โดย Maksym Misichenko · The Guardian ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การถอยหลังด้านสภาพภูมิอากาศของ BHP รวมถึงการยกเลิกโครงการพลังงานแสงอาทิตย์และการให้ความสำคัญกับรถบรรทุกดีเซล ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความมุ่งมั่นในการลดคาร์บอนและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม การลดการปล่อยก๊าซ Scope 1/2 ของบริษัท และช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบยังคงเป็นที่ถกเถียงกัน
ความเสี่ยง: การเข้มงวดด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับเงินคืนดีเซลและเครดิตการรักษาความปลอดภัย ซึ่งอาจบังคับให้ BHP เร่งการใช้จ่าย 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาที่กำไรถูกกดดัน
โอกาส: การลดมูลค่าระยะยาวที่อาจเกิดขึ้น หาก BHP เลื่อนการลดคาร์บอน และเงินทุนสถาบันที่กำหนดโดย ESG เปลี่ยนจากการทำเหมืองที่มีคาร์บอนสูง
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
การเปิดเผยว่า BHP ยกเลิกและเลื่อนการมุ่งมั่นในการดำเนินการต่อวิกฤตสภาพภูมิอากาศควรเป็นการเตือนใจ
มันสำคัญในตัวเอง: จะมีมลพิษที่กักความร้อนเพิ่มเติมหลายล้านตันเข้าสู่บรรยากาศ ซึ่งจะเพิ่มความเสียหายจากสภาพภูมิอากาศและทำให้เป้าหมายการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศของออสเตรเลียยากที่จะบรรลุมากขึ้น
มันยังสำคัญต่ออิทธิพลที่บริษัทขุดแร่ที่ใหญ่ที่สุดในโลกสามารถมีในการเร่งการใช้เทคโนโลยีที่จำเป็นในการลดมลพิษจากการดำเนินงานอุตสาหกรรมขนาดใหญ่
BHP ไม่ใช่บริษัทเดียวในกลุ่มคู่แข่งที่ถอยกลับจากการดำเนินการด้านสภาพภูมิอากาศ Rio Tinto ลดการใช้จ่ายในโครงการลดการปล่อยก๊าซและยุบหน่วยเฉพาะทางด้านการถดถอยของคาร์บอน บริษัทขนาดใหญ่หลายแห่งก็เช่นกัน ไม่ว่าจะกระโดดกลัวจาก Donald Trump หรือใช้การเพิ่มขึ้นของเขาเป็นเหตุผลในการเลิกมุ่งมั่นด้านสภาพภูมิอากาศ
แต่ขนาดของการถอยกลับของ BHP ที่เปิดเผยในเอกสารที่รั่วไหลไปยัง Guardian และ ABC นั้นมีความสำคัญ
มันยกเลิกการลงทุนครั้งใหญ่ที่วางแผนไว้เป็นครั้งแรกภายใต้แผนการถดถอยคาร์บอน – ฟาร์มโซลาร์ขนาดใหญ่ – หลังจากที่คณะกรรมการอนุมัติและจัดงบประมาณไว้แล้ว การพัฒนาโซลาร์ วินด์ และแบตเตอรี่ขนาดใหญ่ที่จะดำเนินการส่วนใหญ่ของการดำเนินงานในพื้นที่ตะวันตกเฉียงเหนือของออสเตรเลียถูกเลื่อนอย่างน้อย 5 ปี
BHP ยังเพิ่มการใช้รถบรรทุกที่ขับเคลื่อนด้วยดีเซล แม้จะมีคำมั่นสัญญาที่จะเปลี่ยนไปใช้รถบรรทุกไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานหมุนเวียน เอกสารภายในยอมรับว่ามันไม่สอดคล้องกับคำมั่นสัญญาด้านสภาพภูมิอากาศของพวกเขา
