10 บทเรียนอมตะจาก อดัม สมิธ
โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่าแนวคิดของ Adam Smith จะยังคงมีความเกี่ยวข้อง แต่การยึดมั่นในหลักการ 'laissez-faire' เพียงอย่างเดียวจะละเลยความจำเป็นในการกำกับดูแลอย่างแข็งขันและการแทรกแซงเชิงนโยบายแบบเลือกสรร เพื่อแก้ไขความล้มเหลวของตลาด ผลกระทบภายนอก และการกระจุกตัวของอำนาจ นักลงทุนควรพิจารณาเศรษฐกิจการเมืองที่เฉพาะเจาะจงและความยั่งยืนของนโยบายในตลาดเกิดใหม่
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านระบอบการปกครองและการกลับนโยบายในตลาดเกิดใหม่ ดังที่ Grok และ ChatGPT เน้นย้ำ สามารถเพิ่มพรีเมียมความเสี่ยงและทำให้เรื่องเล่าการเติบโตแบบ 'รัฐนำ' มีความทนทานน้อยลง
โอกาส: การนำนโยบายอุตสาหกรรมที่รัฐเป็นผู้นำและการทำความเข้าใจเศรษฐกิจการเมืองเฉพาะของตลาดเกิดใหม่ ตามที่ Gemini แนะนำ สามารถสร้างโอกาสให้กับนักลงทุนได้
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
10 บทเรียนอันยั่งยืนจาก อดัม สมิธ
เขียนโดย Nikolai G. Wenzel ผ่าน The Daily Economy,
อดัม สมิธ (ค.ศ. 1723-1790) ได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นบิดาแห่งเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ มีนักคิดก่อนหน้า เช่น สำนักซาลามังกา และนักเศรษฐศาสตร์ชาวฝรั่งเศสกลุ่มสรีระนิยม (Physiocrats) แต่ผลงานชิ้นเอกของอดัม สมิธ ในปี ค.ศ. 1776 เรื่อง "An Inquiry Into the Nature and Causes of the Wealth of Nations" ถือเป็นตำราที่ครอบคลุมเล่มแรก
รูปปั้นของอดัม สมิธ ในเอดินบะระ สกอตแลนด์ ในภาพถ่ายจากแฟ้ม Travel Telly/Shutterstock
ในปีครบรอบ 250 ปีนี้ จะมีการกล่าวถึงมรดกของอดัม สมิธ อย่างมากมาย และสมเหตุสมผล วัตถุประสงค์ของข้าพเจ้าในที่นี้มีความสุขและถ่อมตนพอๆ กัน คือการแบ่งปันคำคมสิบข้อที่มีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งในปัจจุบัน และแสดงให้เห็นถึงอิทธิพลอันยั่งยืนของอดัม สมิธ ข้าพเจ้าชอบที่จะสอดแทรกคำคมเหล่านี้ในการบรรยายของข้าพเจ้า ไม่ว่าจะเป็นเรื่องตลาด เศรษฐศาสตร์การเมือง เศรษฐศาสตร์รัฐธรรมนูญ หรือรากฐานทางศีลธรรมของระบบทุนนิยม อดัม สมิธ ด้วยความหลากหลายของงานเขียนของท่าน เป็นบุคคลที่เหมาะสมกับทุกยุคสมัยอย่างแท้จริง
1. มือที่มองไม่เห็นทำงาน
"[โดยการ] กำหนดทิศทางอุตสาหกรรมในลักษณะที่ผลผลิตของมันมีคุณค่าสูงสุด เขาเพียงแต่ตั้งใจที่จะได้รับผลประโยชน์ของตนเอง และในกรณีนี้ เช่นเดียวกับกรณีอื่นๆ อีกมากมาย เขาถูกนำโดยมือที่มองไม่เห็นเพื่อส่งเสริมเป้าหมายซึ่งไม่ใช่ส่วนหนึ่งของความตั้งใจของเขา .... โดยการแสวงหาผลประโยชน์ของตนเอง เขามักจะส่งเสริมผลประโยชน์ของสังคมได้อย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าเมื่อเขาตั้งใจที่จะส่งเสริมมันจริงๆ ข้าพเจ้าไม่เคยเห็นสิ่งดีๆ มากมายที่ทำโดยผู้ที่พยายามค้าขายเพื่อประโยชน์สาธารณะ"
