Destaques da Chamada de Resultados do 1º Trimestre da The Hanover Insurance Group

A Hanover relatou um retorno operacional sobre o patrimônio líquido recorde no primeiro trimestre de 20,3% e um lucro por ação operacional de US$ 5,25, com a taxa combinada total melhorando para 91,7% e a taxa combinada excluindo catástrofes atingindo um recorde de primeiro trimestre de 85,4%, impulsionado por preços e ações de subscrição direcionadas e crescimento de prêmio líquido emitido de 3,2%.

Catástrofes adicionaram 6,3 pontos à taxa combinada neste trimestre (notavelmente granizo/vento severos em Illinois e Michigan e a Tempestade Invernal Fern), mas a administração relatou 3,1 pontos de desenvolvimento favorável de catástrofes de anos anteriores e US$ 25 milhões de desenvolvimento favorável de reservas de anos anteriores excluindo catástrofes em todos os segmentos.

A receita de investimentos líquidos aumentou 19,6%, com cerca de 88% dos ativos investidos em caixa e renda fixa de grau de investimento; o valor patrimonial por ação foi de US$ 101,86 (aumento de 1% em relação ao trimestre anterior) e a empresa recomprou aproximadamente US$ 87 milhões em ações no primeiro trimestre, enquanto buscava iniciativas de tecnologia e AI para melhorar a eficiência da subscrição e de sinistros.

The Hanover Insurance Group (NYSE:THG) relatou o que os executivos descreveram como um “início muito forte” para 2026, destacado por um desempenho operacional recorde no primeiro trimestre e margens de subscrição melhoradas, apesar da elevada atividade climática na área de atuação da empresa.

Resultados operacionais recordes e margens de subscrição melhoradas

O Presidente e CEO John C. Roche disse que a empresa registrou um “desempenho recorde no primeiro trimestre”, incluindo um retorno operacional sobre o patrimônio líquido de 20,3% e lucro por ação operacional de US$ 5,25. A taxa combinada total melhorou quase 2,5 pontos para 91,7%, enquanto a taxa combinada excluindo catástrofes melhorou para 85,4%, que Roche disse serem ambos recordes do primeiro trimestre.

Roche atribuiu a melhoria da margem a “ações recentes de preços e subscrição direcionadas” e disse que a empresa se sentiu encorajada pelo “impacto melhor do que o esperado de termos e condições aprimorados e ações de propriedade direcionadas”, apontando para o desenvolvimento favorável nas perdas de catástrofes de anos anteriores como evidência. Os prêmios líquidos emitidos cresceram 3,2% no trimestre, o que Roche chamou de crescimento “equilibrado”. Ele acrescentou que a empresa está “executando de forma ponderada em áreas onde as condições de propriedade estão suavizando” para preservar as margens, posicionando-se para o crescimento, observando que o plano da empresa para 2026 assumiu que o primeiro trimestre seria o ponto baixo para o crescimento.

Catástrofes, desenvolvimento de anos anteriores e tendências de despesas

O CFO Jeffrey M. Farber disse que as perdas de catástrofes adicionaram 6,3 pontos à taxa combinada no trimestre. Ele também relatou 3,1 pontos de desenvolvimento favorável de catástrofes de anos anteriores, “principalmente devido à menor gravidade dos eventos de 2025”, que a administração acredita que reflete benefícios mais fortes do que o esperado das mudanças de termos e condições e outras ações de gerenciamento de propriedade.

Farber forneceu um exemplo, dizendo que a empresa observou menor gravidade em eventos de granizo devido ao aumento dos valores de franquia nas linhas pessoais e comerciais. As perdas de catástrofes do ano corrente foram impulsionadas principalmente por um “evento de granizo e vento incomumente severo” no início de março, com o maior impacto em Illinois e Michigan, juntamente com a Tempestade Invernal Fern em janeiro. Juntos, esses eventos representaram mais da metade das perdas de catástrofes do ano corrente, disse Farber.

