ความต้องการไฟฟ้าของ AI ที่ไม่รู้จักพอ อาจชุบชีวิตแหล่งพลังงานที่ถูกทอดทิ้ง

ถ่านหินอาจกลับมา นี่คือสิ่งที่ฉันคิด หรือมากกว่านั้นคือสัญชาตญาณของฉัน หลังจากได้สัมภาษณ์ Kenny Young ซีอีโอและผู้คร่ำหวอดเจ็ดปีของ Babcock & Wilcox ผู้ผลิตหม้อไอน้ำอายุ 160 ปีที่ผันตัวมาเป็นบริษัทวิศวกรรมและก่อสร้าง Young ต้องการพูดถึงความต้องการพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งขับเคลื่อนโดยการเติบโตของศูนย์ข้อมูล ฉันก็เช่นกัน B & W มีงานในมือมูลค่า 2.7 พันล้านดอลลาร์ โดย 2.4 พันล้านดอลลาร์เป็นข้อตกลงกับ Base Electron ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Applied Digital บริษัทที่สร้างขึ้นเพื่อออกแบบโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลสำหรับการประมวลผลประสิทธิภาพสูง ฉันต้องการเขียนเกี่ยวกับการเผชิญหน้า "Mad Money" นี้ด้วยเหตุผลหลายประการ ประการแรก เพื่อแสดงให้คุณเห็นว่าเรื่องราวของศูนย์ข้อมูลนั้นใหญ่กว่าที่เราจินตนาการไว้มาก ความคิดของเราถูกจำกัดด้วยอคติเชิงลบเฉพาะอย่างที่บอกว่าทุกอย่างต้องจบลง เหมือนกับการล่มสลายของดอทคอมในช่วงต้นทศวรรษ 2000 อคตินี้ทำให้ผู้คนพลาดโอกาสในการทำเงินง่ายๆ เช่น เงินที่คุณจะได้จากการซื้อหุ้น Babcock & Wilcox ซึ่งเพิ่มขึ้น 244% ในปีนี้เพียงปีเดียว หุ้นมูลค่า 21 ดอลลาร์นี้เคยซื้อขายต่ำกว่า 1 ดอลลาร์เมื่อหนึ่งปีก่อน ประการที่สอง ฉันไม่ใช่ผู้บุกเบิกที่นี่ เห็นได้ชัดว่าฉันมาสาย แต่สิ่งนั้นกลับไม่มีความหมายอะไรกับบริษัทเหล่านี้หลายแห่ง - สังเกตเห็น Micron, Intel, Sandisk - ที่ฉันต้องยอมรับจังหวะเวลาของฉัน บางคนอาจมองว่าสายเกินไป สายเกินไป สายเกินไป อย่างที่ฉันเขียนไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คนอื่นๆ โต้แย้งว่า 'แล้วไง มันคือศูนย์ข้อมูล' ประการที่สาม ฉันต้องการชี้ให้เห็นว่าความต้องการพลังงานนั้นมหาศาลมากจนแหล่งพลังงานที่เคยถูกทอดทิ้งอย่างถ่านหินจะกลับมาอย่างยิ่งใหญ่ หากสาธารณูปโภคไม่สามารถหยุดประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และกระทรวงพลังงานจากการบังคับให้บริษัทที่ใช้ถ่านหินหรือเกี่ยวข้องกับถ่านหินต้องใช้ต่อไป เชื้อเพลิงสกปรก - อย่างน้อยก็เปรียบเทียบกัน ถ้าไม่สัมบูรณ์ - คิดเป็น 50% ของพลังงานสหรัฐฯ ในปี 2007 และตอนนี้ลดลงเหลือ 15-17% ของแหล่งพลังงานของกริด แม้ว่าจะลดลง 40% จากปี 2010 แต่ก็ยังให้พลังงาน 173-190 กิกะวัตต์ (GW) เราอาจต้องการพลังงานใหม่ 90-100 GW หากการสร้างศูนย์ข้อมูลยังคงดำเนินต่อไปในอัตรานี้ ดังนั้นแนวคิดในการฟื้นฟูถ่านหิน หรืออย่างน้อยก็ไม่ปล่อยให้โรงไฟฟ้าถ่านหินปิดตัวลงนั้น ไม่ใช่เรื่องเพ้อฝัน ฉันเขียนเช่นนั้นเพราะแม้ว่าผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมของถ่านหินจะชัดเจนมาหลายชั่วอายุคนแล้ว แต่ประธานาธิบดีมองว่าถ่านหินเป็นทรัพยากรหลักและอาวุธความมั่นคงแห่งชาติภายในประเทศ ซึ่งนำฉันกลับไปที่ Babcock & Wilcox เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว B & W ได้เสนอขายหุ้น 10.8 ล้านหุ้นในราคา 18.50 ดอลลาร์ ส่วนใหญ่เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลและเตรียมพร้อมสำหรับการขยายตัวครั้งใหญ่ หุ้นได้ออกไปในราคา 21.22 ดอลลาร์เมื่อวันก่อน และปิดการซื้อขายที่ 21.85 ดอลลาร์ ดังนั้นคุณอาจเรียกข้อตกลงนี้ว่าประสบความสำเร็จอย่างมาก แม้ว่าจะดำเนินการโดย B. Riley บริษัทนายหน้าภายใต้การสอบสวนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ฉันเปิดเผยความสัมพันธ์นี้เพราะ Wolfpack Research บริษัทที่ทำ short selling ได้อ้างถึงว่าเป็นปัจจัยลบสำหรับ Applied Digital และโดยปริยายสำหรับ B & W สิ่งที่ถือว่าผิดที่นี่? ส่วนใหญ่ Wes Cummings ซีอีโอของ Applied Digital เคยดำรงตำแหน่งประธานของ B. Riley Asset Management จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2024 นักขายชอร์ตอ้างว่าสัญญา 2.4 พันล้านดอลลาร์กับ Base Electron ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Applied ถูกใช้เพื่อปั่นราคาหุ้นของ B & W B. Riley ถือหุ้นจำนวนมากใน B & W ดังนั้นการเพิ่มขึ้นของ backlog จึงมีความสำคัญ ฉันไม่คิดว่ามันจะสามารถทำ secondary ได้ทั้งหมดจนถึงระดับนี้หากไม่มีมัน ฉันลงรายละเอียดทั้งหมดนี้ไม่ใช่เพื่อลดความน่าเชื่อถือของ B & W เพราะเห็นได้ชัดว่าพวกเขามีเทคโนโลยีที่จำเป็นในการสร้างโรงงาน แต่เพราะฉันไม่ต้องการให้ใครคิดว่า B & W มีสัญญาพลังงานหลายเท่า บริษัทน่าจะไม่ได้ระดมเงินได้ง่ายขนาดนี้หากไม่มีสัญญา Base Electron และเราไม่มีการรับประกันที่แท้จริงว่า Applied Digital จะดำเนินการตามแผนของพวกเขา เช่นเดียวกับบริษัทหลายแห่งในวงการนี้ Applied Digital ขาดทุนอย่างมาก B & W ก็เช่นกัน Applied Digital มีมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ตอนนี้มีมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ สายเกินไป สายเกินไป สายเกินไป ที่สำคัญ 32% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายของ Applied Digital ถูก short ขาย นั่นอาจเป็นความสงสัยและอคติตามปกติกับ "เรื่องราว" ศูนย์ข้อมูลเหล่านี้หลายเรื่อง หรืออาจเป็นความสัมพันธ์ที่เปราะบางกับ B. Riley ที่เสื่อมเสีย Applied Digital มีความสัมพันธ์กับ CoreWeave ซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของ backlog มูลค่า 16 พันล้านดอลลาร์ของ Applied Digital พวกเขามีสัญญาเช่าอีก 15 ปีกับ hyperscaler ที่ไม่เปิดเผยชื่อ นั่นเพียงพอที่จะทำให้ Applied Digital "เป็นจริง" และดังนั้นจึงเป็นการยืนยันการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นของ B & W อีกปัจจัยบวกสำหรับ B & W: พวกเขามีความสามารถเฉพาะตัวในการสร้างโรงไฟฟ้าพลังงานก๊าซธรรมชาติ ตอนนี้ GE Vernova ซึ่งทรัสต์เป็นเจ้าของ เป็นผู้สร้างหลักของโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซธรรมชาติ แต่ GE Vernova ได้แจ้งกับฉันว่าพวกเขาขายหมดในระยะสั้นและไม่สามารถเพิ่มโรงไฟฟ้าได้มากกว่าที่มีอยู่แล้ว อันที่จริง นั่นคือข้อตำหนิหลักต่อ GE Vernova พวกเขาหมดกำลังการผลิต นั่นทำให้ B & W เป็นตัวเลือกที่สองที่ดีสำหรับโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ และบริษัทรับรองกับฉันว่าพวกเขาไม่ได้ถูกจำกัดและมีกำลังการผลิตเพื่อสร้างเพิ่มเติม นั่นอาจเป็นส่วนที่ยอดเยี่ยมของเรื่องราว B & W จำไว้ว่า ฉันไม่ใช่ผู้บุกเบิก ทุกสิ่งที่ฉันบอกคุณเป็นที่รู้จักทั้งของแฟนพันธุ์แท้ของ B & W และนักขายชอร์ตที่แสดงความคิดเห็น ดังนั้น หากคุณซื้อหุ้น B & W คุณต้องทำโดยทราบถึงข้อโต้แย้งรอบๆ บริษัท แม้ว่าจะมีความเชื่อมโยงกับ CoreWeave ที่ถูกกฎหมายอย่างสมบูรณ์แต่ก็มีหนี้สินจำนวนมากก็ตาม บางที ด้วย secondary และ overhang ของ B. Riley เงินง่ายๆ อาจจะทำไปแล้วที่นี่ แต่บางทีด้วยเหตุผลอื่น - ถ่านหิน - ก็ยังไม่ได้ ซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้ฉันตื่นเต้นที่สุดเกี่ยวกับเรื่องนี้: การเปิดรับถ่านหินของ B & W แม้ว่าสัญญาขนาดยักษ์นี้กับ Base Electron-Applied Digital สำหรับ 1.2 กิกะวัตต์จะอยู่ในกลุ่มเรื่องราวศูนย์ข้อมูลที่ใช้ก๊าซธรรมชาติ แต่ B & W ก็เป็นเรื่องถ่านหินพื้นฐาน B & W มีส่วนร่วมในการสร้างและบำรุงรักษาโรงไฟฟ้าถ่านหินทั่วโลก พวกเขาเก่งที่สุดในสิ่งที่พวกเขาทำ ยกเว้นว่าสิ่งที่พวกเขาทำกำลังจะเลิกใช้ทั่วโลก โดยเฉพาะที่นี่ ซึ่งประเทศ - รวมถึงสาธารณูปโภคไฟฟ้าเอง - ได้พยายามอย่างเต็มที่ที่จะเลิกใช้ถ่านหิน จนถึงปี 2025 เมื่อประธานาธิบดีทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง ทรัมป์เป็นผู้เชื่อมั่นในถ่านหินอย่างมาก เมื่อปีที่แล้ว เขาได้ลงนามในคำสั่งผู้บริหารชื่อ "Reinvigorating America's Beautiful Clean Coal Industry" ชั่วขณะหนึ่ง ลืมธรรมชาติแบบ Orwellian ของคำสั่ง No. 14241 และยอมรับว่าเรามีโรงไฟฟ้าถ่านหินจำนวนมากที่อาจจะปิดตัวลงหลังจากคำสั่งผู้บริหารและการดำเนินคดีของหน่วยงานหลายทศวรรษต่อถ่านหินเนื่องจากมลพิษโดยธรรมชาติที่เกิดขึ้น เป็นความจริงที่ว่าโรงไฟฟ้าเหล่านี้มีความสำคัญต่อโหลดพื้นฐานของสาธารณูปโภคหลายแห่งทั่วประเทศ พวกเขายังเป็นส่วนสำคัญในการจัดหาพลังงานสำรองให้กับ 26% ของกริดของเราที่ใช้พลังงานหมุนเวียน เนื่องจากลมหรือแดดไม่ได้มีตลอดเวลา ถ่านหินจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสาธารณูปโภคเหล่านี้ สาธารณูปโภคสร้างโรงไฟฟ้าถ่านหินจำนวนมากอันเป็นผลมาจากการคว่ำบาตรน้ำมันในทศวรรษ 1970 ประธานาธิบดีจิมมี่ คาร์เตอร์ ซึ่งได้รับผลกระทบจากปัญหาของคนรุ่นนั้นกับผู้ผลิตในอ่าวเปอร์เซีย ได้ยกย่องเราว่าเป็นซาอุดีอาระเบียแห่งถ่านหิน และกดดันให้สาธารณูปโภคสร้างโรงไฟฟ้าถ่านหิน ดังนั้น 50% ของกริดจึงเป็นถ่านหิน แต่โรงไฟฟ้าถ่านหินมีอายุการใช้งาน 