การขายหุ้น AI: นี่คือวิธีค้นหาผู้ชนะระยะยาว

Yahoo Finance 13 เม.ย. 2026 10:23 ▼ Bearish ต้นฉบับ ↗

AI stock sell-off

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ความเห็นพ้องของคณะกรรมการเป็นไปในทางลบ โดยมีข้อกังวลหลักคือตัวเลขการลงทุนด้านทุนที่ประเมินค่าสูงเกินไปและความเสี่ยงของการลดโลกาภิวัตน์ที่ทำให้ความต้องการชิปที่มีกำไรสูงกระจายตัว แม้ว่าบริษัท AI ที่แข็งแกร่ง เช่น NVDA และ TSM จะได้รับการยกย่องในตอนแรก แต่ต่อมาคณะกรรมการได้ตั้งข้อสงสัยเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าและความยั่งยืนของความต้องการ

ความเสี่ยง: ตัวเลขการลงทุนด้านทุนที่ประเมินค่าสูงเกินไปและการลดโลกาภิวัตน์ที่ทำให้ความต้องการชิปที่มีกำไรสูงกระจายตัว

โอกาส: ไม่มีความเห็นพ้องที่ชัดเจนเกี่ยวกับโอกาสที่สำคัญ

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

การเทขายหุ้น AI: วิธีค้นหาผู้ชนะในระยะยาว

Adria Cimino, The Motley Fool

อ่านใน 5 นาที

หุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นเหมือนเหมืองทองสำหรับนักลงทุนในช่วงสามปีที่ผ่านมา บริษัทที่พัฒนาหรือจำหน่ายผลิตภัณฑ์และบริการ AI เห็นราคาหุ้นของตนพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากนักลงทุนต้องการเข้าสู่เทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงเกมนี้ตั้งแต่เนิ่นๆ ในช่วงเริ่มต้นของการบูม AI ผู้เล่นเหล่านี้เป็นกลุ่มแรกที่สร้างรายได้จากการลงทุน ตัวอย่างเช่น รายได้ของผู้ออกแบบชิปพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากลูกค้าเร่งซื้อชิปเพื่อขับเคลื่อนการฝึกอบรมแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นเครื่องจักรหลักของ AI

แต่ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เส้นทางสำหรับหุ้น AI และผู้ถือหุ้นของพวกเขาไม่ได้ราบรื่นนัก อันที่จริง การเทขายหุ้น AI ได้เกิดขึ้น โดยนักลงทุนหมุนเวียนออกจากบริษัท AI ขนาดใหญ่น้อยใหญ่หลายแห่งเพื่อเปลี่ยนไปลงทุนในหุ้นในอุตสาหกรรมอื่นๆ สิ่งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนต่างๆ ตั้งแต่ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจไปจนถึงความกังวลเกี่ยวกับสงครามในอิหร่าน ซึ่งส่งผลเสียต่อความต้องการสินทรัพย์ที่เติบโต

AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก ซึ่งเรียกว่า "Monopoly ที่ขาดไม่ได้" ที่ให้เทคโนโลยีสำคัญที่ Nvidia และ Intel ต่างก็ต้องการ อ่านต่อ »

สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าเรื่องราวของ AI สิ้นสุดลงแล้ว โอกาสในการซื้อยังคงมีอยู่ ดังนั้นหลังจากการเทขายหุ้น AI ล่าสุด นี่คือวิธีค้นหาผู้ชนะในระยะยาว

สภาพแวดล้อม AI ในปัจจุบัน

ประการแรก สิ่งสำคัญคือต้องพูดคุยเกี่ยวกับสภาพแวดล้อม AI ในปัจจุบันและสิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า ในช่วงหลายไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทคลาวด์ได้ลงทุนหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งเป็นไปเพื่อตอบสนองความต้องการที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และงานยังอีกยาวไกล ในความเป็นจริง ผู้เล่นคลาวด์รายใหญ่ตั้งเป้าที่จะใช้จ่ายเกือบ 700 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้เพียงอย่างเดียวเพื่อสนับสนุนการสร้างนี้

