Yum China (YUMC) Transcrição de Lucros do 1º Trimestre de 2026

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Data

Quarta-feira, 29 de abril de 2026, às 7h ET

Participantes da Chamada

- Chief Executive Officer — Joey Wat

- Chief Financial Officer — Adrian Ding

- Chief Communications Officer — Florence Lip

Transcrição Completa da Conferência

Joey Wat: Olá a todos e obrigado por se juntarem a nós. Mais uma vez, entregamos resultados sólidos em um ambiente dinâmico, refletindo a execução bem-sucedida de nossa estratégia RGM 3.0, que equilibra resiliência, crescimento e fosso. No primeiro trimestre, a receita cresceu 10% e o lucro operacional aumentou 12% na moeda de reporte, apoiado por um impacto cambial positivo. Abrimos 636 novas lojas líquidas, mais de 1/3 da nossa meta para o ano inteiro e antes do prazo. Mesmo acelerando a expansão de lojas para capturar oportunidades de mercado, mantivemos um foco duplo no crescimento das vendas mesmas lojas e no crescimento das vendas do sistema. O crescimento das vendas mesmas lojas foi ligeiramente positivo, embora arredondado para 0. As transações mesmas lojas cresceram pelo 13º trimestre consecutivo.

Excluindo o impacto cambial, as vendas do sistema cresceram 4%, o lucro operacional aumentou 6% e a margem de lucro operacional expandiu 20 pontos base ano a ano. Este marca o oitavo trimestre consecutivo em que entregamos crescimento em todas as 3 métricas ao mesmo tempo. Por marca, a KFC permaneceu resiliente. As vendas mesmas lojas cresceram 1%, o quarto trimestre consecutivo de crescimento. As vendas do sistema aumentaram 5% e as margens dos restaurantes permaneceram muito saudáveis em 19,1%. A Pizza Hut continuou a crescer em escala e lucratividade, entregando 18% de crescimento do lucro operacional sobre um crescimento de 27% no primeiro trimestre do ano passado, ambos na moeda de reporte. As transações mesmas lojas cresceram pelo 13º trimestre consecutivo, enquanto as margens dos restaurantes melhoraram 60 pontos base ano a ano para 15%.

Gostaria de agradecer imensamente à nossa equipe por entregar resultados sólidos neste ambiente em rápida mudança. Mantemos um forte foco em inovação e eficiência operacional. Permitam-me compartilhar algumas atualizações sobre nossas iniciativas chave, e então passarei para Adrian para detalhar nossos resultados. Sempre começa com boa comida e ótimo valor. Durante o Ano Novo Chinês, oferecemos uma ampla gama de opções para atender tanto a reuniões de grupo quanto a clientes individuais. Na KFC, além do nosso Golden Bucket exclusivo, lançamos ofertas clássicas por tempo limitado (LTOs) como o Shrimp Burger, beef wrap e Win Bucket para impulsionar tráfego adicional.

Com base na campanha LTO de enorme sucesso do ano passado, o Crackling Golden Chicken Wings se tornou o primeiro produto novo permanente que introduzimos durante o Ano Novo Chinês em nosso cardápio. Os módulos inovadores side-by-side da KFC estão escalando rapidamente, entregando vendas e lucros incrementais significativos. Os KCOFFEE Cafes agora estão em mais de 2.600 locais e os KPRO em mais de 280 locais. O KCOFFEE Cafe gerou um aumento de vendas em torno de um dígito médio e o KPRO em torno de 20% para suas lojas KFC matrizes no primeiro trimestre. Nossos insights de consumidor nos ajudam a identificar as necessidades do consumidor e nossa abordagem de segmentação front-end e consolidação back-end nos ajuda a atender a essas necessidades de forma eficaz, compartilhando recursos com as lojas matrizes. Esses módulos vendem cruzado para membros existentes e exigem um investimento e custos operacionais muito menores, tornando-os modelos de negócios atraentes.

Adrian fornecerá mais atualizações sobre esses 2 módulos mais tarde na chamada. Na Pizza Hut, juntamente com nossa campanha clássica Super Supreme para o Ano Novo Chinês, colaboramos com IPs populares como [Gunder] e Butterbear e lançamos nossa campanha exclusiva All-You-Can-Eat. No primeiro trimestre, a Pizza Hut acelerou a expansão com 207 novas lojas líquidas. Isso é quase metade das novas aberturas líquidas do ano inteiro do ano passado. Mais de 100 novas lojas usaram o formato WOW, a maioria delas em novas cidades. Seu modelo de CapEx mais baixo e operações mais simples, apoiadas pelo modelo de franquia, abriram oportunidades em cidades de menor escalão.

Também continuamos a refinar o modelo WOW e a aprimorar o cardápio, adicionando itens exclusivos do cardápio principal da Pizza Hut, mantendo seus itens de valor mais populares para fortalecer tanto a relevância quanto o apelo. Passo agora a palavra para Adrian. Adrian?

Adrian Ding: Obrigado, Joey. Permitam-me atualizar os principais destaques por marca, começando pela KFC. No primeiro trimestre, as vendas do sistema KFC cresceram 5%. As vendas mesmas lojas aumentaram 1%, marcando seu quarto trimestre consecutivo de crescimento. As transações mesmas lojas também cresceram 1%, enquanto o ticket médio caiu 1%. O rápido crescimento de pedidos menores foi amplamente compensado pelo aumento da participação da entrega, que carrega um ticket médio relativamente mais alto. Os módulos side-by-side inovadores da KFC continuam seu forte momentum e impulsionam vendas e lucros incrementais para suas lojas matrizes. Adicionamos cerca de 400 KCOFFEE Cafes no primeiro trimestre, elevando o total para mais de 2.600 locais em todos os níveis de cidade. Com maior cobertura e aumento das vendas diárias por loja, as vendas do KCOFFEE Cafe mais do que dobraram ano a ano.

Esperamos que o KCOFFEE Cafe continue a crescer rapidamente para desbloquear mais potencial e atingir 5.000 locais até o final de 2027, 2 anos antes da nossa meta original compartilhada em nosso Investor Day do ano passado. O KPRO também ganhou momentum, atingindo 280 locais, acima dos 200 no final de 2025. Embora focado principalmente em cidades de Nível 1 e Nível 2, estamos expandindo para cidades de Nível 3 selecionadas também, especialmente no Leste e Sul da China, onde a demanda por refeições ao vivo é mais forte. O KPRO está performando bem e mostrando melhoria de margens, impulsionado pela iteração ágil de módulos, incluindo inovação de cardápio e redução dos requisitos de investimento.

Com isso, estamos elevando nossa meta de KPRO para 600 locais até o final do ano, um aumento de 200 em comparação com nosso plano compartilhado no início deste ano. Agora, passando para a Pizza Hut. No primeiro trimestre, as vendas do sistema cresceram 4% ano a ano e as vendas mesmas lojas foram 99% do nível do período anterior. O Ano Novo Chinês deste ano ocorreu consideravelmente mais tarde do que o usual. A Pizza Hut, como um conceito de casual dining, viu um impacto modesto, pois os padrões de jantar e reunião mudaram em torno do feriado do Ano Novo Chinês. Em março, trouxemos de volta nossa popular campanha All-You-Can-Eat por tempo limitado. Agora em seu quinto ano, esta campanha se tornou uma marca registrada, atraindo consumidores para experimentar novos pratos, impulsionando efetivamente o tráfego e ampliando o apelo.

As transações mesmas lojas cresceram 5% no primeiro trimestre, marcando seu 13º trimestre consecutivo de crescimento. O ticket médio caiu 5% ano a ano, alinhado com nossa estratégia de mercado de massa e impulsionado principalmente por ofertas de melhor custo-benefício. O ticket médio da Pizza Hut está se aproximando de nossa faixa de meta de longo prazo de CNY 60 a CNY 70, conforme compartilhado no Investor Day do ano passado. Mesmo com o ticket médio mais baixo, a margem do restaurante da Pizza Hut expandiu 60 pontos base ano a ano para 15,0%. A margem operacional também aumentou 100 pontos base. A eficiência continuou a melhorar na Pizza Hut à medida que otimizamos as operações das lojas, centralizamos processos e avançamos na automação, apoiados por nossa forte inovação em alimentos, cadeia de suprimentos e capacidades digitais. Agora, passando para a abertura de lojas.

Aceleramos a abertura de lojas no primeiro trimestre para níveis recordes para a Yum China, KFC e Pizza Hut. Com 636 novas lojas líquidas no trimestre, estamos no caminho certo para abrir mais de 1.900 novas lojas líquidas para o ano inteiro e superar 20.000 lojas totais em 2026. Os franqueados contribuíram com 42% das novas lojas líquidas da KFC e Pizza Hut no primeiro trimestre, ajudando-nos a capturar oportunidades incrementais em cidades de menor escalão, áreas remotas e locais estratégicos. Nosso portfólio de franquias excedeu 2.500 lojas no final do primeiro trimestre, acima das cerca de 1.800 do ano passado. Esperamos continuar impulsionando o crescimento da rede de lojas com eficiência de capital e melhorando nosso ROIC ao longo do tempo.

