Amazon กลายเป็นยักษ์ใหญ่อีคอมเมิร์ซและคลาวด์คอมพิวติ้ง ตอนนี้ได้ตั้งเป้าหมายไปที่ตลาดมูลค่าพันล้านดอลลาร์อีกแห่ง และอาจเป็นปัญหาสำหรับ Nvidia

Nasdaq 13 เม.ย. 2026 10:53 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

Amazon expands into new billion-dollar market AMZN

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ชิป Trainium ของ Amazon เป็นภัยคุกคามที่สำคัญต่อธุรกิจศูนย์ข้อมูลของ Nvidia ซึ่งอาจบีบอัด ASP และส่วนเพิ่ม ในขณะเดียวกันก็สร้างแรงกดดันต่อราคาของผู้ให้บริการคลาวด์รายอื่นด้วย อย่างไรก็ตาม ขอบเขตของภัยคุกคามนี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น ความสามารถของ Amazon ในการขายชิปภายนอก ความสำเร็จของระบบนิเวศซอฟต์แวร์ และการตอบสนองจากคู่แข่ง

ความเสี่ยง: การบีบอัด ASP และส่วนเพิ่มของศูนย์ข้อมูล Nvidia เนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากชิป Trainium ของ Amazon

โอกาส: ศักยภาพในการขยายส่วนเพิ่มสำหรับ Amazon หากชิป Trainium มีส่วนเพิ่มที่สูงกว่าการขายต่อซิลิคอนของ Nvidia

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

Amazon สร้างรายได้หลายพันล้านดอลลาร์จากการเป็นผู้นำในด้านอีคอมเมิร์ซและคลาวด์คอมพิวติ้ง

บริษัทกำลังมองหาโอกาสในการขยายธุรกิจไปยังพื้นที่ใหม่ๆ ที่น่าตื่นเต้นซึ่งอาจช่วยเร่งการเติบโต

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Nvidia ›

Amazon (NASDAQ: AMZN) ได้รับการยอมรับทั่วโลกในเรื่องหนึ่งโดยเฉพาะ: ธุรกิจอีคอมเมิร์ซของบริษัท บริษัทเป็นผู้นำในตลาดนี้ โดยมีลูกค้าตั้งแต่สหรัฐอเมริกาไปจนถึงเยอรมนี อินเดีย เม็กซิโก และอีกหลายประเทศที่แห่กันมาซื้อของที่ Amazon Amazon ได้สร้างเครือข่ายการจัดหา ผู้ขาย และการจัดการที่กว้างขวาง ทำให้สามารถมุ่งเน้นไปที่ราคาที่ต่ำและการจัดส่งที่รวดเร็ว

นอกจากนี้ Amazon ยังได้เปิดตัวธุรกิจอีกอย่างหนึ่ง ซึ่งย้อนกลับไปในปี 2006 ซึ่งจะกลายเป็นผู้นำในตลาดของตน นั่นคือหน่วยคลาวด์คอมพิวติ้ง Amazon Web Services (AWS) ซึ่งให้บริการลูกค้าเข้าถึงบริการที่หลากหลาย ปัจจุบัน AWS เป็นตัวขับเคลื่อนผลกำไรทั้งหมดของ Amazon ในปีงบประมาณล่าสุด AWS คิดเป็นเกือบ 60% ของรายได้จากการดำเนินงานของบริษัท

AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

แม้ว่ารายได้และผลกำไรของ Amazon จะทำได้ดีเยี่ยม แต่บริษัทก็ไม่ได้หยุดเพียงแค่สองหน่วยงานชั้นนำนี้และพื้นที่อื่นๆ เช่น Amazon Pharmacy หรือธุรกิจผู้ช่วยเสมือน Alexa ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีได้มองเห็นโอกาสใหม่มูลค่าพันล้านดอลลาร์ Amazon ได้ตั้งเป้าหมายไปที่ตลาดที่ร้อนแรงนี้ และอาจเป็นปัญหาสำหรับ Nvidia (NASDAQ: NVDA)

ความพยายามด้าน AI ของ Amazon

ดังนั้น ก่อนที่จะกล่าวถึงข่าวร้ายที่อาจเกิดขึ้นกับ Nvidia เรามาพูดถึงความพยายามด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของ Amazon ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา AI เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญและเกี่ยวข้องโดยตรงกับโอกาสทางธุรกิจใหม่นี้

