โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง 'สูงขึ้นนานขึ้น' ต่ำเกินไป โดย Fed อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% ตลอดปี 2026 บดขยี้หุ้นเติบโต และบีบอัด P/E multiples อย่างไรก็ตาม การกำหนดเวลาและความคงทนของสถานการณ์นี้ยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่
ความเสี่ยง: เหตุการณ์สินเชื่อที่เป็นระบบในสินเชื่อภาคเอกชนและอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ หรือการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องของ USD ที่บดขยี้ผลกำไรของ EM และ EPS ของ S&P 500
โอกาส: กลุ่มการเงิน (XLF) ได้รับประโยชน์จาก NIM ที่กว้างขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงอยู่
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
BofA Global Research เป็นบริษัทนายหน้าล่าสุดที่ ปรับเปลี่ยนการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไปเป็นช่วงเวลาที่ล่าช้ากว่ามาก โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเนื่องจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานที่สูงและการเติบโตที่แข็งแกร่งในตลาดแรงงาน
BofA Global Research คาดการณ์ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตลอดปีนี้ โดยจะมีการปรับลดลง 0.25% สองครั้งในเดือนกรกฎาคมและกันยายน 2027
บริษัทนายหน้าทั่วโลกหลายแห่งได้ปรับเปลี่ยนการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในปี 2026 โดยแบ่งออกเป็นบางส่วนที่จะมีการผ่อนคลายและบางส่วนที่จะไม่มีการปรับลดเลย ตามรายงานของ Reuters สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากสงครามอิหร่านที่ยืดเยื้อ 11 สัปดาห์ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานสูงขึ้น และทำให้ผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
Fed คงอัตราดอกเบี้ย Federal Funds Rate ไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ในการประชุมเมื่อวันที่ 29 เมษายน ด้วยคะแนนเสียงที่ผิดปกติคือ 8-4 ซึ่งใกล้เคียงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992
“ข้อมูล ไม่สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้” Aditya Bhave หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Bank of America เขียนเมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม ตามรายงานของ Bloomberg “อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงเกินไป และกำลังปรับตัวสูงขึ้น รายงานการจ้างงานเดือนเมษายนที่แข็งแกร่งเป็นฟางเส้นสุดท้าย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวของ Fed”
Bhave และเพื่อนร่วมงานคาดการณ์ว่า Fed จะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกจนกว่าจะถึงเดือนกรกฎาคม 2027 ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่าจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน 2026
พันธกิจคู่ของ Fed ต้องการความสมดุลที่ซับซ้อน
พันธกิจคู่ของ Fed ตามที่ได้รับมอบหมายจากสภาคองเกรส กำหนดให้มีการจ้างงานสูงสุดและราคาที่มั่นคง
- อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง สนับสนุนการจ้างงาน แต่สามารถกระตุ้นเงินเฟ้อได้ สิ่งนี้มีความเสี่ยงที่จะกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อมากขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่วงจรเงินเฟ้อที่รุนแรงขึ้น - อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ช่วยลดราคา แต่สามารถทำให้ตลาดแรงงานอ่อนแอลงได้ สิ่งนี้เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมและชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป
เมื่อเทรดเดอร์คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของ Fed
ปัจจุบันเทรดเดอร์กำลังคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปในช่วงกลางถึงปลายปี 2027 ตาม CME FedWatch Tool
