ชาวอเมริกันยังคงรู้สึกแย่เกี่ยวกับเศรษฐกิจ เมื่อไหร่จะดีขึ้น?

ผู้บริโภคชาวอเมริกันรู้สึกสิ้นหวังมานานจนนักเศรษฐศาสตร์กำลังสงสัยว่าครัวเรือนจะรู้สึกดีขึ้นทางการเงินเมื่อใด — หรือไม่เลย

การสำรวจผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิด ได้แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนพฤษภาคม ตามการอ่านเบื้องต้นที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นั่นเป็นเพียงหนึ่งในแบบสำรวจความคิดเห็นของผู้บริโภคหลายฉบับที่แสดงให้เห็นว่าชาวอเมริกันไม่เคยได้รับความมั่นใจในเศรษฐกิจสหรัฐฯ กลับคืนมาตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 เมื่อกว่าหกปีที่แล้ว

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวกับ CNBC ว่าผู้บริโภคยังคงได้รับผลกระทบจากราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อรายปีจะเย็นลงแล้วก็ตาม นอกจากนี้ ชาวอเมริกันยังเหนื่อยล้าจากการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจหลายครั้ง — ตั้งแต่โควิดไปจนถึงสงคราม ไปจนถึงภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ — ที่ได้กำหนดทศวรรษปัจจุบัน

"มันเป็นชุดของแรงกระแทก" เยเลนา ชูเลียตเยวา นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ The Conference Board ซึ่งดำเนินการวัดความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่เป็นที่นิยมอีกแห่งหนึ่งกล่าว "ผู้บริโภคไม่เคยได้พักเลย"

ความเจ็บปวดจากระดับราคา

นักเศรษฐศาสตร์และผู้กำหนดนโยบายทางการเงินมักจะติดตามอัตราเงินเฟ้อในช่วงระยะเวลา 12 เดือน ตามมาตรวัดนั้น การเติบโตของราคาใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ มากกว่าระดับสูงสุดในรอบสี่ทศวรรษที่เห็นในช่วงการระบาดใหญ่

แต่ผู้ซื้อของได้ให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงสะสมของราคาในช่วงหลายปีที่ผ่านมา จากมุมมองนั้น เบธ แฮมแม็ค ประธานธนาคารกลางคลีฟแลนด์ กล่าวกับ CNBC ว่ามีเงินเฟ้อประมาณหนึ่งทศวรรษในเวลาครึ่งหนึ่ง

"ผู้คนเริ่มได้ยินว่าเงินเฟ้อกำลังลดลง แต่กล่องซีเรียลของพวกเขายังคงมีราคาแพงมาก" ไคล่า สแกนลอน นักวิจารณ์เศรษฐกิจที่รู้จักจากการบัญญัติศัพท์ "vibecession" กล่าว

"นั่นรู้สึกแย่มากจริงๆ" สแกนลอนกล่าว

ราคาที่สูงทำให้เกิดการลดลงส่วนใหญ่ของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคระหว่างปี 2019 ถึง 2026 ตามการวิเคราะห์ข้อมูลจาก PNC Financial Services ความตกใจกับราคาที่สูงยังอธิบายได้ว่าทำไมแบบจำลองสภาวะเศรษฐกิจจึงหยุดเคลื่อนไหวสอดคล้องกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตามการวิเคราะห์ของธนาคาร

ผู้บริโภคกำลังคิดถึงบทบาทของเงินเฟ้อในชีวิตของพวกเขามากขึ้น สัดส่วนของผู้ตอบแบบสำรวจของมิชิแกนที่กล่าวว่าพวกเขาได้ยินข่าวเชิงลบเกี่ยวกับการเติบโตของราคาหรือตำหนิว่าเป็นสาเหตุของมุมมองที่แย่ลงของพวกเขา พุ่งสูงขึ้นหลังจากการระบาดใหญ่เริ่มต้นในปี 2020

การค้นหาคำว่า "เงินเฟ้อ" บน Google แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อต้นปีนี้

"ไม่มีใครสนใจเรื่องเงินเฟ้อจนกระทั่งมันกลายเป็นปัญหา" ไบรอัน เลอบลังก์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ PNC กล่าว "ตอนนี้ มันเป็นสิ่งที่ทุกคนในประเทศกำลังคิดถึง"

แรงกระแทกครั้งแล้วครั้งเล่า

มีเหตุผลอื่นที่นักเศรษฐศาสตร์เชื่อว่าความเชื่อมั่นยังไม่ฟื้นตัว: ผู้บริโภคไม่มีเวลาเพียงพอที่จะฟื้นตัวจากแรงกระแทกทางเศรษฐกิจครั้งหนึ่งก่อนที่อีกครั้งจะเกิดขึ้น

"ฉันนึกไม่ออกถึงช่วงเวลาที่คุณมีแรงกระแทกแบบนี้" เอริค วินโนกราด อดีตพนักงานธนาคารกลางนิวยอร์ก ซึ่งปัจจุบันเป็นหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่ AllianceBernstein บริษัทจัดการสินทรัพย์กล่าว "ฉันไม่ได้บอกว่าสิ่งเหล่านี้มีขนาดใหญ่ที่สุด แต่การมีเหตุการณ์ต่อเนื่องมากมายนี้เป็นเรื่องผิดปกติอย่างยิ่ง"