แนวคิดที่โดดเด่นที่สุดของอดัม สมิธ คือมือที่มองไม่เห็น ซึ่งได้รับการหยิบยกขึ้นมาโดยสำนักเศรษฐศาสตร์เวียนนาและบทเรียนสำคัญของระเบียบที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติ F.A. Hayek โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ได้ตั้งข้อสังเกตถึงความสำคัญของปรากฏการณ์ที่ "เป็นผลมาจากการกระทำของมนุษย์ แต่ไม่ใช่การออกแบบของมนุษย์" น่าเสียดายที่ผู้แทรกแซงทุกกลุ่มยังคงเชื่อว่าพวกเขาสามารถอยู่เหนือมือที่มองไม่เห็นของตลาดได้
2. ผู้คนไม่ใช่เบี้ย
อีกด้านหนึ่งของมือที่มองไม่เห็นเกี่ยวข้องกับการวางแผนทางสังคมและเศรษฐกิจ อดัม สมิธ มีวิสัยทัศน์ในการอธิบายจิตวิทยาของนักวางแผนทางสังคม ผู้เชี่ยวชาญที่ประกาศตนเองซึ่งเชื่อด้วยความหยิ่งยโสว่าพวกเขาสามารถบริหารเศรษฐกิจทั้งระบบได้
"คนที่มีระบบ ... มักจะฉลาดมากในความคิดของตนเอง และมักจะหลงใหลในความสวยงามที่คาดหวังของแผนการปกครองในอุดมคติของตนเอง จนไม่สามารถทนต่อการเบี่ยงเบนแม้แต่น้อยจากส่วนใดส่วนหนึ่งของแผนนั้น เขาดำเนินการต่อไปเพื่อสร้างมันขึ้นมาอย่างสมบูรณ์และในทุกส่วน โดยไม่คำนึงถึงผลประโยชน์อันยิ่งใหญ่ หรืออคติที่รุนแรงซึ่งอาจต่อต้านมัน เขาดูเหมือนจะจินตนาการว่าเขาสามารถจัดระเบียบสมาชิกต่างๆ ของสังคมใหญ่ได้ง่ายพอๆ กับที่มือจัดเรียงชิ้นส่วนต่างๆ บนกระดานหมากรุก เขาไม่ได้พิจารณาว่าชิ้นส่วนบนกระดานหมากรุกไม่มีหลักการเคลื่อนไหวอื่นใดนอกเหนือจากที่มือประทับลงบนมัน แต่ในกระดานหมากรุกใหญ่ของสังคมมนุษย์ ทุกชิ้นมีหลักการเคลื่อนไหวของตนเอง ซึ่งแตกต่างจากที่ฝ่ายนิติบัญญัติอาจเลือกที่จะประทับลงบนมัน"
3. การดำเนินการร่วมกันไม่สามารถบังคับได้
คำคม "คนที่มีระบบ" นั้นยาวพอที่จะแบ่งออกเป็นสองส่วน ในส่วนที่สอง สมิธคร่ำครวญถึงผลที่ตามมาโดยไม่ได้ตั้งใจของการวางแผนทางสังคม หากผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังและเคารพทั้งธรรมชาติของมนุษย์และความรู้ท้องถิ่น ผลลัพธ์อาจเป็นการปรับปรุงเล็กน้อยจากสถานะที่เป็นอยู่ นี่คือพื้นฐานของทฤษฎีการดำเนินการร่วมกันผ่านรัฐของ Buchanan และ Tullock
"หากหลักการทั้งสองนี้สอดคล้องกันและทำงานไปในทิศทางเดียวกัน เกมของสังคมมนุษย์จะดำเนินไปอย่างง่ายดายและปรองดอง และมีแนวโน้มที่จะมีความสุขและประสบความสำเร็จ หากตรงกันข้ามหรือแตกต่างกัน เกมจะดำเนินไปอย่างน่าสังเวช และสังคมจะต้องอยู่ในระดับความวุ่นวายสูงสุดตลอดเวลา"
4. ตลาดประสานงานความพยายาม
ผลงานทางทฤษฎีที่สำคัญของอดัม สมิธ คือการแบ่งงานกันทำ แต่นี่ไม่ใช่เพียงแบบจำลองทางเศรษฐกิจที่จะคำนวณด้วยแผนภูมิการผลิตโดยนักศึกษาเศรษฐศาสตร์จุลภาคที่กระตือรือร้น สำหรับสมิธ มันมีความหมายมากกว่านั้น คือเครื่องมือในการร่วมมือเพื่อเอาชนะข้อจำกัดของมนุษย์:
"การแบ่งงานกันทำนี้ ซึ่งก่อให้เกิดประโยชน์มากมาย ไม่ใช่ผลโดยกำเนิดของปัญญาของมนุษย์ใดๆ .... มันเป็นผลลัพธ์ที่จำเป็น แม้ว่าจะช้าและค่อยเป็นค่อยไปก็ตาม ของแนวโน้มบางอย่างในธรรมชาติของมนุษย์ .... แนวโน้มที่จะซื้อขาย แลกเปลี่ยนสิ่งหนึ่งกับอีกสิ่งหนึ่ง"
การแบ่งงานกันทำแก้ปัญหาสังคม:
"ด้วยเหตุนี้ มนุษย์ซึ่งดำรงอยู่ได้เฉพาะในสังคม จึงถูกธรรมชาติสร้างมาให้เหมาะสมกับสถานการณ์ที่เขาถูกสร้างขึ้น สมาชิกทุกคนในสังคมมนุษย์ต้องการความช่วยเหลือซึ่งกันและกัน และยังเผชิญกับการบาดเจ็บซึ่งกันและกันอีกด้วย ที่ซึ่งความช่วยเหลือที่จำเป็นได้รับการตอบสนองซึ่งกันและกันด้วยความรัก ความกตัญญู มิตรภาพ และความเคารพ สังคมจะเจริญรุ่งเรืองและมีความสุข สมาชิกที่แตกต่างกันทั้งหมดถูกผูกมัดเข้าด้วยกันด้วยสายใยแห่งความรักและความผูกพันที่น่าพึงพอใจ และราวกับว่าถูกดึงดูดไปยังศูนย์กลางร่วมของการช่วยเหลือซึ่งกันและกัน
"แต่แม้ว่าความช่วยเหลือที่จำเป็นจะไม่ได้รับการตอบสนองด้วยแรงจูงใจที่เอื้อเฟื้อและไม่เห็นแก่ตัวเช่นนั้น แม้ว่าสมาชิกต่างๆ ในสังคมจะไม่มีความรักและความผูกพันซึ่งกันและกัน สังคม แม้จะมีความสุขและน่าพึงพอใจน้อยลง ก็ไม่จำเป็นต้องสลายไป สังคมสามารถดำรงอยู่ได้ระหว่างชายที่แตกต่างกัน เช่นเดียวกับระหว่างพ่อค้าที่แตกต่างกัน จากความรู้สึกถึงประโยชน์ใช้สอยของมัน โดยปราศจากความรักหรือความผูกพันซึ่งกันและกัน และแม้ว่าชายคนใดในนั้นจะไม่เป็นหนี้บุญคุณ หรือผูกพันด้วยความกตัญญูต่อผู้อื่น มันก็ยังคงได้รับการค้ำจุนด้วยการแลกเปลี่ยนผลประโยชน์ตามการประเมินที่ตกลงกันไว้"
5. ความเห็นแก่ตัวช่วยทุกคนจริงๆ
สมิธตื่นเต้นกับศักยภาพของตลาดในการจัดแนวแรงจูงใจ ในคำพูดที่มีชื่อเสียงอีกครั้ง เขาเตือนเราว่าตลาดเปลี่ยนผลประโยชน์ส่วนตัวให้กลายเป็นความสามัคคีของสาธารณะ:
"เราไม่ได้คาดหวังอาหารค่ำของเราจากความเมตตาของคนขายเนื้อ คนต้มเบียร์ หรือคนทำขนมปัง แต่จากความใส่ใจในผลประโยชน์ของตนเอง"
ในแง่ที่ทันสมัยกว่า เราจะนึกถึง Deirdre McCloskey และ Art Carden ซึ่งทั้งคู่เป็นสมาชิกของ AIER ชื่อหนังสือของพวกเขาสื่อความหมายได้ดีอยู่แล้ว: "Leave Me Alone, and I'll Make You Rich: How the Bourgeois Deal Enriched the World."
6. สังคมที่ได้รับอนุญาตสร้างความเจริญรุ่งเรือง
ข้อตกลงของชนชั้นกระฎุมพีได้รับการอธิบายสลับกันในคำวิงวอนของ A.R.J. Turgot นักสรีระนิยม: "laissez-faire, laissez-passer" - ปล่อยให้เรากระทำ ปล่อยให้เราผ่านไป สมิธ ผู้เป็นศาสตราจารย์ด้านความรู้สึกทางศีลธรรมมาตลอด ไม่ใช่แค่ผู้ก่อตั้งเศรษฐศาสตร์สมัยใหม่ รีบแสดงให้เห็นว่าข้อตกลงของชนชั้นกระฎุมพีนั้นดีในเชิงเครื่องมืออย่างแท้จริง - แต่มันก็เป็นรากฐานของสังคมเสรีด้วย:
"ทุกคน ตราบใดที่ไม่ละเมิดกฎหมายแห่งความยุติธรรม ก็มีอิสระอย่างสมบูรณ์ที่จะแสวงหาผลประโยชน์ของตนเองในแบบของตนเอง"
7. ความร่วมมือเชื่อมโยงเรา
ผลงานชิ้นสำคัญชิ้นแรกของสมิธ "The Theory of Moral Sentiments" (ค.ศ. 1759) มีมาก่อน "The Wealth of Nations" เกือบสองทศวรรษ ในขณะที่แสดงให้เห็นว่าตลาดส่งเสริมประโยชน์สาธารณะได้อย่างไรโดยการดึงดูดและชี้นำผลประโยชน์ส่วนตัว สมิธทำให้ชัดเจนว่ามนุษย์เป็นสิ่งมีชีวิตแห่งความร่วมมือโดยพื้นฐาน:
"ไม่ว่ามนุษย์จะถูกมองว่าเห็นแก่ตัวเพียงใด ก็เห็นได้ชัดว่ามีหลักการบางอย่างในธรรมชาติของเขาที่ทำให้เขาสนใจในชะตากรรมของผู้อื่น และทำให้ความสุขของพวกเขาจำเป็นต่อเขา แม้ว่าเขาจะไม่ได้รับอะไรจากมันเลยนอกเหนือจากความสุขที่ได้เห็นมันก็ตาม"
8. ความรับผิดชอบส่วนบุคคล... พร้อมขีดจำกัด
ในขณะที่เน้นย้ำถึงความสำคัญของความรับผิดชอบส่วนบุคคล สมิธก็มีความสมจริงเกี่ยวกับข้อจำกัดของสิ่งที่มนุษย์สามารถทำได้ เขาเตือนว่า:
