หุ้น ASML ไม่ถูก แต่ก็ยังอาจเป็นของดีราคาถูก

Nasdaq 24 มี.ค. 2026 15:10 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

ASML EUV lithography demand surge ASML

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

การผูกขาด EUV ของ ASML และศักยภาพในการยอมรับ High-NA EUV เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการกินส่วนแบ่งตลาดของรายได้ที่อาจเกิดขึ้นก่อให้เกิดความท้าทายที่สำคัญ ค่าหลายเท่า 35.1x EPS ปี 2027 อาจไม่ยั่งยืนหากการเปิดตัว High-NA EUV ไม่สามารถชดเชยการสูญเสียตลาดเดิมในจีนได้ภายในปี 2026

ความเสี่ยง: 'หน้าผาจีน' และการยอมรับ High-NA EUV ที่อาจล่าช้า ซึ่งอาจนำไปสู่ 'ช่องว่างรายได้' และการหดตัวของมูลค่าหลายเท่า

โอกาส: การยอมรับ High-NA EUV ที่เร่งตัวขึ้น โดยแต่ละเครื่องอาจทดแทนยอดขาย DUV ของจีนที่สูญเสียไป 3-4 ปีได้ภายใน 18 เดือน

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ
การประเมินมูลค่าของ ASML นั้นสูงเกินไป
รายได้และอัตรากำไรเพิ่มขึ้นเนื่องจากระบบ EUV มีสัดส่วนการขายทั้งหมดเพิ่มขึ้น
ASML ถูกสร้างขึ้นเพื่อทนทานต่อความผันผวนของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
- 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า ASML ›
ASML (NASDAQ: ASML) เพิ่มขึ้น 79.5% ในปีที่ผ่านมา ซึ่งแซงหน้าการเพิ่มขึ้น 26.8% ในภาคเทคโนโลยี และการเพิ่มขึ้น 22.4% ใน Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC)
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเดียวที่รู้จักกันน้อย ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ Continue »
ประมาณการฉันทามติของนักวิเคราะห์คาดว่า ASML จะมีกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2026 ที่ 29.69 ดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 26.3% เป็น 37.51 ดอลลาร์ในปี 2027 แม้จะมีอัตราการเติบโตที่ยอดเยี่ยมนี้ ASML ก็ซื้อขายที่ระดับ 35.1 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ในปี 2027 ซึ่งห่างไกลจากราคาถูก
นี่คือเหตุผลที่ ASML อาจยังคงเป็นของดีราคาถูกสำหรับนักลงทุนที่มีกรอบเวลาที่ยาวนานมาก
ทุกเส้นทางนำไปสู่ ASML
Hyperscalers เช่น Amazon, Microsoft, Alphabet และ Meta Platforms กำลังซื้อชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล AI ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อบริษัทต่างๆ เช่น Nvidia และ Broadcom แต่บริษัทเหล่านั้นไม่ได้ผลิตชิปจริงๆ
ธุรกิจนั้นตกเป็นของผู้ผลิตตามสัญญา เช่น Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics และ Intel ซึ่งมีโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขนาดใหญ่ โรงงานเหล่านี้เป็นหนึ่งในสถานที่ที่มีความรู้ด้านเทคโนโลยีมากที่สุดในโลก และมีอุปกรณ์ที่ทันสมัยสำหรับการผลิตชิป AI ที่มีความแม่นยำ
ผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์สูงสุดจากการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) และ ASML เป็นผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ที่มีมูลค่ามากที่สุด เนื่องจากมีสถานะผูกขาดเสมือนจริงในส่วนที่สำคัญที่สุดของกระบวนการผลิตชิป นั่นคือ ลิโทกราฟี
ASML ลงทุนมากกว่า 6 พันล้านยูโร และใช้เวลามากกว่า 17 ปีในการถอดรหัสลิโทกราฟีแบบอัลตราไวโอเลตสุดขีด (EUV) ซึ่งสะท้อนแสงจากกระจกหลายชั้นพิเศษภายในห้องสุญญากาศ แทนที่จะใช้เลนส์หักเหแสง กระบวนการนี้ช่วยให้ ASML ใช้แสง EUV ที่มิฉะนั้นจะถูกดูดซับได้ ทำให้มีทรานซิสเตอร์มากขึ้นต่อไมโครชิป การจัดชั้นที่เชื่อมต่อกัน และท้ายที่สุดคือประสิทธิภาพที่ดีขึ้น เทคโนโลยีของ ASML นั้นยากต่อการทำซ้ำเนื่องจากมีความทันสมัยและออกแบบมาสำหรับการผลิตปริมาณมาก ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ผลิตชิปต้องการเพื่อเร่งวงจรการผลิต
ชิปรุ่นต่อไปกำลังผลักดันโรงงานให้ซื้อเครื่อง EUV ล่าสุดของ ASML ซึ่งสร้างความต้องการที่เฟื่องฟู ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 EUV คิดเป็น 56.1% ของยอดจองสุทธิทั้งหมด และมีเพียงสองในระบบ EUV ที่ขายเป็นเครื่อง High Numerical Aperture (NA) ที่ทันสมัยที่สุดของ ASML
ASML มีมูลค่าสมกับราคาพรีเมียม
ASML ผลิตผลิตภัณฑ์ที่ซับซ้อนอย่างไม่น่าเชื่อ แต่วิธีการลงทุนนั้นค่อนข้างตรงไปตรงมา นวัตกรรมชิป AI ขับเคลื่อนความต้องการที่มากขึ้นสำหรับโรงงานที่ทันสมัยซึ่งติดตั้งเครื่องจักรของ ASML และเนื่องจากเรายังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการเปิดตัว High-NA EUV จึงมีเส้นทางที่ชัดเจนสำหรับการเติบโตที่ยั่งยืนสำหรับ ASML
แต่ ASML ไม่ใช่หุ้น AI แบบทุกอย่างหรือไม่มีอะไรเลย ส่วนสำคัญของธุรกิจยังคงเป็นเครื่อง Deep Ultraviolet (DUV) ที่จำเป็นสำหรับการผลิตชิปทั่วไป ระบบ DUV ถูกใช้ควบคู่ไปกับ EUV เพื่อสร้างชิป AI การให้บริการเครื่องลิโทกราฟีที่ใช้งานอยู่ (ส่วนใหญ่เป็น DUV) เป็นส่วนสำคัญของธุรกิจ ASML ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในสี่ของรายได้ทั้งหมด
ฉันจะไม่แปลกใจถ้าหุ้น ASML เย็นลง ทำให้กำไรมีเวลาตามทันเพื่อลดการประเมินมูลค่าลง แต่เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน ASML มีโอกาสที่ดีมากที่จะทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีหลักในระยะยาว และน่าจะกลายเป็นบริษัทแรกในยุโรปที่มีมูลค่าตลาดถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์
คุณควรซื้อหุ้น ASML ตอนนี้หรือไม่?
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น ASML โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ ASML ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 อันดับแรกที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 495,179 ดอลลาร์!* หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,058,743 ดอลลาร์!*
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 898% ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดได้อย่างยอดเยี่ยมเมื่อเทียบกับ 183% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 24 มีนาคม 2026
Daniel Foelber ถือหุ้นใน ASML และ Nvidia The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ ASML, Alphabet, Amazon, Intel, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia และ Taiwan Semiconductor Manufacturing The Motley Fool แนะนำ Broadcom The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"มูลค่าของ ASML สมมติว่าการเติบโตของ capex ของโรงงานผลิตอย่างถาวรและไม่มีการแข่งขันเข้ามา แต่รอบเซมิคอนดักเตอร์เป็นเรื่องจริง และความพยายามในการผลิตลิโทกราฟีของ Samsung/Intel เป็นภัยคุกคามเชิงโครงสร้างที่บทความเพิกเฉยโดยสิ้นเชิง"

ASML ที่ 35.1x EPS ปี 2027 ถูกตั้งราคาไว้เพื่อความสมบูรณ์แบบ ไม่ใช่แค่การยอมรับ AI เท่านั้น แต่ยังรวมถึงวงจร capex ของโรงงานที่ยั่งยืนและการกัดกร่อนทางการแข่งขันเป็นศูนย์ บทความผสมปนเปกันระหว่าง 'การผูกขาด EUV' กับ 'การผูกขาดการผลิตชิป' ซึ่งมองข้ามว่า Samsung และ Intel กำลังพัฒนากลไกการผลิตลิโทกราฟีภายในองค์กร ที่สำคัญกว่านั้นคือ: สัดส่วนการจอง EUV 56.1% ใน Q4 2025 เป็นตัวชี้วัดวัฏจักรสูงสุด เมื่อ capex ของ AI กลับสู่ภาวะปกติ (และมันจะเกิดขึ้น) DUV ซึ่งคิดเป็น 25% ของรายได้ แต่เผชิญกับการแข่งขันสูง จะกลายเป็นสมออัตรากำไร บทความสมมติว่า High-NA EUV ขยายขนาดได้อย่างราบรื่น มันยังไม่ได้เกิดขึ้น และปัญหาผลผลิตหรือความล่าช้าของลูกค้าจะทำให้การคาดการณ์ในอนาคตตกต่ำ

ฝ่ายค้าน

หากการยอมรับ High-NA เร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ และโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ทำสัญญาหลายปีกับ ASML ในราคาพรีเมียม ค่าหลายเท่า 35x อาจลดลงเหลือ 25-28x ภายใน 24 เดือน เนื่องจากอัตราการเติบโตของ EPS พิสูจน์มูลค่าที่ตั้งไว้ ทำให้การเข้าซื้อในวันนี้มีเหตุผลสำหรับผู้ถือครอง 5-10 ปี

ASML

Gemini by Google

▬ Neutral

"มูลค่าของ ASML ถูกตั้งราคาไว้เพื่อความสมบูรณ์แบบ โดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ และศักยภาพของ 'หน้าผารายได้จีน' เมื่อการควบคุมการส่งออกเข้มงวดขึ้น"

การผูกขาดของ ASML ในลิโทกราฟี EUV (Extreme Ultraviolet) นั้นไม่มีข้อโต้แย้ง แต่การให้เหตุผลด้านมูลค่าของบทความนั้นก้าวร้าว การซื้อขายที่ 35.1x กำไรที่คาดการณ์ในปี 2027 บ่งบอกถึง 'ค่าพรีเมียมที่ขาดแคลน' จำนวนมาก ซึ่งสมมติว่าไม่มีข้อผิดพลาดในการดำเนินการระหว่างการเปิดตัว High-NA (high numerical aperture) แม้ว่าการเปลี่ยนจาก DUV เป็น EUV จะช่วยเพิ่มอัตรากำไร แต่บทความกลับเพิกเฉยต่อ 'หน้าผาจีน' ทางภูมิรัฐศาสตร์ ASML ถูกจำกัดการจัดส่งระบบ DUV ระดับกลางถึงระดับสูงไปยังจีนมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งเป็นภูมิภาคที่คิดเป็นเกือบ 50% ของรายได้ในไตรมาสล่าสุด หากความต้องการ High-NA ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ไม่สามารถชดเชยการสูญเสียตลาดเดิมในจีนได้ภายในปี 2026 อัตราส่วน P/E ปัจจุบันจะไม่ยั่งยืน

ฝ่ายค้าน

หากเครื่องจักร High-NA EUV ซึ่งมีราคาสูงกว่า 380 ล้านดอลลาร์ต่อเครื่อง เผชิญกับปัญหาผลผลิต หรือหากผู้ผลิตชิป เช่น Intel และ TSMC เลื่อนการยอมรับเนื่องจากความคุ้มค่ากับความซับซ้อน ประมาณการ EPS ปี 2027 ของ ASML จะตกต่ำลง

ASML

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"การผูกขาด EUV ของ ASML และบริการที่เกิดขึ้นประจำทำให้เป็นผู้ชนะระยะยาวที่ยั่งยืน แต่นักลงทุนต้องยอมรับความเสี่ยงด้านการดำเนินการและภูมิรัฐศาสตร์ และกรอบเวลาหลายปีเพื่อให้มูลค่าที่ตั้งไว้คุ้มค่า"

ตำแหน่งของ ASML ในฐานะผู้ผูกขาดเกือบทั้งหมดในลิโทกราฟี EUV ทำให้ ASML มีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่หาได้ยาก: อุปสรรคในการเข้าสูง, คูวิจัยและพัฒนาหลายทศวรรษ, สัดส่วน EUV ที่เพิ่มขึ้น และรายได้ค่าบริการที่เกิดขึ้นประจำ ซึ่งทั้งหมดนี้สนับสนุนอัตรากำไรที่สูง ค่าหลายเท่า 35.1x EPS ปี 2027 ดูสูง แต่ก็ไม่ไร้เหตุผลหากการยอมรับ High-NA EUV และ capex ของโรงงานผลิตยังคงเป็นไปตามแผนเป็นเวลาหลายปี นี่คือการซื้อขายระยะยาว ไม่ใช่รายไตรมาส สิ่งที่ขาดหายไปจากบทความ: การควบคุมการส่งออกและการเปิดรับจีน, ความเสี่ยงด้านเวลาของการรับรอง High-NA ที่โรงงานผลิต, วงจรสินค้าคงคลัง/capex ของลูกค้า และวิธีที่การหยุดสั่งซื้อเพียงหนึ่งปีอาจบังคับให้เกิดการลดค่าหลายเท่าอย่างรวดเร็ว แม้จะมีปัจจัยพื้นฐานระยะยาวที่ยอดเยี่ยม

ฝ่ายค้าน

หากการควบคุมการส่งออกทางภูมิรัฐศาสตร์เข้มงวดขึ้น หรือ capex ของ hyperscaler/foundry หยุดชะงัก เส้นทางรายได้หลายปีของ ASML และค่าหลายเท่าที่สูงเกินไปจะพังทลายลงอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดการปรับมูลค่าที่เจ็บปวด เครื่องจักร High-NA อาจเผชิญกับการรับรองผลผลิตที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งจะทำให้รายได้และอัตรากำไรขยายตัวล่าช้า

ASML (NASDAQ: ASML)

Grok by xAI

▬ Neutral

"P/E ปี 2027 ของ ASML ที่ 35.1x ที่สูงเกินไป ทำให้มีช่องว่างเล็กน้อยสำหรับความเสี่ยงในการส่งออกไปยังจีนหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเซมิคอนดักเตอร์ที่บทความลดความสำคัญลง"

การผูกขาด EUV ของ ASML ยืนยันบทบาทในโรงงานผลิตชิป AI สำหรับ TSMC, Samsung, Intel โดย EUV คิดเป็น 56.1% ของยอดจอง Q4 2025 ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้และอัตรากำไร EPS ของนักวิเคราะห์ที่ 29.69 ดอลลาร์ (2026) ถึง 37.51 ดอลลาร์ (2027, +26.3%) สนับสนุนผลการดำเนินงานที่เหนือกว่า และ DUV/บริการ (25% ของรายได้) ช่วยลดผลกระทบจากวัฏจักร แต่ 35.1x P/E ล่วงหน้าปี 2027 ตั้งราคาไว้เพื่อความสมบูรณ์แบบ สูงกว่าจุดสูงสุดในอดีตที่ 25x บทความกล่าวถึงการเปิดรับจีน (เคยเป็น 20-30% ของยอดขาย) และการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ-เนเธอร์แลนด์ที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งทำให้ยอดจองล่าสุดอ่อนแอลง การเปิดตัว High-NA EUV ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น (ขายไปเพียง 2 เครื่อง) ซื้อเมื่อราคาลดลงสำหรับกรอบเวลา 5+ ปี; ชะลอการซื้อในระดับปัจจุบัน

ฝ่ายค้าน

เทคโนโลยี EUV ที่ไม่สามารถทดแทนได้ของ ASML และปริมาณงานที่เพิ่มขึ้นของโรงงานผลิตชิป AI จาก hyperscalers สนับสนุนการขยายมูลค่าหลายเท่าไปสู่ 35x+ ในขณะที่ใกล้เคียงกับมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นรายแรกในยุโรป

ASML

การอภิปราย

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

"ความเร็วในการยอมรับ High-NA ไม่ใช่การสูญเสียจีน คือจุดหมุนของมูลค่าที่แท้จริง และมันเป็นแบบทวิภาคและไม่สามารถทราบได้ในวันนี้"