Amazon ได้รับประโยชน์จากยุคทองของ AI เนื่องจากผ่าน AWS บริษัทได้นำเสนอชิป AI และผลิตภัณฑ์และบริการที่เกี่ยวข้องที่หลากหลายแก่ลูกค้าเพื่อใช้ในการประมวลผลงานของตน เนื่องจาก AWS เป็นผู้ให้บริการคลาวด์อันดับ 1 ของโลก บริษัทจึงไม่ต้องมองหาลูกค้า ลูกค้าเหล่านั้นมีอยู่แล้ว และลูกค้าปัจจุบันเหล่านี้ก็หันมาใช้ AWS สำหรับความต้องการด้าน AI ของตนได้ง่ายมาก ทั้งหมดนี้ช่วยให้ AWS มีรายได้ต่อปีสูงถึง 142 พันล้านดอลลาร์

หนึ่งในผลิตภัณฑ์ AI ที่สำคัญของ AWS คือชิป AI ผู้ให้บริการคลาวด์นำเสนอชิปใหม่ล่าสุดจากผู้นำตลาด เช่น Nvidia รวมถึงชิปที่พัฒนาขึ้นเองภายในของ Amazon สำหรับลูกค้าที่คำนึงถึงต้นทุน ตอนนี้ เรามาเน้นที่ธุรกิจชิปภายในนี้กัน ความต้องการพุ่งสูงขึ้น: ชิป Trainium2 ของ Amazon เกือบจะหมดสต็อกแล้ว และ Trainium3 ซึ่งเพิ่งเริ่มจัดส่ง ก็เกือบจะเต็มโควตาแล้ว

ชิปสำหรับ AWS

อัตราการสร้างรายได้ของ Amazon สำหรับธุรกิจชิปนี้เท่านั้น ซึ่งรวมถึงชิปของ Amazon เท่านั้น และไม่ใช่ชิปจากบุคคลที่สาม ได้ถึงอัตราการสร้างรายได้ต่อปีมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์ และ Andy Jassy ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่าระดับรายได้นี้เกี่ยวข้องกับข้อเท็จจริงที่ว่าบริษัทจัดหาชิปเหล่านี้ให้กับ AWS โดยเฉพาะ หากขายให้กับบุคคลที่สาม Jassy คาดการณ์ว่าอัตราการสร้างรายได้ต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์ในขณะนี้

และนี่นำไปสู่สิ่งที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจเป็นปัญหาสำหรับ Nvidia

"มีความต้องการชิปของเรามากจนเป็นไปได้ที่เราจะขายชั้นวางชิปให้กับบุคคลที่สามในอนาคต" Jassy เขียนในจดหมายฉบับล่าสุดถึงผู้ถือหุ้น Amazon เขายังเขียนด้วยว่าธุรกิจชิปของ Amazon "จะมีขนาดใหญ่กว่าที่หลายคนคิดมาก"

แน่นอน Amazon ไม่ได้ชนะในทุกตลาดที่พยายามเข้าถึงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่ในกรณีของชิป AI บริษัทได้เห็นความต้องการที่น่าทึ่งแล้วและกำลังสร้างรายได้หลายพันล้านดอลลาร์ ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับโอกาสของ Amazon ในการแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาด หากบริษัทพัฒนาธุรกิจชิปแบบสแตนด์อโลนได้จริง

ตอนนี้มาถึงคำถามสำคัญ: สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับ Nvidia? สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่า Jassy เน้นย้ำถึงความทนทานของ Nvidia: AWS "จะมีลูกค้าที่เลือกใช้ Nvidia เสมอ และเราจะยังคงทำให้ AWS เป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการใช้งาน Nvidia" เขากล่าว

คู่แข่งที่เป็นไปได้?