"การบริหารระบบอันยิ่งใหญ่ของจักรวาล ... เป็นธุรกิจของพระเจ้า ไม่ใช่มนุษย์ มนุษย์ได้รับมอบหมายแผนกที่ต่ำต้อยกว่ามาก แต่เหมาะสมกับจุดอ่อนของพลังอำนาจและความคับแคบของความเข้าใจของเขามากกว่า คือการดูแลความสุขของตนเอง ความสุขของครอบครัว เพื่อนฝูง ประเทศชาติของตน: การที่เขาหมกมุ่นอยู่กับการพิจารณาสิ่งที่สูงส่งกว่านั้น จะไม่สามารถเป็นข้ออ้างในการละเลยแผนกที่ต่ำต้อยกว่าได้"
ในทำนองเดียวกัน Ludwig von Mises อธิบายในหนังสือปี ค.ศ. 1927 ของเขา "Liberalism": "[เสรีนิยมแบบคลาสสิก] จำกัดความกังวลของตนเองอย่างสมบูรณ์และเฉพาะเจาะจงต่อชีวิตทางโลกและความพยายามทางโลก ในทางกลับกัน อาณาจักรของศาสนาไม่ได้มาจากโลกนี้ ดังนั้น เสรีนิยมและศาสนาจึงสามารถอยู่ร่วมกันได้โดยที่ขอบเขตของพวกเขาไม่แตะต้องกัน" สมิธ, มิสเซส และประเพณีเสรีนิยมแบบคลาสสิก ยืนหยัดเป็นคู่ตรงข้ามกับพวกที่ชอบยุ่งเรื่องชาวบ้าน - ทั้งฝ่ายขวาและฝ่ายซ้าย - ที่จะพยายามบริหารจักรวาลผ่านวิธีการทางโลก
9. การสมรู้ร่วมคิดคุกคามการแข่งขัน
หากสมิธกังวลเกี่ยวกับ "คนที่มีระบบ" ทางการเมือง เขาก็กังวลเกี่ยวกับธุรกิจที่สมรู้ร่วมคิดกันต่อต้านผู้บริโภค แทนที่จะให้บริการตลาดผ่านการแข่งขัน
"คนในอาชีพเดียวกันมักจะพบกัน แม้เพื่อความสนุกสนานและความบันเทิง แต่การสนทนาจะจบลงด้วยการสมคบคิดต่อสาธารณะ หรือในการประดิษฐ์บางอย่างเพื่อขึ้นราคา ..."
อย่างไรก็ตาม สมิธเตือนเราเกี่ยวกับการพยายามของรัฐเพื่อป้องกันการสมรู้ร่วมคิดทางอุตสาหกรรม:
"อันที่จริง เป็นไปไม่ได้ที่จะป้องกันการพบปะเช่นนี้ ด้วยกฎหมายใดๆ ที่สามารถบังคับใช้ได้ หรือจะสอดคล้องกับเสรีภาพและความยุติธรรม ..."
แต่เขาเสนอทางออกในรูปแบบของการค้าเสรีมากขึ้น และกฎระเบียบน้อยลงเพื่อลดการแข่งขัน:
"แต่แม้ว่ากฎหมายจะไม่สามารถห้ามผู้คนในอาชีพเดียวกันจากการรวมตัวกันเป็นครั้งคราวได้ กฎหมายก็ไม่ควรกระทำสิ่งใดเพื่ออำนวยความสะดวกในการรวมตัวดังกล่าว น้อยกว่าที่จะทำให้จำเป็น"
10. สถาบันขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ
ข้าพเจ้าเป็นนักเศรษฐศาสตร์สถาบัน ข้าพเจ้ามาถึงเศรษฐศาสตร์ครั้งแรกจากการหมกมุ่นอยู่กับการพัฒนาเศรษฐกิจและการยุติ หรืออย่างน้อยก็บรรเทาความยากจน ด้วยนักเศรษฐศาสตร์ Robert Lucas หากไม่ประสบความสำเร็จเท่ากัน ข้าพเจ้าหมกมุ่นอยู่กับคำถามดังกล่าว เมื่อสังเกตว่าบางประเทศร่ำรวยและบางประเทศยากจน และบางประเทศเติบโตช้าและบางประเทศเติบโตเร็ว เขาตั้งข้อสังเกตว่า:
"ข้าพเจ้าไม่เห็นว่าใครจะมองตัวเลขเช่นนี้ได้โดยไม่เห็นว่ามันเป็นตัวแทนของความเป็นไปได้ มีการกระทำใดที่รัฐบาลอินเดียสามารถทำได้ที่จะทำให้เศรษฐกิจอินเดียเติบโตเหมือนอินโดนีเซียหรืออียิปต์? ถ้ามี แล้วคืออะไรกันแน่? ถ้าไม่มี อะไรคือ 'ธรรมชาติของอินเดีย' ที่ทำให้เป็นเช่นนั้น? ผลที่ตามมาต่อสวัสดิการมนุษย์ที่เกี่ยวข้องกับคำถามเช่นนี้ช่างน่าทึ่งเหลือเกิน: เมื่อใครเริ่มคิดถึงสิ่งเหล่านี้ ก็ยากที่จะคิดถึงสิ่งอื่นใด"
การพัฒนาระหว่างประเทศนั้นน่าหงุดหงิดด้วยเหตุผลสองประการ ประการแรก มันเป็นความล้มเหลวครั้งใหญ่ - ดีล่ะ ความช่วยเหลือระหว่างประเทศเป็นความล้มเหลวครั้งใหญ่และมีค่าใช้จ่ายสูง เบื้องหลังความพยายามที่ไร้ผลของบุรุษและสตรีแห่งระบบ ตลาดก็ดำเนินไป และความยากจนก็ลดลงอย่างมากในช่วง 200 ปีที่ผ่านมา ประการที่สอง เพราะสูตรสำเร็จในการเติบโตนั้นชัดเจน มันได้ผลทุกครั้งที่นำไปใช้ ตั้งแต่สหรัฐอเมริกาและยุโรปตะวันตกในช่วงต้นทศวรรษ 1800 ถึงจีนหลังการเสียชีวิตของเหมา และอินเดียหลังสิ้นสุดยุคใบอนุญาต และถึงทุกประเทศที่ยอมรับโลกาภิวัตน์และการปฏิรูปตลาด
มันคือสูตรที่สมิธเสนอตั้งแต่ปี ค.ศ. 1755 ยี่สิบปีก่อน "The Wealth of Nations" และก่อนที่อุดมการณ์แห่งยุคเรืองปัญญาจะถูกแปลเป็นนโยบายเศรษฐกิจ:
"แทบไม่มีสิ่งอื่นใดที่จำเป็นในการนำรัฐไปสู่ความมั่งคั่งสูงสุดจากความป่าเถื่อนต่ำสุด นอกจากการมีสันติภาพ ภาษีที่ง่าย และการบริหารงานยุติธรรมที่พอรับได้ [... ส่วน] ที่เหลือจะเกิดขึ้นตามธรรมชาติของสิ่งต่างๆ"
คำคมนี้เชื่อว่ามาจากบันทึกการบรรยายของอดัม สมิธ ในปี ค.ศ. 1755 จากบันทึกการบรรยายของ Dugald Stewart
ในภาษาที่ทันสมัยกว่า สันติภาพเป็นเรื่องชัดเจน เช่นเดียวกับการเก็บภาษีที่ต่ำและโปร่งใส "การบริหารงานยุติธรรมที่พอรับได้" อาจแปลได้ว่าเป็นหลักนิติธรรม เมื่อรวมกัน เราจะได้เสรีภาพทางเศรษฐกิจ ซึ่งสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการเติบโตและความมั่งคั่ง แทนที่จะเป็นนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่หรูหรา ซึ่งถูกกำหนดจากบนลงล่างโดยบุรุษและสตรีแห่งระบบ เศรษฐศาสตร์การพัฒนาใหม่เสนอทางออกที่รุนแรงและเรียบง่าย มุ่งเน้นไปที่เศรษฐศาสตร์จุลภาค สถาบัน แรงจูงใจ และการถ่ายทอดความรู้ในประเพณีแบบออสเตรีย
สมิธเตือนเราถึงสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อเงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจถูกเพิกเฉยโดยนักกำหนดนโยบายและนักการเมืองที่หยิ่งยโส:
"รัฐบาลทั้งหมดที่ขัดขวางเส้นทางธรรมชาตินี้ ที่บังคับสิ่งต่างๆ ให้ไปในช่องทางอื่น หรือที่พยายามหยุดยั้งความก้าวหน้าของสังคม ณ จุดใดจุดหนึ่ง เป็นสิ่งผิดธรรมชาติ และเพื่อสนับสนุนตนเอง พวกเขาจำเป็นต้องกดขี่และเผด็จการ"
เผด็จการคือแม่สื่อของความยากจน เสรีภาพคือแม่สื่อของความเจริญรุ่งเรือง
พิมพ์ซ้ำจาก The Daily Economy ซึ่งเป็นสิ่งพิมพ์ของ American Institute for Economic Research (AIER)
Tyler Durden
จันทร์, 08/06/2026 - 23:25
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"บทความดังกล่าวระบุลักษณะของสมิธผิดว่าเป็นพวกเสรีนิยมสุดโต่ง โดยไม่สนใจการสนับสนุนอย่างชัดแจ้งของเขาต่อกลไกการกำกับดูแลสถาบันเพื่อป้องกันความบิดเบือนของตลาดที่คุกคามประสิทธิภาพของทุนในระยะยาว"