Excluindo catástrofes, Farber disse que a taxa combinada foi de 85,4%, refletindo uma melhoria de 2,4 pontos em relação ao trimestre do ano anterior, com melhorias na taxa de perdas em cada segmento. A taxa de despesas foi de 30,7%, o que Farber disse estar em linha com as expectativas. Para o ano todo, ele reiterou que a empresa espera uma taxa de despesas de 30,3%, com mais alavancagem operacional relacionada ao crescimento antecipada mais tarde no ano.

Farber também divulgou US$ 25 milhões de desenvolvimento favorável de reservas de anos anteriores excluindo catástrofes, com favorabilidade em cada segmento. Specialty teve US$ 14,2 milhões de desenvolvimento favorável, Personal Lines US$ 9,2 milhões e Core Commercial US$ 1,6 milhão. Ele disse que a posição da reserva “permanece forte e alinhada ao ambiente incerto atual”.

Destaques do segmento: Personal Lines, Core Commercial e Specialty

Em Personal Lines, Roche disse que os prêmios líquidos emitidos aumentaram 2,7% à medida que a empresa buscou estratégias de crescimento específicas do estado, priorizando estados sub-penetrados enquanto gerenciava a exposição do Meio-Oeste para apoiar a diversificação. Ele disse que os preços permaneceram à frente das tendências de custo de perdas e citou “atividade de cotação saudável” e métricas de conversão. Farber relatou uma taxa combinada ex-cat do ano corrente de 83,8%, melhorando 0,7 pontos em relação ao trimestre do ano anterior, impulsionada por preços auferidos e frequência favorável. Homeowners produziu uma taxa de perdas do ano corrente ex-cat de 46,7%, melhorando dois pontos em relação ao ano anterior, enquanto a taxa de perdas do ano corrente ex-cat de personal auto foi de 66,7%. Farber disse que os preços de auto aumentaram 6,7% e os preços de home aumentaram 10,8% no trimestre, com os preços de umbrella subindo cerca de 19%.

Em Core Commercial, Roche disse que os prêmios líquidos emitidos cresceram 4,3%, liderados por Small Commercial e ganhando impulso no Middle Market. Ele disse que a empresa está mantendo a disciplina em meio a “condições de propriedade suavizantes” e está implementando ações de preços e subscrição em Commercial Auto e Umbrella para abordar a pressão contínua do setor. Farber relatou uma taxa combinada ex-cat do ano corrente de 91,5%, uma melhoria de 3,6 pontos em relação ao ano anterior, e disse que o desempenho de grandes perdas estava dentro das expectativas neste trimestre. Os prêmios líquidos emitidos de Small Commercial cresceram 6,4% e Middle Market aumentou 1,5%.

Em Specialty, Roche disse que o crescimento de 2,3% refletiu uma postura medida em áreas mais competitivas, particularmente linhas expostas à propriedade, e ele apontou para um declínio nos prêmios líquidos emitidos no negócio de Programs como um exemplo de retirada seletiva. Farber disse que Specialty entregou uma taxa combinada ex-cat do ano corrente de 85,4%, com uma taxa de perdas do ano corrente ex-cat de 49%, “melhor do que nossas expectativas” e abaixo da “meta de baixo 50” da empresa para o segmento, impulsionada pela favorabilidade da propriedade, enquanto a responsabilidade teve um desempenho dentro das expectativas.

A administração citou áreas de impulso de crescimento de Specialty, incluindo Management Liability, Surety, Specialty GL, E&S, Professional Lines e Marine. Roche disse que o crescimento de Specialty deve “acelerar a partir daqui”, reiterando que a empresa havia planejado que o primeiro trimestre fosse o trimestre de menor crescimento do ano.

Programs, tendências de sinistros comerciais e comentários sobre reservas

Durante o Q&A, Roche e Bryan J. Salvatore, presidente de Specialty, discutiram o negócio de programas da empresa. Roche enfatizou que os negócios programáticos são escritos em toda a empresa e disse que a unidade Hanover Programs é menor do que os negócios programáticos escritos em outros lugares da empresa. Ele disse que as melhorias de lucratividade foram alcançadas e a empresa “encolheu um pouco” no trimestre, não assumindo novos programas materiais, descrevendo a abordagem como “mantendo nosso poder de fogo” para oportunidades futuras. Salvatore disse que os preços nessa parte do portfólio são “bastante fortes” e que o negócio “teve um desempenho muito bom”, enquanto a administração permanece seletiva nos relacionamentos de distribuição, particularmente dada sua visão do ambiente MGA.

