A Ira De Kharg

A Ira De Kharg

Por Ben Picton, Estrategista de Mercado Sênior no Rabobank

O petróleo bruto Brent está sendo negociado novamente esta manhã, à medida que os mercados digerem o despejo de notícias durante o fim de semana, relacionadas à guerra do Irã. Do lado positivo para o petróleo bruto, estava a decisão dos EUA de bombardear ativos militares iranianos na Ilha de Kharg – o porto do Golfo Pérsico onde até 90% das exportações de petróleo iranianas são normalmente carregadas em petroleiros. Anunciando os ataques via Truth Social, o Presidente Trump se esforçou para deixar claro que a infraestrutura de petróleo não foi alvo, mas a ameaça implícita de que poderia ser é sutil. Trump disse mais tarde que os EUA podem conduzir mais ataques à ilha “apenas por diversão”.

Também surgiram notícias durante o fim de semana de que o USS Tripoli foi realocado do Pacífico Ocidental para o Golfo Pérsico. O Tripoli é um porta-aviões leve com um complemento de 2.500 fuzileiros navais e um grupo aéreo de caças stealth F35B. Há muita especulação de que os fuzileiros navais podem ser usados para proteger a infraestrutura de petróleo na Ilha de Kharg, ou talvez para ajudar a limpar as montanhas ao norte do Estreito de Ormuz de beligerantes iranianos (este último parece menos provável). Qualquer um seria um caso de ‘botas no chão’ e interpretado como uma escalada importante. Funcionários iranianos disseram durante o fim de semana que responderiam na mesma moeda a quaisquer ataques à sua infraestrutura de petróleo. De fato, houve mais ataques limitados a ativos de petróleo de estados do Golfo aliados dos EUA durante o fim de semana, o que pode explicar o tom de lance em Brent esta manhã e um aumento na curva futura desde a última semana.

Uma intervenção bizarra na guerra veio de Hamas, que pediu ao Irã que cessasse os ataques a vizinhos regionais. O Hamas é bem conhecido como um proxy iraniano, então há alguma especulação circulando de que isso pode ser uma tentativa do lado iraniano de começar a projetar uma saída. Combinado com a notícia da semana passada de que o Irã havia feito acordos com a Índia e Bangladesh para permitir que cargas de petróleo passassem, e os comentários do Ministro das Relações Exteriores iraniano durante o fim de semana de que o Estreito não estava fechado para ninguém além dos EUA, Israel e seus aliados, parece haver um otimismo cauteloso nos mercados esta manhã de que vislumbres de esperança para o fim das hostilidades estão surgindo. O AUD e o NZD estão ambos sendo negociados mais altos, o ouro à vista está em quase US$ 5.000/oz e o bitcoin está ganhando um lance.

No entanto, ‘vislumbres’ é a palavra-chave. Embora o Hamas estivesse pedindo ao Irã que interrompesse os ataques a estados vizinhos, os Houthis (outro proxy iraniano) estavam dando sinais de que estão prontos para escalar contra o transporte sendo desviado para o Mar Vermelho para carregar cargas de petróleo no porto saudita de Yanbu. Interrupções no transporte do Mar Vermelho – que os Houthis provaram ser hábeis ao longo dos anos – fecharia a válvula de escape do oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita, capaz de redirecionar de 5 a 7 milhões de barris por dia para compensar a interrupção do fornecimento de ~18 a 20 milhões de barris por dia.

Também está o fato de que a Coreia do Sul e o Japão – ambos importantes destinos para cargas de energia do Golfo – provavelmente seriam considerados aliados dos EUA e, portanto, não teriam permissão para receber remessas de petróleo sob os termos da estrada pedágio iraniana. Trump mesmo rejeitou sugestões de um cessar-fogo durante o fim de semana, dizendo que ainda não está pronto para acabar com a guerra porque os termos oferecidos pelo Irã não são bons o suficiente. Funcionários iranianos negam que quaisquer termos tenham sido oferecidos, além da retirada dos EUA do Oriente Médio e do pagamento de indenizações. Não é de admirar que Trump não esteja interessado. Os mercados de previsão indicam esta manhã probabilidades de um cessar-fogo antes do final do mês de apenas 14%, em comparação com 21% na sexta-feira.