AWS ไม่ได้พยายามแข่งขันกับ Nvidia ในตลาดชิประดับพรีเมียม แต่มีเป้าหมายที่จะให้บริการลูกค้าที่ต้องการประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งในราคาที่ต่ำกว่า ลูกค้าเหล่านี้อาจไม่ใช่ผู้ใช้ Nvidia รายใหญ่ในขณะนี้ หรืออาจใช้งานบางส่วนบน Nvidia และใช้ชิปที่ถูกกว่าสำหรับส่วนอื่นๆ ดังนั้นชิปราคาถูกกว่าจึงไม่ได้ แข่งขันโดยตรง กับ Nvidia ลูกค้าที่มองหาชิปที่ทรงพลังที่สุดยังคงหันไปหา Nvidia ตอนนี้มาถึงจุดที่สถานการณ์ซับซ้อน: สิ่งนี้หมายความว่า หาก AWS เปิดตัวธุรกิจชิป Nvidia ต้อง นวัตกรรมอย่างต่อเนื่องในแต่ละปี ความล่าช้าในการสร้างสรรค์นวัตกรรมใดๆ อาจส่งผลให้สูญเสียส่วนแบ่งการตลาด

ดังนั้น "ปัญหา" ที่นี่คือแรงกดดันที่ Nvidia อาจเผชิญในการเร่งพัฒนานวัตกรรมของตน หาก AWS เข้าสู่ตลาดนี้ Nvidia น่าจะยังคงครองความเป็นผู้นำโดยรวม แต่ก็จะมีพื้นที่ผิดพลาดน้อยมาก

สิ่งนี้หมายถึงอะไรสำหรับนักลงทุน? สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า Nvidia ไม่ใช่แค่ผู้ออกแบบชิปเท่านั้น บริษัทได้สร้างระบบนิเวศผลิตภัณฑ์ทั้งหมดและฐานลูกค้าปัจจุบันจำนวนมาก เป็นไปได้น้อยมากที่ธุรกิจชิปของ Amazon แม้ว่าจะแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดชิปไปบ้าง ก็จะทำลายอาณาจักรนี้ และ Nvidia ได้พิสูจน์ความสามารถในการสร้างสรรค์นวัตกรรมอย่างสม่ำเสมอ ดังนั้นจึงมีเหตุผลที่จะมั่นใจว่าสามารถรักษาความเร็วไว้ได้ ซึ่งหมายความว่ายังคงเป็นความคิดที่ดีที่จะซื้อหุ้น Nvidia และถือไว้ตลอดการปฏิวัติ AI นี้

คุณควรซื้อหุ้น Nvidia ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Nvidia ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 555,526 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,156,403 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 968% ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 191% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 13 เมษายน 2026. *

Adria Cimino มีตำแหน่งใน Amazon Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Amazon และ Nvidia Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▲ Bullish

"ข้อเสนอการลงทุนที่แท้จริงที่นี่คือการขยายส่วนเพิ่มของ Amazon จากซิลิคอนที่เป็นกรรมสิทธิ์ ไม่ใช่ภัยคุกคามจาก Nvidia — ธุรกิจชิป Trainium สำหรับบุคคลที่สามในอัตราการสร้างรายได้ 50 พันล้านดอลลาร์ จะปรับมูลค่าส่วน AWS ของ AMZN ให้สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ"

บทความนี้มองว่าความทะเยอทะยานของชิป Trainium ของ Amazon เป็นภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่ของ Nvidia แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงนั้นซับซ้อนและแคบกว่า อัตราการสร้างรายได้ภายในองค์กร 20 พันล้านดอลลาร์ของ Amazon นั้นน่าประทับใจ แต่ก็จำกัดอยู่เพียงปริมาณงานของ AWS เท่านั้น — การอนุมานที่ปรับให้เหมาะสมกับต้นทุนและการฝึกอบรมในวงกว้าง ไม่ใช่การพัฒนาโมเดลที่ล้ำสมัยซึ่งระบบนิเวศ H100/B200 ของ Nvidia ยังคงไม่สามารถถูกแทนที่ได้ เรื่องจริงที่นี่คือการขยายส่วนเพิ่มของ AMZN: หากชิป Trainium มีส่วนเพิ่มที่สูงกว่าการขายต่อซิลิคอนของ Nvidia ส่วนเพิ่มจากการดำเนินงานของ AWS ซึ่งปัจจุบันคิดเป็นประมาณ 60% ของรายได้จากการดำเนินงานของ Amazon อาจมีการปรับมูลค่าเชิงโครงสร้างให้สูงขึ้น การขายชิปให้กับบุคคลที่สามในอัตราการสร้างรายได้ที่คาดการณ์ไว้ 50 พันล้านดอลลาร์ จะเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับมูลค่าของ AMZN ไม่ใช่แค่หมายเหตุประกอบ ภัยคุกคามจาก Nvidia นั้นมีอยู่จริงแต่ถูกกล่าวเกินจริง ส่วน Upside ของ Amazon นั้นถูกประเมินต่ำไป

