โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการส่วนใหญ่เห็นว่าการจัดสรรหุ้นส่วนตัวมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Berkshire ใน Alphabet เป็นการเคลื่อนไหวเชิงบวกแต่ก็ยังคงระมัดระวัง โดยส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าเป็นการให้การรับรองมากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับทั้งสองบริษัท ส่วนลด 6% ของข้อตกลงและหุ้นที่ไม่มีสิทธิออกเสียงบ่งชี้ถึงการใช้เงินทุนอย่างมีโอกาสมากกว่าการเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์ไปสู่ AI หรือเทคโนโลยี ข้อกังวลหลักคือค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่สูงของ Alphabet และความเสี่ยงในการสร้างรายได้จาก AI
ความเสี่ยง: การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรสูงและความเสี่ยงในการสร้างรายได้จาก AI
โอกาส: การรับรองการเติบโตและศักยภาพของ Alphabet ในด้าน AI
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เมื่อ Greg Abel เข้ามารับตำแหน่งต่อจาก Warren Buffett ในฐานะซีอีโอเมื่อเดือนมกราคม หลายคนสงสัยว่า Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA) (NYSE: BRKB) โฉมใหม่จะเป็นอย่างไร ก็ใช้เวลาไม่นานที่จะเห็นภาพเบื้องต้น เนื่องจาก Abel ได้ทำงานอย่างรวดเร็วเพื่อสร้างผลงานของเขา
ซีอีโอคนใหม่ของ Berkshire กำลังนำเงินสดสำรองของบริษัทไปใช้ รวมถึงการลงทุนหลายครั้งใน Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) สำหรับนักลงทุน นี่แสดงให้เห็นไม่เพียงแต่ว่ายุคใหม่ของ Berkshire กำลังดำเนินไปอย่างเต็มที่ แต่ยังแสดงให้เห็นว่า Berkshire กำลังให้การรับรอง Alphabet อย่างแข็งขัน
จะลงทุน 1,000 ดอลลาร์ตอนนี้ที่ไหน? ทีมวิเคราะห์ของเราเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่จะซื้อตอนนี้ เมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor ดูหุ้น »
สัญญาณแรกที่ควรจับตาจากการทำข้อตกลงกับ Alphabet คือความจริงจังของ Berkshire นับตั้งแต่เข้ามารับตำแหน่งต่อจาก Buffett ในฐานะซีอีโอ Berkshire ได้ถอนตัวออกจากหลายตำแหน่ง และได้ตกลงที่จะเข้าซื้อกิจการผู้สร้างบ้าน Taylor Morrison Home ด้วยข้อตกลงเงินสดทั้งหมดมูลค่าประมาณ 6.8 พันล้านดอลลาร์
นอกจากนี้ การลงทุนของ Berkshire ใน Alphabet อาจบ่งชี้ถึงการเปิดรับการลงทุนด้านเทคโนโลยีมากขึ้นในอนาคต แม้ว่า Berkshire ยังคงเลือกจุดที่จะลงทุนและดำเนินการอย่างมีเป้าหมาย แต่ดูเหมือนว่าจะดำเนินการได้รวดเร็วขึ้นในช่วงต้นของการบริหารของ Abel สำหรับผู้ถือหุ้นบางราย นี่เป็นข่าวดี เนื่องจากพวกเขาต้องการเห็นการนำเงินสดสำรอง 397 พันล้านดอลลาร์ของบริษัท (ณ สิ้นเดือนมีนาคม) ไปใช้
สัญญาณที่สองที่ควรจับตาจากข่าวนี้คือการประทับตราการอนุมัติที่ Berkshire มอบให้กับ Alphabet เมื่อบริษัทที่มีมูลค่ามากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ต้องการซื้อหุ้นของบริษัทอย่างต่อเนื่อง นั่นเป็นการรับรองที่แข็งแกร่งที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ Berkshire ได้ทยอยซื้อหุ้นของ Alphabet อย่างต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2025
ด้วยมูลค่าตลาดของ Alphabet ที่สูงกว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 22 มิถุนายน การมองว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอาจเป็นเรื่องยาก แต่ Berkshire ก็ยังสามารถทำข้อตกลงในการเสนอขายหุ้นมูลค่า 80 พันล้านดอลลาร์ของ Alphabet ได้
