E se a ASML se tornar a próxima ação de trilhões de dólares?

Pontos-chave
A crescente demanda por chips de IA beneficia fabricantes de equipamentos para semicondutores como a ASML.
A ASML é a empresa mais valiosa da Europa, mas ainda tem um longo caminho a percorrer para ingressar no clube global de US$ 1 trilhão.
A avaliação da ASML está elevada, exercendo pressão sobre o crescimento dos lucros para impulsionar um aumento na capitalização de mercado.
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Em seu keynote da GTC 2026 em 16 de março, o CEO da Nvidia (NASDAQ: NVDA) Jensen Huang refletiu sobre sua orientação anterior para US$ 500 bilhões em pedidos de compra de Blackwell e Rubin até 2026. Agora ele vê pelo menos US$ 1 trilhão em pedidos de chips de inteligência artificial (IA) até 2027 e disse que estava certo de que a demanda por computação seria muito maior do que isso. Observe que esses são pedidos que seriam realizados ao longo de um período de vários anos.
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No início deste mês, o CEO da Broadcom (NASDAQ: AVGO) Hock Tan previu US$ 100 bilhões em receita fiscal de 2027 apenas com chips de IA.
Como mostra uma pesquisa recente da The Motley Fool, espera-se que a Amazon, a Microsoft, o Google da Alphabet e a Meta Platforms se aproximem de US$ 600 bilhões em gastos combinados de capital em 2026, com grande parte desse valor direcionado à IA.
Essa onda de gastos com IA não seria possível sem a ASML (NASDAQ: ASML).
Aqui está o porquê da ASML poder se tornar a primeira empresa europeia a atingir US$ 1 trilhão em capitalização de mercado e se é uma compra agora.
O papel inestimável da ASML na fabricação de semicondutores
Os chips de IA estão se tornando mais eficientes por meio de inovações de empresas como Nvidia e Broadcom, melhorias no networking e codesign, e novas técnicas, como o processo avançado de 2 nanômetros (N2) da Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) (TSMC). O N2 entrou em produção de alto volume no quarto trimestre de 2025.
Tecnologias como a arquitetura Rubin da Nvidia provavelmente usarão o N2 para melhorar a eficiência energética e a potência para cargas de trabalho de computação de alto desempenho de IA. Empurrar os limites da fabricação de semicondutores é um benefício para a ASML.
As fundições de semicondutores como as operadas pela TSMC, Samsung Electronics e Intel dependem de máquinas de semicondutores altamente avançadas para as várias etapas da fabricação de chips, desde a deposição até a litografia, gravação a plasma, polimento, deposição de metal e soluções de controle de processo.
A ASML se especializa na parte de litografia desse processo, que é frequentemente considerada a mais complicada. A ASML tem concorrentes em tecnologia ultravioleta profunda, mas tem um monopólio virtual sobre sistemas ultravioleta extremo (EUV), que são usados principalmente para produzir chips de IA avançados.
A demanda por EUV está disparando, pois máquinas EUV de alta margem estão compondo uma porcentagem cada vez maior das reservas da ASML. Suas máquinas High NA EUV mais avançadas ainda estão atingindo a escala comercial, pois a ASML confirmou receita de apenas dois desses sistemas em seu último trimestre (quarto trimestre de 2025) em comparação com 94 novas unidades de sistemas de litografia vendidas.
A ASML e seus pares de equipamentos para semicondutores, como Lam Research, Applied Materials e KLA, se beneficiam da crescente demanda por chips de IA. A ASML tem um longo caminho a percorrer para o crescimento à medida que aumenta as entregas de suas máquinas EUV mais recentes. E também se beneficia de um fluxo de receita recorrente do serviço de máquinas existentes em operação — com vendas de gerenciamento de base instalada representando um quarto das vendas totais de 2025.
Uma ação de elite com uma avaliação premium
A ASML é uma ação fundamental de IA para construir um portfólio. Um crescimento de lucros de dois dígitos na faixa dos quinze anos ou melhor poderia catapultar a ASML para uma capitalização de mercado de US$ 1 trilhão nos próximos três a cinco anos — considerando que sua capitalização de mercado já é de US$ 540 bilhões no momento desta publicação.
O principal desafio com a ASML não é seu modelo de negócios, mas sua avaliação. A ASML apresenta um índice preço/lucro (P/E) de 49,3 e um P/E forward de 39,8 em comparação com um P/E médio de 10 anos de 35,8. Dado seu papel inestimável na IA, a ASML merece uma avaliação premium. Mas isso exerce pressão sobre a empresa para que tenha um bom desempenho e torna a ASML mais vulnerável a uma desaceleração cíclica nos gastos com IA.
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Daniel Foelber tem posições em ASML e Nvidia. The Motley Fool tem posições em e recomenda ASML, Alphabet, Amazon, Applied Materials, Intel, Lam Research, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool recomenda Broadcom. The Motley Fool tem uma política de divulgação.
As opiniões e os pontos de vista expressos neste documento são as opiniões e os pontos de vista do autor e não necessariamente refletem os da Nasdaq, Inc.