แม้ว่านักลงทุนบางคนจะกังวลเกี่ยวกับอัตราการใช้จ่าย แต่ความต้องการโครงสร้างพื้นฐานนี้ยังไม่ลดลง และในขณะเดียวกัน การใช้งาน AI จริง ซึ่งจะขับเคลื่อนตลาด AI ในวันพรุ่งนี้ ต้องการพลังการประมวลผล ซึ่งหมายความว่าจำเป็นต้องมีกำลังการผลิตในปัจจุบัน และอาจจำเป็นต้องมีต่อไปในอนาคตด้วย

ในการค้นหาหุ้น AI ที่จะได้รับประโยชน์จากการบูม AI ในระยะยาว สิ่งสำคัญคือต้องมองหาองค์ประกอบทั้งสี่ต่อไปนี้ และในอุดมคติ หุ้น AI แต่ละตัวที่คุณซื้อควรมีองค์ประกอบเหล่านี้ทั้งหมด

1. ประวัติการเติบโตของ AI

บริษัทได้แสดงให้เห็นถึงจุดแข็งด้าน AI และสร้างการเติบโตของรายได้ในช่วงต้นของการบูม AI ได้สร้างตำแหน่งในตลาดที่น่าตื่นเต้นนี้และแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์หรือบริการของตนสามารถสร้างรายได้จำนวนมากได้

ตัวอย่างที่ดีของสิ่งนี้คือ Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) ซึ่งได้รับชัยชนะเหนือลูกค้าของรัฐบาลและลูกค้าเชิงพาณิชย์ด้วยซอฟต์แวร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มที่ช่วยให้พวกเขาใช้ข้อมูลของตนได้ดีขึ้น Palantir มีมานานกว่า 20 ปี โดยค่อยๆ สร้างเทคโนโลยี และความพยายามทั้งหมดนั้นกำลังสร้างผลตอบแทนที่ดีในขณะนี้

2. แนวโน้มระยะยาวที่ชัดเจน

บริษัท AI ได้ตั้งเป้าหมายที่สมเหตุสมผลและนำเสนอสินค้าหรือบริการที่ควรส่งผลให้มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต สำหรับสิ่งนี้ ไม่ต้องมองหาที่ไหนไกลไปกว่า Nvidia (NASDAQ: NVDA) ผู้ผลิตชิป AI ตั้งเป้าที่จะอัปเดตชิปเป็นประจำทุกปี ซึ่งจะทำให้เทคโนโลยีของตนนำหน้าคู่แข่ง

และชิปเป็นสิ่งจำเป็นในการขับเคลื่อนการใช้งาน AI ในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งหมายความว่าตราบใดที่ AI ยังคงใช้งานอยู่ Nvidia ก็มีแนวโน้มที่จะเป็นหัวใจสำคัญของเรื่องราวนี้

3. บริษัทไม่ใช่ "ม้าตัวเดียว"

บริษัทที่เชี่ยวชาญอย่างมากในด้านเดียวอาจชนะใน AI แต่ก็มีความเสี่ยงมากกว่าผู้เล่นที่กระจายตัวใน AI หรือแม้แต่ธุรกิจอื่นๆ Amazon (NASDAQ: AMZN) เป็นตัวเลือกที่ยอดเยี่ยมที่นี่ เนื่องจากเป็นผู้นำด้านอีคอมเมิร์ซและคลาวด์คอมพิวติ้ง และผ่านธุรกิจคลาวด์ ก็ได้กลายเป็นพลัง AI ด้วย Amazon Web Services เป็นผู้ให้บริการคลาวด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก และ Amazon กำลังเห็นความต้องการสูงจากลูกค้า AI และไม่ใช่ AI ทั้งหมดนี้ทำให้มีแนวโน้มอย่างมากที่ Amazon จะยังคงส่งมอบการเติบโตที่สำคัญเมื่อเวลาผ่านไป