บริษัทได้รับหุ้นสามัญของ Alphabet มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ในการเสนอขายหุ้นส่วนตัวในราคาที่ต่ำกว่าราคาปิดวันที่ 1 มิถุนายนของ Alphabet มากกว่า 6% หุ้นเหล่านั้นแบ่งออกเป็นหุ้นบุริมสิทธิที่มีสิทธิออกเสียง class A มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ และหุ้น class C ที่ไม่มีสิทธิออกเสียงมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์
ในปี 2026 นักลงทุนดูเหมือนจะอดทนน้อยลงกว่าเดิมกับบริษัทที่พูดถึงการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) แต่มีผลลัพธ์ให้เห็นน้อย แม้ว่า Alphabet คาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนจะอยู่ในช่วง 180 พันล้านถึง 190 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ แต่ผลลัพธ์จากการใช้จ่ายของบริษัทก็ปรากฏให้เห็นในรายงานผลประกอบการรายไตรมาสเช่นกัน
ในรายงานผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 ของ Alphabet ส่วนธุรกิจคลาวด์รายงานว่ารายได้เพิ่มขึ้น 63% เป็น 20 พันล้านดอลลาร์ โดยมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 22% เป็น 109.9 พันล้านดอลลาร์
การลงทุนจาก Berkshire ให้การสนับสนุนทางการเงิน และยังเป็นการแสดงความเชื่อมั่นในวิสัยทัศน์ของ Alphabet หากบริษัทยังคงสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ต่อไป และความต้องการแสดงให้เห็นว่าคุ้มค่ากับต้นทุน ผู้ถือหุ้นของ Berkshire และ Alphabet จะมีความสุขทั้งคู่
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Berkshire Hathaway โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Berkshire Hathaway ไม่อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้รับ 393,037 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้รับ 1,280,627 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 913% — ซึ่งเป็นการให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดเมื่อเทียบกับ 208% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 24 มิถุนายน 2026. *
Jack Delaney ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Alphabet และ Berkshire Hathaway Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การลงทุนนี้เป็นการจัดสรรเงินสดแบบฉวยโอกาสและมีธรรมาภิบาลน้อย ซึ่งส่งสัญญาณสนับสนุนทิศทาง AI ของ Alphabet แต่ไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อ Berkshire หรือ Alphabet อย่างมีนัยสำคัญ เว้นแต่ AI ROI และกระแสเงินสดจะเป็นรูปธรรม"
การลงทุนส่วนตัวมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire ใน Alphabet บ่งชี้ถึงความเต็มใจของ Abel ที่จะนำเงินสดไปใช้จ่ายอย่างรวดเร็ว แต่ก็ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่พลิกโฉมสำหรับ Berkshire หรือ Alphabet การถือหุ้นนี้มีความสำคัญ แต่การกำกับดูแลยังคงจำกัด (5 พันล้านดอลลาร์สำหรับหุ้นบุริมสิทธิ Class A ที่มีสิทธิออกเสียง, 5 พันล้านดอลลาร์สำหรับหุ้น Class C ที่ไม่มีสิทธิออกเสียง) ดังนั้นการเคลื่อนไหวดังกล่าวจึงอ่านได้เหมือนเป็นการรับรองมากกว่าการปรับปรุงเชิงกลยุทธ์ การลงทุนด้าน AI และคลาวด์ของ Alphabet ยังคงส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดระยะสั้น แม้ว่าการเติบโตของรายได้จะเร่งตัวขึ้น — คลาวด์เพิ่มขึ้น 63% ในไตรมาสที่ 1 เป็น 20 พันล้านดอลลาร์ รายได้รวม 109.9 พันล้านดอลลาร์ — ทำให้มีช่องว่างสำหรับความผิดพลาดหาก ROI ล่าช้าหรือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเพิ่มสูงขึ้น กล่าวโดยสรุปคือ เป็นสัญญาณเชิงบวก ไม่ใช่ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เด็ดขาด