Há vislumbres de esperança em outras áreas. O The Wall Street Journal está relatando esta manhã que os Estados Unidos devem anunciar a formação de uma coalizão internacional para fornecer escoltas navais a petroleiros que transitam por Ormuz. Alguns comentaristas no X já observaram que isso seria contrário ao recente comentário de Donald Trump ao PM Starmer do Reino Unido, onde ele disse que os EUA não precisam de aliados que só aparecem depois que a guerra é vencida (os britânicos podem ter seus próprios pensamentos sobre aliados que chegam tarde às guerras). No entanto, parece haver um plano em desenvolvimento, embora a Coreia do Sul e o Japão tenham sinalizado cautela ao implantar navios de guerra no Golfo, à medida que a China retoma exercícios militares ao redor de Taiwan após uma pausa de 10 dias.

Falando de China, o Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o Representante Comercial, Jamieson Greer, estão atualmente se reunindo com funcionários chineses, incluindo o Vice-Primeiro-Ministro He Lifeng, em Paris para discutir comércio. As negociações ocorrem antes de um muito aguardado encontro Trump-Xi em Pequim em 31 de março e devem preparar o terreno para essa reunião. Os primeiros relatos sugerem que o lado americano pediu à China que comprasse mais aeronaves Boeing, e carvão e gás dos EUA. Com as exportações de gás natural liquefeito do Catar atualmente fora do mercado, e a economia chinesa aproximadamente 50% dependente de importações para suas necessidades domésticas, deve ser uma venda fácil. O Ministro da Indústria do Japão também entrou recentemente em contato com a Austrália para instar o aumento da produção de GNL, embora isso levará tempo e certamente enfrentará oposição de ambientalistas na Austrália.

O momento do encontro Trump-Xi é interessante. Trump estará indo para Pequim com a influência chinesa tendo recentemente sido expulsa pelo poder americano na Venezuela, Cuba e no Canal do Panamá. Os ataques à Ilha de Kharg – que é o principal porto de origem para uma grande fatia das importações de petróleo da China – também levantam a perspectiva da influência chinesa na Ásia Central sendo severamente restringida. Os EUA são um exportador líquido de energia em grande parte autossuficiente que repentinamente ocupa vários pontos críticos marítimos para as importações de energia chinesas. A mensagem para Pequim não poderia ser mais clara: se você tentar alavancar as cadeias de suprimentos de terras raras contra os interesses dos EUA, os EUA alavancarão as cadeias de suprimentos de energia contra os interesses chineses. Leitores regulares saberiam que argumentamos a lógica disso nos últimos 18 meses.

Então, vemos novamente que a construção econômica é empregada para criar pressão na cadeia de suprimentos para obter o que você quer. Para apreciar plenamente esse poder disruptivo, deve-se reconhecer que a crise do Irã vai muito além da energia e o choque de oferta reverberará por tudo, de petroquímicos, à agricultura, a produtos farmacêuticos e além. A dominância industrial da China, portanto, se torna uma fraqueza de Aquiles em um choque econômico global. Para uma contabilidade abrangente dos impactos prováveis, veja este excelente artigo produzido pela equipe de RaboResearch Food and Agribusiness.

Trump quer que Ormuz seja aberto novamente. Xi quer garantias de que o petróleo do Golfo continuará a fluir para as refinarias chinesas, os produtores industriais chineses terão mercados para vender e os consumidores chineses terão alimentos para importar. Trump acha que tem a vantagem nesta negociação e, portanto, na noite de domingo, ele disse à mídia que poderia buscar adiar o encontro em Pequim e que esperava que a China ajudasse a abrir o Estreito de Ormuz. Ele está jogando difícil de conseguir e tentando colocar toda a pressão sobre Xi para forçar uma resolução. Parafraseando o Secretário do Tesouro de Nixon, John Connally: “é nossa guerra, mas é seu problema”.

Então, o próximo encontro pode ser o momento em que vemos Pequim emitir a diretiva para seus aliados em Teerã para acabar com o bloqueio? Para Xi, pode ser uma escolha entre isso, ou sofrer a ira de Kharg sobre a economia industrial chinesa.

Tyler Durden
Seg, 16/03/2026 - 10:45