4. คูเมืองที่แข็งแกร่ง

ความได้เปรียบทางการแข่งขันที่แข็งแกร่งช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้นำในปัจจุบันจะไม่ถูกโค่นล้มลงในอนาคต Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) ในฐานะผู้ผลิตชิปรายใหญ่ที่สุดของโลก มีโครงสร้างพื้นฐานและความเชี่ยวชาญที่ควรทำให้ยังคงอยู่ในตำแหน่งนี้ จะเป็นเรื่องยากมากสำหรับคู่แข่งที่จะสร้างสถานะที่คล้ายคลึงกันและดึงดูดลูกค้าเทคโนโลยีรายใหญ่จาก TSMC สรุป: คูเมืองอาจแยกผู้ชนะ AI ออกจากผู้แพ้ AI เมื่อเรื่องราวของ AI เปิดเผย

ความคิดสุดท้าย

ข้างต้น ฉันได้กล่าวถึงบริษัทหนึ่งเป็นตัวอย่างของจุดแข็งแต่ละอย่าง แต่ผู้เล่นเหล่านี้แต่ละรายก็มีจุดแข็งทั้งสี่อย่างที่ควรนำไปสู่ความสำเร็จของ AI และยังมีอีกมากมายที่ตรวจสอบกล่องเหล่านั้นทั้งหมด นอกจากนี้ สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาการประเมินมูลค่าและเลือกหุ้นที่อาจซื้อขายในราคาถูกในขณะนี้ ด้วยการทำทั้งหมดข้างต้น คุณสามารถใช้ประโยชน์จากการเทขายล่าสุดและค้นหาหุ้น AI ที่มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นผู้ชนะในระยะยาวมากที่สุด

อย่าพลาดโอกาสที่สองในการลงทุนที่อาจให้ผลตอบแทนสูง

เคยรู้สึกเหมือนคุณพลาดเรือในการซื้อหุ้นที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดหรือไม่? ถ้าอย่างนั้นคุณจะต้องฟังเรื่องนี้

ในบางครั้ง ทีมวิเคราะห์ผู้เชี่ยวชาญของเราจะออกคำแนะนำหุ้น "Double Down" สำหรับบริษัทที่พวกเขาคิดว่าจะกำลังจะพุ่งขึ้น หากคุณกังวลว่าคุณอาจพลาดโอกาสในการลงทุน ตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่สุดในการซื้อก่อนที่จะสายเกินไป และตัวเลขก็พูดได้ด้วยตัวเอง:

Nvidia: หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์เมื่อเรา Double Down ในปี 2009 คุณจะมี 489,281 ดอลลาร์!*

Apple: หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์เมื่อเรา Double Down ในปี 2008 คุณจะมี 49,600 ดอลลาร์!*

Netflix: หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์เมื่อเรา Double Down ในปี 2004 คุณจะมี 555,526 ดอลลาร์!*

ตอนนี้เรากำลังออกคำเตือน "Double Down" สำหรับสามบริษัทที่น่าทึ่ง ซึ่งมีให้เมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor และอาจไม่มีโอกาสเช่นนี้อีกในเร็วๆ นี้

Adria Cimino มีตำแหน่งใน Amazon The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Amazon, Nvidia, Palantir Technologies และ Taiwan Semiconductor Manufacturing The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"TSMC เป็นตัวเลือกที่สามารถป้องกันได้มากที่สุดในกลุ่มนี้ในด้านการประเมินมูลค่าและคูน้ำ แต่บทความกลับมองข้ามความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ของไต้หวันไปอย่างสิ้นเชิง ซึ่งเป็นความเสี่ยงหางที่สำคัญที่สุดที่ไม่ได้ตั้งราคาไว้ในการลงทุน AI"

