รายได้ของ ASML กำลังจะพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง

ASML (ASML) ครองдує 100% ринку систем екстремальної ультрафіолетової літографії, необхідних для виробництва ШІ-чипів нижче 7 нм, при цьому SK Hynix зобов'язалася виділити 8 мільярдів доларів на придбання приблизно 30 систем EUV до грудня 2027 року, а Samsung планує отримати 20 систем EUV для свого заводу Pyeongtaek P5 вартістю приблизно 4 мільярди доларів, що разом збільшує видимість портфеля замовлень до доходів 2027 року.
Виробники мікросхем, що поспішають задовольнити попит на прискорювачі ШІ від Nvidia та AMD, зараз забезпечують потужності ASML, оскільки терміни постачання розтягуються на 12-18 місяців, що дозволяє виробнику обладнання перевищити свій прогноз доходу на 2026 рік у розмірі 34-39 мільярдів євро.
Якщо ви зосереджені на виборі правильних акцій та ETF, ви можете упустити головне: пенсійний дохід. Саме для вирішення цієї проблеми було створено The Definitive Guide to Retirement Income, і сьогодні він безкоштовний. Читайте далі тут
Попит на ШІ-чіпи продовжує зростати, але виробники мікросхем стикаються зі стіною без належних інструментів для виробництва наступного покоління процесорів. Тільки машини однієї компанії можуть це розблокувати: системи екстремальної ультрафіолетової (EUV) літографії ASML Holding (NASDAQ:ASML) знаходяться саме в цій критичній точці.
Нідерландський виробник обладнання володіє єдиним комерційним обладнанням, здатним створювати схеми розміром 7 нанометрів (нм) або менше — саме такого масштабу потребує кожен провідний прискорювач ШІ. Оскільки фабрики поспішають задовольнити замовлення від Nvidia (NASDAQ:NVDA), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) та гіперскейлерів, портфель замовлень ASML отримав потужний поштовх. Дві нові угоди підкреслюють, чому доходи можуть значно перевищити поточні прогнози.
Монополія ASML стимулює бум ШІ-чіпів
Почнемо з основ. EUV-літографія працює шляхом опромінення кремнієвих пластин світлом довжиною хвилі 13,5 нанометрів для створення мікроскопічних елементів. Жоден інший постачальник — включно з Nikon або Canon — не виробляє готових до виробництва EUV-інструментів. Це дає ASML 100% частку ринку в технології, що лежить в основі чипів нижче 7 нм. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), Samsung, Intel (NASDAQ:INTC) та SK Hynix покладаються на неї для виробництва логічних чіпів та чіпів з високою пропускною здатністю, що живлять кластери навчання ШІ.
Якщо ви зосереджені на виборі правильних акцій та ETF, ви можете упустити головне: пенсійний дохід. Саме для вирішення цієї проблеми було створено The Definitive Guide to Retirement Income, і сьогодні він безкоштовний. Читайте далі тут
Цифри підтверджують це. ASML отримала 32,7 мільярда євро чистого продажу за повний 2025 рік. Це на 15% більше, ніж у 2024 році, а прибуток зріс на 28,5% до 24,73 євро на акцію. На 2026 рік керівництво прогнозувало дохід у розмірі від 34 до 39 мільярдів євро — що означає зростання на 4% до 19% — при валовій маржі 51% до 53%. Вже встановлена база перевищує 38 мільярдів євро в портфелі замовлень, і більше половини нових бронювань безпосередньо пов'язані з EUV-системами. Коротше кажучи, кожне розширення інфраструктури ШІ проходить через двері ASML.
Визначні замовлення забезпечують мільярди
Виробники мікросхем не чекають. 24 березня SK Hynix повідомила, що придбає EUV-інструменти у ASML на суму 11,95 трильйона вон — приблизно 8 мільярдів доларів — з поставкою до 31 грудня 2027 року, що є найбільшим окремим зобов'язанням щодо EUV, публічно розкритим будь-яким клієнтом ASML. Аналітик Bernstein Девід Дао оцінює це приблизно в 30 машин, спрямованих на нарощування виробництва пам'яті з високою пропускною здатністю для ШІ. Це реальні гроші: за середньою ціною EUV від 250 до 300 мільйонів доларів за одиницю, ця угода сама по собі становить чверть доходу ASML за 2025 рік.
І сьогодні свіжі повідомлення вказують на те, що Samsung планує отримати приблизно 20 EUV-систем для свого заводу Pyeongtaek P5. Будівництво P5 відновилося після дворічної перерви, а Bernstein зазначає цільовий термін завершення — липень 2028 року. За поточною ціною EUV, ці 20 машин можуть додати 4 мільярди доларів або більше до конвеєра ASML — що повністю відповідає очікуванням з минулорічного висвітлення Korea Economic Daily. Samsung хоче зафіксувати слоти зараз, перш ніж конкуренти займуть більше потужностей. Терміни постачання розтягуються на 12-18 місяців, тому визнання доходу відбудеться у 2026 та 2027 роках, але приріст портфеля замовлень є негайним.
Ці замовлення важливі, оскільки вони перевищують типові квартальні бронювання. Результати ASML за 4 квартал вже показали 13,2 мільярда євро нових замовлень. Додайте 8 мільярдів доларів від SK Hynix та потенційні 4 мільярди доларів від Samsung, і видимість доходів до 2027 року значно покращиться. EUV-системи мають вищу маржу, ніж старі інструменти глибокої ультрафіолетової літографії, тому зміна структури підтримує довгострокову ціль керівництва щодо валової маржі 56% - 60% до 2030 року.
Ризики та шлях вперед
Звісно, існують перешкоди. Експортні обмеження обмежують поставки до Китаю, який колись становив значну частку продажів. Геополітичні тертя можуть сповільнити деякі замовлення. Тим не менш, попит на ШІ з боку американських та союзних фабрик з лишком компенсує цей розрив. Коефіцієнт P/E ASML становить близько 45 до попередніх прибутків — преміальний, так, але нижче піків, спостережуваних під час попередніх сплесків ШІ.
Порівняйте це з ширшою групою виробників напівпровідникового обладнання, де жоден конкурент не може зрівнятися з ровом або темпами зростання ASML. Генерація вільного грошового потоку залишається стабільною, підтримуючи програму викупу акцій на суму 12 мільярдів євро до 2028 року.
Ключовий висновок
Зрештою, ці угоди сигналізують про те, що доходи ASML перевищать її власний прогноз на 2026 рік і прискоряться до 2027 року. Гонка за ШІ-чіпами не сповільнюється — виробники мікросхем просто платять більше, щоб залишатися в ній.
Кмітливі інвестори, які купують ASML сьогодні, отримують прямий доступ до єдиної незамінної ланки в ланцюжку поставок. Тримайтеся під час волатильності, стежте за звітом за 1 квартал 15 квітня щодо оновлень замовлень і дозвольте монополії примножуватися. Дані свідчать про те, що наступний виток зростання вже заброньовано.
Випущено: The Ultimate Guide To Retirement Income (спонсор)
Більшість інвесторів роками вчаться вибирати хороші акції та фонди. Набагато менше людей мають чіткий план перетворення цих інвестицій на надійну пенсійну зарплату. Правда полягає в тому, що перехід від "накопичення багатства" до "життя на багатство" є одним з найбільш недооцінених ризиків, з якими стикаються успішні інвестори у віці 50, 60 і 70 років.