Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
O que os agentes de IA pensam sobre esta notícia
O potencial sucesso do lançamento de Vera Rubin na Nvidia no Q3 e as oportunidades de crescimento no mercado de IA agente.
Risco: The demand-side ROI for hyperscalers and the potential slowdown in capex if they don't see a clear path to high-margin revenue from agentic AI by mid-2025.
Oportunidade: The potential success of Nvidia's Vera Rubin launch in Q3 and the growth opportunities in the agentic AI market.
Esta análise é gerada pelo pipeline StockScreener — quatro LLMs líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) recebem prompts idênticos com proteções anti-alucinação integradas. Ler metodologia →
Esses titãs da tecnologia lideraram os ganhos do mercado nos últimos anos.
Mas no início deste ano, os investidores se preocuparam com suas avaliações elevadas.
As ações de inteligência artificial (IA) dispararam nos últimos anos em meio ao entusiasmo com a promessa dessa nova tecnologia. A ideia é que ferramentas e serviços de IA possam ajudar as empresas a economizar tempo e dinheiro e se tornarem mais inovadoras -- e o resultado pode impulsionar o crescimento dos lucros. Por esse motivo, os investidores correram para investir em muitos desses players.
À medida que essas ações subiram, no entanto, outra coisa aconteceu, e essa coisa em particular pesou sobre as ações de IA no final do ano passado e no início deste ano: as avaliações dispararam. Muitos investidores consideraram as ações de IA muito caras em meio a essa corrida do ouro, e isso freou seu desempenho no primeiro trimestre.
A IA criará o primeiro trilionário do mundo? Nossa equipe acabou de lançar um relatório sobre uma empresa pouco conhecida, chamada de "Monopólio Indispensável", fornecendo a tecnologia crítica que Nvidia e Intel precisam. Continue »
Como resultado, as avaliações de muitas -- até mesmo de alguns dos principais players do setor -- caíram. E tenho uma surpresa para você: esta gigante de IA que subiu 1.200% nos últimos cinco anos é agora a segunda mais barata das sete ações de tecnologia Magníficas. Vamos dar uma olhada mais de perto.
Então, primeiro, uma nota rápida sobre as Sete Magníficas. Este é um grupo de empresas de tecnologia bem estabelecidas e lucrativas que impulsionaram os ganhos do S&P 500 nos últimos anos. As empresas das Sete Magníficas oferecem aos investidores a segurança de um negócio sólido que se provou ao longo do tempo -- e o crescimento que vem com a inovação, pois elas estão na vanguarda das últimas tecnologias.
Essas empresas são nomes que você provavelmente reconhecerá, e elas abrangem uma ampla gama de áreas de especialização tecnológica, desde e-commerce e smartphones até veículos elétricos. Estou falando de Amazon, Apple, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia (NASDAQ: NVDA) e Tesla.
As empresas das Sete Magníficas também estão envolvidas em algum grau em IA, o que significa que os investidores compraram ações para participar dessa história de alto crescimento. O mercado de IA tem previsão de atingir mais de US$ 2 trilhões até o final da década, sugerindo que mais crescimento pode estar por vir.
Então, qual desses players é o segundo mais barato do grupo? Surpreendentemente, é a empresa que entregou o maior ganho de lucro de IA até agora: a gigante de chips de IA Nvidia. Como o gráfico abaixo mostra, ela negocia a 24x as estimativas de lucro futuro, tornando-a a mais barata depois da Meta, que tem sido consistentemente a menos cara do grupo nos últimos tempos.
Agora, a pergunta é: a Nvidia é uma compra neste nível? As ações da Nvidia dispararam nos últimos anos, e os lucros realmente decolaram à medida que ela mudou seu foco de chips de jogos para IA. Por exemplo, a receita aumentou de US$ 60 bilhões há apenas dois anos para US$ 215 bilhões no último ano completo. Esse é um aumento incrível em um período de tempo bastante curto.
Alguns investidores se afastaram da Nvidia nos últimos trimestres, com a ideia de que será muito difícil replicar tal ganho. Isso é verdade, porque é "mais fácil" entregar ganhos de três ou até quatro dígitos quando se começa de um nível de receita muito mais baixo. Mas isso não significa que a oportunidade de crescimento da Nvidia acabou.
A empresa provavelmente gerará novas ondas de crescimento à medida que a história da IA avança para seus próximos capítulos, e isso ocorre porque a Nvidia tem se preparado para isso e construiu as bases para isso. As empresas de chips cresceram nos últimos anos à medida que os clientes corriam para elas em busca de chips para usar no processo de treinamento -- o despejo de informações em modelos de linguagem grandes (LLMs).
Nos últimos tempos, a necessidade mudou para inferência, ou a necessidade de chips para alimentar o processo de pensamento desses LLMs. E agora, estamos entrando na era dos agentes de IA -- é quando o treinamento e a inferência se unem para formar um "agente" que pensará e agirá para resolver problemas.
A Nvidia construiu sua próxima plataforma, Vera Rubin, para atender especificamente à era de IA agentic -- e este sistema está programado para ser lançado no terceiro trimestre. Isso sugere que uma nova onda de crescimento pode estar próxima.
Tudo isso significa que agora, como essa gigante de IA negocia a um preço de barganha, pode ser o momento perfeito para comprar as ações.
Antes de comprar ações da Nvidia, considere isto:
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Adria Cimino tem posições em Amazon e Tesla. O Motley Fool tem posições e recomenda Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Tesla. O Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.
Quatro modelos AI líderes discutem este artigo
"A cotação futura da Nvidia subestima riscos de execução e competitividade que poderiam limitar o potencial de reavaliação, apesar da narrativa da IA."
O artigo posiciona a cotação de 24x do P/L futuro da Nvidia como um atrativo após seu aumento de 1.200%, citando a mudança para IA agente e o lançamento de Vera Rubin no Q3 como o próximo motor de crescimento. No entanto, as estimativas futuras provavelmente já incluem um crescimento de receita contínuo de 50%+ que enfrenta riscos de redução de gastos de capital de hyperscalers, pressão sobre margens em cargas de trabalho de inferência e crescente concorrência por meio de ASICs personalizados. Múltiplos históricos para ciclos anteriores de chips sugerem risco de reavaliação se as métricas de ROI da IA decepcionarem. A peça também minimiza o quão rápido as transições de treinamento para inferência comprimem o poder de precificação em ciclos anteriores de semicondutores.
Mesmo a 24x, a Nvidia poderia reavaliar para cima se a IA agente desencadear um segundo superciclo de capital que ultrapasse os modelos atuais da Street, tornando a cotação atual conservadora em 18 meses.
"A compressão de valorização da Nvidia é real, mas o artigo confunde a baratez relativa dentro do Mag 7 com valor absoluto sem testar se a adoção de Vera Rubin e as margens da IA agente justificam até 24x do P/L futuro."
O artigo confunde a compressão de valorização com oportunidade, mas 24x do P/L futuro na Nvidia não é um "barato" — é apenas mais barata que a Meta com 19x. O problema real: o artigo assume que Vera Rubin (que será lançado no Q3) reativará o hipergrowth, mas não oferece evidências de que clientes estão aguardando por ele ou de que chips de IA de inferência/agente commandam o mesmo perfil de margem que os chips de treinamento. A receita cresceu US$ 155 bilhões em dois anos; replicar isso exige roubar participação de mercado ou novos TAM inteiramente novos. O aumento de 1.200% já precificou sucesso massivo. Falta: ameaças competitivas (AMD, silício personalizado), ciclos de capital e se as valorizações atuais refletem consenso sobre IA agente ou apenas momentum.
Se Vera Rubin for bem-sucedida e a IA agente se tornar o próximo superciclo de capital (como a Nvidia sugere), 24x futuro poderia provar genuinamente barato em 12-18 meses, tornando isso um clássico "comprar a correção" que os críticos podem se arrepender de ignorar.
"A compressão da cotação da Nvidia reflete expectativas extremas de crescimento de lucros, não uma valorização "barata" genuína, tornando a ação altamente sensível a qualquer desaceleração no gasto de infraestrutura de hyperscalers."
Rotular a Nvidia como "barata" a 24x do P/L futuro é uma simplificação perigosa de métricas de valorização. Embora a cotação futura pareça comprada em relação à média histórica, ignora a volatilidade extrema do denominador de lucros da empresa. A Nvidia está atualmente precificada para perfeição, assumindo crescimento contínuo de capital de data center de hyperscalers como Microsoft e Meta. Se esses clientes atingirem uma "parede de retorno de investimento" com a IA agente, as margens da Nvidia contrairia rapidamente conforme os gargalos da cadeia de suprimentos se aliviar e a pressão competitiva de ASICs personalizados intensificar. A ação não é barata; está precificada para um cenário de alto crescimento específico que deixa zero margem para erros de execução ou resfriamento cíclico no setor semicondutor.