บทความนี้เป็นการนำเสนอสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่จัดทำขึ้นอย่างดีในรูปแบบกรอบการวิเคราะห์ เกณฑ์ทั้งสี่ประการ ได้แก่ ประวัติการดำเนินงาน แนวโน้มระยะยาว การกระจายความเสี่ยง และคูน้ำ เป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล แต่ถูกนำมาใช้อย่างหลวมๆ จนสามารถให้เหตุผลในการซื้อเกือบทุกอย่าง Palantir (PLTR) ที่ประมาณ 70 เท่าของรายได้ล่วงหน้า ถูกเรียกว่า 'ผู้ชนะ' โดยไม่มีจุดอ้างอิงการประเมินมูลค่าแม้แต่จุดเดียว NVDA เผชิญแรงกดดันจากการแข่งขันที่แท้จริงจากซิลิคอนแบบกำหนดเอง (Google TPUs, Amazon Trainium, AMD MI300X) ซึ่งบทความมองข้ามไปด้วย 'การอัปเดตชิปประจำปี' TSMC เป็นตัวเลือกที่แข็งแกร่งที่สุดอย่างแท้จริงในที่นี้ — โครงสร้างพื้นฐานโรงงานที่ไม่อาจถูกแทนที่ได้ ส่วนแบ่งตลาดโหนดขั้นสูงประมาณ 60% และซื้อขายที่ประมาณ 20 เท่าของ P/E ล่วงหน้าที่สามารถป้องกันได้มากกว่า บทความยังอ้างอิงถึง 'สงครามในอิหร่าน' อย่างไม่เป็นทางการว่าเป็นปัจจัยลบต่อตลาด โดยไม่ได้กล่าวถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ของไต้หวันของ TSMC ซึ่งอาจเป็นความเสี่ยงหางที่ใหญ่ที่สุดเพียงอย่างเดียวในห่วงโซ่อุปทาน AI ทั้งหมด

ฝ่ายค้าน

หากการใช้จ่ายด้านทุน AI (อ้างอิง 700 พันล้านดอลลาร์) ชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว — ดังที่การแสดงความคิดเห็นของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่บางรายได้บอกเป็นนัย — หุ้นทั้งสี่ตัวนี้จะถูกปรับราคาใหม่พร้อมกัน โดยไม่คำนึงถึงคุณภาพของคูน้ำ การซื้อ 'คุณภาพ' ในภาคส่วนที่กำลังปรับราคาใหม่ยังคงหมายถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

TSM, PLTR, NVDA, AMZN

Gemini by Google

▬ Neutral

"บทความมองข้ามความเสี่ยงที่กำลังการผลิตโครงสร้างพื้นฐานที่มากเกินไปอาจนำไปสู่วิกฤต AI ที่ทำให้ราคาลดลง หากรายได้ซอฟต์แวร์ระดับองค์กรไม่เกิดขึ้นในระดับเดียวกับการลงทุนด้านฮาร์ดแวร์"

บทความให้รายการตรวจสอบพื้นฐานสำหรับการระบุบริษัท AI ที่แข็งแกร่ง เช่น NVDA, AMZN, PLTR และ TSM แต่กลับมองข้าม 'Paradox ของการลงทุนด้านทุน' แม้ว่าการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน 700 พันล้านดอลลาร์จะเป็นผลดีต่อผู้ผลิตชิป (NVDA, TSM) ในระยะสั้น แต่ก็สร้างแรงกดดันจากการด้อยค่ามหาศาลให้กับผู้ให้บริการคลาวด์ (CSPs) เช่น Amazon หาก 'การใช้งาน AI จริง' — ชั้นซอฟต์แวร์ — ไม่สามารถสร้างรายได้เร็วพอที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมหาศาลเหล่านี้ เราจะเผชิญกับภาวะกำไรที่ลดลง บทความถือว่าประวัติ 20 ปีของ Palantir เป็นจุดแข็ง แต่กลับมองข้ามว่ารูปแบบ 'วิศวกรประจำการภาคสนาม' ที่ต้องใช้การดูแลอย่างใกล้ชิดนั้นยากต่อการขยายขนาดเมื่อเทียบกับ SaaS บริสุทธิ์ ซึ่งอาจจำกัดการขยายตัวของกำไรในระยะยาวเมื่อเทียบกับคู่แข่ง

