Bedard da TFI otimista com LTL dos EUA, mas alguns de seus problemas persistem

Alain Bedard, o CEO da TFI International, nunca se esquivou de discutir os problemas de suas operações de LTL nos EUA, que a empresa construiu a partir da aquisição da UPS Freight em 2021.

Em uma teleconferência de resultados anterior com analistas, ele disse que as operações de LTL dos EUA da TFI eram "muito gordas". Em outra teleconferência, ele chamou algumas das práticas do grupo de "estúpidas".

Bedard tem sido mais positivo sobre as perspectivas do setor em algumas teleconferências recentes. Mas na teleconferência de segunda-feira com analistas, após a divulgação dos resultados desafiadores da empresa, mesmo com uma perspectiva otimista, Bedard mais uma vez levantou os problemas do setor de LTL dos EUA da TFI, que ele acredita que não foram totalmente superados.

Suas declarações vieram em um contexto de mudança nas divulgações de resultados da TFI, que não podem mais ser usadas para contrastar o desempenho do LTL dos EUA na TFI com o LTL canadense. Os relatórios financeiros dos dois foram mesclados em um, o que pode trazer um suspiro de alívio para a equipe dos EUA, já que os números nunca foram favoráveis em comparação com seus colegas do Grande Norte.

A razão operacional ajustada combinada para LTL na América do Norte na TFI deteriorou-se para 95,3% de 93,1% no primeiro trimestre de 2025, mas não é mais possível olhar para esse número e saber a direção relativa das operações canadenses e dos EUA.

Elogios à equipe de gestão

Mesmo ao discutir alguns dos problemas persistentes no LTL dos EUA, Bedard foi elogioso na teleconferência de segunda-feira sobre as pessoas que gerenciam essas operações.

"Ainda estamos em uma posição de trabalhar duro para nos aproximarmos do nível de serviço de nossos concorrentes", disse Bedard.

Ele disse mais tarde que as operações de LTL dos EUA na TFI (NYSE: TFII) têm "estabilidade no lado comercial" e "temos muitas coisas boas acontecendo com nossa equipe. Eles estão todos animados depois de três anos de um ambiente muito difícil para nós."

Mas a revisão de suas operações por Bedard sugeriu que havia problemas subjacentes que ainda exigirão muito trabalho para serem corrigidos.

"Nosso serviço está lentamente melhorando novamente", disse ele. "Os clientes estão começando a nos ver de uma maneira diferente. Esses caras finalmente estão se organizando. Estamos longe de ser perfeitos, mas estamos melhorando."

Como uma transportadora de LTL, Bedard disse: "a pior coisa que você pode ter é tentar vender um serviço, e o serviço não está lá."

Uma transportadora de LTL "deve pegar a carga, e então nós não aparecemos. Isso não é muito bom, certo? Então é nisso que os caras das operações têm trabalhado."

Ele também citou a redução adicional da porcentagem de sinistros da empresa. (A porcentagem de sinistros de carga de 0,6% no primeiro trimestre foi estável em relação ao ano anterior.)

Problemas com seu proprietário anterior

Onde Bedard foi mais crítico foi no que poderia ser visto como um ataque à maneira como a UPS administrava suas operações de LTL. "A cultura é a cultura dos velhos tempos do laissez faire, e eu realmente não me importo", disse Bedard. "Você vai dizer, Alain, você comprou a empresa há cinco anos."

Bedard disse que a cultura anterior era a de um "monopólio". Ele também disse que as operações de LTL dos EUA da TFI são agora uma "transportadora com desconto em comparação com alguns de meus concorrentes, e a razão é porque nosso serviço não está onde deveria estar."

Ele reavivou críticas anteriores de que a densidade nas operações dos EUA é um fardo. "Estamos dizendo aos nossos caras de vendas, não me tragam um cliente onde eu tenho que rodar 70 milhas para pegar o envio", disse ele. "Isso não é o que eu quero. Eu quero algo que esteja mais perto do meu terminal, para melhorar minha densidade. Eu quero mais remessas por parada para melhorar meu custo por remessa."

Mas mesmo com as velhas críticas sendo levantadas, Bedard e o CFO David Saperstein estavam otimistas sobre o mercado de frete, apesar de um relatório de lucros trimestrais que, à primeira vista, mostrou pouca melhora ano a ano.

Fãs da empresa em Wall Street

Apesar de todas as discussões sobre um mercado difícil, as ações da TFI têm estado em alta. Elas subiram cerca de 73,3% nas últimas 52 semanas e 32,1% no último mês.

O relatório de resultados foi bom o suficiente para que a equipe de pesquisa de transporte do Bank of America (BOA) liderada por Ken Hoexter elevasse sua classificação da TFI de Neutra para Compra após a divulgação dos resultados.

A TFI, em seu relatório de resultados, estimou o EPS do segundo trimestre de US$ 1,50 a US$ 1,60 por ação, com Bedard dizendo que não iria além disso devido à incerteza em relação ao comércio México/EUA/Canadá. O relatório do BOA disse que sua estimativa havia sido de US$ 1,28 e o consenso de Wall Street era de US$ 1,31.

"Vemos potencial para forte geração de caixa, melhoria operacional idiossincrática de LTL nos EUA e upside de dinâmicas de taxas de specialty/flatbed favoráveis", disse o BOA em sua análise.

Em resposta a uma pergunta de um analista sobre o segmento de Truckload da empresa, que tem receita ligeiramente inferior às operações combinadas de LTL, Bedard disse que as condições começaram a melhorar. "Nossos clientes agora estão perguntando, ei, você pode me ajudar?", disse Bedard. "Eles estão dizendo, podemos ser parceiros? Porque é sempre a mesma história quando os mercados começam a apertar, os embarcadores querem ser parceiros dos transportadores."

O mercado aquecido de flatbed levou a perguntas de analistas sobre como a TFI estava se beneficiando. Bedard disse que as operações de truckload de especialidade da empresa, que incluem o legado do negócio Daseke, têm se fortalecido juntamente com o aumento das taxas do mercado de flatbed.

Mas na teleconferência de resultados do primeiro trimestre, Bedard disse que os investimentos em áreas como tecnologia e sistemas financeiros no legado do negócio Daseke significam que "estamos começando a ver um pouco de luz no fim do túnel em termos de demanda. Então me sinto muito bem com onde estamos agora."

"Nossa receita por milha aumentou e dirigimos mais milhas por caminhão por semana", disse ele. A produtividade também melhorou, disse Bedard, à medida que a equipe faz "mais com menos", pois reduziu o tamanho de sua frota. A frota de truckload da TFI está 8,4% menor do que há um ano.

Sobre LTL, tanto Bedard quanto Saperstein disseram que os números do primeiro trimestre foram impactados mais do que o normal pelo clima de inverno em janeiro e fevereiro. Mas março foi forte, disseram eles, e abril continuou a tendência, cada um deles com cerca de 8% de aumento em volume ano a ano.

As operações de LTL dos EUA, disse Bedard, não experimentaram crescimento orgânico em "muito tempo". Mas o desempenho do segundo trimestre do grupo provavelmente será, no mínimo, estável em relação ao ano anterior. Isso é uma melhoria, já que vários indicadores-chave nas operações de LTL da TFI foram negativos ano a ano, incluindo receita antes de combustível e receita por cem libras.

"Acho que finalmente vamos virar a página de um 2023, 2024 e 2025 muito difíceis, com 2025 sendo o pior dos três", disse Bedard. "Acho que 2026 será um ano de transição para um futuro muito melhor para nós nos próximos trimestres."