โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
โดยทั่วไปแล้ว คณะกรรมการมองว่าความก้าวหน้าของ AI ของ Baidu เป็นแบบเพิ่มขึ้นมากกว่าที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลง โดยมีความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ อุปสรรคด้านกฎระเบียบ แรงกดดันในการแข่งขัน และการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น 'Great Firewall' moat และวิทยานิพนธ์ผู้ให้บริการ AI อธิปไตยนั้นเป็นที่ถกเถียงกัน โดยคณะกรรมการบางคนโต้แย้งว่าอาจไม่ยั่งยืน
ความเสี่ยง: ข้อจำกัดชิปของสหรัฐฯ ทำให้การฝึก ERNIE ของ Baidu ขาดแคลนและอาจทำให้การเติบโตของคลาวด์ล้มเหลว
โอกาส: การรักษาความปลอดภัยสัญญาคลาวด์ของรัฐบาลแต่เพียงผู้เดียวในฐานะผู้ให้บริการ AI อธิปไตยของจีน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Baidu Inc. (NASDAQ:BIDU) เป็นหนึ่งใน 10 หุ้น AI ที่ดีที่สุดที่ควรจับตาในเดือนพฤษภาคม เมื่อวันที่ 28 เมษายน บริษัทได้ประกาศเปิดตัว GenFlow 4.0 ซึ่งเป็นเวอร์ชันที่ได้รับการอัปเกรดของ general AI agent ของบริษัท GenFlow 4.0 ซึ่งเปิดตัวร่วมกันโดย Baidu Wenku และ Baidu Drive มาพร้อมกับ Office Agent ที่ได้รับการปรับปรุงใหม่ทั้งหมดเป็นแกนหลัก ซึ่งช่วยให้ผู้ใช้สามารถเรียกใช้ PowerPoint, Excel และ Word Agents พร้อมกันได้จากพรอมต์เดียว
นอกจากนี้ บริษัทยังกล่าวอีกว่า AI agent ได้รับการผสานรวมอย่างลึกซึ้งกับ OpenClaw ซึ่งสามารถติดตั้งได้ในคลิกเดียวจากแอป Baidu Drive PC หรือแอปมือถือ ทำให้ Baidu Drive กลายเป็นพื้นที่ทำงาน AI ส่วนบุคคล
Gil C / Shutterstock.com
ในปีที่ผ่านมา หุ้นของ Baidu พุ่งขึ้น 44.08% ในขณะที่ลดลง 15.82% ในปีนี้ จากการจัดอันดับของนักวิเคราะห์ 37 รายที่รวบรวมโดย CNN ราคาเป้าหมายเฉลี่ยของหุ้น Baidu อยู่ที่ 179.55 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 41.90% จากราคาปัจจุบันที่ 125.76 ดอลลาร์
เมื่อวันที่ 1 เมษายน Baidu ประกาศว่า บริษัทได้ร่วมมือกับ Roads and Transport Authority (RTA) เพื่อเปิดตัวบริการเรียกรถแท็กซี่เชิงพาณิชย์แบบไร้คนขับเต็มรูปแบบในดูไบผ่านแอป Apollo Go ซึ่งถือเป็นการติดตั้งแอประหว่างประเทศครั้งแรกของแพลตฟอร์มและเป็นก้าวสำคัญในภูมิภาค บริษัทกล่าวว่าการเปิดตัวนี้เกิดขึ้นผ่านความร่วมมือเชิงกลยุทธ์ของ Apollo Go กับ Dubai Taxi Company (DTC) ผู้ให้บริการการเดินทางชั้นนำของเอมิเรต ซึ่งนำความเชี่ยวชาญด้านการดำเนินงานในท้องถิ่นที่แข็งแกร่งมาสนับสนุนบริการ
Baidu กล่าวว่าดูไบเป็นศูนย์กลางเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญในเครือข่ายทั่วโลกที่กำลังเติบโตของ Apollo Go เนื่องจากยังคงขยายการดำเนินงานไปทั่วโลก ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2026 Apollo Go ได้ให้บริการไปแล้วกว่า 20 ล้านเที่ยวทั่วโลก โดยมีเที่ยวโดยสารรายสัปดาห์สูงสุดที่กว่า 300,000 เที่ยวในช่วงไตรมาส 4 ปี 2025