ฝ่ายค้าน

หากการขยายขนาดพลังการประมวลผลยังคงให้ผลตอบแทนแบบทวีคูณในความสามารถของโมเดล การใช้จ่าย 700 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันอาจเป็นการลงทุนที่น้อยเกินไป ทำให้การประเมินมูลค่าในปัจจุบันดูถูกเมื่อมองย้อนกลับไป

broad market

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"ผู้ชนะ AI ระยะยาวจะเป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐานและแพลตฟอร์มที่มีรายได้ประจำและคูน้ำที่ยั่งยืน แต่ผลตอบแทนระยะสั้นขึ้นอยู่กับวัฏจักรการลงทุนด้านทุน ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่า และอัตราการยอมรับ AI ในโลกแห่งความเป็นจริงอย่างยิ่ง"

รายการตรวจสอบของบทความ (ประวัติการดำเนินงาน เส้นทางเติบโตที่ยั่งยืน การกระจายความเสี่ยง คูน้ำ) มีประโยชน์ แต่ก็ชัดเจน — มันประเมินข้อจำกัดเชิงปฏิบัติสามประการต่ำไป ประการแรก การประเมินมูลค่าสำหรับผู้ชนะโครงสร้างพื้นฐานที่ชัดเจน (Nvidia NVDA, TSMC TSM) ได้ตั้งราคาสูงสำหรับการเติบโตที่สูงมากแล้ว และเหลือพื้นที่น้อยสำหรับการผิดพลาดในการดำเนินการหรือการลงทุนด้านทุนที่อ่อนแอตามวัฏจักร ประการที่สอง ตัวเลข 700 พันล้านดอลลาร์สำหรับคลาวด์/โครงสร้างพื้นฐานน่าจะเป็นการคาดการณ์รวมและบดบังช่วงเวลา หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่หยุดชะงักหรือจัดลำดับความสำคัญของโครงการใหม่ ความต้องการอาจหยุดชะงัก ประการที่สาม ผู้ชนะในชั้นซอฟต์แวร์ (Palantir PLTR, AWS ที่ AMZN) เผชิญกับการทำให้สินค้าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากโมเดลโอเพนซอร์สและสแต็กภายใน สรุป: ถือครองหุ้น AI ที่ชนะอย่างเลือกสรร ปรับขนาดเพื่อความผันผวน และทดสอบโมเดลอย่างเข้มงวดสำหรับผลลัพธ์รายได้/กำไรที่ต่ำลง

ฝ่ายค้าน

หากคุณเชื่อว่าการยอมรับ AI เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และความต้องการพลังประมวลผลเป็นโครงสร้าง การลดลงในปัจจุบันถือเป็นโอกาสในการซื้อ — บริษัทที่มีอยู่มากมายมีเศรษฐศาสตร์แบบกึ่งผูกขาดและจะทวีผลตอบแทนโดยไม่คำนึงถึงแรงกระตุ้นภายนอกในระยะสั้น ในทางตรงกันข้าม ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ตื้นหรือการหยุดชะงักของการลงทุนด้านทุนอาจลดทอนเวลาการเติบโตหลายปีและทำให้ตัวคูณยังคงลดลง

AI infrastructure (Nvidia NVDA, TSMC TSM, Amazon AMZN)

Grok by xAI

▲ Bullish

"คูน้ำโรงงานผลิตที่ไม่มีใครเทียบได้ของ TSMC วางตำแหน่งให้เป็นผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด ซึ่งป้องกันการแข่งขันด้านการออกแบบที่แพร่หลายใน IDM เช่น NVDA"

