หุ้นกลุ่มธนาคารถูกบดบังในปีนี้ 2 ชื่อของเราควรจะรับมือกับพายุได้

<p>ปัจจัยที่ไม่แน่นอนสามประการ — ตั้งแต่สงครามอิหร่าน การเปลี่ยนแปลงของ AI ไปจนถึงสินเชื่อเอกชน — กำลังบดบังหุ้นกลุ่มการเงินในปีนี้ แม้ว่าหุ้นของโกลด์แมน แซคส์ และเวลส์ ฟาร์โก จะได้รับผลกระทบจากภาวะตลาดที่ซบเซา ธุรกิจของพวกเขาควรได้รับการป้องกันจากปัจจัยลู่ลมเหล่านี้เป็นส่วนใหญ่ อย่างไรก็ตาม หุ้นของ Club โกลด์แมน แซคส์ และเวลส์ ฟาร์โก ได้รับการมองว่าเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มการเงินโดยรวม แม้ว่าในปีที่แล้วจะมีความแข็งแกร่ง แต่โกลด์แมนได้ลดลง 11% ในปี 2026 ในขณะที่เวลส์ลดลงมากกว่า 20% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี เราไม่คิดว่าการลดลงของหุ้นเหล่านี้สะท้อนถึงพื้นฐานทางธุรกิจ เป็นเรื่องที่ยาก — แต่ชั่วคราว — ที่ต้องยอมรับ และเป็นเหตุผลที่เราเชื่อว่ายักษ์ใหญ่แห่งวอลล์สตรีทจะสามารถฟื้นตัวได้ดีในอีกด้านหนึ่งของความท้าทายในปัจจุบัน สงครามกับอิหร่าน สงครามอิหร่านทำให้เกิดความผันผวนในหุ้นกลุ่มธนาคารเนื่องจากความกังวลว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อลูกค้าทั้งผู้บริโภคและธุรกิจ และนำไปสู่ผลกำไรที่ลดลง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นหมายถึงราคาก๊าซและดีเซลที่สูงขึ้นที่ปั๊ม และราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นที่จำเป็นในการบินเครื่องบิน ซึ่งทั้งหมดนี้สามารถสร้างความตกใจจากภาวะเงินเฟ้อได้ ในบริบทดังกล่าว อาจเป็นเรื่องยากสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ — แม้แต่ภายใต้หัวหน้าธนาคารกลางคนต่อไปอย่าง Kevin Warsh — ที่จะลดอัตราดอกเบี้ย นั่นอาจเป็นข่าวร้ายสำหรับผู้บริโภคที่ต้องการให้ต้นทุนการกู้ยืมลดลง ไม่ต้องพูดถึงการถูกบีบจากการจ่ายเงินมากขึ้นเพื่อขับรถและบินไปในที่ต่างๆ เมื่อผู้บริโภครู้สึกกดดัน พวกมักจะลดการใช้จ่าย ซึ่งอาจนำไปสู่การกู้ยืมเงินน้อยลงหรือผิดนัดชำระหนี้ที่พวกเขาเคยมี ในด้านธุรกิจ ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นอาจสร้างแรงกดดันต่ออัตรากำไร เนื่องจากพลังงานเป็นต้นทุนที่สำคัญและหลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับบริษัท นอกจากนี้ เมื่อความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลง ผู้บริหารอาจลังเลที่จะเข้าซื้อกิจการและทำ IPO มากขึ้น นั่นหมายความว่าพวกเขาไม่ต้องการบริการธนาคารการลงทุนมากเท่าที่เคย และพวกเขาอาจต้องการกู้ยืมเงินน้อยลง "ทั้งหมดนี้หมายความว่าแนวโน้มการเติบโต [สำหรับธนาคาร] อาจช้าลง เราอาจเห็นการผิดนัดชำระหนี้มากขึ้นหากเราเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแบบ stagflationary" Ebrahim Poonawala นักวิเคราะห์ของ Bank of America กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อเร็วๆ นี้ Stagflation คือเมื่อมีการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซา อัตราเงินเฟ้อสูง และการว่างงานสูง Poonawala ซึ่งทำหน้าที่ดูแลโกลด์แมน แซคส์ กล่าวเสริมว่า "มันเพิ่มความน่าจะเป็นของความเสี่ยงด้านลบเมื่อเทียบกับที่คาดหวังไว้เมื่อสัปดาห์หรือเดือนที่แล้ว" ในฐานะธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิม เวลส์ ฟาร์โกมีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงด้านการให้สินเชื่อมากกว่าและมีความเสี่ยงน้อยกว่าต่อการลดลงของการทำธุรกรรม ในขณะที่โกลด์แมน แซคส์มีความเสี่ยงต่อการควบรวมกิจการและซื้อกิจการที่ลดลง ส่วนแบ่งงานธนาคารโลกและตลาดของโกลด์แมน แซคส์ ซึ่งรวมถึงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม คิดเป็นประมาณ 75% ของรายได้รวมเมื่อไตรมาสที่แล้ว รายได้จากธุรกิจธนาคารการลงทุน ซึ่งเป็นส่วนที่ใหญ่ที่สุด เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ความอ่อนแอในการทำธุรกรรมไม่ใช่เรื่องที่ต้องกังวลสำหรับธุรกิจธนาคารการลงทุนที่กำลังเติบโตของเวลส์ ฟาร์โก IB อยู่ในส่วนแบ่งธุรกิจธนาคารองค์กรและการลงทุนของบริษัท ซึ่งคิดเป็น 21% ของรายได้รวมเมื่อไตรมาสที่แล้ว เวลส์ ฟาร์โกได้ดำเนินการเพื่อขยายการมีส่วนร่วมในธนาคารการลงทุนเพื่อกระจายฐานรายได้ให้กว้างขึ้นและไม่พึ่งพาเงินได้จากดอกเบี้ย เช่น การให้สินเชื่อมากนัก ซึ่งขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง แน่นอนว่าความเสี่ยงเหล่านั้นก็มีอยู่ แต่ Zev Fima นักวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนสำหรับ Investing Club กล่าวว่า "เรายังคงชอบธนาคารเพราะเราคิดว่าความขัดแย้งกับอิหร่านนี้สามารถแก้ไขได้อย่างรวดเร็วเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย" ในลักษณะที่ตรงกันข้ามกับแนวโน้มในปัจจุบัน การผันผวนในตลาดหุ้นเป็นประโยชน์ต่อแผนกซื้อขายของโกลด์แมน ซึ่งได้รับค่าธรรมเนียมจากการเสนอทางเลือกที่ซับซ้อนและการแลกเปลี่ยนให้กับลูกค้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงของพวกเขา "ความผันผวนนี้คือโลกของโกลด์แมน" Jim Cramer กล่าวเมื่อวันอังคาร เขาเสริมว่า "ฉันต้องการซื้อมันที่นี่ จริงๆ ที่นี่" เมื่อวันพฤหัสบดี เราได้รวบรวมรายชื่อหุ้นที่ควรซื้อ และโกลด์แมน แซคส์อยู่ในนั้น Jeff Marks ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์พอร์ตการลงทุนของ Club ชี้ให้เห็นว่าโกลด์แมน แซคส์มีการซื้อขายในอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ถูกที่สุดในรอบหลายปี — น้อยกว่า 14 เท่าของกำไรต่อหุ้นโดยประมาณในอีก 12 เดือนข้างหน้า ในวันศุกร์ Jim กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC ว่า "ฉันคิดว่า Wells จะกลับมา พวกเขากำลังมีไตรมาสที่ดี" อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ Wells Fargo อยู่ที่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์เช่นกัน ซึ่งน้อยกว่า 11 เท่า ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของ AI ความเสี่ยงจากการนำ AI มาใช้ที่เพิ่มขึ้นได้นำเสนอเหตุผลอีกประการหนึ่งสำหรับนักลงทุนในกลุ่มธนาคาร ความผันผวนของหุ้นกลุ่มการเงินลดลงเมื่อเดือนที่แล้วจากการรายงานที่เป็นไวรัลโดย Citrini Research ซึ่งอธิบายถึงสถานการณ์หายนะสำหรับการนำ AI มาใช้ กระดาษฉบับนี้ระบุว่าอัตราการว่างงานอาจพุ่งสูงถึง 10% ภายในปี 2030 หากเครื่องจักรเข้ามาแทนที่งานที่ต้องใช้ทักษะสูง ซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ความกังวลเกี่ยวกับ AI ถูกประเมินเกินจริง ตามคำกล่าวของ Jim โดยอธิบายรายงานของ Citrini ว่าเป็น "เรื่องราวแบบดิสโทเปีย" และ "การเข้าถึง" เขาโต้แย้งว่าจะมีงานสร้างมากกว่าที่ถูกทำลายเมื่อ AI ถูกรวมเข้ากับกำลังแรงงานมากขึ้น เรายังซื้อหุ้น Wells Fargo เพิ่มเติมเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ในช่วงที่ขายออกเนื่องจาก AI เนื่องจากเราเชื่อว่า AI สามารถเป็นประโยชน์ต่อธนาคารและเพิ่มผลกำไรได้ ทั้ง Wells Fargo และ Goldman ได้ฝัง AI เชิงสร้างสรรค์เข้าไว้ในธุรกิจของตนเองเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ ในเดือนกุมภาพันธ์ CNBC รายงานว่า Goldman กำลังทำงานร่วมกับ Anthropic เพื่อสร้างตัวแทน AI เพื่อทำให้งานภายในหลายอย่างเป็นไปโดยอัตโนมัติ ก่อนหน้านั้น Wells Fargo ได้ขยายทีมผู้นำด้าน AI ในเดือนมกราคมด้วยการแต่งตั้ง Faraz Shafiq ในฐานะหัวหน้าผลิตภัณฑ์และโซลูชัน AI Shafiq เคยทำงานที่ Amazon Web Services, Verizon, AT &amp; T และ Google ความกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อเอกชน วอลล์สตรีทมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของสินเชื่อเอกชนต่อธนาคาร ปฏิกิริยาที่เกินจริงอีกครั้ง "ฉันรู้ว่าสถานการณ์ไม่ดีกับธนาคาร" Jim กล่าวเมื่อวันศุกร์ "มันเป็นชุดของสินเชื่อ ซึ่งไม่ใช่ทั้งหมดที่แย่" คำขอไถ่ถอนเงินจากกองทุนสินเชื่อเอกชนเกิดขึ้นตลอดทั้งปี 2026 Blue Owl จำกัดการถอนเงินจากกองทุนที่เน้นค้าปลีกของตนเมื่อเดือนที่แล้ว ทำให้เกิดความกลัวเกี่ยวกับความไม่สมดุลของสภาพคล่อง หลังจากข่าวของ Blue Owl ผู้จัดการสินทรัพย์อย่าง Blackstone และ BlackRock รายงานคำขอไถ่ถอนเงินที่เพิ่มขึ้น Morgan Stanley และบริษัทที่รู้จักกันน้อยชื่อ Cliffwater ยังรายงานการรับคำขอไถ่ถอนเงินที่เพิ่มขึ้น ตลาดสินเชื่อเอกชนที่เติบโตอย่างรวดเร็วได้เริ่มต้นขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนมองหาทางเลือกในการให้ยืมที่ยืดหยุ่นกว่าและให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรองค์กร ธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ของ Wall Street มีส่วนร่วมเนื่องจากกองทุนสินเชื่อเอกชนยืมเงินจากพวกเขาเพื่อเพิ่มขนาดของเงินกู้ที่พวกเขาเสนอ อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ และเวลส์ ฟาร์โก มีเงินทุนเพียงพอ ดังที่เห็นได้จากผลการทดสอบความแข็งแกร่งของธนาคารกลางเมื่อฤดูร้อนที่แล้ว ธุรกิจของพวกเขายังมีความหลากหลาย และตลาดเอกชนไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนค่าธรรมเนียมหลักสำหรับทั้งสองธนาคาร ในความเป็นจริง Tomasz Piskorski ศาสตราจารย์จาก Columbia Business School กล่าวว่าธนาคาร "ได้รับการปกป้องอย่างสมเหตุสมผล" จากความกลัวการแพร่กระจายของสินเชื่อเอกชน มีความเข้าใจผิดทั่วไป ตามที่ Piskorski ว่ากองทุนสินเชื่อเอกชนมีความเสี่ยงอย่างร้ายแรงเพราะธนาคารได้รับการสนับสนุนโดยเงินทุน 10% (ทุน) และหนี้สิน 90% (หนี้สิน) โดยทั่วไปแล้ว นั่นหมายความว่าแม้ว่ามูลค่าสินทรัพย์ของธนาคารจะลดลง 10% ก็อาจทำให้บริษัทมีความเสี่ยงต่อการเป็นบุคคลล้มละลายได้ อย่างไรก็ตาม ตรรกะเดียวกันนี้ไม่ได้ใช้กับกองทุนสินเชื่อเอกชนเนื่องจากไม่ได้ถูกจัดโครงสร้างในลักษณะเดียวกัน แทนที่ Piskorski โต้แย้งว่ายานพาหนะเหล่านี้ต้องการเงินทุนหรือทุนมากขึ้น "นั่นหมายความว่ามูลค่าสินทรัพย์จะต้องลดลงมากกว่าครึ่งก่อนที่ธนาคาร... ที่ให้เงินกู้แก่กองทุนสินเชื่อเอกชนจะได้รับผลกระทบ" Piskorski กล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC "พูดอีกอย่างคือ กองทุนสินเชื่อเอกชนมีเงินทุนสำรองจำนวนมาก ดังนั้นจึงไม่ใช่ธนาคาร - ผู้ให้กู้แก่กองทุนสินเชื่อเอกชนที่ได้รับความเสี่ยงอย่างแท้จริง - แต่เป็นพันธมิตรที่จำกัดที่ให้เงินทุนแก่กองทุนสินเชื่อเอกชนเหล่านี้" อย่างไรก็ตาม สินเชื่อเอกชนเป็นสิ่งที่กังวลของเราเมื่อพูดถึง BlackRock — หุ้นที่เราออกจากตลาดในช่วงต้นเดือนเนื่องจากความกังวลเหล่านี้กลายเป็นสิ่งรบกวนมากเกินไป แม้ว่าจะไม่ใช่ส่วนสำคัญของธุรกิจ แต่เราถือหุ้นโดยมีสมมติฐานที่ว่าตลาดเอกชนจะกลายเป็นกระแสหลักในหมู่ผู้ลงทุนรายย่อย ความอ่อนแอที่เกิดขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรมอาจเป็นอุปสรรคต่อการยอมรับที่กว้างขึ้น ในขณะที่ยอมรับปัญหาเกี่ยวกับสินเชื่อเอกชน Jim กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่า "เราจะหวนกลับไปมองว่านี่ไม่ใช่ปี 2007" ในปีนั้น ปัญหาการให้ยืมและเลเวอเรจกำลังเพิ่มขึ้นก่อนที่จะกลายเป็นวิกฤตการเงินปี 2008 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (ข้อมูลความไว้วางใจของ Jim Cramer Charitable Trust เป็น GS, WFC โปรดดูที่นี่สำหรับรายการหุ้นทั้งหมด) ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club พร้อมกับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย Jim จะรอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตการลงทุนของมูลนิธิการกุศลของเขา หาก Jim พูดถึงหุ้นใน CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูล Investing Club ข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไข นโยบายความเป็นส่วนตัว และข้อปฏิเสธความรับผิดชอบของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ตามกฎหมายเกิดขึ้น หรือถูกสร้างขึ้นโดยการรับข้อมูลใด ๆ ที่ให้มาพร้อมกับ Investing Club ไม่มีผลลัพธ์หรือผลกำไรเฉพาะเจาะจงที่รับประกัน</p>