Sobre as tendências de sinistros comerciais, Roche disse que a gravidade da responsabilidade permanece “dramaticamente maior” do que os níveis históricos e descreveu as tendências como “amadurando… mas em um nível muito alto” à medida que a atividade judicial se normaliza após as interrupções da era COVID. Ele disse que os resultados de auto comercial da Hanover foram “bastante benignos” neste trimestre, mas acrescentou que a linha atingiu um platô de “gravidade bastante alta” em todo o setor, sublinhando a necessidade de “taxas substanciais”.

Questionado sobre os movimentos de reserva em linhas de sinistros, Farber disse que a empresa analisa as reservas a cada trimestre em todo o livro e faz ajustes conforme necessário, mas indicou que houve “essencialmente nenhum… quase nenhum movimento em linhas de negócios individuais” no desenvolvimento de anos anteriores para sinistros principais.

Receita de investimentos, gestão de capital e iniciativas de tecnologia

Farber disse que a receita de investimentos líquidos aumentou 19,6% em relação ao ano anterior, impulsionada pelo crescimento da base de ativos a partir dos lucros, rendimentos de reinvestimento mais altos e melhor receita de parceria. Ele descreveu o portfólio como de alta qualidade, com cerca de 88% dos ativos investidos em caixa e renda fixa de grau de investimento. A classificação média ponderada do portfólio de títulos fixos foi AA-, e Farber disse que 95% das participações são de grau de investimento. Os rendimentos auferidos sobre títulos fixos aumentaram para 4,42% de 4,08% um ano antes, e a duração excluindo caixa foi de cerca de 4,4 anos.

O valor patrimonial por ação aumentou 1% em relação ao trimestre anterior para US$ 101,86, disse Farber, impulsionado pelos lucros e parcialmente compensado por perdas não realizadas mais altas, recompra de ações e o dividendo. Excluindo os valores não realizados, o valor patrimonial por ação aumentou 2,8%. A empresa recomprou cerca de 503.000 ações por US$ 87 milhões no primeiro trimestre e US$ 14 milhões adicionais até 28 de abril. Farber também disse que a carga de catástrofes da empresa no segundo trimestre deve ser de 7,9%.

Roche e COO Dick Lavey também detalharam as iniciativas contínuas de tecnologia e AI destinadas a melhorar a subscrição, sinistros e operações. Roche disse que a empresa está “construindo intencionalmente recursos de AI reutilizáveis para as tarefas empresariais mais comuns”. Lavey forneceu exemplos, incluindo um “agente de ingestão e triagem de subscrição” destinado a codificar e encaminhar envios com mais eficiência — começando com E&S, onde Lavey disse que a empresa recebeu 70.000 envios no ano passado — bem como ferramentas de sinistros que resumem contratos e registros médicos complexos para melhorar a velocidade e a precisão. Lavey disse que a empresa acredita que está “no jogo” competitivamente e argumentou que as empresas que não investem nessas capacidades “vão perder”.

Olhando para o futuro, Farber disse que a administração está “confiante” na posição de mercado da empresa para o resto de 2026, enquanto Roche reiterou uma ênfase na subscrição disciplinada, crescimento seletivo e investimento contínuo em capacidades para navegar em um mercado de propriedade e sinistros em evolução.

Sobre The Hanover Insurance Group (NYSE:THG)

The Hanover Insurance Group, Inc (NYSE: THG) é uma seguradora de propriedade e sinistros que oferece uma gama de produtos de seguros comerciais e pessoais. Por meio de suas empresas subsidiárias, a Hanover oferece cobertura para empresas de todos os tamanhos, incluindo compensação de trabalhadores, responsabilidade civil geral, auto comercial e responsabilidade profissional. No lado das linhas pessoais, a empresa subescreve apólices de proprietários de imóveis, auto pessoal, enchente e guarda-chuva projetadas para atender às necessidades de indivíduos e famílias.

Além de suas ofertas principais de seguros comerciais e pessoais, a Hanover mantém um braço especializado que se concentra em mercados de nicho por meio de soluções de produtos personalizadas.