การสัญญาว่าจะลดการปล่อยก๊าซเป็นเรื่องง่าย การออกแบบและใช้จ่ายเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเหล่านั้นเป็นเรื่องที่ยากกว่า ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจะมีอุปสรรคบนทางนี้ แต่เอกสารที่รั่วไหลแสดงให้เห็นว่าไม่ใช่สิ่งที่เกิดขึ้นที่นี่ BHP ได้ถอยหลังจากการมุ่งมั่นที่บริษัทที่มีขนาดและความมั่งคั่งของพวกเขาสามารถให้ความสำคัญได้หากเลือก
การประมาณการของบริษัทเองชี้ให้เห็นว่าการถดถอยคาร์บอนเต็มรูปแบบอาจใช้เงิน US$7.5bn ในอีก 25 ปีข้างหน้า มันสร้างรายได้เทียบเท่ากันในเวลาไม่กี่เดือนจากการดำเนินงานในพื้นที่ตะวันตกเฉียงเหนือของออสเตรเลีย
BHP เป็นที่รู้จักในชื่อ Big Australian – สะท้อนถึงความสำเร็จและขนาดของมันตั้งแต่ต้นกำเนิดในการขุดเงินและตะกั่วใน Broken Hill 140 ปีก่อน มันยังคงอยู่หรือใกล้กับอันดับแรกของรายการบริษัทที่มีกำไรที่สุดในประเทศ ในหลายด้าน มันเป็นองค์กรที่มีความรับผิดชอบต่อสังคม บริษัทและ Rio จ่ายภาษีมากกว่าบริษัทอื่นใดในออสเตรเลีย
แต่ในทางกลับกัน มันเป็นมลพิษที่มีประวัติศาสตร์และขนาดใหญ่ในระดับโลกส่วนใหญ่เนื่องจากการขุดเหมืองถ่านหิน การดึงถ่านหินที่สกปรกของมันทำให้มันอยู่ในกลุ่มผู้ปล่อยมลพิษที่สูงที่สุดตั้งแต่ยุคอุตสาหกรรม
Thinktank InfluenceMap จัดให้เป็นผู้มีส่วนร่วมสะสมที่ใหญ่ที่สุดอันดับ 31 และเป็นอันดับ 10 ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทที่ถือครองโดยนักลงทุนส่วนตัว
ในช่วง 140 ปีที่ผ่านมา มันรับผิดชอบต่อการปล่อยคาร์บอนไดออกไซด์มากกว่า 11bn ตันเข้าสู่บรรยากาศ โดยนับมลพิษที่ปล่อยออกมาเมื่อลูกค้าใช้ผลิตภัณฑ์ของพวกเขา นั่นเทียบเท่ากับการปล่อยก๊าซเรือนกระจกของออสเตรเลียในปัจจุบันประมาณ 25 ปี
ในปัจจุบัน การตลาดของพวกเขาเน้นความจำเป็นในการลดการปล่อยก๊าซ พวกเขาขายเหมืองถ่านหินบางแห่ง และขายส่วนธุรกิจน้ำมันและก๊าซ – ส่วนสินทรัพย์น้ำมันและก๊าซ – ให้กับบริษัทเชื้อเพลิงฟอสซิลขนาดใหญ่ของออสเตรเลีย Woodside
แต่การขายเหมืองถ่านหิน น้ำมัน และก๊าซไม่ช่วยโลก ธุรกิจเหล่านี้ยังคงดำเนินการในมืออื่น และเอกสารของ BHP แสดงให้เห็นว่าบริษัทตอนนี้อยู่ห่างจากจุดที่พวกเขาอยู่ในปี 2019 เมื่อ CEO ของพวกเขา Andrew Mackenzie พูดกับผู้มีอิทธิพลในสหราชอาณาจักรว่าความพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเป็นภัยคุกคามที่อาจทำให้ธุรกิจล่มสลาย
บริษัทกล่าวว่ากำลังดำเนินการ – การปล่อยก๊าซของพวกเขาลดลง 36% ตั้งแต่ปี 2020 ซึ่งทำให้พวกเขาอยู่เหนือเป้าหมายในการลดลง 30% ภายในปี 2030 แต่รายละเอียดที่นี่มีความสำคัญ การลดลงที่อ้างอิงมาจากข้อตกลงการซื้อพลังงานจากโครงการพลังงานหมุนเวียนที่เชื่อมต่อกับกริด โดยเฉพาะในชิลี และการหยุดดำเนินการนิกเกิลในพื้นที่ตะวันตกเฉียงเหนือของออสเตรเลียในปี 2024
