Wall Street Está Errada Sobre Esta Ação de Nuvem de IA para 2026

Pontos Principais
A demanda por IA já acelerou o crescimento do Azure.
A Microsoft está monetizando IA além da infraestrutura de nuvem por meio de assinaturas do Copilot em rápido crescimento.
A empresa goza de um poder de precificação significativo no espaço de IA empresarial.
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As ações da Microsoft (NASDAQ: MSFT) caíram quase 18% até agora este ano. Wall Street tornou-se cautelosa em relação a este gigante da nuvem, pois os investidores questionam se seus investimentos massivos em infraestrutura de inteligência artificial (IA) se traduzirão em crescimento mais rápido do Azure e retornos de curto prazo.
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Essa preocupação se intensificou após a Microsoft relatar despesas de capital de US$ 37,5 bilhões para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado em 31 de dezembro de 2025). Deste valor, cerca de dois terços foram gastos em ativos de curta duração, como unidades de processamento gráfico (GPUs) e unidades centrais de processamento (CPUs).
No entanto, focar apenas na taxa de crescimento de curto prazo do Azure perde o quadro geral. A Microsoft está cada vez mais monetizando IA em vários produtos, incluindo Microsoft 365 Copilot, GitHub Copilot e suas plataformas de desenvolvimento Azure AI. À medida que a adoção de IA acelera, a empresa pode se beneficiar da expansão de receita e lucro.
IA impulsionando o crescimento da nuvem
O Azure foi o segundo maior provedor de infraestrutura de nuvem, com uma participação de mercado mundial de 21% no final de 2025. Os resultados mais recentes da empresa também mostram o quão fortemente a demanda por IA já está apoiando seu negócio de nuvem. No segundo trimestre, a receita da Microsoft Cloud cresceu 26% ano a ano para US$ 51,5 bilhões. No entanto, o Azure e outros serviços de nuvem, parte do segmento Microsoft Cloud, viram a receita crescer 39% ano a ano, impulsionada pela forte demanda por IA e cargas de trabalho de nuvem.
A Chief Financial Officer Amy Hood também observou que, se toda a capacidade de GPU da empresa fosse alocada apenas para o Azure, a métrica de crescimento teria excedido 40%. Em vez disso, a Microsoft direcionou uma parte de sua capacidade de computação para produtos como Microsoft 365 Copilot e GitHub Copilot.
A Microsoft também está posicionando o Azure como uma plataforma para a construção de aplicações de IA. Serviços como Azure AI Foundry e Microsoft Fabric permitem que as empresas implementem modelos, conectem-nos a dados corporativos e construam agentes automatizados que podem executar tarefas em fluxos de trabalho.
Portanto, o impacto dos investimentos em IA não pode ser avaliado apenas pela taxa de crescimento do Azure. A infraestrutura de nuvem da empresa já suporta um amplo ecossistema de IA, incluindo software empresarial, ferramentas para desenvolvedores e plataformas de produtividade.
Acelerando a monetização de IA
A estratégia de monetização de IA da Microsoft está ganhando força. A empresa encerrou o segundo trimestre com cerca de 15 milhões de usuários pagos do Microsoft 365 Copilot, um aumento de mais de 160% ano a ano. O GitHub Copilot também atingiu 4,7 milhões de usuários pagos, um aumento de 75% ano a ano. Essas assinaturas geram receita de software recorrente e de alta margem para a empresa.
A crescente influência da Microsoft em software empresarial também lhe confere poder de precificação. A empresa introduziu recentemente um novo nível premium do Microsoft 365 chamado Microsoft 365 E7, que agrupa recursos de IA do Copilot com ferramentas de identidade, segurança e governança de agentes. O plano custa US$ 99 por usuário por mês, quase 65% a mais que o nível E5.
A Microsoft também introduziu algumas mudanças de licenciamento, incluindo a remoção de alguns descontos de contratos empresariais, o agrupamento do Copilot nos níveis E3 e E5 e o aumento do preço do suporte unificado. O especialista independente em licenciamento US Cloud estima que essas medidas podem aumentar os custos de um contrato empresarial típico em até 25% até meados de 2026. Embora alguns críticos descrevam isso como um "imposto de IA" sobre orçamentos de TI, também destaca a capacidade da Microsoft de repassar alguns dos custos de seus investimentos em IA para os clientes.
Embora o aumento do capex possa gerar preocupações de curto prazo, a Microsoft parece bem posicionada para se beneficiar da crescente demanda por serviços de nuvem impulsionados por IA.
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Manali Pradhan, CFA não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O The Motley Fool tem posições e recomenda a Microsoft. O The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As visões e opiniões expressas aqui são as visões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as da Nasdaq, Inc.