ฝ่ายค้าน

Amazon มีประวัติอันยาวนานในการประกาศการขยายธุรกิจที่ทะเยอทะยานซึ่งเงียบหายไป — จำได้ไหม Fire Phone, Amazon Restaurants, Haven Healthcare การผลิตชิปในระดับที่แข่งขันได้นอกเหนือจากความต้องการที่จำกัดของ AWS ต้องใช้กลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดที่ Amazon ไม่เคยสร้างขึ้น และข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตของ TSMC หมายความว่าการสมัครสมาชิก 'เกือบเต็ม' ของ Trainium3 อาจสะท้อนถึงข้อจำกัดด้านอุปทาน ไม่ใช่การพิสูจน์อุปสงค์

AMZN

Gemini by Google

▲ Bullish

"อัตราการสร้างรายได้ชิปภายในองค์กร 20 พันล้านดอลลาร์ของ Amazon พิสูจน์ให้เห็นว่าสามารถหลีกเลี่ยง 'ภาษี Nvidia' ได้สำเร็จเพื่อปกป้องส่วนเพิ่มของ AWS และดึงดูดปริมาณงาน AI ที่คำนึงถึงต้นทุน"

บทความนี้ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของ Amazon (AMZN) จากผู้บริโภคชิปภายในองค์กรไปสู่ผู้ให้บริการซิลิคอนภายนอกคุกคาม Nvidia (NVDA) อย่างไรก็ตาม เรื่องจริงคือการเล่นแบบ 'การบูรณาการในแนวตั้ง' ด้วยการสร้างรายได้ 20 พันล้านดอลลาร์จาก Trainium และ Inferentia Amazon กำลังป้องกัน AWS จากส่วนเพิ่มที่สูงของ Nvidia (ส่วนเพิ่มขั้นต้น ~78%) นี่ไม่ใช่แค่การขายชิปเท่านั้น แต่เป็นการที่ AWS เสนอต้นทุนรวมในการเป็นเจ้าของ (TCO) ที่ต่ำกว่าเพื่อแย่งชิงตลาด 'การอนุมาน' ที่อ่อนไหวต่อราคา ซึ่งเป็นขั้นตอนที่โมเดล AI ถูกใช้งานจริง ในขณะที่ Nvidia ครอง 'การฝึกอบรม' Amazon กำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อครองชั้นการดำเนินการที่มีปริมาณมากและคำนึงถึงต้นทุนของวงจรชีวิต AI

ฝ่ายค้าน

การสร้างชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล AWS ภายในองค์กรนั้นแตกต่างอย่างมากจากการสร้างธุรกิจซิลิคอนเชิงพาณิชย์ ซึ่งต้องใช้การลงทุนมหาศาลในระบบนิเวศซอฟต์แวร์ (เช่น CUDA ของ Nvidia) และการจัดจำหน่ายทั่วโลกที่ Amazon ยังขาดอยู่

AMZN

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"ชิปที่ปรับแต่งเองของ Amazon สามารถแย่งชิงส่วนแบ่งในปริมาณงานคลาวด์ที่มีต้นทุนต่ำกว่าและกดดัน Nvidia ในด้านจังหวะและราคา แต่ไม่น่าจะโค่นล้ม Nvidia สำหรับการฝึกอบรมที่ล้ำสมัยได้หากไม่มีระบบนิเวศซอฟต์แวร์ที่เทียบเคียงได้และการผลักดันการขายแบบหลายผู้เช่า"

การที่ Amazon เปลี่ยนจากตัวเร่งความเร็วภายในองค์กรไปสู่ธุรกิจชิปภายนอกเป็นภัยคุกคามที่น่าเชื่อถือต่อ Nvidia ในส่วนเล็กๆ ของตลาด AI ที่คำนึงถึงต้นทุนเป็นหลัก โดยเฉพาะการอนุมานและการฝึกอบรมระดับกลางที่ทำงานบนแร็คคลาวด์ แต่บทความกล่าวเกินจริงถึงความเร่งด่วน: อัตราการสร้างรายได้ "ชิป" 20 พันล้านดอลลาร์ของ AWS นั้นไม่ชัดเจน (ชิปเทียบกับเซิร์ฟเวอร์เทียบกับบริการ) และ 50 พันล้านดอลลาร์ของ Jassy สำหรับบุคคลที่สามนั้นเป็นการคาดเดา ข้อได้เปรียบที่ยั่งยืนของ Nvidia ยังคงอยู่: สแต็กซอฟต์แวร์ CUDA, ระบบนิเวศโมเดล, การพอร์ตองค์กรที่กว้างขวาง และประสิทธิภาพ H100/H200 ชั้นนำสำหรับการฝึกอบรมโมเดลขนาดใหญ่ สำหรับนักลงทุน ผลลัพธ์ที่สมจริงคือแรงกดดันด้านส่วนเพิ่มและการเร่งจังหวะที่บังคับสำหรับ Nvidia ไม่ใช่การแทนที่ เว้นแต่ Amazon จะสร้างระบบนิเวศซอฟต์แวร์ที่น่าสนใจและกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดแบบหลายผู้เช่า