การปล่อยก๊าซโดยตรงจากสถานที่ของพวกเขา ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการเผาไหม้ดีเซล ยังคงดำเนินต่อไป และรายงานประจำปีแสดงให้เห็นว่าการปล่อยก๊าซใน Scope 3 – ซึ่งเกิดจากการใช้ผลิตภัณฑ์ของพวกเขา – เพิ่มขึ้น 7% ตั้งแต่ต้นทศวรรษนี้ ขนาดของการเพิ่มขึ้นนี้ – มากกว่า 25 ล้านตันต่อปี – มากกว่าการลดลงที่บริษัทอ้างว่าได้ทำ
มีกรณีที่แข็งแกร่งที่ให้เหตุผลว่า BHP มีหน้าที่ต้องลงทุนอย่างหนักในปัจจุบันเพื่อลดการปล่อยก๊าซเร็วกว่าคนอื่นและช่วยเร่งการพัฒนาที่อาจมีผลกระทบระดับโลก
หนึ่งในเหตุผลที่พวกเขาไม่ได้ทำอาจเป็นเพราะรัฐบาลแรงงานออสเตรเลียส่งสัญญาณที่ขัดแย้งต่อผู้ขุดแร่ขนาดใหญ่แม้จะสัญญาว่าจะบรรลุการปล่อยก๊าซเป็นศูนย์สุทธิในปี 2050
บริษัทขุดแร่ได้รับเงินคืนมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับค่าใช้จ่ายดีเซลที่ไม่ได้ให้กับครัวเรือนและธุรกิจขนาดเล็ก BHP เป็นผู้ได้รับประโยชน์สูงสุด ตามที่ thinktank Clean Energy Finance ค่าคืนนี้ลดค่าใช้จ่ายดีเซลของพวกเขาลงประมาณ 620 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว
การทำให้เชื้อเพลิงฟอสซิลถูกขึ้นเป็นราคาที่ไม่สมเหตุผลเป็นวิธีที่แปลกในการส่งเสริมการใช้รถบรรทุกไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานหมุนเวียน มันยังขัดขวางเป้าหมายของนโยบายของรัฐบาลที่ต้องการให้สถานที่อุตสาหกรรมขนาดใหญ่ รวมถึงที่ดำเนินการโดย BHP ลดการปล่อยก๊าซทุกปี
นโยบายนี้ คือกลไกการป้องกัน ยังมีทางเลือกที่จะซื้อจำนวนคาร์บอนออฟเซตที่ไม่จำกัดแทนการลดมลพิษโดยตรง และในปัจจุบันอย่างน้อยก็ค่าออฟเซตยังถูกมาก
เอกสารของ BHP แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถลดการพึ่งพาออฟเซตได้ และแน่นอนว่าพวกเขาไม่จำเป็นต้องมีค่าคืนดีเซล แทนที่จะให้เชื้อเพลิงฟอสซิลของพวกเขาได้รับการสนับสนุนจากเงินภาษีของประชาชนออสเตรเลีย พวกเขาต้องการนโยบายที่ส่งเสริมให้พวกเขาใช้ชีวิตตามคำมั่นสัญญา – และเคลื่อนไหวเร็วขึ้นในทิศทางที่พวกเขาได้สัญญาว่าจะไป
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายด้านสีเขียวหลายพันล้านดอลลาร์ ในขณะที่เงินอุดหนุนยังคงอยู่ ควรจะสนับสนุนกระแสเงินสดอิสระระยะสั้นและผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้น"
การยกเลิกโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ที่ได้รับการอนุมัติของ BHP และการเลื่อนโครงการพลังงานหมุนเวียนขนาดใหญ่ใน WA เป็นเวลาห้าปี ควบคู่ไปกับการใช้รถบรรทุกดีเซลต่อไป บ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารให้ความสำคัญกับการรักษาเงินสดระยะสั้นมากกว่าคำพูดในปี 2019 ด้วยการลดคาร์บอนทั้งหมดที่คาดการณ์ไว้ที่ 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 25 ปี เทียบกับรายได้หกเดือนใน WA การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจเพิ่มกระแสเงินสดอิสระและสนับสนุนการซื้อหุ้นคืนหรือเงินปันผล การปล่อยก๊าซ Scope 3 เพิ่มขึ้น 7% ในขณะที่การลดลงที่อ้างสิทธิ์นั้นอาศัยการระงับนิกเกิลชั่วคราวและ PPA ของชิลี ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงการดำเนินงาน เงินคืนดีเซลอย่างต่อเนื่อง (ประมาณ 620 ล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว) และเครดิตราคาถูกภายใต้กลไกการรักษาความปลอดภัยยิ่งลดความเร่งด่วนลง นักลงทุนควรรอดูว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การเข้มงวดด้านกฎระเบียบในอนาคตหรือการลดมูลค่าที่ขับเคลื่อนโดย ESG หรือไม่
การเลื่อนโครงการอาจเป็นเพียงการประเมินความเป็นจริงทางเศรษฐศาสตร์ของรถขนส่งไฟฟ้าที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์และข้อจำกัดของโครงข่ายใน WA ที่ห่างไกล แทนที่จะเป็นการถอย ซึ่งจะทำให้ BHP บรรลุเป้าหมายปี 2030 ผ่านเครดิตที่มีต้นทุนต่ำกว่า โดยไม่ต้องเสียสละกำไร
"ข้อผูกพันด้านสภาพภูมิอากาศของ BHP ได้รับความน่าเชื่อถือเสียหาย ไม่ใช่เพราะตัวเลข แต่เพราะช่องว่างระหว่างความเร่งด่วนที่ระบุไว้กับวินัยด้าน capex ที่แท้จริง ซึ่งบ่งชี้ถึงความสงสัยของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับ ROI หรือแรงกดดันจากภายนอก (ทรัมป์, ความรู้สึกของนักลงทุน) ที่มีอิทธิพลเหนือความเชื่อมั่นก่อนหน้านี้"
การถอยหลังด้านสภาพภูมิอากาศของ BHP เป็นเรื่องจริงและมีนัยสำคัญ แต่บทความนี้ผสมปนเปสองประเด็นที่แยกจากกัน: ภาพลักษณ์ที่ไม่ดี กับความเสี่ยงทางการเงินที่แท้จริง ใช่ การพักโครงการฟาร์มพลังงานแสงอาทิตย์และเลื่อนโครงสร้างพื้นฐานพลังงานหมุนเวียนหลังจากการอนุมัติของคณะกรรมการดูเหมือนจะหน้าไหว้หลังหลอก แต่การลดการปล่อยก๊าซ Scope 1/2 ของบริษัท (36% เทียบกับเป้าหมาย 30%) นั้นเป็นของจริง แม้ว่าจะขึ้นอยู่กับการบัญชีก็ตาม ประเด็นที่แท้จริงคือ Scope 3 (การใช้ผลิตภัณฑ์) เพิ่มขึ้น 7% ซึ่ง BHP ไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยตนเอง - ความต้องการเหล็กและถ่านหินขึ้นอยู่กับลูกค้า ประเด็นที่แข็งแกร่งที่สุดของบทความ: เงินคืนดีเซล 620 ล้านดอลลาร์เป็นเงินอุดหนุนจากผู้เสียภาษีที่ต่อต้านแรงจูงใจ แต่บทความนี้ไม่สนใจว่า BHP เผชิญกับวินัยด้าน capex ที่แท้จริงหลังจากการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ และ ROI ของโครงสร้างพื้นฐานพลังงานหมุนเวียนใน