Baidu เป็นบริษัท AI ชั้นนำที่มีรากฐานอินเทอร์เน็ตที่แข็งแกร่ง บริษัทนำเสนอ AI stack เต็มรูปแบบ 4 ชั้น ประกอบด้วยโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ เฟรมเวิร์ก deep learning ที่พัฒนาขึ้นเอง PaddlePaddle โมเดลพื้นฐาน ERNIE ที่พัฒนาขึ้นเอง และแอปพลิเคชัน
แม้ว่าเราจะตระหนักถึงศักยภาพของ BIDU ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงขาลงน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำมากและมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีสมัยทรัมป์และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด
อ่านเพิ่มเติม: 10 หุ้นศูนย์ข้อมูลที่ดีที่สุดในการซื้อเพื่อระยะยาว และ 8 หุ้นยานยนต์ที่ดีที่สุดในการซื้อตามนักวิเคราะห์
การเปิดเผย: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การประเมินมูลค่าปัจจุบันของ Baidu สะท้อนถึงการสิ้นสุดของธุรกิจค้นหาแบบเดิม และการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ AI ในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยค่าใช้จ่ายในการลงทุนที่จำเป็นสำหรับการขยายขนาดแบบอัตโนมัติ"
GenFlow 4.0 และการขยาย Apollo Go ของ Baidu แสดงถึงเรื่องราว 'AI pivot' แบบคลาสสิก แต่การประเมินมูลค่าที่ไม่สอดคล้องกันนั้นชัดเจน การซื้อขายที่ประมาณ 9 เท่าของกำไรในอนาคต ตลาดกำลังกำหนดราคาการเสื่อมสภาพเชิงโครงสร้างในธุรกิจค้นหาหลัก แทนที่จะเป็นเรื่องราวการเติบโตของ AI แม้ว่าการปรับใช้ Apollo Go ในดูไบจะพิสูจน์ความสามารถทางเทคนิคได้ แต่ข้อจำกัดด้านกฎระเบียบระหว่างประเทศและความเข้มข้นของเงินทุนสำหรับฝูงยานยนต์อัตโนมัติยังคงเป็นปัจจัยกดดันกำไรมหาศาล เป้าหมาย upside 41% นั้นมองโลกในแง่ดี หากไม่มีเส้นทางที่ชัดเจนในการสร้างรายได้จาก 'AI stack เต็มรูปแบบ' นอกเหนือจากบริการคลาวด์ในประเทศ BIDU ยังคงเป็นกับดักมูลค่าที่ข่าว AI ให้ความผันผวนชั่วคราว แทนที่จะเป็นการขยายตัวของหลายเท่าอย่างยั่งยืน
หาก Baidu ประสบความสำเร็จในการส่งออก Apollo Go autonomous stack ไปยังตลาดเกิดใหม่ ก็สามารถข้ามผ่านภาวะซบเซาของการโฆษณาในประเทศและสร้างกระแสรายได้ประจำที่มีกำไรสูง ซึ่งจะช่วยให้สามารถปรับมูลค่าได้อย่างมีนัยสำคัญ
"การขยายตัวของ GenFlow และ Apollo นั้นมีแนวโน้มดี แต่เผชิญกับอุปสรรคในการดำเนินการในตลาดจีนที่มีกฎระเบียบและมีการแข่งขันสูง ซึ่งเป็นเหตุผลที่ทำให้หุ้นมีส่วนลดอย่างต่อเนื่อง"
