Processos Judiciais Relacionados a Tarifas Podem Prejudicar as Ações da Costco, Mas o Motivo Pode Surpreender Você

Pontos-chave
Apesar da intenção da Costco de reembolsar os custos das tarifas, um cliente processou a Costco por esses custos mais altos.
As ações da Costco são vulneráveis à incerteza.
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Uma das vítimas mais surpreendentes das tarifas recentes é a Costco (NASDAQ: COST). A empresa disse que lutou contra elas o máximo que pôde e não repassou o custo total aos consumidores, e até processou a administração Trump para que fossem reembolsadas.
No entanto, desde que a Suprema Corte derrubou as tarifas, pelo menos um cliente se voltou contra a Costco, processando a empresa na esperança de obter reembolsos das tarifas.
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Até agora, o preço das ações da Costco não se moveu significativamente desde que o processo foi aberto. No entanto, essas ações podem prejudicar a ação de varejo por razões que os investidores podem não esperar. Veja porquê.
Como a Costco é vulnerável
O problema para os acionistas é que a Costco parece estar precificada para a perfeição.
Desde sua IPO em 1985, a Costco conquistou os investidores ao relatar resultados sólidos e razoavelmente consistentes a cada trimestre. Isso inclui períodos como a crise financeira, quando a Costco aumentou sua receita todos os anos, exceto em 2009.
Ela também surpreendeu muitos investidores ao replicar seu modelo de negócios no exterior, enquanto seus pares, como Walmart e Home Depot, lutaram.
Com isso, a ação gerou retornos de quase 3.200% desde o início de 2000, quando se incluem os dividendos, cerca de cinco vezes o retorno total do S&P 500.
No entanto, isso fez com que seu índice P/E atingisse 51. Isso fica aquém dos 60 múltiplos de lucro do ano passado, mas é comparável aos níveis alcançados no auge do mercado de touros de 2000.
Além disso, mesmo que as vendas continuem em alta, elas provavelmente também estão além de um nível que as finanças atuais da Costco podem suportar. Sua receita para a primeira metade do ano fiscal de 2026 (encerrada em 25 de fevereiro) foi de US$ 137 bilhões, um aumento de 9% ao ano. Com isso, os US$ 4 bilhões ganhos em lucro nos primeiros dois trimestres de 2026 cresceram 13%. Esses números são um testemunho da consistência da empresa, mas se fosse praticamente qualquer outro varejista de tijolo e argamassa, os investidores provavelmente se sentiriam hesitantes em pagar 51 vezes o lucro por um crescimento anual de 13%.
Além disso, mesmo que as vendas continuem em alta, elas provavelmente também estão além de um nível que as finanças atuais da Costco podem suportar. Sua receita para a primeira metade do ano fiscal de 2026 (encerrada em 25 de fevereiro) foi de US$ 137 bilhões, um aumento de 9% ao ano. Com isso, os US$ 4 bilhões ganhos em lucro nos primeiros dois trimestres de 2026 cresceram 13%. Esses números são um testemunho da consistência da empresa, mas se fosse praticamente qualquer outro varejista de tijolo e argamassa, os investidores provavelmente se sentiriam hesitantes em pagar 51 vezes o lucro por um crescimento anual de 13%.
Além disso, mesmo que as vendas continuem em alta, elas provavelmente também estão além de um nível que as finanças atuais da Costco podem suportar. Sua receita para a primeira metade do ano fiscal de 2026 (encerrada em 25 de fevereiro) foi de US$ 137 bilhões, um aumento de 9% ao ano. Com isso, os US$ 4 bilhões ganhos em lucro nos primeiros dois trimestres de 2026 cresceram 13%. Esses números são um testemunho da consistência da empresa, mas se fosse praticamente qualquer outro varejista de tijolo e argamassa, os investidores provavelmente se sentiriam hesitantes em pagar 51 vezes o lucro por um crescimento anual de 13%.
Além disso, mesmo que as vendas continuem em alta, elas provavelmente também estão além de um nível que as finanças atuais da Costco podem suportar. Sua receita para a primeira metade do ano fiscal de 2026 (encerrada em 25 de fevereiro) foi de US$ 137 bilhões, um aumento de 9% ao ano. Com isso, os US$ 4 bilhões ganhos em lucro nos primeiros dois trimestres de 2026 cresceram 13%. Esses números são um testemunho da consistência da empresa, mas se fosse praticamente qualquer outro varejista de tijolo e argamassa, os investidores provavelmente se sentiriam hesitantes em pagar 51 vezes o lucro por um crescimento anual de 13%.
Além disso, mesmo que as vendas continuem em alta, elas provavelmente também estão além de um nível que as finanças atuais da Costco podem suportar. Sua receita para a primeira metade do ano fiscal de 2026 (encerrada em 25 de fevereiro) foi de US$ 137 bilhões, um aumento de 9% ao ano. Com isso, os US$ 4 bilhões ganhos em lucro nos primeiros dois trimestres de 2026 cresceram 13%. Esses números são um testemunho da consistência da empresa, mas se fosse praticamente qualquer outro varejista de tijolo e argamassa, os investidores provavelmente se sentiriam hesitantes em pagar 51 vezes o lucro por um crescimento anual de 13%.
Além disso, o reembolso das tarifas quase certamente afetará os lucros no curto prazo. Quando se considera também os possíveis efeitos do processo, a Costco enfrenta um nível maior de incerteza. É improvável que a tese de investimento de longo prazo da ação mude por causa desse problema, mas, com os efeitos de curto prazo na empresa pouco claros, os investidores podem começar a repensar a avaliação atual da Costco.
Considere pular as ações da Costco (por enquanto)
Em meio a essa incerteza relacionada às tarifas, os investidores provavelmente devem evitar comprar mais ações da Costco por enquanto.
De fato, a Costco deve continuar a crescer como empresa, e isso deve levar ao crescimento contínuo das ações, pelo menos no longo prazo.
No entanto, com os possíveis efeitos dos reembolsos de tarifas trazendo incerteza, os investidores podem começar a questionar a avaliação elevada das ações. Até que a Costco resolva esse problema, os investidores provavelmente não devem considerar pagar 51 vezes o lucro por essa ação.
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Will Healy não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. A Motley Fool tem posições em e recomenda Costco Wholesale, Home Depot e Walmart. A Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões e os pontos de vista do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.