WA ที่ห่างไกลยังคงมีกำไรเล็กน้อย การประมาณการต้นทุนการลดคาร์บอนของบริษัท (7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 25 ปี) นั้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกระแสเงินสด แต่การเลื่อนโครงการบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ต่ำกว่าที่ระบุไว้ หรือความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ/ตลาดเกี่ยวกับระยะเวลาผลตอบแทน
BHP อาจกำลังเลื่อน capex อย่างมีเหตุผล ไม่ใช่เพราะความขี้ขลาด แต่เนื่องจากเศรษฐศาสตร์ของพลังงานหมุนเวียนในภูมิภาคเหมืองแร่ที่ห่างไกลยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับใหญ่ การลงทุนก่อนกำหนดอาจทำลายมูลค่าผู้ถือหุ้นโดยไม่ส่งผลกระทบต่อสภาพภูมิอากาศ หากความต้องการผลิตภัณฑ์ไม่เปลี่ยนแปลง
"การถอยห่างจากข้อผูกพันด้านสภาพภูมิอากาศของ BHP เป็นกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนเชิงป้องกันที่สร้างความเสี่ยงด้านกฎระเบียบระยะยาวต่อโครงการเครดิตภาษีเชื้อเพลิงของออสเตรเลีย"
BHP ติดอยู่ในกับดัก 'greenwashing' แบบคลาสสิก แต่ปฏิกิริยาของตลาดน่าจะซบเซา แม้ว่าเอกสารที่รั่วไหลจะเน้นย้ำถึงการถอยห่างจากการลดคาร์บอน แต่นักลงทุนกำลังให้ความสำคัญกับวินัยด้านเงินทุนและผลตอบแทนเงินปันผลมากกว่าภาพลักษณ์ ESG การตัดสินใจของ BHP ที่จะให้ความสำคัญกับรถบรรทุกดีเซลมากกว่าการใช้ระบบไฟฟ้าที่มีต้นทุนสูงและยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับใหญ่ เป็นการเคลื่อนไหวที่มีเหตุผล แม้จะดูเย้ยหยัน เพื่อปกป้องกำไรในสภาพแวดล้อมที่มีต้นทุนสูง อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาเครดิตภาษีเชื้อเพลิงของออสเตรเลีย ซึ่งเป็นเงินอุดหนุนประจำปี 620 ล้านดอลลาร์ เป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่สำคัญ หากรัฐบาลปิดช่องโหว่นี้เพื่อบรรลุเป้าหมายการปล่อยก๊าซเรือนกระจกสุทธิของตนเอง ต้นทุนการดำเนินงานของ BHP จะพุ่งสูงขึ้น ทำให้เห็นถึงความเปราะบางของกลยุทธ์การควบคุมต้นทุนในปัจจุบัน
การที่ BHP เปลี่ยนจากการลงทุนด้านการลดคาร์บอนที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก อาจเป็นเส้นทางที่เป็นมิตรต่อผู้ถือหุ้นมากที่สุด เนื่องจากเป็นการรักษาเงินสดในช่วงเวลาที่ราคาโภคภัณฑ์มีความผันผวนและความต้องการเทคโนโลยีสีเขียวทั่วโลกยังไม่แน่นอน
"บทความนี้กล่าวเกินจริงถึงวิกฤต ต้นทุนการลดคาร์บอนนั้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับกระแสเงินสดของ BHP และการเปลี่ยนไปสู่การสัมผัสทองแดง/นิกเกิล บวกกับ PPA พลังงานหมุนเวียน ยังคงสามารถปลดล็อกมูลค่าได้ แม้จะมีการเลื่อนโครงการ"
