Este número alucinante da Nvidia captura por que seu crescimento estonteante deve persistir este ano

<p>A fabricante de chips Nvidia (<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4,43%) acabou de lembrar aos investidores o quão incomum este ciclo de IA ainda é. A empresa reportou receita do quarto trimestre fiscal de US$ 68,1 bilhões e, em seguida, projetou receita extraordinária de US$ 78,0 bilhões no primeiro trimestre fiscal de 2027, mais ou menos 2%. </p>
<p>Esse é um número impressionante por si só. Mas o ponto mais revelador é o que ele implica sobre o crescimento: em relação à receita de US$ 44,1 bilhões no trimestre do ano anterior, a projeção mediana da Nvidia prevê um crescimento de cerca de 77% ano a ano – uma aceleração significativa em relação à sua taxa de crescimento ano a ano do quarto trimestre fiscal.</p>
<h2>Impulso incrível</h2>
<p>O último trimestre da Nvidia já foi uma aceleração. A receita aumentou 73% ano a ano no quarto trimestre fiscal, acima do crescimento de 62% no terceiro trimestre fiscal.</p>
<p>O principal motor do crescimento da Nvidia continua o mesmo: seu segmento de data center. Em outras palavras, o boom da IA. A Nvidia disse que a receita de data center aumentou 75% ano a ano no quarto trimestre fiscal para US$ 62,3 bilhões, mostrando como a expansão de chips de IA continua sendo a parte dominante da história de crescimento da Nvidia.</p>
<p>Uma das razões pelas quais a demanda por IA está aumentando tão rapidamente é o crescente apetite das empresas por IA agentiva, ou a automação do uso de IA com supervisão humana mínima.</p>
<p>"Vimos agora a inflexão da IA agentiva e a utilidade dos agentes em todo o mundo e em empresas em todos os lugares", disse o CEO da Nvidia, Jensen Huang, durante a teleconferência de resultados do quarto trimestre fiscal da empresa. "Você está vendo uma demanda computacional incrível por causa disso."</p>
<p>Isso ajuda a explicar por que o crescimento da receita da Nvidia tem acelerado e por que a administração está prevendo um primeiro trimestre fiscal tão grande. E seria difícil exagerar o quão incrível é a projeção de receita da Nvidia. De fato, um detalhe na perspectiva é fácil de perder, mas importante: a Nvidia disse que não está assumindo nenhuma receita de computação de data center da China em sua previsão para o primeiro trimestre. Em outras palavras, a projeção de US$ 78,0 bilhões está vindo sem ajuda de um mercado que costumava ser significativo.</p>
<p>Claro, esta não é apenas uma história de crescimento de receita. A lucratividade da Nvidia também está se mantendo. A margem bruta da Nvidia sob princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) foi de 75% no quarto trimestre fiscal, acima dos 73% no trimestre do ano anterior.</p>
<p>Em resumo, a empresa está crescendo a uma taxa extraordinária e acelerada – e fazendo isso com margens muito altas.</p>
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<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NASDAQ: NVDA</a>
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<h3>Principais Pontos de Dados</h3>
<h2>O risco: o crescimento sequencial está diminuindo</h2>
<p>Mas a questão principal não é se a Nvidia pode crescer ano a ano. É se o ritmo está começando a atingir o pico.</p>
<p>É aqui que entra a tendência sequencial. A receita da Nvidia no quarto trimestre fiscal aumentou 20% em relação ao trimestre anterior. A projeção mediana para o primeiro trimestre fiscal implica cerca de 15% de crescimento sequencial. Para uma empresa típica, um salto de 15% trimestre a trimestre seria excepcional. Para a Nvidia, no entanto, uma desaceleração como essa é o tipo de detalhe que o mercado irá analisar, porque esse boom tem sido definido por rápidas acelerações sequenciais. Em resumo, uma desaceleração sequencial pode sinalizar que estamos perto de um pico nesta tendência de taxas de crescimento ano a ano em aceleração.</p>
<p>Depois, há a alta <a href="https://www.fool.com/terms/v/valuation/">avaliação</a> da Nvidia. No momento em que escrevo, as ações são negociadas a cerca de 46 <a href="https://www.fool.com/terms/p/pe-ratio/">vezes os lucros</a>. Um múltiplo como esse já assume um forte crescimento de dois dígitos na receita e no lucro para os próximos anos.</p>
<p>Nada disso quer dizer que o crescimento da Nvidia possa decepcionar tão cedo. Mas se as tendências de receita continuarem a desacelerar sequencialmente, isso pode sugerir que estamos perto do pico da demanda por essa expansão de IA e afetar a tese de investimento para as ações da Nvidia.</p>
<p>Enquanto isso, a Nvidia ainda está executando extremamente bem. A projeção implica outra aceleração no crescimento ano a ano, e a empresa está fazendo isso enquanto exclui explicitamente a receita de computação de data center da China de sua perspectiva.</p>
<p>Ainda assim, eu seria cauteloso a este preço. A Nvidia pode continuar entregando resultados de negócios espetaculares e ainda decepcionar os acionistas se o crescimento diminuir mesmo que modestamente.</p>
<p>Dito isso, a projeção da Nvidia para um crescimento de receita ano a ano ainda mais rápido fortalece o caso dos otimistas. A tendência sequencial é apenas um motivo para ser cauteloso ao comprar as ações na avaliação atual, que parece mais próxima de justa do que subvalorizada.</p>