เงิน 10 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire เป็นเพียงส่วนเล็กน้อยจากเงินสดสำรอง 397 พันล้านดอลลาร์ของบริษัท ผลกระทบต่อรายได้ระยะยาวของ Alphabet ยังไม่แน่นอน และการที่ไม่มีสิทธิออกเสียงหมายความว่า Berkshire จะไม่ได้รับการควบคุมหรือมีอิทธิพลที่มีความหมายต่อกลยุทธ์
"เบิร์กเชียร์กำลังปฏิบัติต่อ Alphabet ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ โดยให้ความสำคัญกับการปกป้องความได้เปรียบทางการแข่งขันในระยะยาวมากกว่าความกังวลด้านมูลค่าในระยะสั้น"
ตลาดตีความการจัดสรรหุ้นนอกตลาดมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์นี้ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานใน DNA ของ Berkshire ภายใต้การบริหารของ Greg Abel แม้ว่าการใช้เงินทุนจะมีจำนวนมหาศาล แต่เรื่องราวที่แท้จริงคือการเปลี่ยนไปสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก (high-capex) การเติบโต 63% ของคลาวด์ของ Alphabet ยืนยันว่าการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากของพวกเขากำลังส่งผลให้รายได้เร่งตัวขึ้นในที่สุด อย่างไรก็ตาม ผมยังคงสงสัยเกี่ยวกับเรื่องเล่าที่ว่า 'Abel เป็น Tech-Bull' เพราะนี่ดูเหมือนจะเป็นการสร้างปราการป้องกัน (defensive moat-building) มากกว่า โดยการเข้าซื้อหุ้นในราคาลด 6% ทำให้ Berkshire ลดต้นทุนในการถือครองหุ้นในธุรกิจสาธารณูปโภคที่มีการเติบโตสูงได้อย่างมีประสิทธิภาพ ความเสี่ยงไม่ใช่การลงทุนเอง แต่เป็นศักยภาพของการบีบอัดอัตรากำไร หากวัฏจักรโครงสร้างพื้นฐาน AI ชนกับระดับความต้องการสูงสุดก่อนที่โครงการเหล่านี้จะขยายขนาดเต็มที่
หากงบลงทุนประจำปี 1.9 แสนล้านดอลลาร์ของ Alphabet ไม่สามารถรักษาความเป็นผู้นำด้านการเติบโตของคลาวด์เมื่อเทียบกับ Microsoft และ AWS ได้ การลงทุน 1 หมื่นล้านดอลลาร์นี้จะถูกมองว่าเป็นการจัดสรรเงินทุนที่ผิดพลาดอย่างมหาศาลซึ่งทำลายมูลค่าผู้ถือหุ้น
"การเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ โดยมีส่วนลดเล็กน้อย ไม่ใช่หลักฐานของการประเมินมูลค่าต่ำเกินไป หรือการเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์ — แต่เป็นหลักฐานว่า Berkshire มีเงินทุนที่จะนำไปใช้ และ Alphabet จำเป็นต้องใช้ แต่บททดสอบที่แท้จริงคือว่าค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนประจำปีของ Alphabet ที่ 1.80-1.90 แสนล้านดอลลาร์ สามารถสร้างผลตอบแทนที่สมเหตุสมผลกับการใช้จ่ายได้จริงหรือไม่"
บทความนี้มองว่าเป็นการรับรองที่ชัดเจน แต่ขอชี้แจงให้แม่นยำ: Berkshire จ่ายในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาด 6% สำหรับหุ้น Alphabet มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ — ซึ่งไม่ใช่การแสดงความเชื่อมั่นในมูลค่าที่ต่ำกว่าราคาตลาด สิ่งที่บอกเล่ามากกว่าคือสิ่งที่ขาดหายไป: ขนาดการถือหุ้น Alphabet ทั้งหมดของ Berkshire, ไม่ว่านี่จะเป็นการเดิมพันเชิงกลยุทธ์ใหม่หรือการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอ, และที่สำคัญคือ Abel เพียงแค่กำลังใช้เงินสดที่ Buffett สะสมมาหลายปีหรือไม่ กองเงินสด 3.97 แสนล้านดอลลาร์บ่งชี้ว่า Berkshire มีการใช้เงินทุนต่ำกว่าที่ควร; เช็คเดียว 1 หมื่นล้านดอลลาร์ไม่ได้พิสูจน์ยุคใหม่ การเติบโตคลาวด์ 63% ของ Alphabet นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ด้วยงบลงทุน (capex) 1.8-1.9 แสนล้านดอลลาร์ต่อปี บริษัทกำลังจำนองผลกำไรระยะสั้นเพื่อโอกาสในการทำกำไร นั่นคือการเดิมพันว่าผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ด้าน AI จะเป็นจริง — ซึ่งไม่ได้รับประกัน