บทความนี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านธรรมาภิบาลอย่างน่าเชื่อถือ: ข้อผูกพันสาธารณะมีความสำคัญ และการรั่วไหลบ่งชี้ถึงความกังวล แต่การตีความการเลื่อนโครงการและการยกเลิกโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ขนาดใหญ่ว่าเป็นการถอยครั้งใหญ่ อาจตีความลำดับโครงการ วงจรการเงิน และความเป็นจริงด้านการอนุญาตผิดพลาด กำไรระยะสั้นของ BHP จาก PPA ของโครงข่ายและการระงับเหมืองนิกเกิล WA ชั่วคราว บ่งชี้ถึงการปรับเปลี่ยนมากกว่าการพลิกกลับโดยสิ้นเชิง การทดสอบที่แท้จริงคือว่า 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วง 25 ปี จะแปลงเป็น ROIC ที่สูงขึ้นหรือไม่ เมื่อพิจารณาถึงความต้องการทองแดง นิกเกิล และโพแทช และนโยบายสนับสนุนหรือต่อต้านจะเปลี่ยนแปลงต้นทุนการลดคาร์บอนที่แท้จริงหรือไม่ เมื่อพิจารณาในบริบทระยะยาว ไม่ใช่เพียงไตรมาสเดียว เรื่องราวอาจไม่เลวร้ายอย่างที่ปรากฏ
เอกสารที่รั่วไหลสามารถนำเสนอแบบเลือกได้ การเลื่อนโครงการขนาดใหญ่เป็นเรื่องปกติในอุตสาหกรรมเหมืองแร่ และไม่ได้พิสูจน์ความล้มเหลวในการลดคาร์บอน หากการสนับสนุนนโยบายอ่อนแอลงหรือแรงกดดันด้าน capex เพิ่มขึ้น ต้นทุนการลดคาร์บอนอาจยังคงกัดกร่อนผลตอบแทน
"การบัญชีครั้งเดียว บวกกับการพึ่งพาเงินคืนดีเซล สร้างหน้าผาด้านกฎระเบียบที่ยังไม่ได้ตั้งราคา ซึ่งงบประมาณ 25 ปีจะไม่สามารถรองรับได้อย่างราบรื่น"
Claude ถือว่าการลด Scope 1/2 36% เป็นความคืบหน้าที่แท้จริง แต่ก็ขึ้นอยู่กับการระงับนิกเกิล WA ชั่วคราวและ PPA ครั้งเดียว แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงยานพาหนะหรือกระบวนการ ความยืดหยุ่นในการบัญชีเดียวกันที่ Gemini ชี้ให้เห็นด้วยเงินคืนดีเซล 620 ล้านดอลลาร์ สร้างหน้าผาที่ซ่อนอยู่: การเข้มงวดใดๆ ในเครดิตการรักษาความปลอดภัยของออสเตรเลียหรือช่องโหว่ภาษีเชื้อเพลิงจะบังคับให้ BHP เร่งการใช้จ่าย 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาที่กำไรกำลังถูกกดดัน
"การล่มสลายของราคาสินค้าโภคภัณฑ์เป็นภัยคุกคามระยะสั้นที่ใหญ่กว่าต่อไทม์ไลน์การลดคาร์บอนของ BHP มากกว่าการเข้มงวดด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับเครดิตเชื้อเพลิง"
สถานการณ์หน้าผาของ Grok เป็นเรื่องจริง แต่เวลามีความสำคัญมากกว่าที่เขาแนะนำ เงินคืนดีเซล 620 ล้านดอลลาร์จะยังคงอยู่เพราะยากกว่าในทางการเมืองที่จะยกเลิกมากกว่าเครดิตการรักษาความปลอดภัย - การยกเว้นภาษีเชื้อเพลิงสำหรับผู้ผลิตรายย่อยได้รับการคุ้มครองจากทั้งสองพรรคในออสเตรเลีย สิ่งที่เร่งด่วนกว่า: หากราคาโภคภัณฑ์พังทลายก่อนปี 2030 BHP จะไม่จำเป็นต้องเร่งการใช้จ่ายเพื่อลดคาร์บอน พวกเขาจะลด capex ทั่วกระดาน ความเสี่ยงไม่ใช่การเข้มงวดด้านกฎระเบียบที่บังคับให้ใช้จ่ายก่อนกำหนด - แต่คือการที่การเลื่อนโครงการปัจจุบันของ BHP สันนิษฐานว่ากำไรคงที่ถึงเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจไม่เกิดขึ้น