Nossos modelos flexíveis de lojas continuam a apoiar o crescimento de franquias. O modelo de loja WOW da Pizza Hut está progredindo bem. O número de lojas dobrou ano a ano para cerca de 390. No primeiro trimestre, as margens dos restaurantes das novas lojas WOW próprias já estavam alinhadas com o modelo principal da Pizza Hut. Além das lojas WOW padrão, também estamos abrindo lojas WOW lado a lado com a KFC, que chamamos de modelo Gemini. Quase 80 aberturas WOW no primeiro trimestre foram lojas Gemini, a maioria em novas cidades de menor escalão e operadas por franqueados. Com o aumento da posse de carros e a expansão da rede rodoviária, estamos alavancando os recursos dos franqueados para aproveitar a crescente demanda na estrada.

Já assinamos acordos de franquia com mais de uma dúzia de operadoras rodoviárias provinciais e municipais, [indecifrável] para abrir lojas em suas estações de serviço rodoviário. Em pouco mais de um ano, adicionamos quase 100 lojas e estamos acelerando o ritmo este ano. Também estamos atendendo a novas necessidades dos clientes por meio de soluções inovadoras. Tradicionalmente, os drive-thrus exigem pistas de carro dedicadas. Expandimos isso oferecendo retirada na calçada em locais sem tais pistas, mas com áreas de parada, onde nossa equipe leva os pedidos diretamente para os carros dos consumidores. Essa abordagem reduz significativamente os requisitos de despesas de capital e nos dá maior flexibilidade para impulsionar as vendas de take-away.

Hoje, mais de 7.000 lojas KFC oferecem serviços tradicionais de drive-thru ou retirada na calçada, acima das cerca de 2.000 do ano passado. Embora ainda no início da construção de conscientização e hábitos, no primeiro trimestre, quase 1/3 dos clientes de drive-thru fizeram compras repetidas, mostrando forte potencial e fidelidade. Estamos fazendo parceria com várias montadoras, incluindo BYD, para permitir pedidos dentro do carro e lojas selecionadas terão estações de carregamento rápido próximas para oferecer ainda mais conveniência. Permitam-me agora passar para o nosso P&L do 1º Trimestre. As vendas do sistema cresceram 4% ano a ano. As vendas mesmas lojas cresceram ligeiramente ano a ano, mas arredondadas para 100% dos níveis do ano anterior. Nosso desempenho em janeiro e fevereiro estava amplamente alinhado com nossas expectativas.

Março ficou um pouco mais fraco do que o esperado, pois caiu entre os feriados do Ano Novo Chinês e o recesso escolar adicional de primavera em várias províncias e em comparação com as fortes campanhas de IP do ano passado. Nossa margem de restaurante foi de 18,2%, 40 pontos base menor ano a ano. A diminuição foi principalmente devido ao aumento do custo de entregadores devido à maior participação da entrega, parcialmente compensado pela melhoria da eficiência operacional. O custo das vendas foi de 31,6%, 40 pontos base maior ano a ano, principalmente devido a ofertas de forte custo-benefício. O vento favorável dos preços das commodities também é menor do que antes. O custo da mão de obra foi de 26,7%, 100 pontos base maior ano a ano.

Os custos dos entregadores aumentaram ano a ano, impulsionados pelo forte crescimento da participação das vendas de entrega, que subiu de 42% no ano passado para 54% este ano. Os custos dos entregadores agora representam perto de 30% do nosso custo de mão de obra. O impacto na margem foi de 190 pontos base, e mitigamos cerca de metade disso por meio de melhorias nas operações da loja. Ocupação e outros foi de 23,5%, 100 pontos base menor ano a ano, principalmente devido a melhores aluguéis e outras iniciativas para melhorar a eficiência operacional. Nossa margem operacional foi de 13,7%, 20 pontos base maior ano a ano, alcançando o oitavo trimestre consecutivo de expansão da margem operacional. Economias nas despesas de G&A ajudaram a melhorar as margens operacionais. O lucro operacional foi de US$ 447 milhões, um recorde para o primeiro trimestre, crescendo 6% ano a ano.