เพื่อให้ความเชื่อมั่นฟื้นตัว ผู้บริโภคสหรัฐฯ จำเป็นต้องเห็นสภาวะเศรษฐกิจที่ "เป็นบวก" และ "มีเสถียรภาพ" เป็นเวลาหลายไตรมาส ฟรานเชสโก ดาคุนโต ศาสตราจารย์ด้านการเงินของมหาวิทยาลัยจอร์จทาวน์กล่าว แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เมื่อความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ปะทุขึ้น และเมื่อประธานาธิบดีทรัมป์ยังคงผลักดันภาษีที่สูงขึ้นต่อคู่ค้า ผู้บริโภคกลับได้รับ "สิ่งที่ตรงกันข้าม" ดาคุนโตกล่าว

ฉันนึกไม่ออกถึงช่วงเวลาที่คุณมีแรงกระแทกแบบนี้ เอริค วินโนกราด หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ AllianceBernstein

การลดลงของความเชื่อมั่นสะท้อนแนวโน้มของความสุขที่รายงานและความไว้วางใจในสถาบันสาธารณะที่เห็นในทศวรรษนี้

"ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคไม่ใช่สิ่งเดียวที่พังทลายไปกับการระบาดใหญ่" โจแอนน์ ซู ผู้อำนวยการสำรวจของมิชิแกนกล่าว

เปิดกระเป๋าเงิน

แต่ถึงแม้ว่าพวกเขาจะบอกนักสำรวจ แต่โดยรวมแล้ว ผู้บริโภคก็ยังคงเปิดกระเป๋าเงินอย่างไม่ลังเล Uber และ Walt Disney รายงานการใช้จ่ายของลูกค้าที่แข็งแกร่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งท้าทายความกลัวว่าผู้ซื้อจะรัดเข็มขัดเพื่อตอบสนองต่อราคาที่สูงขึ้น

"ความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างความเชื่อมั่นและการใช้จ่ายส่วนใหญ่ได้พังทลายลงแล้ว" เกรกอรี่ ดาโค หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของบริษัทที่ปรึกษา EY-Parthenon กล่าว "เราต้องแยกตัวออกจากการวิเคราะห์แบบดั้งเดิมของเครื่องมือวัดเหล่านี้เล็กน้อย เนื่องจากสถานการณ์ที่ไม่เหมือนใครที่เรากำลังประสบอยู่"

ด้วยเหตุนี้ วินโนกราดแห่ง AllianceBernstein กล่าวว่านักลงทุนที่มองหาการตรวจสอบชีพจรของผู้บริโภคควรติดตามทิศทางของดัชนีความเชื่อมั่น แทนที่จะเปรียบเทียบก่อนการระบาดใหญ่ ความคิดเห็นของผู้บริโภคยังคงเป็นข้อมูลทางเศรษฐกิจระดับต่ำสำหรับผู้ค้าที่ทำการตัดสินใจลงทุน เขากล่าว

S&P 500 แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันเดียวกันกับที่มิชิแกนเผยแพร่การอ่านความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ ดัชนีหุ้นอ้างอิงได้เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว พุ่งขึ้นประมาณ 130% ตั้งแต่ต้นปี 2020 ในขณะที่เครื่องมือวัดความเชื่อมั่นของมิชิแกนลดลงครึ่งหนึ่ง ลดลง 52%

"ถ้า นี่คือภาวะปกติใหม่ ก็คือภาวะปกติใหม่" วินโนกราดกล่าว "คำถามคือ: สิ่งต่างๆ กำลังดีขึ้นหรือแย่ลง?"

ผู้บริโภคที่ 'ยืดหยุ่น'

ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นไม่น่าจะดีขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหลังสงครามอิหร่าน นักเศรษฐศาสตร์หลายคนบอกกับ CNBC

ราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยทั่วประเทศพุ่งทะลุ 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ซึ่งเป็นระดับที่การสำรวจ AAA ปี 2022 พบว่าชาวอเมริกันส่วนใหญ่ปรับเปลี่ยนวิถีชีวิต Gasbuddy แพลตฟอร์มติดตามราคา กล่าวว่าฐานผู้ใช้งานรายวันที่ใช้งานอยู่เกือบสองเท่าในเดือนมีนาคม เนื่องจากสงครามทวีความรุนแรงขึ้น

Whirlpool กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าประสบกับความต้องการเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ลดลงในระดับ "ภาวะเศรษฐกิจถดถอย" เนื่องจากความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ตกต่ำอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง คริส เคมป์ซินสกี้ ซีอีโอของ McDonald's เตือนนักวิเคราะห์ว่าการใช้จ่ายของลูกค้าอาจได้รับผลกระทบ เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกดดันกระเป๋าเงิน

สิ่งที่เกิดขึ้นต่อไปในตลาดงานก็สามารถกำหนดความรู้สึกและพฤติกรรมของผู้บริโภคได้เช่นกัน วินโนกราดกล่าว ข้อมูลจากรัฐบาลกลางที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าตลาดงานของสหรัฐฯ ขยายตัวมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ในเดือนเมษายน ในขณะที่ยังคงชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อม "การจ้างงานต่ำ การเลิกจ้างต่ำ"

แต่แม้จะมีความไม่แน่นอนเหล่านี้และมุมมองที่มืดมน ผู้บริโภคชาวอเมริกัน — ซึ่งรับผิดชอบกิจกรรมทางเศรษฐกิจประมาณสองในสาม — ไม่น่าจะแตกสลาย วินโนกราดกล่าว

"คนโง่เท่านั้นที่จะพนันกับผู้บริโภคสหรัฐฯ" นักเศรษฐศาสตร์กล่าว "กรณีพื้นฐานคือผู้บริโภคจะยังคงดำเนินต่อไป"