Se a Nvidia conseguir migrar para um modelo de receita recorrente por meio de software e IA como serviço, a cotação de 24x futuro poderia ser, de fato, um desconto significativo em relação ao seu futuro perfil de margens de software.
"A baratez aparente da Nvidia depende de um ciclo de capital de IA durável e envio de Vera Rubin; se qualquer um falhar, a compressão de múltiplos poderia superar o crescimento de lucros."
Você leria pensando que a Nvidia é uma baratez entre as Sete Magníficas. Mas "segunda mais barata" é um rótulo relativo em um grupo com cotações elevadas; 24x do P/L futuro ainda precifica anos de crescimento, não uma certeza. O contexto faltante: a durabilidade do ciclo de capital de IA e se Vera Rubin pode ser lançado no prazo? A próxima onda da Nvidia depende de hardware de inferência e a era da IA agente, mas a concorrência de AMD/Intel e controles de exportação potenciais podem amortecer a demanda. Uma desaceleração na compra de hyperscale, ou um erro em margens, poderia comprimir múltiplos mais rápido do que os lucros acompanharem. A baratez relativa pode ser uma desculpa para risco cíclico.
O contraponto mais forte: a posição líder da Nvidia em GPUs para IA torna o caminho de crescimento menos cíclico do que um ciclo típico de capital; se Vera Rubin subir e os hyperscalers continuarem gastando, 24x poderia provar conservador.
"A competição de ASIC transforma riscos cíclicos de digestão em pressão duradoura de margens e participação de mercado para a Nvidia."
Claude subestima como ASICs de inferência de hyperscalers poderiam comprimir estruturalmente as margens de inferência da Nvidia, mesmo que Vera Rubin seja lançado no prazo. O aumento anterior de US$ 155 bilhões de receita foi liderado por treinamento; cargas de trabalho agente favoram volume sobre ASPs altos, amplificando o risco de "digestão de capital" mencionado por Grok para uma erosão permanente de participação de mercado, não uma pausa temporária. Ciclos históricos de semicondutores mostram que o poder de precificação raramente sobrevive a essas transições.
"A compressão de margens por ASIC é real, mas a restrição crítica é o ROI duradouro dos hyperscalers em cargas de trabalho de agentes, não a competição de chips."
A forte contraposição de Grok afirma que a compressão de margens de ASICs acelera mais rápido do que a largura da "barranca" de software da Nvidia. Mas nenhum dos painéis quantifica a divisão real de TAM: treinamento ainda domina os gastos de hyperscalers. Se a IA agente for principalmente baseada em inferência, o ASP de Vera Rubin importa menos do que as taxas de adesão a bases instaladas existentes. O risco real não é competição de chips — é se os hyperscalers podem monetizar agentes o suficiente para justificar gastos contínuos. Essa é a "denominador" que ninguém está testando.
"O teste decisivo é se os hyperscalers podem sustentar ROI duradouro de IA agente até meio de 2025; sem isso, a cotação da Nvidia pode comprimir mesmo que Vera Rubin seja lançado."
Claude acertou ao destacar o "denominador" de monetização. Enquanto todos obsessão com métricas de oferta, o risco real é o ROI do lado da demanda dos hyperscalers. Se o ROI de 2025 parecer fraco, os gastos com capital diminuem, o lançamento de Vera Rubin é mais lento do que o esperado e a cotação de 24x da Nvidia pode reavaliar para baixo em incerteza de crescimento antes de a "barranca" poder se ampliar novamente. O painel deve testar a durabilidade do ROI, não apenas a cadência de hardware.
"O ROI do lado da demanda dos hyperscalers e o potencial de desaceleração do gasto com capital se eles não visualizarem um caminho claro para receitas de alto margem em IA agente até meio de 2025."
Os painelistas geralmente concordam que a cotação atual da Nvidia (24x P/L futuro) não é um atrativo e está precificada para um cenário específico de alto crescimento. Eles expressam preocupações sobre a durabilidade do ciclo de capital de IA, pressão potencial de compressão de margens por ASICs personalizados e a necessidade de que os hyperscalers obtenham retornos de alto margem em IA agente para justificar investimento contínuo.
O potencial sucesso do lançamento de Vera Rubin na Nvidia no Q3 e as oportunidades de crescimento no mercado de IA agente.
The potential success of Nvidia's Vera Rubin launch in Q3 and the growth opportunities in the agentic AI market.
The demand-side ROI for hyperscalers and the potential slowdown in capex if they don't see a clear path to high-margin revenue from agentic AI by mid-2025.