การที่ Berkshire เข้าซื้อหุ้นในราคาลด 6% ผ่านการจัดสรรหุ้นภาคเอกชน อาจบ่งชี้ว่าผู้ที่จะมารับตำแหน่งต่อจาก Buffett ขาดความเชื่อมั่นในตลาดสาธารณะและกำลังทำข้อตกลงที่ได้เปรียบเป็นพิเศษ หรืออีกทางหนึ่ง นี่เป็นเพียงการปรับพอร์ตเท่านั้น และไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับปรัชญาที่แท้จริงของ Abel เมื่อเทียบกับ Buffett เลย
"การเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงในราคาต่ำกว่ามูลค่าของ Berkshire ให้หลักฐานที่จำกัดเกี่ยวกับความเชื่อมั่นที่ยั่งยืน เมื่อพิจารณาถึงการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรจำนวนมหาศาลของ Alphabet และการสร้างรายได้จาก AI ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับนี้"
บทความนี้มองว่าการจัดสรรหุ้น Alphabet แบบส่วนตัวมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์ของ Berkshire เป็นการรับรองที่ชัดเจนภายใต้การนำของ CEO คนใหม่ Greg Abel โดยชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของคลาวด์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก capex (เพิ่มขึ้น 63% YoY เป็น 20 พันล้านดอลลาร์) อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้เกิดขึ้นที่ส่วนลดกว่า 6% เมื่อเทียบกับราคา ณ วันที่ 1 มิถุนายน ท่ามกลางการคาดการณ์ capex ปี 2026 ที่ 180-190 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าตลาดของ Alphabet ที่ 4 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน Berkshire ได้ขายหุ้นบางส่วนออกไปและซื้อหุ้น Taylor Morrison ซึ่งบ่งชี้ถึงการจัดสรรเงินทุนอย่างมีกลยุทธ์มากกว่าการหมุนเวียนการลงทุนในกลุ่มเทคโนโลยีในวงกว้าง บริบทที่ขาดหายไป ได้แก่ การจัดสรรเงินสด 397 พันล้านดอลลาร์อย่างมีโอกาส หรือสัญญาณของความเชื่อมั่นในผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับใหญ่
การจัดสรรหุ้นแบบส่วนตัวในราคาลดพิเศษอาจสะท้อนถึงความต้องการเงินทุนที่แน่นอนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานของ Alphabet โดยไม่มีผลกระทบต่อตลาด ไม่ใช่การมองโลกในแง่ดีในระยะยาวอย่างแท้จริงจาก Berkshire
"การที่ 'Abel เป็น AI bull' นั้นกล่าวเกินจริง การเข้าซื้อของ Berkshire เป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์จากงบดุล ไม่ใช่การเชื่อมั่นในผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ของ Alphabet"
คำกล่าวอ้างของ Gemini ที่ว่า Abel เป็นสัญญาณของการหมุนเวียนทางเทคโนโลยีหรือความเชื่อมั่นในการลงทุนด้าน AI นั้นกล่าวเกินจริง ส่วนลด 6% ในการจัดสรรหุ้นภาคเอกชนของ Berkshire และการออกจากตำแหน่งเทคโนโลยีอื่นๆ ในเวลาเดียวกัน บ่งชี้ถึงการจัดสรรเงินทุนตามโอกาส มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ ข้อตกลงนี้ขาดอิทธิพลในการออกเสียง ดังนั้นจึงเป็นการเล่นที่เกี่ยวกับงบดุลมากกว่าจะเป็นข้อสมมติฐานเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุนระยะยาวของ Alphabet จากโครงสร้างพื้นฐาน AI—เว้นแต่ Alphabet จะก้าวข้ามคู่แข่งได้อย่างยั่งยืนและสร้างรายได้จาก AI ได้อย่างรวดเร็ว
"ส่วนลด 6% บ่งชี้ถึงการแลกเปลี่ยนสภาพคล่องเพื่อเงินทุน มากกว่าจะเป็นการรับรองเชิงกลยุทธ์ตามพื้นฐานของแผนงาน AI ของ Alphabet"