ฝ่ายค้าน

หาก Amazon เปิดการขายอย่างกว้างขวางและจับคู่ซิลิคอนของตนกับสแต็กซอฟต์แวร์ที่แข่งขันได้และราคาที่ก้าวร้าว ขนาดของ AWS เพียงอย่างเดียวก็สามารถทำให้ปริมาณงาน GPU จำนวนมากกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดที่สำคัญจาก Nvidia ได้เร็วกว่าที่คาด

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"การขยายขนาดชิป AI ที่ปรับแต่งเองของ Amazon ไปสู่ศักยภาพ 50 พันล้านดอลลาร์ เป็นตัวอย่างของการบูรณาการในแนวตั้งของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลที่คุกคามอำนาจการกำหนดราคาและอำนาจตลาดของ Nvidia ในระยะยาว"

บทความนี้ลดทอนแนวโน้มที่สำคัญ: ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกล เช่น Amazon กำลังขยายชิป AI ที่ปรับแต่งเอง (Trainium2/3 ที่อัตราการสร้างรายได้ภายในองค์กร 20 พันล้านดอลลาร์ อาจเป็น 50 พันล้านดอลลาร์ภายนอก) เพื่อลดต้นทุน GPU ของ Nvidia ท่ามกลางการลงทุนด้าน AI ที่พุ่งสูงขึ้น ส่วนแบ่งรายได้จากการดำเนินงาน 60% ของ AWS ยิ่งตอกย้ำเรื่องนี้ — Amazon ได้เบี่ยงเบนปริมาณงานจาก H100 ของ NVDA แล้ว บริบทที่ขาดหายไป: การเคลื่อนไหวที่คล้ายกันโดย Google (TPU) และ Microsoft (Maia) ทำให้ตัวเร่งความเร็วกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลกระทบต่อส่วนแบ่งการตลาด 85%+ และอำนาจการกำหนดราคาของ NVDA (ส่วนเพิ่มขั้นต้น ~75%) NVDA ที่ 38x EPS ปีงบประมาณ 26 เผชิญกับความเสี่ยงในการปรับมูลค่า หาก AMZN ยืนยันการขายภายนอกใน Q2 AMZN (15x EV/EBITDA ล่วงหน้า) ดูเหมือนจะประเมินค่าต่ำไป

ฝ่ายค้าน

โหมดซอฟต์แวร์ CUDA ของ Nvidia ล็อกนักพัฒนา ทำให้มั่นใจได้ถึงราคาพรีเมียม แม้ว่าชิปราคาถูกกว่าจะแพร่หลายสำหรับการอนุมานก็ตาม การอัปเกรด Blackwell/Rubin รายปีจะรักษาความเป็นผู้นำ

NVDA

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

"การขายชิปภายนอกของ Amazon คุกคามทั้ง ASP และส่วนเพิ่มของ Nvidia พร้อมกัน — ความเสี่ยงในการบีบอัดสองเท่าที่ยังไม่ได้วัดปริมาณในการถกเถียงเรื่องมูลค่าปัจจุบันของ NVDA"

Grok ชี้ให้เห็นว่า NVDA ที่ 38x EPS ปีงบประมาณ 26 เผชิญกับความเสี่ยงในการปรับมูลค่า แต่หลายเท่านี้ได้รวมการแข่งขันของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลไว้บางส่วนแล้ว — หุ้น NVDA ลดลงประมาณ 15% จากจุดสูงสุดในปี 2024 ส่วนหนึ่งมาจากความกังวลนี้ ความเสี่ยงที่แม่นยำกว่า: หากการขายชิปภายนอกของ Amazon เกิดขึ้นจริง ก็จะบีบอัด ASP (ราคาขายเฉลี่ย) ในศูนย์ข้อมูลของ Nvidia ไม่ใช่แค่ปริมาณ นั่นคือการโจมตีสองครั้งต่อรายได้และส่วนเพิ่มที่ไม่มีใครในพวกเราได้วัดปริมาณ

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok ChatGPT

"การขายชิปภายนอกของ Amazon อาจก่อให้เกิดสงครามราคาที่ทำให้เกิดภาวะเงินฝืดทั่วทั้งภาคการประมวลผลคลาวด์ทั้งหมด ซึ่งส่งผลเสียต่อส่วนเพิ่มของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลทั้งหมด"

Grok และ ChatGPT มุ่งเน้นไปที่โหมดซอฟต์แวร์ แต่พวกเขากำลังมองข้ามกับดัก 'ประสิทธิภาพของ CapEx' หาก Amazon ขาย Trainium ภายนอกได้สำเร็จ ไม่เพียงแต่จะส่งผลเสียต่อยอดขายของ Nvidia เท่านั้น แต่ยังทำลายผลตอบแทนจากการเช่าของผู้ให้บริการคลาวด์รายอื่นทั้งหมดที่ยังคงจ่าย 'ภาษี Nvidia' หาก AWS สามารถเสนอการประมวลผลในราคาที่ถูกกว่า 40% ผ่านซิลิคอนที่เป็นกรรมสิทธิ์ Microsoft และ Google ถูกบังคับให้ทำสงครามราคาที่บีบอัดส่วนเพิ่มเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน โดยไม่คำนึงถึงความโดดเด่นของ CUDA

ChatGPT ▬ Neutral

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"ความไว้วางใจของลูกค้าและประเด็นความขัดแย้งทางผลประโยชน์อาจจำกัดความสามารถของ Amazon ในการขยายการขาย Trainium ให้กับบุคคลที่สามอย่างมีนัยสำคัญ โดยไม่คำนึงถึงความสามารถทางเทคนิค"

การขายชิปที่เป็นกรรมสิทธิ์ให้กับลูกค้า AWS ที่มีศักยภาพสร้างความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่ไม่มีใครเน้นย้ำ: ลูกค้าคลาวด์องค์กรและผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลอาจลังเลที่จะซื้อซิลิคอนจากคู่แข่งโดยตรง และผู้รวมระบบก็กลัวการถูกผูกขาดกับผู้ขาย อุปสรรคด้านความไว้วางใจของอุปสงค์นี้ บวกกับกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาดเชิงพาณิชย์ที่อ่อนแอของ Amazon และข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตของ TSMC อาจจำกัดการนำไปใช้โดยบุคคลที่สามก่อนที่ Trainium จะพิสูจน์โหมดซอฟต์แวร์และระบบนิเวศของ Nvidia การเพิกเฉยต่อสิ่งนี้ถือเป็นการกระทำที่รีบร้อน

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ ChatGPT

ไม่เห็นด้วยกับ: ChatGPT

"ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลผสมผสานซิลิคอนที่แข่งขันกันเป็นประจำ ซึ่งบ่อนทำลายความกลัวเรื่องความขัดแย้งทางผลประโยชน์สำหรับการขาย Trainium ภายนอกของ Amazon"

การอ้างสิทธิ์เรื่องความขัดแย้งทางผลประโยชน์ของ ChatGPT นั้นผิดประเด็น: Microsoft Azure ได้ปรับใช้ GPU ของ Nvidia ควบคู่ไปกับชิป Maia ของตนแล้ว ซึ่งพิสูจน์แล้วว่าผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลผสมผสานผู้ขายโดยไม่มีปัญหา การขาย Trainium ภายนอกของ Amazon จับคู่กับ Neuron SDK ที่สมบูรณ์ (มีการพอร์ตโมเดลมากกว่า 10,000 รายการ) โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ on-prem/edge ที่เน้นการอนุมานซึ่งไม่พอใจกับการถูกผูกขาดกับ Nvidia นี่ไม่ใช่แค่ฮาร์ดแวร์ล้วนๆ แต่เป็นการเล่นแบบเต็มสแต็กที่กัดกร่อนส่วนแบ่ง 85% ของ NVDA ได้เร็วขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่ปริมาณงานที่จำกัดโดย TSMC