40 ปี ธุรกิจของ B & W รวมถึงการสร้างและให้บริการ แต่ส่วนแรกแทบจะหมดสมัยไปพร้อมกับโรงไฟฟ้า และการเลิกใช้ถ่านหินอย่างรุนแรงในฐานะแหล่งพลังงานได้บดขยี้บริษัท แต่ตอนนี้ประธานาธิบดีและรัฐมนตรีกระทรวงพลังงาน Chris Wright กำลังทำงานอย่างหนักเพื่อให้ถ่านหินยังคงอยู่เป็นส่วนหนึ่งของกริดที่แข็งแกร่ง Wright กำลังใช้อำนาจผู้บริหารของเขาเพื่อบล็อกการปิดโรงไฟฟ้าถ่านหิน เขาใช้อำนาจฉุกเฉินของเขาเพื่อหยุดการปิดโรงไฟฟ้าถ่านหินในมิชิแกน อินดีแอนา โคโลราโด และวอชิงตัน เขากล่าวถึงความต้องการจากศูนย์ข้อมูลว่าเป็นเหตุผลหลัก นอกจากนี้ ประธานาธิบดียังกล่าวซ้ำๆ ว่าเขาชื่นชอบถ่านหินและต่อต้านพลังงานหมุนเวียน เขาได้ลดโครงการและเงินกู้ที่จำเป็นในการเลิกใช้ถ่านหิน เขาเป็นเหมือนคู่ตรงข้ามกับ Biden ในประเด็นนี้ ถ่านหินไม่มีประสิทธิภาพ มันสกปรก มันถูกมองว่าเป็นรูปแบบพลังงานที่แย่ที่สุดในทุกด้าน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเรื่องค่าใช้จ่าย แต่มันได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่ง รวมถึงจาก National Coal Council ซึ่งเป็นคณะกรรมการที่ปรึกษาของรัฐบาลกลางซึ่งมี Jim Grech เป็นหัวหน้า ซึ่งบังเอิญเป็นซีอีโอของ Peabody Energy บริษัทถ่านหินที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา สะดวกมาก National Coal Council ซึ่งถูกยุบเลิกไปภายใต้ประธานาธิบดีโจ ไบเดน ได้ส่งเสริมผลประโยชน์ของถ่านหินในฐานะประเด็นความมั่นคงแห่งชาติเพื่อขับเคลื่อนการปฏิวัญติดิจิทัล และเห็นได้ชัดว่ามันส่งเสริมผลประโยชน์ของ Peabody Energy, Core Natural Resources และ Alliance Resource Partners หาก Wright ประสบความสำเร็จ ฉันชอบทั้งสามบริษัทนี้ ทำไมฉันถึงค่อนข้างระมัดระวัง? เพราะมีความท้าทายทางกฎหมายต่อความพยายามของ Wright แต่ถ้า Wright ประสบความสำเร็จ ทั้งหมดนี้คือการซื้อ นอกจากนี้ Core Natural ยังมีท่าเรือส่งออกในบัลติมอร์ที่สามารถขนส่งถ่านหินไปยังประเทศอื่น ๆ ที่ได้รับผลกระทบจากราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้น ทั้งสามมีข้อดีที่น่าสนใจ เห็นได้ชัดว่า Peabody โดยมีซีอีโอทำหน้าที่เป็นหัวหน้า National Coal Council สามารถเป็นผู้ชนะรายใหญ่ได้ แตกต่างจากแนวคิดศูนย์ข้อมูลส่วนใหญ่ แม้แต่แนวคิดที่เกี่ยวข้อง ก็ลดลง 20% สำหรับปีนี้และมีราคาถูกมาก เจ็ดเท่าของรายได้ปีหน้า Core Natural ค่อนข้างคงที่และซื้อขายที่ 11 เท่าของรายได้ปีหน้า Alliance เพิ่มขึ้น 8% สำหรับปีนี้ แต่มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 9.5% ไม่สาย อาจจะยังเร็ว ตอนนี้ต้องกลืนยาขมครั้งใหญ่เพื่อสนับสนุนถ่านหิน บางทีคุณอาจจะอยากสนับสนุน Altria หรือ Phillip Morris International แม้ว่าทั้งสองบริษัทจะมีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ก็ตาม ฉันไปฟังการนำเสนอจาก Phillip Morris และมันเป็นการต่อต้านยาสูบแบบดั้งเดิมอย่างรุนแรง