O lucro líquido foi de US$ 309 milhões, estável ano a ano. Excluindo nosso investimento na Meituan, o lucro líquido cresceu 4% ano a ano. Nosso investimento na Meituan teve um impacto negativo de US$ 9 milhões no primeiro trimestre em comparação com um impacto positivo de US$ 2 milhões no primeiro trimestre do ano passado. Como um lembrete, reconhecemos US$ 10 milhões a menos em receita de juros no primeiro trimestre deste ano devido a um saldo de caixa menor resultante do caixa que retornamos aos acionistas e taxas de juros mais baixas. O EPS diluído foi de US$ 0,87, 7% maior ano a ano ou 11% maior ano a ano, excluindo nosso investimento na Meituan. Agora, passando para nossas perspectivas para 2026, começando pelo segundo trimestre.

Em vendas, estamos trabalhando duro para entregar crescimento positivo nas vendas mesmas lojas e o 14º trimestre consecutivo de crescimento positivo nas transações mesmas lojas. Março, situado entre o Ano Novo Chinês e o recesso escolar adicional de primavera em abril, foi ligeiramente mais fraco. No entanto, abril se beneficiou do tráfego adicional. Juntos, março e abril ficaram amplamente alinhados com nossas expectativas, dando-nos confiança de que o crescimento das vendas mesmas lojas melhorará sequencialmente para Yum China, KFC e Pizza Hut no segundo trimestre. Em margens, os custos de entregadores permanecem o maior obstáculo. Embora os subsídios das plataformas de entrega tenham moderado ligeiramente, esperamos que as vendas de entrega continuem a crescer, o que significa que a pressão dos custos de entregadores persistirá.

Dito isso, a comparação anual difícil que enfrentamos na margem de restaurante do primeiro trimestre diminuirá ligeiramente no segundo trimestre. Neste momento, esperamos que a situação no Oriente Médio tenha um impacto limitado no custo das vendas este ano. Já garantimos a maioria dos contratos de aquisição deste ano. Continuaremos a monitorar a situação de perto e gerenciar nossa aquisição e logística de forma ágil. Manteremos nosso foco duplo em impulsionar o crescimento das vendas mesmas lojas e o crescimento das vendas do sistema, mantendo nossas operações eficientes. Tudo somado, nos esforçamos para manter a margem operacional aproximadamente em linha com o período anterior no segundo trimestre.

Quanto ao segundo semestre, esperamos uma melhoria sequencial nas comparações de margem ano a ano em relação ao primeiro semestre. Com uma maior participação das vendas de entrega no ano passado, a pressão incremental dos custos de entregadores deve moderar. Nossas iniciativas para otimizar a eficiência operacional e os custos das lojas, incluindo aluguel, produtividade da mão de obra, despesas de capital, também devem apoiar a expansão da margem. Estamos confiantes em atingir as metas para o ano inteiro de 2026, que são consistentes com as faixas que compartilhamos em nosso Investor Day no ano passado e em fevereiro. Estas incluem um índice de vendas mesmas lojas de 100 a 102, crescimento de vendas do sistema de dígito médio a alto, crescimento de lucro operacional de dígito alto, crescimento de EPS de dígito duplo, uma ligeira melhoria na margem de restaurante e margem operacional para Yum China.

Além disso, estamos no caminho certo para atingir 20.000 lojas até o final do ano. Em termos de retorno de capital aos acionistas, no primeiro trimestre, retornamos US$ 316 milhões, com US$ 214 milhões em recompras de ações e US$ 102 milhões em dividendos em dinheiro trimestrais. Estamos no caminho certo para retornar US$ 1,5 bilhão aos acionistas para o ano inteiro de 2026, cerca de 9% de nossa capitalização de mercado atual. Dos US$ 1,5 bilhão, esperamos que cerca de US$ 400 milhões sejam distribuídos como dividendos e US$ 1,1 bilhão sejam alocados para recompras de ações por meio de uma mistura de recompras sistemáticas e discricionárias. A partir de 2027, planejamos retornar aproximadamente 100% de nosso fluxo de caixa livre anual após pagamentos de dividendos de subsidiárias a interesses não controladores.

Espera-se que isso seja uma média de US$ 900 milhões a US$ 1 bilhão mais em 2027 e 2028 e exceda US$ 1 bilhão em 2028 e além. Com isso, passo a palavra de volta para Joey para suas observações finais.

Joey Wat: Obrigado, Adrian. Vamos dedicar um momento para destacar nossos principais impulsionadores de crescimento no segundo trimestre e além. Na KFC, nossos 6 produtos "heróis" fornecem uma base sólida, respondendo por cerca de 30% das vendas e são comprados por cerca de 80% de nossos membros ativos. Continuamos inovando para impulsionar