"การให้ความสำคัญกับ capex ระยะสั้นมากกว่าการลดคาร์บอน เสี่ยงต่อการลดมูลค่าถาวรจากนักลงทุนสถาบันเนื่องจากการสัมผัสกับการกำหนดราคาคาร์บอนระยะยาว"
Claude การที่คุณมุ่งเน้นไปที่ความอ่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์นั้นละเลยการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในต้นทุนเงินทุนสำหรับสินทรัพย์ 'สกปรก' หาก BHP เลื่อนการลดคาร์บอน พวกเขาจะเสี่ยงต่อการลดมูลค่าถาวร เนื่องจากเงินทุนที่กำหนดโดย ESG จะเปลี่ยนจากการทำเหมืองที่มีคาร์บอนสูง นี่ไม่ใช่แค่เรื่อง capex ระยะสั้น แต่เป็นเรื่องของมูลค่าสุดท้ายของสินทรัพย์ของพวกเขา การให้ความสำคัญกับการดำเนินงานที่ต้องใช้ดีเซลเป็นจำนวนมาก ทำให้ BHP เดิมพันว่าการกำหนดราคาคาร์บอนจะยังคงไม่มีผล ซึ่งเป็นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่มหาศาล
"ความเสี่ยงด้านหางของ ESG-capital อาจกดดันมูลค่าสุดท้ายของ BHP อย่างถาวร ไม่ใช่แค่กำไร หากเงินทุนสำหรับบริษัทเหมืองแร่ที่มี capex สูงและระยะยาวเข้มงวดขึ้น"
Gemini การอ้างสิทธิ์ของคุณที่ว่าการเลื่อนการลดคาร์บอนส่วนใหญ่เป็นการรักษาเงินสด พลาดความเสี่ยงระยะยาว: กองทุน ESG และหน่วยงานนโยบายอาจประเมินมูลค่าบริษัทเหมืองแร่ระยะยาวสูงขึ้น ทำให้เกิดการลดมูลค่าถาวร หากการกำหนดราคาคาร์บอนหรือความต้องการ capex เข้มงวดขึ้น มูลค่าสุดท้ายของ BHP อาจลดลงเนื่องจากต้นทุนเงินทุนเพิ่มขึ้น ไม่ใช่แค่กำไร ตัวเลข 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ 25 ปี ดูเหมือนจะเป็นเบาะบางเมื่อเทียบกับการลดอันดับที่ยาวนานขึ้น
การถอยหลังด้านสภาพภูมิอากาศของ BHP รวมถึงการยกเลิกโครงการพลังงานแสงอาทิตย์และการให้ความสำคัญกับรถบรรทุกดีเซล ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความมุ่งมั่นในการลดคาร์บอนและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม การลดการปล่อยก๊าซ Scope 1/2 ของบริษัท และช่วงเวลาของการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบยังคงเป็นที่ถกเถียงกัน
การลดมูลค่าระยะยาวที่อาจเกิดขึ้น หาก BHP เลื่อนการลดคาร์บอน และเงินทุนสถาบันที่กำหนดโดย ESG เปลี่ยนจากการทำเหมืองที่มีคาร์บอนสูง
การเข้มงวดด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับเงินคืนดีเซลและเครดิตการรักษาความปลอดภัย ซึ่งอาจบังคับให้ BHP เร่งการใช้จ่าย 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงเวลาที่กำไรถูกกดดัน