บทความนี้นำเสนอการตีความอดัม สมิธ ในมุมมองที่ถูกปรับแต่งและสอดคล้องกับแนวคิดเสรีนิยม ที่ละเลยมุมมองที่ซับซ้อนของเขาเกี่ยวกับความล้มเหลวของตลาดและความจำเป็นในการแทรกแซงของรัฐ แม้ว่าสมิธจะเป็นนักบุญผู้อุปถัมภ์ของตลาดเสรี แต่เขาก็สนับสนุนการศึกษาของรัฐ โครงสร้างพื้นฐาน และการเก็บภาษีแบบก้าวหน้าอย่างชัดเจนเพื่อเป็นทุนในการดำเนินงานของรัฐ โดยการมุ่งเน้นไปที่ 'มือที่มองไม่เห็น' เพียงอย่างเดียว ผู้เขียนได้มองข้ามความสงสัยของสมิธเกี่ยวกับบริษัทร่วมทุน และคำเตือนของเขาเกี่ยวกับการที่พ่อค้าผู้มั่งคั่งเข้าครอบงำกระบวนการทางกฎหมาย สำหรับนักลงทุนยุคใหม่ การพึ่งพากลยุทธ์แบบ 'ปล่อยให้ทำไป' ที่เรียบง่ายนั้นละเลยความเป็นจริงที่ว่าเสถียรภาพของสถาบัน ซึ่งเป็นสิ่งที่สมิธสนับสนุนอย่างแท้จริง มักต้องการการกำกับดูแลอย่างแข็งขันเพื่อป้องกันการสมคบคิดแบบผูกขาดที่เขากลัวอย่างมีชื่อเสียง
การที่บทความอ้างถึง 'การบริหารงานยุติธรรมที่ยอมรับได้' เป็นเงื่อนไขเบื้องต้นเพียงประการเดียวสำหรับการเติบโตนั้น ถูกท้าทายเชิงประจักษ์โดยความสำเร็จของรูปแบบการพัฒนาที่นำโดยรัฐในเอเชียตะวันออก ซึ่งใช้การกำหนดนโยบายอุตสาหกรรมมากกว่าผลลัพธ์ที่ขับเคลื่อนโดยตลาดเพียงอย่างเดียว
"นี่คือบทวิเคราะห์เศรษฐกิจการเมืองที่ปลอมตัวมาเป็นบทวิเคราะห์ทางการเงิน ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงน้ำเสียงของสื่อการเงินไปสู่เรื่องเล่าเกี่ยวกับการยกเลิกกฎระเบียบ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะนำไปสู่ความผันผวนของนโยบาย ไม่ใช่ผลตอบแทน"
นี่คือบทความเฉลิมฉลองครบรอบ 250 ปีของ Adam Smith ไม่ใช่ข่าวการเงิน ชิ้นงานนี้เป็นการสนับสนุนอุดมการณ์ — แถลงการณ์เสรีนิยมคลาสสิกที่แต่งกายเป็นการวิจารณ์ประวัติศาสตร์ เป็นการเลือกยกคำพูดของสมิธมาโต้แย้งกับการกำกับดูแล การบังคับใช้การสมรู้ร่วมคิด และการแทรกแซงของรัฐ ในขณะเดียวกันก็นำเสนอการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยตลาดว่าเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ บทความนี้ผสมปนเปข้อสังเกตในศตวรรษที่ 18 ของสมิธกับคำสั่งการดำเนินนโยบายสมัยใหม่ โดยไม่ได้ตระหนักว่าสมิธเองก็สนับสนุนการจัดหาสินค้าสาธารณะ การคุ้มครองแรงงาน และการเก็บภาษีแบบก้าวหน้า สำหรับนักลงทุน สัญญาณที่แท้จริงไม่ใช่แนวคิดของสมิธ แต่เป็นการกลับมาของกรอบเสรีนิยมในสื่อการเงิน — ซึ่งมักเป็นตัวบ่งชี้ที่ตรงกันข้ามเมื่อครอบงำการสนทนา
งานเขียนจริงของสมิธสนับสนุนการแทรกแซงของรัฐมากขึ้นกว่าที่บทความนี้ยอมรับ (เขาเห็นด้วยกับการศึกษาของรัฐ โครงสร้างพื้นฐาน และการกำกับดูแลการผูกขาด) และข้ออ้างของบทความที่ว่า 'สูตรนี้ใช้ได้ทุกครั้ง' เพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่าเศรษฐกิจแบบผสมหลังสงครามโลกครั้งที่สอง (สหรัฐอเมริกา ยุโรปตะวันตก) เติบโตเร็วกว่าระบอบ laissez-faire บริสุทธิ์ในเกือบทุกตัวชี้วัด
"สูตรสำเร็จเพื่อสันติภาพ การเก็บภาษีต่ำ และความยุติธรรมของสมิธ ยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่แข็งแกร่งที่สุดของการให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าอย่างยั่งยืนของตลาดตราสารทุนในแต่ละประเทศ"