เกณฑ์ทั้งสี่ประการของบทความ ได้แก่ ประวัติการดำเนินงาน แนวโน้ม การกระจายความเสี่ยง คูน้ำ เป็นตัวกรองที่สมเหตุสมผลสำหรับผู้ชนะ AI แต่กลับลดทอนการประเมินมูลค่าที่สูงลิ่วและความเสี่ยงด้านความยั่งยืนของการลงทุนด้านทุน Palantir (PLTR) ได้รับชัยชนะจากรัฐบาลสหรัฐฯ แต่ซื้อขายที่ประมาณ 45 เท่าของยอดขายล่วงหน้า (ตามข้อมูลล่าสุด) ซึ่งมีความเสี่ยงหากการเติบโตเชิงพาณิชย์ชะลอตัวท่ามกลางการแข่งขันจาก Snowflake (SNOW) หรือ Databricks Nvidia (NVDA) การออกชิปประจำปีมีความก้าวร้าว แต่ AMD/Intel กำลังปิดช่องว่างด้วย MI300X/Panther Lake Amazon (AMZN) มีความหลากหลาย แต่กำไรของ AWS ถูกบีบโดยการลงทุนด้านทุนกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ TSMC (TSM) โดดเด่นด้วยการผูกขาดโหนดขั้นสูงกว่า 90% ซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงการออกแบบ การเทขายเชื่อมโยงกับความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาค (ความตึงเครียดในอิหร่าน โอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย) ไม่ใช่การสิ้นสุดของ AI — ซื้อเมื่อราคาลดลงอย่างเลือกสรร

ฝ่ายค้าน

หากการลงทุนด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (อ้างว่า 700 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งดูเหมือนจะสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับประมาณ 320 พันล้านดอลลาร์ที่ MSFT/AMZN/GOOG/META ให้คำแนะนำ) ผิดหวังเนื่องจาก ROI ของ AI ที่ไม่ชัดเจน หุ้นโครงสร้างพื้นฐาน เช่น TSM/NVDA อาจเผชิญกับการปรับราคาใหม่หลายปี เนื่องจากความต้องการคงที่

TSM

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

"ตัวเลขการลงทุนด้านทุน 700 พันล้านดอลลาร์ที่อ้างถึงในบทความอาจเกือบสองเท่าของการใช้จ่ายที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่แนะนำจริง ซึ่งบ่อนทำลายกรณีขาขึ้นของโครงสร้างพื้นฐานสำหรับ NVDA และ TSM โดยพื้นฐานแล้ว"

Grok, ความแตกต่างของ capex 700 พันล้านดอลลาร์ของคุณเทียบกับประมาณ 320 พันล้านดอลลาร์ เป็นตัวเลขที่ถูกประเมินค่าต่ำที่สุดในการสนทนาทั้งหมดนี้ หากตัวเลขหัวข้อของบทความเกือบสองเท่าของค่าใช้จ่ายที่แนะนำจริง ๆ กรณีขาขึ้นสำหรับ NVDA และ TSM สร้างขึ้นบนพื้นฐานความต้องการที่ประดิษฐ์ขึ้น ทุกคนกำลังถกเถียงกันว่า ROI ของ AI สมเหตุสมผลกับการใช้จ่ายหรือไม่ — แต่ถ้าการใช้จ่ายเองถูกประเมินเกินจริงถึง 2 เท่า ความเสี่ยงในการปรับราคาใหม่นั้นเกิดขึ้นทันที ไม่ใช่เชิงทฤษฎี ใครสามารถหาแหล่งที่มาของตัวเลข 700 พันล้านดอลลาร์นั้นได้?