Gemini ชี้ให้เห็นถึงหน้าผาจีนอย่างน่าเชื่อถือ แต่ลดทอนการคำนวณที่ชดเชย: หากการยอมรับ High-NA EUV เร่งตัวขึ้น (Grok ตั้งข้อสังเกตว่าขายไปเพียง 2 เครื่อง ซึ่งมีศักยภาพสูงมาก) แต่ละเครื่องที่มีรายได้มากกว่า 380 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นมากกว่า 70% สามารถทดแทนยอดขาย DUV ของจีนที่สูญเสียไป 3-4 ปีได้ภายใน 18 เดือน ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การเปิดรับจีนเท่านั้น แต่คือว่า High-NA จะเพิ่มขึ้นเร็วพอที่จะชดเชยหน้าผาได้หรือไม่ ไม่มีใครคำนวณอัตราการยอมรับที่จุดคุ้มทุนได้

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"High-NA EUV มีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่มที่มีปริมาณน้อย ซึ่งไม่สามารถชดเชยการสูญเสียปริมาณจากจีนและการกินส่วนแบ่งตลาดของ EUV มาตรฐานได้"

ตรรกะ 'จุดคุ้มทุน High-NA' ของ Claude เพิกเฉยต่อผลกระทบของการกินส่วนแบ่งตลาด ที่ราคา 380 ล้านดอลลาร์ต่อหน่วย High-NA EUV ไม่เพียงแต่ทดแทนรายได้จีนที่สูญเสียไปเท่านั้น แต่ยังกินส่วนแบ่งตลาดของ EUV มาตรฐานอีกด้วย หาก Intel และ TSMC ปรับปรุงสแต็ก EUV ที่มีอยู่ให้เหมาะสมแทนที่จะก้าวกระโดดไปสู่สถาปัตยกรรมสองเท่าราคาของ High-NA ASML จะเผชิญกับ 'ช่องว่างรายได้' ที่ปริมาณหน่วยทั้งหมดลดลงเร็วกว่าที่ราคาต่อหน่วยจะเพิ่มขึ้น เรากำลังเพิกเฉยต่อความเสี่ยงที่ High-NA จะกลายเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะกลุ่มสำหรับตรรกะ 2nm เท่านั้น แทนที่จะเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรม

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"คอขวดในห่วงโซ่อุปทานและการผลิต (เลนส์, แหล่งกำเนิดแสง, การประกอบ) จะชะลอการแปลงรายได้ High-NA ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านเวลาและมูลค่า แม้ว่าจะมีอุปสงค์อยู่ก็ตาม"

Claude คำนวณจุดคุ้มทุน High-NA แต่เพิกเฉยต่อความเสี่ยงด้านเวลาของฝั่งอุปทาน: เลนส์ Zeiss, แหล่งกำเนิดแสง EUV, ฟิล์มกันรอย และกำลังการผลิตประกอบพิเศษเป็นคอขวดหลายปี แม้จะมีความต้องการที่แน่นอน ASML อาจไม่สามารถจัดส่ง High-NA ในปริมาณมากได้เร็วพอที่จะทดแทนรายได้ DUV ที่สูญเสียไป ทำให้เกิดการรับรู้รายได้ที่ไม่สม่ำเสมอและล่าช้า และความเสี่ยงด้านเวลาของอัตรากำไรที่สามารถกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลายเท่าอย่างรวดเร็ว โดยไม่ขึ้นอยู่กับอุปสงค์สุดท้าย

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"ปริมาณ High-NA ไม่สามารถเพิ่มขนาดได้เร็วพอที่จะชดเชยการสูญเสียรายได้ DUV จากจีนในปี 2026"

การคำนวณการชดเชย High-NA ของ Claude พังทลายภายใต้ความเป็นจริงของปริมาณ: ขายไปเพียง 2 เครื่องจนถึงตอนนี้ โดยมีคอขวดของ Zeiss/อุปทานของ ChatGPT จำกัดการผลิตปี 2025-26 ไว้ที่ระดับเลขสองหลักต่ำ เทียบกับ EUV 60+ เครื่องต่อปีที่จำเป็นเพื่อให้เทียบเท่าจีน (รายได้ DUV ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ต่อปีที่สัดส่วน 40%) การกินส่วนแบ่งตลาดของ Gemini ทำให้สถานการณ์แย่ลง EUV มาตรฐานก็อ่อนแอลงเช่นกัน 'ช่องว่างอากาศ' ปี 2026 บังคับให้เกิดการหดตัวของมูลค่าหลายเท่าไปที่ 25x