial que temos em torno do negócio e o crescente backlog de projetos de crescimento orgânico muito atraentes e de alto retorno que acreditamos posicionar a empresa para atingir mais de US$ 100 milhões de crescimento de EBITDA ajustado até 2030.</p>
<p>Acreditamos que geraremos uma tremenda quantidade de valor para os acionistas nos próximos anos, à medida que executarmos esses planos de crescimento, mantivermos nossa disciplina financeira e continuarmos nosso foco em melhorar o balanço patrimonial. E com isso, passarei a palavra para Bill para analisar nossos resultados financeiros e orientação no slide quatro.</p>
<p>William J. Mault: Obrigado, Heath, e bom dia a todos. E antes de ir para o slide quatro, por que não ficamos na página três. O Summit Midstream Corp. reportou um EBITDA ajustado de US$ 58,6 milhões no quarto trimestre, resultando em um EBITDA ajustado de US$ 243 milhões no ano completo de 2025. Os gastos com capital totalizaram US$ 19 milhões no trimestre e US$ 89 milhões no ano completo. Em relação ao balanço patrimonial do Summit Midstream Corp., encerramos o ano com dívida líquida de aproximadamente US$ 930 milhões e aproximadamente US$ 890 milhões no formato pro forma para o pagamento de US$ 40 milhões da ABL associado ao pagamento de dividendos único de US$ 85 milhões da nova linha de crédito de transmissão do Summit Permian. Isso eleva a alavancagem pro forma para aproximadamente 3,9x.</p>
<p>Nossa capacidade de empréstimo disponível no final do quarto trimestre totalizou aproximadamente US$ 387 milhões, incluindo aproximadamente US$ 1 milhão de cartas de crédito não utilizadas. Agora, vamos para o slide quatro e discutir nossas perspectivas para 2026. Estamos estabelecendo uma orientação de EBITDA ajustado de US$ 225 milhões a US$ 265 milhões para 2026 e gastos totais com capital de aproximadamente US$ 85 milhões a US$ 105 milhões, o que inclui US$ 35 milhões a US$ 50 milhões em capital de crescimento básico, aproximadamente US$ 15 milhões a US$ 20 milhões em capital de manutenção e aproximadamente US$ 35 milhões em contribuições para o joint venture Double E.</p>
<p>Os US$ 35 milhões em contribuições para o JV Double E devem ser totalmente financiados por meio da nova linha de crédito que fechamos ontem. A maioria do capital de crescimento básico será direcionada para conexões de pad nos segmentos Rockies e Mid-Con, onde continuamos a ver uma atividade de desenvolvimento constante por trás de nossos sistemas. Semelhante aos anos anteriores, nossa orientação incorpora o feedback em tempo real que estamos recebendo de nossos clientes sobre seus planos de desenvolvimento e rastreamos ativamente sondas e tripulações de conclusão em nossos sistemas para garantir que as conexões de poços permaneçam no cronograma.</p>
<p>Assim como um lembrete de nossa metodologia de risco, se nossos produtores atingirem suas datas atuais de início e metas de produção, esperaríamos estar perto do limite superior de nossa faixa de orientação de EBITDA ajustado. O ponto médio da faixa reflete um risco modesto aplicado aos cronogramas de perfuração atuais, enquanto o limite inferior assume atrasos adicionais nas conexões de poços esperados mais tarde no ano, o que pode adiar parte dessa atividade para 2027. Em todo o nosso território hoje, temos atualmente sete sondas em operação e aproximadamente 90 DUCs por trás do nosso sistema, o que fornece visibilidade para as 116 a 126 conexões de poços esperadas em 2026.</p>
<p>Aproximadamente 80% dessas conexões de poços esperadas são poços de petróleo ou de petróleo, com os 20% restantes voltados para o gás natural. As premissas de preços de commodities para esta faixa assumem preços médios de petróleo na casa dos US$ 60 e um preço de gás natural de aproximadamente US$ 3,40 por MMBtu. Obviamente, houve muito movimento de alta nos preços do petróleo nas últimas semanas, o que, se persistir ao longo do ano, pode levar à aceleração da atividade de nossos clientes e à melhoria das margens de produtos associadas a determinados contratos de porcentagem de produtos no DJ Basin. No Rockies, esperamos atualmente 90 a 100 conexões de poços em 2026, uma divisão relativamente uniforme entre o DJ e o Williston.</p>
<p>Este nível de atividade, juntamente com as 33 conexões de poços no quarto trimestre, impulsionará o crescimento do volume de produção de gás natural e líquidos. Além disso, dos aproximadamente 45 a 50 poços esperados no Williston, coletaremos tanto petróleo bruto quanto água produzida para nove desses poços, para os quais esperamos uma proporção de água produzida para petróleo de aproximadamente três para um. Esperamos 26 poços conectados ao sistema no Mid-Con, incluindo nove no Arkoma e 17 no Barnett. No Arkoma, todos, exceto três desses poços já estão conectados e em produção, e no Barnett, todos os 17 poços estão atualmente em estoque DUC.</p>
<p>Nosso principal cliente no Arkoma está avaliando desenvolvimento adicional no final de 2026 e início de 2027, mas não incluímos essa atividade potencial em nossa orientação financeira até termos confirmação de que eles pretendem perfurar e concluir esses poços. Com o nível de atividade incluído em nossa orientação financeira, esperaríamos que os volumes no Mid-Con fossem relativamente estáveis ano a ano. No Piceance, esperamos nenhuma nova conexão de poços em 2026, o que resultará em uma continuação da queda de volume e EBITDA em relação a 2025. Além disso, pagamentos de insuficiência são esperados.</p>
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