Arm ปะทะ Micron: หุ้น AI ตัวไหนน่าซื้อกว่ากัน?

ประเด็นสำคัญ
Arm เพิ่งประกาศว่าจะเข้าสู่ธุรกิจซิลิคอนด้วยการออกแบบชิปปัญญาประดิษฐ์ของตนเอง ซึ่งสร้างโอกาสในการสร้างรายได้ใหม่มหาศาล
รายได้ของ Micron เกือบสามเท่าในไตรมาสล่าสุด แต่ก็มีความกังวลเกี่ยวกับศักยภาพการขายในระยะยาว
แม้ว่า Micron จะมีการประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่ามาก แต่ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของ Arm ดูเหมือนจะยั่งยืนกว่า
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Arm Holdings ›
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา การเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้เป็นแรงหนุนมหาศาลให้กับบริษัทต่างๆ ทั่วอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ผู้ที่ได้รับประโยชน์อย่างโดดเด่นสองรายจากความเฟื่องฟูนี้คือ Arm Holdings (NASDAQ: ARM) และ Micron Technology (NASDAQ: MU) ทั้งสองบริษัทมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนศูนย์ข้อมูลที่ฝึกฝนและรันโมเดล AI ที่ซับซ้อน
แต่เมื่อนักลงทุนเปรียบเทียบหุ้นทั้งสองนี้ในปัจจุบัน พวกเขาจะต้องเผชิญกับการแลกเปลี่ยนที่น่าสนใจ Micron กำลังสร้างการเติบโตของรายได้ที่พุ่งสูงขึ้นถึงสามหลัก และมีการประเมินมูลค่าที่ต่ำอย่างน่าทึ่ง ในขณะเดียวกัน Arm ซื้อขายที่ราคาสูงลิ่ว แต่เพิ่งประกาศการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่อาจเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจของบริษัทในระยะยาวได้อย่างสิ้นเชิง
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่ไม่เป็นที่รู้จัก ซึ่งถูกเรียกว่า "Monopoly ที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ Continue »
ดังนั้น ผู้ผลิตชิปทั้งสองรายนี้รายใดจะเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนที่มองไปถึงปี 2026 และหลังจากนั้น?
การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของ Arm
จนถึงขณะนี้ รูปแบบธุรกิจของ Arm ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการออกแบบสถาปัตยกรรมโปรเซสเซอร์และการให้สิทธิ์ใช้งานแก่บริษัทอื่น แทนที่จะผลิตซิลิคอนของตนเอง แนวทางที่ใช้สินทรัพย์น้อยนี้ช่วยให้บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรที่สูงเป็นพิเศษได้ (Arm มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วที่ 98% ในไตรมาสล่าสุด) แต่ก็หมายความว่าบริษัทจะได้รับรายได้เพียงเศษเสี้ยวของรายได้ทั้งหมดที่สร้างขึ้นจากชิปที่ช่วยสร้าง
อย่างไรก็ตาม บริษัทเพิ่งประกาศการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ครั้งใหญ่: Arm กำลังออกแบบหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) ปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI) ของตนเอง โดยมี Meta Platforms เป็นพันธมิตรหลัก
การเข้าสู่ตลาดซิลิคอนแบบกำหนดเองนี้ถือเป็นแรงหนุนใหม่ที่มหาศาล ผู้บริหารคาดการณ์ว่าหน่วยชิปใหม่นี้อาจสร้างยอดขายได้ 15,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีภายในห้าปี ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากรายได้รวมของบริษัทประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์ที่สร้างขึ้นในปีงบประมาณ 2025
หากบริษัทสามารถดำเนินการตามวิสัยทัศน์นี้ได้ ก็จะเร่งเส้นทางการเติบโตโดยรวมของบริษัทได้อย่างมาก ในขณะเดียวกันก็รักษาความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของธุรกิจการให้สิทธิ์ใช้งานหลักไว้ได้
และธุรกิจพื้นฐานของบริษัทก็แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2026 (ช่วงที่สิ้นสุดในวันที่ 31 ธันวาคม 2025) รายได้ของ Arm เพิ่มขึ้น 26% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 1,240 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 984 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน การขยายตัวของรายได้นี้เป็นไปอย่างกว้างขวาง โดยรายได้ค่าลิขสิทธิ์ที่เกิดขึ้นประจำพุ่งขึ้น 27% และรายได้จากใบอนุญาตและอื่นๆ เพิ่มขึ้น 25% แม้ว่าการดำเนินงานหลักเหล่านี้จะเติบโตอย่างเห็นได้ชัดด้วยตัวเอง แต่การตัดสินใจของผู้บริหารที่จะคว้าส่วนแบ่งมูลค่าที่มากขึ้นในห่วงโซ่อุปทานด้วยการนำเสนอชิปจริงของตนเอง อาจกลายเป็นเครื่องยนต์ทางการเงินใหม่ที่ทรงพลังในระยะยาว
การเติบโตที่พุ่งสูงและการเสี่ยงแบบวัฏจักรของ Micron
ในทางกลับกัน Micron กำลังประสบกับการพุ่งขึ้นของรายได้มหาศาลที่ Arm กำลังหวังอยู่ ในไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 (ช่วงที่สิ้นสุดในปลายเดือนกุมภาพันธ์) ผู้เชี่ยวชาญด้านหน่วยความจำรายงานรายได้ประมาณ 23,900 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง 196% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ในขณะเดียวกัน กำไรต่อหุ้นปรับปรุงของ Micron พุ่งสูงขึ้นเป็น 12.20 ดอลลาร์ และโมเมนตัมกำลังเร่งตัวขึ้น โดยผู้บริหารคาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่สามของปีงบประมาณประมาณ 33,500 ล้านดอลลาร์
แต่ถึงแม้จะมีตัวเลขที่น่าตื่นตาตื่นใจเหล่านี้ หุ้นของ Micron กลับร่วงลงในวันหลังจากประกาศผลประกอบการ
ความลังเลของตลาดเกิดจากลักษณะวัฏจักรของอุตสาหกรรมชิปหน่วยความจำ ในขณะนี้ ความต้องการหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) ที่ใช้ในศูนย์ข้อมูล AI นั้นมีมากกว่าอุปทานอย่างมาก ทำให้ Micron มีอำนาจในการกำหนดราคาที่น่าทึ่ง แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าช่วงเวลาที่อุปทานตึงตัวและราคาสูงในที่สุดจะนำไปสู่การขยายกำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะทำให้เกิดการจับคู่อุปทานกับอุปสงค์และอำนาจในการกำหนดราคาจะลดลง
คำตัดสิน
เมื่อเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าของทั้งสองบริษัท ช่องว่างนั้นน่าทึ่งมาก ณ เวลาที่เขียนนี้ Micron ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าเพียง 8 เท่า ในขณะเดียวกัน Arm มีอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่สูงถึงเจ็ดสิบเท่า
เป็นเรื่องง่ายที่จะมองเห็นความแตกต่างนั้นและสรุปว่า Micron เป็นตัวเลือกที่ปลอดภัยกว่า แต่ในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ การประเมินมูลค่าที่ต่ำมักเป็นสัญญาณว่าตลาดเชื่อว่ากำไรได้ถึงจุดสูงสุดแล้วและกำลังจะลดลงตามวัฏจักร หากราคาหน่วยความจำอ่อนตัวลง กำไรสุทธิของ Micron จะได้รับผลกระทบ ทำให้การประเมินมูลค่าที่ดูเหมือนถูกนั้นกลายเป็นกับดักเมื่อมองย้อนกลับไป
แน่นอนว่าการประเมินมูลค่าของ Arm เหลือพื้นที่ให้ผิดพลาดน้อยมาก และนักลงทุนกำลังจ่ายล่วงหน้าสำหรับความสำเร็จที่คาดหวังของธุรกิจซิลิคอนใหม่ของตน แต่ในระยะยาว การเปลี่ยนผ่านของ Arm ไปสู่การออกแบบชิป AI ของตนเอง ถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่ยั่งยืนและทนทานกว่า ฉันเชื่อว่าการจ่ายเบี้ยประกันสำหรับบริษัทที่มีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่ขยายตัวนั้นฉลาดกว่าการพยายามจับจังหวะจุดสูงสุดของวัฏจักรหน่วยความจำ ทำให้ Arm เป็นตัวเลือกที่ดีกว่าในวันนี้
คุณควรซื้อหุ้น Arm Holdings ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Arm Holdings โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Arm Holdings ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 490,325 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,074,070 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 900% ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 184% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 25 มีนาคม 2026
Daniel Sparks ไม่มีสถานะในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีสถานะและแนะนำ Meta Platforms และ Micron Technology The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.