สมกับเป็นบริษัทที่ผลิตผลิตภัณฑ์ปลอดควัน แต่ฉันออกนอกเรื่อง หากคุณกำลังคิดจะซื้อหุ้นถ่านหิน คุณต้องเชื่อว่าโรงไฟฟ้าถ่านหินจะอยู่รอด ประธานาธิบดีทรัมป์จะดำรงตำแหน่งจนครบวาระ และรองประธานาธิบดี JD Vance จะลงสมัครและชนะ บางทีสองครั้ง นั่นเป็นเพราะสาธารณูปโภคต่อต้านถ่านหินอย่างมาก พวกเขามีความอ่อนไหวต่อการลงทุนในถ่านหินมากขึ้นเสมอ เพราะพวกเขากลัวว่าประธานาธิบดีจากพรรคเดโมแครตจะขัดขวางแผนการของพวกเขา จำไว้ว่า B & W เคยซื้อขายที่หนึ่งดอลลาร์เพราะเป็นเรื่องที่แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่ประธานาธิบดีจะสนับสนุนถ่านหินมากขนาดนั้น แต่ศูนย์ข้อมูล ในฐานะเรื่องความมั่นคงแห่งชาติ มีความเชื่อมโยง ดังนั้นถ่านหินจึงมีความเกี่ยวข้อง ตอนนี้ ฉันอยากกลับไปสู่หลักการพื้นฐาน เรื่องราวของศูนย์ข้อมูลมีเครือข่ายที่กว้างขวาง มันมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมมากมายเพราะธุรกิจสาธารณูปโภคมีขนาดใหญ่ มีเงินทุนไม่จำกัดและต้องการขยายตัว ผู้ใช้บริการที่มากขึ้นหมายถึงเงินมากขึ้น สิ่งเหล่านี้เป็นนิติบุคคลที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งเติบโตได้ดี นั่นคือเหตุผลที่พวกเขามีความแข็งแกร่งอย่างไม่น่าเชื่อ พวกเขาลดลงมากเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย แต่ถ้าคุณต้องการคิดว่าพวกเขาสามารถพลิกกลับได้ ให้เลือก Sempra, Southern หรือ American Electric Power ฉันกลับมาที่เรื่องราวของศูนย์ข้อมูลครั้งแล้วครั้งเล่าเพราะมีตัวแปรมากมายและมีวิธีทำเงินมากมาย ถ่านหินและก๊าซธรรมชาติยังคงปรากฏเป็นช่องทางสู่ความเจริญรุ่งเรือง เช่นเดียวกับ Eaton, GE Vernova, Vertiv และ Caterpillar (สายเกินไป สายเกินไป สายเกินไป?) บางที B & W อาจเข้ากับพารามิเตอร์การเก็งกำไรของคุณ บางทีคุณอาจต้องการผลตอบแทน 9.5% ที่แน่นอนกว่าของ Alliance Resources หรือบางทีคุณอาจต้องการเพียงแค่การเติบโตที่อาจค้นพบใหม่และหุ้นราคาถูกของ Peabody และ Core Natural หรือบางทีคุณอาจจะยึดติดกับ Nvidia และเป็นเจ้าของมันผ่านผลประกอบการของสัปดาห์นี้แทนที่จะซื้อขายมัน (ดูที่นี่สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมดใน Jim Cramer's Charitable Trust) ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย Jim รอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตการลงทุนของกองทุนการกุศลของเขา หาก Jim ได้พูดถึงหุ้นในรายการ CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูล Investing Club ข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา พร้อมด้วยข้อจำกัดความรับผิดชอบของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ในฐานะ Fiduciary เกิดขึ้น หรือถูกสร้างขึ้น โดยการรับข้อมูลใดๆ ที่ให้ไว้เกี่ยวกับการเชื่อมโยงกับ Investing Club ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง