ASML Holding (ASML) ได้รับคำสั่งซื้ออุปกรณ์ EUV มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

Yahoo Finance 07 เม.ย. 2026 10:14 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

ASML EUV lithography demand surge ASML

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

การประชุมคณะกรรมการหารือเกี่ยวกับปริมาณคำสั่งซื้อ 38.8 พันล้านยูโรของ ASML และคำสั่งซื้อ EUV มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ SK Hynix โดยมีความเห็นที่หลากหลายเกี่ยวกับผลกระทบต่อกำไรของ ASML และความเสี่ยง ประเด็นสำคัญ ได้แก่ การบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากการนำ High-NA EUV มาใช้ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการมุ่งเน้นที่ HBM สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI

ความเสี่ยง: การบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากการนำ High-NA EUV มาใช้และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังจีนสำหรับเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรขั้นสูง

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) เป็นหนึ่งใน 10 หุ้นชิป AI ที่ดีที่สุดที่ควรซื้อตามการประเมินของ hedge funds
เมื่อวันที่ 25 มีนาคม SK Hynix Inc. ได้ประกาศแผนการที่จะใช้เงินประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อซื้ออุปกรณ์การผลิตชิปแบบ Extreme Ultraviolet (EUV) lithography จาก ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) ภายในสิ้นปี 2027 ตามข้อมูลจาก Reuters ยอดสั่งซื้อคงค้างของ ASML อยู่ที่ 38.8 พันล้านยูโร ณ สิ้นปี 2025
allstars/Shutterstock.com
การเคลื่อนไหวนี้โดย SK Hynix มีเป้าหมายเพื่อแข่งขันกับ Samsung Electronics Co., Ltd. (OTC:SSNLF) ในการจัดหาชิปหน่วยความจำ DRAM และ HBM ตามรายงานของ Yoolim Lee และ Sarah Jacob จาก Bloomberg ข้อตกลงการซื้อระหว่างทั้งสองบริษัทมีผลจนถึงปี 2027
เมื่อวันที่ 5 มีนาคม Didier Scemama จาก Bank of America Securities ได้เพิ่มราคาเป้าหมายของ ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) จาก 1,868 เป็น 1,886 ดอลลาร์สหรัฐฯ นักวิเคราะห์ยืนยันอันดับ Buy ในหุ้นดังกล่าว ซึ่งขณะนี้มีศักยภาพในการปรับขึ้นที่ปรับแล้วมากกว่า 43% หลังจากการปรับปรุงขึ้น
ตามการประเมินของ Scemama บริษัทได้เพิ่มการประมาณการเนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปทานของ Foundry และ DRAM ดังนั้น บริษัทจึงได้เพิ่มการประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ขึ้นเล็กน้อยในช่วง 4% ถึง 6% สำหรับปีปฏิทิน 2026 ถึง 2028
ASML Holding N.V. (NASDAQ:ASML) นำเสนอโซลูชัน lithography ขั้นสูงแก่อุตสาหกรรมการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ บริษัทจัดหาระบบ deep และ extreme UV ที่จำเป็นสำหรับการสร้างแบบจำลองวงจรรวม (integrated circuits) นอกจากนี้ บริษัทยังใช้อุปกรณ์ electron beam, ระบบ optical metrology และซอฟต์แวร์คอมพิวเตอร์สำหรับการตรวจสอบข้อบกพร่องของชิปอย่างละเอียด
แม้ว่าเราจะรับทราบถึงศักยภาพของ ASML ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการปรับขึ้นที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงในการปรับลงน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำเกินไปและมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีในยุค Trump และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับหุ้น AI ที่ดีที่สุดในระยะสั้น
อ่านต่อไป: 33 หุ้นที่ควรจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าใน 3 ปี และ 15 หุ้นที่จะทำให้คุณรวยใน 10 ปี
การเปิดเผย: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"คำสั่งซื้อ 8 พันล้านดอลลาร์ของ SK Hynix นั้นเป็นจริง แต่แสดงถึงความเสี่ยงของลูกค้าที่กระจุกตัวภายในภาพรวมของปริมาณคำสั่งซื้อที่สูงอยู่แล้ว และอุปสรรคทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อการเปิดรับจีนอาจหักล้างผลกระทบที่ปรากฏ"

คำสั่งซื้อ EUV มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์ของ SK Hynix จนถึงปี 2027 เป็นการมองเห็นรายได้ที่แท้จริง แต่อัตราแลกเปลี่ยนของบทความผสมผสานสองสิ่งแยกกัน: คำสั่งซื้อของลูกค้าเพียงรายเดียวและความแข็งแกร่งของปริมาณคำสั่งซื้อทั้งหมดของ ASML ปริมาณคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ 38.8 พันล้านยูโรนั้นน่าประทับใจอย่างแท้จริง แต่ SK Hynix เพียงรายเดียวคิดเป็นประมาณ 21% ของปริมาณดังกล่าว ซึ่งเป็นความเสี่ยงจากการกระจุกตัว การปรับขึ้น EPS 4-6% ของ BofA สำหรับปี 2026-28 นั้นเล็กน้อยเมื่อพิจารณาจากขนาดคำสั่งซื้อ ชี้ให้เห็นว่าข้อตกลงนี้ได้ถูกรวมเข้ากับการคาดการณ์ไว้บางส่วนแล้ว หรือมีอุปสรรคในการดำเนินงานระยะสั้นเข้ามาหักล้าง บทความยังละเลยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: การควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังจีนสำหรับเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรขั้นสูงได้เข้มงวดขึ้น ข้อจำกัดเพิ่มเติมใดๆ อาจทำให้ตลาดที่ ASML เข้าถึงได้ลดลงอย่างรวดเร็วกว่าที่ SK Hynix capex จะชดเชยได้

ฝ่ายค้าน

หาก SK Hynix ประสบปัญหาในการดำเนินการ หรือความต้องการ HBM/DRAM อ่อนตัวลงก่อนปี 2027 คำสั่งซื้อนี้จะกลายเป็นภาระผูกพัน ASML อาจเผชิญกับความเสี่ยงในการยกเลิกหรือความล่าช้าในการชำระเงิน และการผิดนัดชำระหนี้ของลูกค้าเพียงรายเดียวจะทำให้คุณภาพของปริมาณคำสั่งซื้อลดลง ในทางกลับกัน หากเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรภายในประเทศของจีนพัฒนาเร็วกว่าที่คาดไว้ คูเมืองระยะยาวของ ASML จะสึกกร่อนโดยไม่คำนึงถึงคำสั่งซื้อระยะสั้น

ASML

Gemini by Google

▲ Bullish

"คำสั่งซื้อของ SK Hynix ยืนยันว่ากำลังการผลิต HBM ไม่ใช่แค่ความพร้อมใช้งานของ GPU เท่านั้นที่เป็นข้อจำกัดหลักของแผนงานฮาร์ดแวร์ AI จนถึงปี 2027"

คำสั่งซื้อ 8 พันล้านดอลลาร์ของ SK Hynix เป็นการยืนยันที่ชัดเจนของ super-cycle HBM (High Bandwidth Memory) ซึ่งยืนยันว่าคอขวดสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังคงอยู่ที่ส่วนลึกของเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจร แม้ว่าตลาดจะให้ความสนใจกับสถานะผูกขาดของ ASML แต่คำสั่งซื้อนี้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนจำนวนมากไปสู่ความหนาแน่นของ DRAM ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการฝึกโมเดลภาษาขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม กรอบเวลาการส่งมอบปี 2027 เป็นตัวบ่งชี้ที่แท้จริง ชี้ให้เห็นว่าห่วงโซ่อุปทานยังคงมีข้อจำกัด ทำให้ ASML ไม่สามารถรับรู้รายได้ได้อย่างรวดเร็ว นักลงทุนควรมองข้ามมูลค่าคำสั่งซื้อหลักและมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของการนำ High-NA EUV มาใช้ ซึ่งยังคงเป็นอุปสรรคในการดำเนินงานที่สำคัญสำหรับ ASML จนถึงปี 2026

ฝ่ายค้าน

คำสั่งซื้อนี้อาจเป็นการป้องกันเชิงรับโดย SK Hynix แทนที่จะเป็นสัญญาณการเติบโต ซึ่งอาจบดบังจุดสูงสุดของวัฏจักรความต้องการหน่วยความจำที่อาจนำไปสู่การยกเลิกคำสั่งซื้อหากการลงทุน AI เย็นลงภายในปี 2026

ASML

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"หัวข้อข่าวคำสั่งซื้อ/ปริมาณคำสั่งซื้อสนับสนุน แต่หากไม่มีรายละเอียดเวลาการส่งมอบและส่วนผสมของสัญญา ศักยภาพในการเติบโตของกำไรระยะสั้นนั้นไม่แน่นอน เนื่องจากความผันผวนของ capex DRAM/HBM"

ปริมาณคำสั่งซื้อที่รายงานของ ASML ที่ 38.8 พันล้านยูโร (สิ้นปี 2025) บวกกับคำสั่งซื้ออุปกรณ์ EUV ของ SK Hynix มูลค่าประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จนถึงสิ้นปี 2027 สนับสนุนกรณีกระทิงหลัก: ความเข้มข้นของทุนอย่างต่อเนื่องในลอจิกชั้นนำและ HBM/DRAM อย่างไรก็ตาม บทความผสมผสานแหล่งข้อมูลโดยไม่ได้อ้างอิงเงื่อนไขสัญญาจริง (การส่งมอบ การผสมผสาน และเวลา) ดังนั้นจึงไม่ชัดเจนว่าค่าใช้จ่ายเหล่านั้นจะแปลงเป็นรายได้ระยะสั้นของ ASML ได้มากน้อยเพียงใดเมื่อเทียบกับการแปลงปริมาณคำสั่งซื้อในภายหลัง หมายเหตุของ BofA ที่อ้างถึงข้อจำกัดด้านอุปทานของ Foundry/DRAM บ่งชี้ถึงแนวโน้มความต้องการ แต่ก็สามารถกลับทิศทางได้อย่างรวดเร็วหากการกำหนดราคาหน่วยความจำกลับสู่ภาวะปกติ หรือ capex ของลูกค้าถูกเลื่อนออกไปท่ามกลางความกังวลเรื่องอุปทานส่วนเกิน

ฝ่ายค้าน

ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือคำสั่งซื้อขนาดใหญ่อาจบดบังความเสี่ยงของการส่งมอบเป็นก้อน: หากตารางเวลาของลูกค้าล่าช้า หรือการกำหนดค่า EUV เบากว่าที่คาดไว้ ผลกระทบต่อกำไรของ ASML อาจน้อยลง และ "ศักยภาพในการเติบโต" 43% อาจเป็นเพียงเรื่องเล่ามากกว่าพื้นฐาน นอกจากนี้ ความต้องการหน่วยความจำ/HBM เป็นวัฏจักรและสามารถแกว่งตัวอย่างรุนแรงได้

ASML (semiconductor equipment)

Grok by xAI

▲ Bullish

"ความมุ่งมั่นของ SK Hynix ต่อ EUV ทำให้การมองเห็นรายได้หลายปีของ ASML ท่ามกลางแนวโน้ม HBM/AI เป็นไปได้ ยืนยันการปรับระดับ EPS"

คำสั่งซื้อ EUV มูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ประมาณ 7.4 พันล้านยูโร) ของ SK Hynix จนถึงปี 2027 ได้เพิ่มปริมาณคำสั่งซื้อ 38.8 พันล้านยูโรของ ASML (สิ้นปี 2025) อย่างมีนัยสำคัญ เทียบเท่ากับการเติบโตประมาณ 19% และสนับสนุนการปรับขึ้น EPS 4-6% ของ BofA สำหรับปี 2026-28 ด้วย PT 1,886 ดอลลาร์สหรัฐฯ (upside 43%) HBM สำหรับ GPU AI (เช่น Nvidia) ขับเคลื่อนสิ่งนี้ เนื่องจาก SK กำลังท้าทาย Samsung สถานะผูกขาด EUV ของ ASML ทำให้มั่นใจได้ถึงอำนาจในการกำหนดราคาที่โหนดขั้นสูง บทความไม่ได้กล่าวถึงผลประกอบการ Q4 2024 ของ ASML ซึ่งแสดงให้เห็นการคาดการณ์รายได้ปี 2025 ที่ 30-35 พันล้านยูโร ซึ่งบ่งชี้ถึง CAGR ที่ประมาณ 15% อย่างต่อเนื่อง ผลกระทบรอง: เพิ่มการเชื่อมโยงรายได้ของ metrology/software แต่ข้อจำกัดการส่งออกของจีน (การเปิดรับรายได้ 20%+) ยังคงอยู่

ฝ่ายค้าน

คำสั่งซื้อระยะยาวนี้ (ประมาณ 2-3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อปี) มีความเสี่ยงที่จะล่าช้าหากความต้องการ HBM เย็นลงท่ามกลางวัฏจักรหน่วยความจำ หรือการลงทุน AI หยุดชะงัก ในขณะที่ P/E ล่วงหน้า 35x+ ของ ASML เหลือพื้นที่น้อยสำหรับอุปทานส่วนเกินภายในปี 2027

ASML

การอภิปราย

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

"การบีบอัดอัตรากำไรของ High-NA EUV อาจหักล้างผลกระทบเชิงบวกของรายได้จากคำสั่งซื้อของ SK Hynix ภายในปี 2027"

ChatGPT ชี้ให้เห็นความเสี่ยงของการส่งมอบเป็นก้อนอย่างถูกต้อง แต่ทุกคนประเมินคำถามเรื่องอัตรากำไรต่ำเกินไป Gemini กล่าวถึงการนำ High-NA EUV มาใช้ว่าเป็น 'อุปสรรคในการดำเนินงาน' ซึ่งสำคัญกว่าขนาดปริมาณคำสั่งซื้อ หากอัตรากำไรขั้นต้นของ ASML ลดลง 200-300bps ในการผลิต High-NA ที่เพิ่มขึ้นในช่วงปี 2026-27 การปรับขึ้น EPS 4-6% จะหายไป คำสั่งซื้อของ SK Hynix มีแนวโน้มที่จะเอนเอียงไปทาง High-NA ความเสี่ยงในการดำเนินการที่นั่นเป็นจริงและประเมินต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับหัวข้อข่าวปริมาณคำสั่งซื้อ

Gemini ▬ Neutral

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini ChatGPT Grok

"ปัจจัยสำคัญคือคำสั่งซื้อของ SK Hynix จะให้กระแสเงินสดที่จำเป็นในการชดเชยการวิจัยและพัฒนาและค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนจำนวนมากที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนผ่าน High-NA หรือไม่"

Claude ถูกต้องเกี่ยวกับอัตรากำไร แต่ทุกคนมองข้ามผลกระทบต่องบดุลของความเข้มข้นในการวิจัยและพัฒนาของ ASML ต้นทุนการเปลี่ยนผ่าน High-NA ไม่ใช่แค่การลดลง 200bps ของอัตรากำไร แต่เป็นการระบายเงินทุนอย่างต่อเนื่องที่จำกัดการแปลงกระแสเงินสดอิสระ หากคำสั่งซื้อของ SK Hynix เป็นการชำระเงินล่วงหน้าหรือเกี่ยวข้องกับการชำระเงินตามเหตุการณ์ที่เอื้ออำนวย สภาพคล่องนั้นคือเรื่องจริง ไม่ใช่แค่การปรับขึ้น EPS เรากำลังเพิกเฉยต่อข้อเท็จจริงที่ว่าการประเมินมูลค่าของ ASML ขึ้นอยู่กับความสามารถในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเปลี่ยนผ่านนี้โดยไม่ต้องใช้ตราสารทุนหรือหนี้สินที่เจือจาง

ChatGPT ▬ Neutral

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Gemini

"ความเสี่ยงหลักไม่ใช่แค่อัตรากำไรหรือการวิจัยและพัฒนา แต่เป็นการยอมรับ/เวลาที่สามารถเปลี่ยนปริมาณคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งให้เป็นรายได้ที่ล่าช้าและการแปลงกำไรระยะสั้นที่อ่อนแอลง"

Claude/Gemini มุ่งเน้นไปที่อัตรากำไรและการระบายเงินสดจากการวิจัยและพัฒนา แต่ทั้งสองไม่ได้ระบุความเสี่ยงอันดับสองที่ใหญ่ที่สุด: คุณภาพของปริมาณคำสั่งซื้อเทียบกับเวลา หัวข้อข่าวปริมาณคำสั่งซื้อไม่ได้รับประกันเวลาในการออกใบแจ้งหนี้ การรับรู้รายได้ของ ASML อาจไม่สม่ำเสมอและขึ้นอยู่กับการยอมรับของลูกค้า หากข้อตกลง Hynix นี้รวมถึงเกณฑ์การยอมรับ/การทดสอบที่สำคัญ (ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับ litho ที่ซับซ้อน) ความล่าช้าจะกดดันการแปลงยอดขายเป็นรายได้ในระยะสั้นและเพิ่มความเสี่ยงในการบีบอัดค่าหลายเท่าของการประเมินมูลค่า

Grok ▲ Bullish

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Gemini ChatGPT

"คำสั่งซื้อของ SK Hynix ยืนยันอำนาจการกำหนดราคาของ ASML ที่รักษาอัตรากำไรสูงไว้ได้ แต่เพิ่มความเปราะบางต่อวัฏจักร HBM/หน่วยความจำ"

ทุกคนพูดถึงอัตรากำไร การระบายเงินสดจากการวิจัยและพัฒนา และความล่าช้าในการยอมรับ แต่พลาดอำนาจการกำหนดราคาที่แข็งแกร่งของ ASML: 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ของ SK Hynix หมายถึง 200-300 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเครื่อง EUV ซึ่งทำให้มีอัตรากำไรขั้นต้น 50%+ จนถึงปี 2027 แม้จะมีต้นทุน High-NA ความเสี่ยงที่ไม่ได้ประเมิน: การมุ่งเน้นที่ HBM ทำให้ปริมาณคำสั่งซื้อ 20%+ เสี่ยงต่อวัฏจักรของหน่วยความจำส่วนเกิน ซึ่ง capex ลดลงมากกว่า 40% ในอดีต (เช่น ปี 2022)

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

ความเสี่ยง

การบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากการนำ High-NA EUV มาใช้และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังจีนสำหรับเทคโนโลยีการพิมพ์ลายวงจรขั้นสูง