โคล้ด คุณได้กล่าวถึงความแตกต่างที่สำคัญ: ส่วนลด 6% ไม่ใช่การแสดงความเชื่อมั่น แต่เป็นค่าพรีเมียมสภาพคล่อง หาก Alphabet ต้องการระดมทุน 10 พันล้านดอลลาร์โดยไม่ทำให้ตลาดเทขาย พวกเขาจ่ายเงินให้ Berkshire เพื่อเป็น 'สมอ' นี่ไม่ใช่การที่ Abel เปลี่ยนไปสู่เทคโนโลยี แต่เป็นการเล่นแบบ 'ก้นบุหรี่' สไตล์ Buffett แบบคลาสสิกที่ Berkshire ได้รับสัมปทานจากการจัดหาเงินทุน ตลาดกำลังตีความผิดเกี่ยวกับการจัดการสภาพคล่องเชิงโครงสร้างสำหรับการรับรองเชิงกลยุทธ์ของโครงสร้างพื้นฐาน AI
"ส่วนลด 6% อาจสะท้อนถึงภาพลักษณ์ด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่การขาดสภาพคล่อง ซึ่งเป็นข้อแตกต่างที่ปรับเปลี่ยนมุมมองของข้อตกลงทั้งหมดใหม่"
การวางกรอบ 'ก้นบุหรี่' ของ Gemini นั้นดูดี แต่ก็ตั้งสมมติฐานว่า Alphabet ต้องการเงินทุนนี้อย่างเร่งด่วน ซึ่งไม่มีหลักฐานสนับสนุน Alphabet สร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ถึง 76 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว การระดมทุน 10 พันล้านดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องน่าสิ้นหวัง แต่เป็นไปได้มากกว่านั้นคือ Berkshire ต้องการเพิ่มขนาดโดยไม่ส่งผลกระทบต่อตลาด และ Alphabet เสนอส่วนลดเพื่อดึงดูดผู้ถือหุ้นที่อดทนและไม่เข้ามาแทรกแซง คำถามที่แท้จริงที่ยังไม่มีใครถามคือ: โครงสร้างที่ไม่มีสิทธิออกเสียงของ Berkshire บ่งชี้ว่าพวกเขาคาดว่าจะมีการตรวจสอบด้านกฎระเบียบหากพวกเขาถือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงหรือไม่? นั่นคือความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่
"ขนาดการลงทุน (capex) ของ Alphabet เมื่อเทียบกับกระแสเงินสด ก่อให้เกิดความเสี่ยงจากการด้อยค่าที่มากกว่าความกังวลด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับสิทธิในการออกเสียง"
โครงสร้างที่ไม่มีสิทธิออกเสียงของ Claude นั้นเกี่ยวข้องกับการที่ Berkshire ต้องการถือหุ้นแบบ Passive เพื่อหลีกเลี่ยงการต่อสู้เรื่องการกำกับดูแลน้อยกว่าการหลบเลี่ยงการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขคือกระแสเงินสดจากการดำเนินงานของ Alphabet ที่ 76 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกบดบังด้วยการคาดการณ์ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนประจำปีที่ 180-190 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากการสร้างรายได้จาก AI ล่าช้า ส่วนลด 6% นั้นจะกลายเป็นความเสียหายถาวรแทนที่จะเป็นการประนีประนอม สิ่งนี้บ่อนทำลายเรื่องเล่าเกี่ยวกับพรีเมียมสภาพคล่อง
คณะกรรมการส่วนใหญ่เห็นว่าการจัดสรรหุ้นส่วนตัวมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Berkshire ใน Alphabet เป็นการเคลื่อนไหวเชิงบวกแต่ก็ยังคงระมัดระวัง โดยส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าเป็นการให้การรับรองมากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับทั้งสองบริษัท ส่วนลด 6% ของข้อตกลงและหุ้นที่ไม่มีสิทธิออกเสียงบ่งชี้ถึงการใช้เงินทุนอย่างมีโอกาสมากกว่าการเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์ไปสู่ AI หรือเทคโนโลยี ข้อกังวลหลักคือค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่สูงของ Alphabet และความเสี่ยงในการสร้างรายได้จาก AI
การรับรองการเติบโตและศักยภาพของ Alphabet ในด้าน AI
การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรสูงและความเสี่ยงในการสร้างรายได้จาก AI