การอัปเกรด GenFlow 4.0 ของ Baidu สำหรับ Office Agents สำหรับงานผลิตภาพแบบขนาน และการผสานรวมกับ OpenClaw ผ่าน Baidu Drive โดยมุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ระดับองค์กรในจีน ซึ่งเป็นก้าวที่เพิ่มขึ้นอย่างมั่นคงใน agentic AI การเปิดตัว Apollo Go ไร้คนขับในดูไบผ่านความร่วมมือในท้องถิ่นช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือในระดับสากล โดยมีผู้ให้บริการมากกว่า 20 ล้านเที่ยว (แม้ว่าวันที่ 'กุมภาพันธ์ 2026' จะทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับประมาณการเทียบกับความเป็นจริง) อย่างไรก็ตาม การลดลงของหุ้น YTD 16% ท่ามกลางการเพิ่มขึ้นรายปี 44% สะท้อนถึงปัญหาเทคโนโลยีของจีน: ภาวะซบเซาของรายได้จากการโฆษณา การตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับ AI/ข้อมูล การแข่งขันที่รุนแรงจาก Alibaba/Tencent ราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์ 180 ดอลลาร์ (upside 42% จาก 126 ดอลลาร์) สมมติว่าการดำเนินการไร้ที่ติ แต่ภูมิรัฐศาสตร์จำกัดการปรับมูลค่า เป็นกลางในระยะสั้น; จับตาดูผลประกอบการ Q2 สำหรับการเติบโตของคลาวด์
AI แบบ full-stack ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Baidu (PaddlePaddle, ERNIE) และขนาดของ Apollo Go สามารถครองตลาด robotaxi ของจีนและส่งออกไปทั่วโลก ขับเคลื่อนการเติบโตของ EPS 20%+ เพื่อพิสูจน์มูลค่าที่สูงขึ้น
"GenFlow 4.0 เป็นการแข่งขันที่เท่าเทียมกัน ไม่ใช่ความได้เปรียบทางการแข่งขัน และบทความผสมผสานการเปิดตัวผลิตภัณฑ์เข้ากับความสามารถในการดำเนินธุรกิจโดยไม่กล่าวถึงข้อจำกัดในการส่งออก AI ของจีน หรือการขาดทุนอย่างต่อเนื่องของ Apollo Go"
GenFlow 4.0 เป็นการปรับปรุงผลิตภัณฑ์แบบเพิ่มขึ้น ไม่ใช่จุดเปลี่ยนของตลาด ความสามารถในการเรียกใช้ Office Agent แบบขนานเป็นสิ่งที่จำเป็นเมื่อเทียบกับ Claude และ GPT-4 ในปี 2025 ไม่ใช่การสร้างความแตกต่าง ที่น่ากังวลกว่านั้นคือ: 20 ล้านเที่ยวของ Apollo Go ทั่วโลกในช่วง ~2 ปี แสดงถึง ~27,000 เที่ยว/วันโดยเฉลี่ย ซึ่งต่ำกว่า 300,000 เที่ยว/สัปดาห์ที่อ้างสิทธิ์ (ซึ่งจะบ่งชี้ถึงฤดูกาลที่รุนแรงหรือการเลือกเมตริก) การเปิดตัวในดูไบเป็นการประชาสัมพันธ์ การเรียกรถอัตโนมัติยังคงไม่สามารถทำกำไรได้ทุกที่ upside 41.9% จากเป้าหมาย 179.55 ดอลลาร์ สมมติว่าการขยายตัวของกำไรหรือการปรับมูลค่าหลายเท่าโดยไม่มีหลักฐานใด ๆ ในบทความ BIDU ซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้าประมาณ 12 เท่า การขาดแรงกดดันในการสร้างรายได้ในประเทศและข้อจำกัดในการส่งออก AI ของจีนเป็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่บทความเพิกเฉยโดยสิ้นเชิง
หาก GenFlow 4.0 ขับเคลื่อนการยอมรับ Baidu Drive ในองค์กรอย่างมีนัยสำคัญ (ปัจจุบันเป็นผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภค) และ Apollo Go บรรลุผลกำไรในดูไบก่อนคู่แข่ง หุ้นอาจได้รับการประเมินมูลค่าใหม่จากการเติบโตที่เร่งขึ้นและการกระจายรายได้ระหว่างประเทศ
"upside ในระยะสั้นขึ้นอยู่กับการสร้างรายได้จาก GenFlow 4.0 และ Apollo Go แต่ไม่มีการรับประกันว่าเส้นทางเหล่านั้นจะแปลเป็นกำไรที่มีนัยสำคัญได้อย่างรวดเร็วท่ามกลางแรงกดดันด้านกฎระเบียบ การแข่งขัน และต้นทุน"
