O Choque no Fornecimento de Petróleo Marcará o Mundo por Anos

A produção de petróleo do Oriente Médio e a economia global levarão meses e até anos para se recuperar do pior choque de fornecimento de petróleo da história.

Dois meses após os EUA e Israel bombardearem o Irã em 28 de fevereiro, o Estreito de Ormuz permanece fechado para a maior parte do tráfego de petroleiros, forçando o fechamento de mais de 10 milhões de barris por dia (bpd) de produção de petróleo bruto entre os produtores de petróleo do Oriente Médio. Os fluxos de energia interrompidos desencadearam uma corrida global por fornecimento alternativo e fizeram os preços da energia disparar com a perspectiva de desaceleração do crescimento econômico global e até mesmo levando a uma recessão global se o ponto de estrangulamento de petróleo mais crítico do mundo permanecer em grande parte inacessível por mais três meses.

O fechamento de dois meses do Estreito de Ormuz é mais longo do que os analistas esperavam no início da guerra. A maioria assumiu na época que o Estreito abriria em abril e os produtores poderiam reiniciar os poços fechados em maio.

Isso não está acontecendo. Os suprimentos permanecem presos no Golfo Pérsico atrás do Estreito de Ormuz, com os tanques de armazenamento em terra cheios e os petroleiros incapazes de passar pelo ponto de estrangulamento e sair da região.

Recuperação Gradual

Mesmo que o Estreito de Ormuz fosse aberto ao tráfego livre de petroleiros hoje, o fornecimento de petróleo do Oriente Médio levará meses para começar a fluir novamente e chegar aos consumidores na Ásia, que foram os primeiros a sentir o choque de fornecimento.

Quanto mais tempo o ponto de estrangulamento permanecer fora de acesso para a maior parte do tráfego de petroleiros, piores serão as cicatrizes no fornecimento global e no crescimento econômico.

O reinício de milhares de poços de petróleo em todo o Oriente Médio seria um grande desafio. Alguns países precisariam de semanas, mas outros – como o Iraque – muitos meses para trazer os poços de volta à operação, dizem analistas e autoridades.

Alguns poços podem ter sido danificados, permanentemente, devido aos fechamentos apressados nos primeiros dias da guerra. Outros precisarão de novas intervenções e perfurações para desobstruir, e a produção não retornaria imediatamente, mesmo que o Estreito de Ormuz estivesse aberto incondicionalmente a todo o tráfego de navios.

Mesmo que o tráfego seja irrestrito, levará até nove meses para países como o Iraque atingirem os níveis de produção anteriores, devido tanto à gestão de reservatórios quanto às restrições de recursos, disse Fraser McKay, Head de Análise Upstream na Wood Mackenzie, no início deste mês, quando os EUA e o Irã anunciaram um cessar-fogo.

A paralisação das hostilidades não resultou em nenhum avanço diplomático até agora, e o Estreito de Ormuz permanece fechado pelo Irã e bloqueado pelos EUA.

No caso de os produtores começarem a restaurar a produção fechada, o que parece uma perspectiva distante agora que o impasse no Estreito continua, "Operadores apressados por reguladores e governos para restaurar a produção muito rapidamente, correrão o risco de causar mais danos de longo prazo aos ativos fundamentais", alertou McKay da WoodMac.

As principais operadoras de campos de petróleo do mundo também disseram que qualquer recuperação na produção de petróleo do Oriente Médio seria gradual.

"Enquanto alguns países que executaram fechamentos ordenados devem ser capazes de retomar a produção em dias ou semanas, outras áreas – particularmente onde as interrupções foram mais abruptas – podem exigir mais tempo de recuperação de valor, incluindo tempo de espera adicional e manutenção", disse Olivier Le Peuch, CEO da maior provedora de serviços de campos de petróleo do mundo, SLB, na teleconferência de resultados na semana passada.

O CEO da Halliburton, Jeff Miller, disse na teleconferência de resultados de sua empresa que "Quanto mais tempo as coisas ficam fechadas, geralmente mais complexo é trazê-las de volta".

Ele também observou que "a situação no Oriente Médio terá implicações significativas e duradouras para o setor global de energia".

Em seu relatório mensal de abril, a AIE disse que a restauração do fornecimento no Golfo depende desses facilitadores-chave: segurança aprimorada e estabilidade política, retomada dos fluxos comerciais de Ormuz, mobilização de mão de obra qualificada e empreiteiros, e normalização das cadeias de suprimentos, seguro de petroleiros e financiamento.

A maioria dos campos que foram devidamente fechados poderia ser reiniciada rapidamente, mas aqueles com baixas taxas de recuperação e problemas de fluxo podem enfrentar atrasos de seis meses ou mais, observou a agência.

"Após uma reabertura de Ormuz e renovada segurança para os fluxos comerciais, estimamos que levaria cerca de dois meses para restabelecer exportações estáveis, e que os volumes iniciais permaneceriam abaixo dos níveis pré-conflito", disse a AIE.

Mercado de Petróleo e Consequências Econômicas

Mas a realidade no terreno, e no Estreito de Ormuz, é que uma reabertura é improvável em poucos dias, e quanto mais tempo a interrupção durar, maiores serão os prazos de exportação e maiores serão os danos aos preços globais de energia e à economia.

O pior dos piores choques na história dos mercados de petróleo é que, ironicamente, basicamente toda a capacidade de produção ociosa global está na Arábia Saudita e nos Emirados Árabes Unidos (EAU) – e, portanto, presa atrás do Estreito de Ormuz.

Não há nenhuma região produtora capaz de compensar a enorme perda de fornecimento do Oriente Médio. E não, o campo de xisto dos EUA não pode ajudar.

"Hoje, toda a capacidade ociosa está atrás do Estreito de Ormuz, então o impacto é obviamente muito direto", disse Russell Hardy, CEO da maior trader independente de petróleo do mundo, Vitol, na FT Commodities Global Summit em Lausanne na semana passada.

O mercado de petróleo perdeu centenas de milhões de barris de petróleo bruto desde o início da guerra. As perdas estão aumentando a cada hora, e os participantes do mercado de petróleo podem finalmente ter compreendido a enorme perda de fornecimento que não retornará por meses, mesmo que o Estreito de Ormuz reabrisse incondicionalmente hoje.

"Em números redondos, os 1 bilhão [de barris] estão precificados agora porque provavelmente perdemos de 600 milhões a 700 milhões nesta fase, mas quando as coisas voltarem a se mover, se voltarem a se mover, leva tempo para trazer tudo de volta", disse Hardy da Vitol na FT Commodities Global Summit.

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