Destaques da Teleconferência de Resultados da TOYO H2

Resultados fiscais de 2025: A receita subiu 142% para US$ 427 milhões, impulsionada pela rampa da instalação de células da Etiópia de 4 GW (2,3 GW enviadas para clientes dos EUA) e remessas do Vietnã, com lucro bruto aumentando 340% para US$ 96,3 milhões e EBITDA ajustado de US$ 110,8 milhões.
Orientação para 2026 e expansão nos EUA: A TOYO espera 5,5–5,8 GW de remessas de células e 1,0–1,3 GW de remessas de módulos em 2026, visa lucro líquido ajustado de US$ 90–100 milhões e planeja expandir a capacidade de módulos de Houston para 2 GW e adicionar produção doméstica de células.
Consolidação estratégica e foco em investidores: A empresa adquiriu a marca BridgeSun para integrar vendas, IP e certificações VSUN sob a TOYO sem diluição para acionistas, nomeou um CSO baseado nos EUA e planeja maior engajamento com investidores e relatórios trimestrais.
A TOYO (NASDAQ:TOYO) reportou receita significativamente maior no ano fiscal de 2025, enquanto a empresa expandia sua pegada de fabricação de células e módulos solares e aumentava a produção em instalações mais recentes, enquanto a administração também delineou metas de remessa e lucro para 2026 e discutiu planos para aumentar o engajamento com investidores.
Destaques da administração: rampa da Etiópia, módulos de Houston e integração de marca
O Diretor Executivo Takahiko Onozuka descreveu 2025 como "o ano da ação decisiva" para a empresa, dizendo que a TOYO "dobrou nossa escala operacional" enquanto navegava em um ambiente comercial volátil. Onozuka disse que a estratégia da empresa se concentrava em fortalecer sua posição como provedora verticalmente integrada e deslocar a produção para "centros de fabricação de alta demanda e compatíveis".
Onozuka disse que a receita fiscal de 2025 excedeu US$ 427 milhões, um aumento de 142% em relação a 2024, e apontou para a rampa da instalação de células solares de 4 gigawatts (GW) da TOYO na Etiópia como um dos principais impulsionadores. A planta da Etiópia foi concluída em outubro de 2025 e está "agora operando com capacidade nominal total", disse ele.
Durante o ano fiscal de 2025, Onozuka disse que a TOYO enviou 2,3 GW de células solares da Etiópia para clientes finais dos EUA e despachou mais 1,9 GW de células solares de sua instalação no Vietnã para mercados internacionais. Olhando para frente, ele disse que a empresa está "no caminho para entregar um total de 4 GW de células solares" da Etiópia em 2026.
No lado dos módulos, Onozuka disse que a TOYO lançou operações comerciais em sua nova instalação de módulos de 1 GW em Houston no quarto trimestre de 2025. A empresa entregou 249 megawatts (MW) de módulos em 2025, incluindo tanto "módulos fabricados nos EUA quanto aqueles fornecidos por nossa instalação OEM no exterior", disse ele. Onozuka acrescentou que a TOYO pretende aumentar a produção em 2026 e investir para expandir a capacidade de Houston para 2 GW até 2026.
Onozuka também destacou uma transação em setembro de 2025 na qual a TOYO adquiriu a marca BridgeSun de uma empresa irmã. Ele descreveu o movimento como uma forma de simplificar e unificar operações, trazendo a marca VSUN sob o guarda-chuva da TOYO. A empresa migrou a equipe de vendas e marketing VSUN, propriedade intelectual, marcas e certificações para a TOYO, e está no processo de migrar clientes existentes para se tornarem clientes diretos da TOYO conforme as qualificações são concluídas. Onozuka disse que a aquisição foi concluída sem diluição para acionistas, enquanto os ativos de produção permanecem com a VSUN.
Roteiro para 2026: orientação de remessas e planos de expansão nos EUA
O recém-nomeado Diretor de Estratégia Rhone Resch, cuja nomeação foi anunciada na manhã da teleconferência, disse que o desempenho da TOYO em 2025 validou sua estratégia e execução, particularmente em um ano que ele caracterizou como desafiador para a indústria solar em geral.
Resch forneceu orientação inicial de remessas para 2026, afirmando que a TOYO espera:
Remessas de células solares de 5,5 GW a 5,8 GW
Remessas de módulos solares de 1,0 GW a 1,3 GW
Resch disse que a perspectiva é apoiada por um "livro de pedidos robusto" e um ambiente de políticas domésticas que prioriza "tecnologia de alta eficiência e rastreável". Operacionalmente, ele disse que o foco da empresa é maximizar a infraestrutura atual, incluindo operar a instalação da Etiópia com capacidade nominal total e aumentar a capacidade inicial de 1 GW da instalação de módulos de Houston para atender à demanda localizada.
Resch acrescentou que a TOYO planeja adicionar mais 1 GW de capacidade de módulos em Houston durante 2026, levando a capacidade total de módulos dos EUA para 2 GW. Ele também disse que a "próxima fase" de expansão nos EUA envolve a construção de produção doméstica de células, observando que a empresa está nas etapas finais de planejamento e espera divulgar detalhes adicionais sobre seu roteiro operacional em breve.
Financeiramente, Resch disse que a TOYO está visando lucro líquido ajustado de 2026 de aproximadamente US$ 90 milhões a US$ 100 milhões, mesmo aumentando "investimentos muito substanciais" em P&D e tecnologia. Ele disse que esses custos têm como objetivo apoiar uma posição de liderança tecnológica nos EUA e construir uma base de propriedade intelectual para a próxima geração de energia solar americana.