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude ChatGPT

"การใช้จ่าย Sovereign AI โดยรัฐชาติให้พื้นฐานความต้องการที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์ ซึ่งชดเชยการถอนตัวของการลงทุนด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่อาจเกิดขึ้น"

Claude และ Grok มีสิทธิ์ที่จะสงสัยในตัวเลข 700 พันล้านดอลลาร์นั้น มันอาจจะผสมผสานวัฏจักรโครงสร้างพื้นฐานหลายปีเข้ากับการใช้จ่ายฮาร์ดแวร์รายปี อย่างไรก็ตาม คณะกรรมการกำลังมองข้ามพื้นฐาน 'Sovereign AI' แม้ว่าการลงทุนด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่จะหยุดชะงัก แต่ประเทศต่างๆ เช่น ซาอุดีอาระเบียและญี่ปุ่น กำลังกลายเป็นผู้ซื้อรายสุดท้ายสำหรับ NVDA และ TSM เพื่อให้แน่ใจว่ามีกำลังประมวลผลภายในประเทศ สิ่งนี้สร้างพื้นฐานราคาที่โมเดล SaaS ที่อิงตาม ROI แบบดั้งเดิมไม่ได้คำนึงถึง ซึ่งอาจแยกความต้องการชิปออกจากการสร้างรายได้จากซอฟต์แวร์

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"การซื้อ Sovereign AI เป็นการสนับสนุนบางส่วนที่ไม่น่าเชื่อถือ ไม่ใช่พื้นฐานราคาที่ยั่งยืนสำหรับรายได้และการประเมินมูลค่าของ NVDA/TSM"

การพึ่งพา 'Sovereign AI' เป็นพื้นฐานราคาที่แน่นอนนั้นถูกประเมินค่าสูงเกินไป การซื้อของรัฐบาลเป็นไปตามช่วงเวลา ถูกจำกัดทางการเมือง และมักจะให้ความสำคัญกับความเป็นอิสระมากกว่าโหนดที่ล้ำสมัย โครงการระดับชาติหลายแห่งจะมุ่งเป้าไปที่ GPU รุ่นเก่าหรือสแต็กการอนุมานเฉพาะทาง ไม่ใช่คลาส H100 ที่มีกำไรสูงซึ่งขับเคลื่อนอัตรากำไรของ NVDA/TSM บวกกับการควบคุมการส่งออก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ของไต้หวัน และวงจรการจัดทำงบประมาณที่จำกัด — รัฐบาลเป็นเพียงการสนับสนุนบางส่วน ไม่ใช่ตัวแทน TAM ที่เชื่อถือได้สำหรับผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"Sovereign AI ขับเคลื่อนซิลิคอนแบบกำหนดเองและทางเลือกโอเพนซอร์ส ทำให้ความต้องการชิปที่มีกำไรสูงของ NVDA/TSM กระจายตัว แทนที่จะสร้างพื้นฐานราคาที่เชื่อถือได้"

Gemini, Sovereign AI จะไม่ช่วยหนุน NVDA/TSM — โครงการส่วนใหญ่ (Rapidus ของญี่ปุ่น, Falcon ของ UAE บนชิปแบบกำหนดเอง, Mistral โอเพนซอร์สของฝรั่งเศส) ให้เงินอุดหนุนโรงงานผลิตในประเทศและสถาปัตยกรรมทางเลือกเพื่อหลีกเลี่ยงการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ และการล็อคอินของผู้ขาย ทำให้ความต้องการกระจายออกจาก H100/3nm โหนดที่มีกำไรสูง เชื่อมโยงโดยตรงกับความสงสัยในการลงทุนด้านทุน: หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ลดการใช้จ่าย ภูมิรัฐศาสตร์จะทำให้ไม่มีการเปลี่ยนผ่านที่ราบรื่น คณะกรรมการมองข้ามความเสี่ยงของการลดโลกาภิวัตน์นี้

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

ไม่มีความเห็นพ้องที่ชัดเจนเกี่ยวกับโอกาสที่สำคัญ

ความเสี่ยง

ตัวเลขการลงทุนด้านทุนที่ประเมินค่าสูงเกินไปและการลดโลกาภิวัตน์ที่ทำให้ความต้องการชิปที่มีกำไรสูงกระจายตัว

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