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Pontos-chave
O lucro operacional do Google Cloud da Alphabet mais que dobrou ano a ano no quarto trimestre.
A administração diz que os recursos de IA na Pesquisa estão aumentando o uso, não o canibalizando.
A avaliação mais baixa da Alphabet em comparação com a da Nvidia apoia o caso otimista para a ação – especialmente porque o negócio da empresa controladora do Google é mais diversificado.
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Não há nada de errado com a Nvidia (NASDAQ: NVDA) como um negócio. Pelo contrário, está vendo um crescimento explosivo.
Seu quarto trimestre fiscal de 2026 foi notável, com a receita aumentando 73% ano a ano para US$ 68,1 bilhões e a receita de data center subindo 75% para US$ 62,3 bilhões. Além disso, a administração previu uma receita de US$ 78 bilhões para o primeiro trimestre fiscal de 2027 – um grande aumento sequencial.
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Resultados como esses refletem uma execução extraordinária em qualquer padrão.
Mas existem vários fatores que me mantêm à margem com a Nvidia, incluindo a cíclica da indústria de chips, sua diversificação de negócios limitada e sua avaliação premium.
Então, como você pode investir em inteligência artificial (IA) e, ao mesmo tempo, mitigar esses riscos? Acho que uma boa maneira é com a Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL).
Para a Alphabet, a IA já está aparecendo no uso da Pesquisa, no crescimento do Cloud, em assinaturas e na monetização. E, ao contrário da Nvidia, a Alphabet não está dependendo de um único fluxo de lucro de IA para fazer a avaliação funcionar.
A Pesquisa continua sendo uma potência
A receita do quarto trimestre de 2025 da Alphabet aumentou 18% ano a ano para US$ 113,8 bilhões, impulsionada por uma série de negócios. A receita da pesquisa do Google e outras da empresa aumentou 17% para US$ 63,1 bilhões, e a receita de assinaturas, plataformas e dispositivos do Google aumentou 17% para US$ 13,6 bilhões.
Mas o que é interessante é o quão forte a pesquisa está se mostrando em uma era de IA. De fato, parece que a IA pode se provar um importante fator de impulso para a pesquisa.
Durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre, o CEO da Alphabet, Sundar Pichai, disse que a pesquisa do Google viu o maior uso no quarto trimestre de todos os tempos. As consultas diárias em Modo de IA por usuário nos EUA dobraram desde o lançamento, ele explicou – e essas consultas agora são três vezes mais longas do que as pesquisas tradicionais.
Mais tarde na teleconferência, Pichai disse que a Alphabet não havia visto "nenhuma evidência de canibalização" do aplicativo Gemini. Em vez disso, a Alphabet diz que a IA está criando "um momento de expansão" para a pesquisa.
Receita do cloud em alta
Então, há o negócio de computação em nuvem da Alphabet, o Google Cloud. A receita do Cloud acelerou de um crescimento de 34% ano a ano no terceiro trimestre de 2025 para 48% no quarto trimestre, atingindo US$ 17,7 bilhões. E, ainda mais impressionante, o lucro operacional do Cloud aumentou de US$ 3,6 bilhões no 3º trimestre para US$ 5,3 bilhões no 4º trimestre – e o backlog do Cloud disparou de US$ 155 bilhões no final do 3º trimestre para US$ 240 bilhões no final do 4º trimestre.
Seria difícil exagerar o ímpeto desse negócio. Considere que o número de contratos do Cloud acima de US$ 1 bilhão em 2025 superou o total dos três anos anteriores combinados. Além disso, os clientes existentes estão superando seus compromissos iniciais em mais de 30%, explicou Pichai durante a teleconferência.
Uma avaliação atraente
Até o momento em que este artigo foi escrito, a Alphabet é negociada a cerca de 29 vezes o lucro, em comparação com cerca de 37 para a Nvidia.
Mas um risco fundamental é o custo da transição de IA da Alphabet. A administração espera despesas de capital de US$ 175 bilhões a US$ 185 bilhões em 2026, em comparação com US$ 91,4 bilhões em 2025.
A depreciação já subiu para US$ 21,1 bilhões em 2025, em relação a US$ 15,3 bilhões em 2024 – e a administração espera que o crescimento da depreciação acelere em 2026.
Ainda assim, se eu estivesse comprando uma ação de IA hoje em vez da Nvidia, acho que a Alphabet é a melhor escolha. A Nvidia pode ser o centro da revolução da IA como fabricante de chips de IA, mas a Alphabet oferece aos investidores exposição à IA por meio da pesquisa, do cloud, de assinaturas e de silício personalizado – e faz isso a uma avaliação mais baixa.
Claro, eu ainda manteria qualquer posição na Alphabet modesta, dadas as riscos à medida que a empresa aumenta suas despesas de capital. Mas acho que a avaliação da ação de tecnologia faz um bom trabalho de precificação desses riscos. A ação não é barata – mas também não é cara. Essa é uma boa configuração para uma empresa com um ímpeto acelerado, impulsionado pelo impacto da IA em vários de seus negócios principais.
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Daniel Sparks e seus clientes não têm posição em nenhuma das ações mencionadas. The Motley Fool tem posições em e recomenda Alphabet e Nvidia. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões e os pontos de vista do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.