Resultados financeiros completos de 2025
O Diretor Financeiro Raymond Chung reportou receita fiscal de 2025 de US$ 427 milhões, um aumento de 142% em relação ao ano anterior. Chung atribuiu o aumento principalmente a um aumento de US$ 241 milhões nas vendas de células solares e um aumento de US$ 7,6 milhões nas vendas de módulos.
O custo da receita subiu para US$ 331 milhões de US$ 155 milhões no ano anterior, um aumento de 113%, o que Chung disse ter crescido mais lentamente que a receita devido a uma maior proporção de vendas para clientes finais dos EUA com preços médios de venda mais fortes. O lucro bruto subiu 340% para US$ 96,3 milhões de US$ 21,9 milhões, enquanto a margem bruta expandiu para 22,5% de 12,4%.
As despesas operacionais aumentaram para US$ 37,3 milhões de US$ 13 milhões em 2024. As despesas de vendas e marketing subiram para US$ 5,9 milhões de US$ 1,6 milhão, o que Chung atribuiu principalmente a comissões mais altas alinhadas com o crescimento da receita. As despesas gerais e administrativas aumentaram para US$ 31,4 milhões de US$ 11,4 milhões, em grande parte devido a US$ 13,7 milhões de remuneração baseada em ações não monetária emitida para administração, diretores e consultores. Chung disse que os custos administrativos também aumentaram à medida que a empresa expandia sua força de trabalho e infraestrutura para apoiar a ativação de suas plantas na Etiópia e no Texas.
O EBITDA foi de US$ 95,8 milhões em 2025, ante US$ 68,2 milhões em 2024. O EBITDA ajustado não-GAAP, excluindo remuneração baseada em ações e mudanças no valor justo da consideração contingente a pagar por ações de earn-out, foi de US$ 110,8 milhões, ante US$ 33,8 milhões um ano antes.
O lucro líquido GAAP foi de US$ 37,2 milhões, em comparação com US$ 40,5 milhões em 2024. O lucro líquido ajustado foi de US$ 52,2 milhões, em comparação com US$ 6 milhões em 2024. O lucro por ação (básico e diluído) foi de US$ 0,98, uma queda de US$ 1,09, enquanto o EPS ajustado foi de US$ 1,48 em comparação com US$ 0,20 no ano anterior.
Em 31 de dezembro de 2025, Chung disse que a TOYO tinha US$ 58,9 milhões em caixa e caixa restrito, um aumento de US$ 17,2 milhões no final de 2024. A empresa gerou US$ 133 milhões em fluxo de caixa operacional durante 2025 e investiu US$ 92 milhões em despesas de capital em toda a instalação de células da Etiópia e operações de módulos dos EUA. Chung reiterou a expectativa de lucro líquido ajustado da empresa para 2026 de aproximadamente US$ 90 milhões a US$ 100 milhões.
PÚblico: margens, créditos dos EUA e relatórios trimestrais
Durante a sessão de perguntas e respostas, Amit Dayal, do H.C. Wainwright, perguntou sobre como pensar nas margens brutas à medida que a participação dos EUA na receita cresce. A administração disse que a empresa não está fornecendo atualmente orientação de margem bruta, mas observou que com a Etiópia operando com capacidade total e a fábrica dos EUA online, a TOYO acredita que pode "continuar a alcançar margens muito competitivas no mercado".
O Presidente Simon Shi acrescentou que para 2025 a empresa alcançou uma "margem bruta média transfronteiriça em torno de 25%" e disse que a TOYO espera pelo menos manter esse nível no futuro. Shi também disse que as figuras comunicadas em demonstrações financeiras históricas e orientação para 2026 são "antes do 45X", observando que o valor de US$ 0,07 do 45X "suposto receber para nossa fabricante de Houston" não foi incluído na orientação ou demonstrações financeiras históricas.
Perguntado sobre possíveis créditos dos EUA em 2026, Shi disse que a empresa está sendo cautelosa ao fornecer orientação para a produção de Houston. Ele disse que a TOYO está atualmente operando com capacidade de 1 GW e está visando 60% a 70% de utilização. Em relação aos adicionais 1 GW planejados para Houston, Shi disse que a empresa espera ver produção piloto começando no terceiro trimestre, ou no máximo no quarto trimestre de 2026, mas enfatizou que esta capacidade incremental não está incluída na orientação atual.
Dayal também perguntou sobre o cadência de relatórios da empresa. Shi disse que a TOYO planeja relatar trimestralmente a partir deste ano, e espera divulgar resultados do primeiro trimestre em maio.
Em observações finais, o representante de Relações com Investidores Crocker Coulson disse que a equipe está "muito animada com o que está por vir para a TOYO em 2026", e observou que Resch estará baseado principalmente nos EUA. Coulson acrescentou que a empresa planeja estar mais disponível para se encontrar com investidores no futuro.
Sobre a TOYO (NASDAQ:TOYO)
A TOYO Co Ltd. atua no projeto, fabricação e venda de células e módulos solares. Está envolvida na integração da produção upstream de wafer e silício, produção midstream de células solares, produção downstream de módulos fotovoltaicos (PV) e potencialmente outras etapas da cadeia de suprimentos de energia solar. A empresa foi fundada em 8 de novembro de 2022 e tem sede em Tóquio, Japão.