บทความนี้รื้อฟื้นข้อโต้แย้งหลักของ Adam Smith เกี่ยวกับระเบียบที่เกิดขึ้นเอง การแบ่งงานกันทำ และการแทรกแซงน้อยที่สุดในฐานะตัวขับเคลื่อนความเจริญรุ่งเรือง โดยวางกรอบให้เป็นยาแก้พิษเหนือกาลเวลาสำหรับนโยบาย 'men of system' ในยุคปัจจุบัน สิ่งนี้สนับสนุนความคาดหวังของการเติบโตที่สูงขึ้นโดยตรงในที่ที่การยกเลิกกฎระเบียบ หลักนิติธรรม และการค้าเสรีมีชัย ดังที่เห็นในจีนหลังยุคเหมา หรืออินเดียหลังยุค license raj ตลาดให้รางวัลแก่เศรษฐกิจที่ปรับแรงจูงใจผ่านผลประโยชน์ส่วนตน แทนที่จะเป็นการวางแผนจากบนลงล่าง อย่างไรก็ตาม บทความนี้ลดทอนความสำคัญของต้นทุนการบังคับใช้และความล้มเหลวในการประสานงานที่อาจบั่นทอนกลไกเหล่านี้ในทางปฏิบัติ
คำเตือนของสมิธเองเกี่ยวกับการสมรู้ร่วมคิดและข้อจำกัดของความรับผิดชอบส่วนบุคคล บ่งชี้ว่าตลาดที่ไม่มีการควบคุมสามารถสร้างอำนาจที่เข้มข้นและความไม่มั่นคง ซึ่งต้องการกฎที่ตรงเป้าหมายซึ่งบทความปฏิเสธว่าเป็นความเย่อหยิ่ง
"ตลาดจะเจริญรุ่งเรืองเมื่อสถาบันมีความแข็งแกร่ง แต่เสียงประสานของ laissez-faire ที่ไม่มีเงื่อนไขในบทความนี้กลับมองข้ามความล้มเหลวของตลาดสมัยใหม่และการเสียดสีเชิงนโยบายที่ขับเคลื่อนการเติบโตที่แท้จริง"
การจับตาตลาดในยุค AI ผ่านมุมมองของสมิธเผยให้เห็นทั้งความสอดคล้องและความเสี่ยง บทความนี้ให้เกียรติ "มือที่มองไม่เห็น" และพลังของสถาบันอย่างถูกต้อง แต่กลับละเลยว่าเศรษฐกิจสมัยใหม่ต้องเผชิญกับปัจจัยภายนอก ความไม่สมมาตรของข้อมูล และผู้มีอำนาจเดิมที่สามารถใช้ประโยชน์จากระบบ Laissez-faire ได้ ในทางปฏิบัติ "สันติภาพ ภาษีที่สมเหตุสมผล และการบริหารงานยุติธรรมที่ยอมรับได้" เป็นรากฐานที่เปราะบางเมื่อการครอบงำโดยหน่วยงานกำกับดูแล การผูกขาดข้อมูล และการใช้ประโยชน์ทางการเงินรวมศูนย์อำนาจ บทความนี้ประเมินต่ำเกินไปว่าการเติบโตมักต้องการนโยบายที่เลือกสรร การลงทุนในการศึกษา และกฎหมายต่อต้านการผูกขาดและกฎหมายด้านสภาพภูมิอากาศที่แข็งแกร่ง หากพิจารณาตามตัวอักษร อาจมีความเสี่ยงที่จะนำเสนอแผนงานที่ละเลยข้อกังวลด้านการกระจายรายได้และความมั่นคงในเศรษฐกิจโลกปัจจุบัน
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือกรอบการทำงานของสมิธนั้นไม่เป็นอมตะ: ในยุค AI แม้จะมีสถาบันที่แข็งแกร่ง ความสามารถของรัฐ นโยบายที่ตรงเป้าหมาย และการให้ความสำคัญกับความไม่เท่าเทียมกัน ล้วนมีความจำเป็นสำหรับการเติบโตที่ยั่งยืนและความมั่นคง
"การอ้างถึงจีนว่าเป็นความสำเร็จของตลาดเพียงอย่างเดียว ละเลยบทบาทสำคัญของนโยบายอุตสาหกรรมที่นำโดยรัฐในเส้นทางเศรษฐกิจของพวกเขา"
Grok คุณอ้างถึงจีนยุคหลังเหมาว่าเป็นความสำเร็จของระเบียบที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติแบบสมิธ แต่ นั่นเป็นการจัดประเภทที่ผิดพลาด การเติบโตของจีนขับเคลื่อนด้วยการจัดสรรเงินทุนโดยรัฐและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาล ซึ่งเป็นการวางแผนแบบ 'บุรุษแห่งระบบ' ที่บทความปฏิเสธ นักลงทุนที่พึ่งพิงเรื่องเล่าแบบ 'ปล่อยให้เสรี' นี้ กำลังตีความแหล่งที่มาของอัลฟาในตลาดเกิดใหม่ผิดพลาด ความสำเร็จที่นั่นไม่ใช่แค่เรื่องของมือที่มองไม่เห็น แต่เป็นการนำทางนโยบายอุตสาหกรรมที่รัฐนำ และเศรษฐกิจการเมืองเฉพาะของพรรคคอมมิวนิสต์จีน
"ความสำเร็จของจีนภายใต้การชี้นำของรัฐไม่ได้หักล้างแนวคิดของสมิธ แต่ชี้ให้เห็นว่าความน่าเชื่อถือของสถาบันมีความสำคัญมากกว่าป้ายกำกับทางอุดมการณ์ที่ติดอยู่กับนโยบาย"