การอัปเกรด GenFlow 4.0 บ่งชี้ว่า Baidu กำลังมุ่งเน้นไปที่เครื่องมือเพิ่มประสิทธิภาพที่เปิดใช้งาน AI มากขึ้น โดยมีการผสานรวม Office Agent และ OpenClaw การเปิดตัว Apollo Go ในดูไบแสดงให้เห็นถึงแรงฉุดในโลกแห่งความเป็นจริง แต่ไม่มีเส้นทางรายได้ที่ชัดเจนในระยะใกล้หรือการเพิ่มขึ้นของกำไรที่เชื่อมโยงกับคุณสมบัติเหล่านี้ การยอมรับ AI ในองค์กรมีแนวโน้มที่จะตามรอบการขายที่ยาวนานและต้องการการเดิมพันด้านความปลอดภัย ความเป็นส่วนตัว และการทำงานร่วมกัน ซึ่งอาจลดความกระตือรือร้นในช่วงต้น โทนที่เป็นบวกของบทความและเป้าหมายราคาที่สูงเกินจริงอาจมองข้ามอุปสรรคด้านกฎระเบียบในจีน แรงกดดันในการแข่งขันจากระบบนิเวศ AI ทั่วโลก และการพึ่งพาบริการที่ขับเคลื่อนด้วยโฆษณาและคลาวด์ของ Baidu ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่อาจจำกัด upside ในระยะสั้น
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการทดลองในดูไบและการอัปเกรดคุณสมบัติอาจพิสูจน์ได้ว่าขับเคลื่อนด้วยการตลาดมากกว่ารายได้ หากไม่มีการสร้างรายได้ที่วัดผลได้หรือสัญญาองค์กรที่ชัดเจน หุ้นอาจเคลื่อนไหวไปตามที่นักลงทุนรอคอยตัวเร่งผลกำไรที่ทนทานและมองเห็นเศรษฐศาสตร์ต้นทุน/การประมวลผลได้ดีขึ้น
"การประเมินมูลค่าของ Baidu ถูกกดดันจากความสงสัยในการส่งออกทั่วโลก โดยไม่สนใจตำแหน่งที่มั่นคงในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน AI อธิปไตยที่จำเป็นภายในตลาดที่ได้รับการคุ้มครองของจีน"
Claude มีสิทธิ์ที่จะชี้ให้เห็นถึงคณิตศาสตร์ของการเรียกรถ แต่พวกคุณทุกคนมองข้าม 'Great Firewall' moat มูลค่าที่แท้จริงของ Baidu ไม่ใช่ความสามารถในการส่งออกทั่วโลก แต่เป็นตลาดองค์กรที่ถูกปิดล้อม ซึ่ง LLM ของตะวันตกถูกแบนอย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่คุณถกเถียงเรื่องการบีบอัดกำไร คุณพลาดไปว่า Baidu เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลที่รัฐบาลจีนกำหนด หากพวกเขาได้รับสัญญาคลาวด์ของรัฐบาลแต่เพียงผู้เดียว การประเมินมูลค่า P/E ที่ 9x-12x เป็นการกำหนดราคาที่ผิดพลาดอย่างมากสำหรับบทบาทของพวกเขาในฐานะผู้ให้บริการ AI อธิปไตยของจีน
"Moat AI อธิปไตยที่อ้างว่าของ Baidu เป็นภาพลวงตา ท่ามกลางค่าปรับด้านกฎระเบียบ ข้อตกลงของรัฐบาลที่ไม่ใช่แบบผูกขาด และภัยคุกคามจากการคว่ำบาตรชิป"
Gemini ซึ่งอ้างถึง 'Great Firewall' moat มองข้ามความเปราะบางของ Baidu ต่อความประสงค์ของปักกิ่ง - ค่าปรับต่อต้านการผูกขาดส่งผลกระทบต่อหน่วยค้นหาของ BIDU เป็นจำนวนเงิน 3 พันล้านหยวนขึ้นไปในปี 2023 และสัญญาคลาวด์ของรัฐจะหมุนเวียนระหว่าง Alibaba, Tencent และ Huawei ตามการประมูลสาธารณะ Sovereign AI ไม่ใช่ Baidu เท่านั้น PaddlePaddle ตามหลัง MindSpore ในประเทศ ความเสี่ยงในการกำหนดราคาที่ผิดพลาดที่แท้จริง: การจำกัดชิปของสหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรงขึ้นจะทำให้การฝึก ERNIE ของ Baidu ขาดแคลน ทำให้การเติบโตของคลาวด์ล้มเหลว แม้จะมีการแบน LLM
"ข้อจำกัดชิปของสหรัฐฯ ก่อให้เกิดข้อจำกัดในการขยายขนาดคลาวด์/AI ของ Baidu ที่ไม่มี moat ตลาดในประเทศใดสามารถชดเชยได้"
ความเสี่ยงจากการคว่ำบาตรชิปของ Grok คือหมุดเชิงโครงสร้างที่ไม่มีใครให้น้ำหนักอย่างเพียงพอ หากการจำกัด GPU ขั้นสูงของสหรัฐฯ เข้มงวดขึ้นอีก ซึ่งน่าจะเป็นไปได้เนื่องจากแนวโน้มทางภูมิรัฐศาสตร์ การฝึก ERNIE ของ Baidu จะหยุดชะงัก โดยไม่คำนึงถึงการครอบงำ LLM ในประเทศ วิทยานิพนธ์ 'ผู้ให้บริการ AI อธิปไตย' ของ Gemini สมมติว่าสัญญาคลาวด์ที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงจะชดเชยการเสื่อมถอยของการค้นหา แต่สัญญาเหล่านั้นต้องการการประมวลผลที่ Baidu อาจไม่สามารถเข้าถึงได้ นั่นไม่ใช่เรื่องวัฏจักร มันเป็นเรื่องของความเป็นความตาย อัตราส่วน 9x-12x สมมติว่าการขยายขนาดอย่างต่อเนื่อง มันไม่เป็นเช่นนั้น
"การอ้างสิทธิ์ 20 ล้านเที่ยวของดูไบเป็นเพียงการตลาดที่ไม่มีการสร้างรายได้ที่ชัดเจนหรือแนวโน้มกำไรที่ยั่งยืน ผลกำไรขึ้นอยู่กับต้นทุนฝูงยานยนต์ ประกันภัย ความปลอดภัย และแรงเสียดทานด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่เพียงเหตุการณ์สำคัญทางเทคโนโลยี"
ความสงสัยของ Claude เกี่ยวกับ GenFlow 4.0 ที่เป็นเพียงส่วนเพิ่มนั้นยุติธรรม แต่ข้อบกพร่องที่ใหญ่กว่าคือการมองข้ามต้นทุนในการเปลี่ยนการทดลองในดูไบให้เป็นผลกำไรที่ยั่งยืน: การดำเนินงานฝูงยานยนต์ ประกันภัย การปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านความปลอดภัย และการประมวลผลขนาดใหญ่สำหรับการฝึก/อนุมาน การอ้างสิทธิ์ในดูไบ/จำนวนเที่ยวอ่านเหมือนการตลาด เว้นแต่การสร้างรายได้และเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยจะแสดงผลกำไรต่อเที่ยว การควบคุมชิปของสหรัฐฯ และความล่าช้าในการจัดซื้อจัดจ้างในประเทศอาจจำกัดการสร้างรายได้จาก AI stack ทำให้หุ้นมีความเสี่ยงต่อการบีบอัดมูลค่าหลายเท่า แม้จะมีข่าวพาดหัวก็ตาม
โดยทั่วไปแล้ว คณะกรรมการมองว่าความก้าวหน้าของ AI ของ Baidu เป็นแบบเพิ่มขึ้นมากกว่าที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลง โดยมีความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ อุปสรรคด้านกฎระเบียบ แรงกดดันในการแข่งขัน และการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น 'Great Firewall' moat และวิทยานิพนธ์ผู้ให้บริการ AI อธิปไตยนั้นเป็นที่ถกเถียงกัน โดยคณะกรรมการบางคนโต้แย้งว่าอาจไม่ยั่งยืน
การรักษาความปลอดภัยสัญญาคลาวด์ของรัฐบาลแต่เพียงผู้เดียวในฐานะผู้ให้บริการ AI อธิปไตยของจีน
ข้อจำกัดชิปของสหรัฐฯ ทำให้การฝึก ERNIE ของ Baidu ขาดแคลนและอาจทำให้การเติบโตของคลาวด์ล้มเหลว