บทวิจารณ์ของ Gemini เกี่ยวกับจีนนั้นเฉียบคม แต่ก็พิสูจน์มากเกินไป หากการจัดสรรเงินทุนโดยรัฐเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของจีน กรอบการทำงานของสมิธจะคาดการณ์ถึง *ความล้มเหลว* ที่นั่น — แต่กลับประสบความสำเร็จอย่างงดงาม สิ่งนี้บ่งชี้ว่าสถาบันของสมิธมีความสำคัญน้อยกว่าที่เราคิด หรือว่า 'การบริหารความยุติธรรมที่ยอมรับได้' เข้ากันได้กับนโยบายอุตสาหกรรม สำหรับนักลงทุน บทเรียนที่แท้จริงไม่ใช่สมิธเทียบกับการวางแผน แต่คือ *ความมุ่งมั่นที่น่าเชื่อถือ* ต่อนโยบายระยะยาว — ไม่ว่าจะนำโดยตลาดหรือรัฐ — ดีกว่าความบริสุทธิ์ทางอุดมการณ์ การวางกรอบแบบทวิภาคีของบทความทำให้สิ่งนี้คลุมเครือ
"ความผันผวนของนโยบายจีนแสดงให้เห็นว่าความมุ่งมั่นที่น่าเชื่อถือเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอหากปราศจากกลไกคุ้มกันของสมิธเพื่อป้องกันอำนาจรัฐตามอำเภอใจ"
ทฤษฎีความมุ่งมั่นที่น่าเชื่อถือของโคลดมองข้ามไปว่าการกลับนโยบายในยุคสี จิ้นผิงของจีนได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในกลุ่มตลาดเกิดใหม่ (EM) ซึ่งเป็นไปตามคำเตือนของสมิธเกี่ยวกับการแทรกแซงตามอำเภอใจของ 'ชายแห่งระบบ' นักลงทุนตอนนี้ต้องการส่วนลดที่สูงขึ้นสำหรับการจัดสรรเงินทุนที่รัฐกำกับดูแล เนื่องจากแม้แต่ทิศทางที่สอดคล้องกันก็สามารถพลิกผันได้หากไม่มีสถาบันที่เป็นอิสระ ความเสี่ยงนี้ยังคงไม่ถูกคิดราคาในเรื่องราวการเติบโตแบบบริสุทธิ์ที่ถือว่าความสำเร็จของการวางแผนนั้นยั่งยืน
"ความเสี่ยงด้านความยั่งยืนของระบอบการปกครองมีความสำคัญพอๆ กับการเติบโต ดังนั้นการกลับนโยบายจึงทำให้ต้นทุนความเสี่ยงของตลาดเกิดใหม่ (EM) อยู่ในระดับสูงและปรับราคาอัลฟาจากการเติบโตแบบ 'รัฐนำ' ใหม่"
การกลับลำของ Grok ในยุคสี จิ้นผิง ที่เผยให้เห็นความเสี่ยงของ 'คนในระบบ' นั้นสมเหตุสมผล แต่ข้อบกพร่องที่แท้จริงคือการมองว่าเป็นเพียงการสะดุดเล็กน้อย แทนที่จะเป็นความเสี่ยงของระบอบการปกครองที่ต่อเนื่อง หากพันธสัญญาที่น่าเชื่อถือสามารถพลิกผันได้ภายใต้การกลับลำนโยบาย ความเสี่ยงของตลาดเกิดใหม่จะยังคงสูง และผลตอบแทนส่วนเพิ่ม (alpha) จากการเติบโตแบบ 'รัฐนำ' จะกลายเป็นเพียงผลตอบแทนตามตลาด (beta) นักลงทุนควรกำหนดราคาความทนทานของนโยบาย ไม่ใช่แค่วาทกรรมเกี่ยวกับการเติบโต เข้าไปในการประเมินมูลค่า
แม้ว่าแนวคิดของ Adam Smith จะยังคงมีความเกี่ยวข้อง แต่การยึดมั่นในหลักการ 'laissez-faire' เพียงอย่างเดียวจะละเลยความจำเป็นในการกำกับดูแลอย่างแข็งขันและการแทรกแซงเชิงนโยบายแบบเลือกสรร เพื่อแก้ไขความล้มเหลวของตลาด ผลกระทบภายนอก และการกระจุกตัวของอำนาจ นักลงทุนควรพิจารณาเศรษฐกิจการเมืองที่เฉพาะเจาะจงและความยั่งยืนของนโยบายในตลาดเกิดใหม่
การนำนโยบายอุตสาหกรรมที่รัฐเป็นผู้นำและการทำความเข้าใจเศรษฐกิจการเมืองเฉพาะของตลาดเกิดใหม่ ตามที่ Gemini แนะนำ สามารถสร้างโอกาสให้กับนักลงทุนได้
ความเสี่ยงด้านระบอบการปกครองและการกลับนโยบายในตลาดเกิดใหม่ ดังที่ Grok และ ChatGPT เน้นย้ำ สามารถเพิ่มพรีเมียมความเสี่ยงและทำให้เรื่องเล่าการเติบโตแบบ 'รัฐนำ' มีความทนทานน้อยลง