และตามที่ฉันได้รายงานไป เทรดเดอร์พันธบัตรกำลังปรับเปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว โดยเพิ่มการเดิมพันว่า Fed อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก่อนที่จะปรับลดลง เนื่องจากความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่คงอยู่และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ได้บั่นทอนความคาดหวังที่ผ่อนคลาย
ตลาดคาดการณ์ Kalshi ประเมินโอกาส 47% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนกรกฎาคม 2027
ตัวเลขเงินเฟ้อแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน
รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนเมษายน จะเผยแพร่ในวันที่ 12 พฤษภาคม
รายงาน CPI เดือนมีนาคม ชี้ให้เห็นอัตราเงินเฟ้อที่ 3.3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed อย่างมาก
ที่เกี่ยวข้อง: เจ้าหน้าที่ Fed กระตุ้นการเตือนเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใหม่
นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่า CPI ทั่วไปเดือนเมษายนจะเพิ่มขึ้น 0.6% จากเดือนมีนาคมถึงเมษายน และ 3.7% จากปีก่อน โดย CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี
สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ (Bureau of Economic Analysis) ได้เผยแพร่ การใช้จ่ายของผู้บริโภคส่วนบุคคล (Personal Consumption Expenditures) เดือนมีนาคม 2026 — ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบ — เมื่อวันที่ 30 เมษายน โดยแสดงให้เห็นอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากต้นทุนพลังงาน
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ตลาดกำลังล้มเหลวในการประเมินความเสี่ยงที่แท้จริงของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed เป็นการตอบสนองต่อนโยบายต่อเงินเฟ้อด้านอุปทานพลังงาน ซึ่งจะทำให้เกิดการหดตัวอย่างรุนแรงในการประเมินมูลค่าตราสารทุน"
การเปลี่ยนไปสู่การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 ของ BofA เป็นการตรวจสอบความเป็นจริงที่จำเป็น แต่ตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง 'สูงขึ้นนานขึ้น' ต่ำเกินไป ด้วยอัตราดอกเบี้ย Fed Funds Rate ที่ 3.50%-3.75% และอัตราเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น เรากำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ยั่งยืน ซึ่งจะบดขยี้หุ้นขนาดเล็กที่มีเลเวอเรจและหุ้นเติบโตที่มีหลายเท่าสูง การลงคะแนนเสียง 8-4 ในการประชุม FOMC เดือนเมษายนบ่งชี้ถึงความแตกแยกของสถาบัน Fed กำลังสูญเสียฉันทามติในเรื่องเล่า 'การลงจอดที่ราบรื่น' หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานยังคงสูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในอิหร่าน Fed อาจถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่แค่คงไว้ ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่ของ S&P 500 P/E ล่วงหน้า ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 21x
กรณีที่แข็งแกร่งที่สุดในการต่อต้านสิ่งนี้คือท่าที 'จำกัด' ของ Fed จะกระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงซึ่งทำลายอุปสงค์ ซึ่งจะบังคับให้เกิดการหมุนเวียนฉุกเฉิน ทำให้การคาดการณ์ปี 2027 เหล่านี้ล้าสมัยภายในหนึ่งไตรมาส
"การคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยปี 2027 ของ BofA ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการกำหนดราคาของผู้ค้าและ CPI ที่เหนียวแน่นที่กำลังจะมาถึง บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านมูลค่าต่อตราสารทุน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังคงดำเนินต่อไปจนถึงความเสี่ยงในช่วงปลายวัฏจักร"
การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของ BofA ไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกรกฎาคม 2027 โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เหนียวแน่น (ประมาณการ 2.7% YoY เมษายน) และการจ้างงานเดือนเมษายนที่แข็งแกร่ง สอดคล้องกับการคาดการณ์ของผู้ค้าในช่วงกลางถึงปลายปี 2027 ผ่าน CME FedWatch และโอกาส 47% ของ Kalshi ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนเดือนกรกฎาคม 2027 การลงคะแนนเสียง FOMC 8-4 บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่แข็งกร้าวภายในท่ามกลางแรงกระตุ้นด้านพลังงานจาก 'สงครามอิหร่าน 11 สัปดาห์' อัตราที่สูงขึ้นนานขึ้นที่ 3.50-3.75% บดขยี้กระแสเงินสดคิดลดของหุ้นเติบโต — คาดว่าอัตราผลตอบแทน 10 ปีจะค่อยๆ เพิ่มขึ้นเป็น 4.5%+ ทำให้ P/E ล่วงหน้าลดลง 2-3 เท่า กลุ่มการเงิน (XLF) ได้รับประโยชน์จาก NIM ที่กว้างขึ้น แต่ตลาดโดยรวมมีความเสี่ยงหาก CPI เดือนเมษายนยืนยันการเร่งตัว
เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์นั้นเป็นเพียงชั่วคราว หากอิหร่านลดความตึงเครียดหรืออุปทานฟื้นตัว ดัชนี CPI ทั่วไปอาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้การเรียกของ BofA ดูแข็งกร้าวเกินไปและกระตุ้นให้เกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น
"ข้อจำกัดที่แท้จริงของ Fed คืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 2.7% ไม่ใช่การพุ่งขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานทั่วไป หากสิ่งนั้นลดลง ไทม์ไลน์ปี 2027 ของ BofA จะพังทลายและตลาดจะประเมินมูลค่าใหม่เร็วขึ้นอย่างมาก"
การเปลี่ยนแปลงของ BofA ไปสู่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม 2027 นั้นมีความสำคัญ แต่บทความนี้ผสมปนเปสองปัญหาที่แยกจากกัน: เงินเฟ้อทั่วไปที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน (ชั่วคราว) กับเงินเฟ้อพื้นฐาน (เชิงโครงสร้าง) PCE ทั่วไปเดือนมีนาคมเร่งตัวขึ้น แต่พื้นฐานยังคงอยู่ที่ 2.7% YoY เท่านั้น — สูงกว่าเป้าหมายเล็กน้อย การลงคะแนนเสียงของ Fed 8-4 บ่งชี้ถึงการถกเถียงภายในที่แท้จริง ไม่ใช่ฉันทามติที่แข็งกร้าว สิ่งสำคัญคือ บทความนี้ไม่ได้กล่าวถึงว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานกลับสู่ภาวะปกติหรือตลาดแรงงานอ่อนแอลงก่อนกลางปี 2027 โอกาส 47% ของ Kalshi ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นน่าสังเกต แต่ก็ยังหมายถึงโอกาส 53% ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย/คงไว้ ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากการเติบโตชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 Fed อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยแม้จะมีเงินเฟ้อ ซึ่งจะบังคับให้เกิดการประเมินมูลค่าใหม่ที่เจ็บปวด
หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานลดลง (การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์) และข้อมูลแรงงานอ่อนแอลงแม้เพียงเล็กน้อย การเรียกของ BofA ในเดือนกรกฎาคม 2027 จะดูช้าเกินไปอย่างเห็นได้ชัด — ผู้ค้าจะซื้อขายล่วงหน้าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า 6 เดือนขึ้นไป ทำลายพันธบัตรระยะยาว และให้รางวัลแก่ผู้หมุนเวียนตราสารทุนในช่วงต้นเข้าสู่กลุ่มป้องกัน
"ไทม์ไลน์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยปี 2027 ที่บ่งชี้มีความอ่อนไหวอย่างยิ่งต่อวิถีพลังงาน เงินเฟ้อ และการเติบโต และอาจพิสูจน์ได้ว่าผิดพลาดหากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเย็นลง หรือสภาพคล่องทางการเงินกระชับขึ้น/อำนวยความสะดวกในการผ่อนคลายก่อนหน้านี้"
บทความนี้กรอบการคาดการณ์ของ BoA ว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed จนกว่าจะถึงเดือนกรกฎาคม 2027 เนื่องจากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง กรอบเวลาที่รุนแรงนี้อาจประเมินความคงทนของเงินเฟ้อที่พิสูจน์ได้ หรือความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานที่ยังคงอยู่ ในความเป็นจริง อัตราเงินเฟ้อภาคบริการพื้นฐานที่เย็นลง การเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลง หรือการถอยกลับของราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงาน อาจผลักดันให้ Fed เริ่มผ่อนคลายเร็วกว่าปี 2027 ตลาดได้กำหนดราคาการรอคอยที่ยาวนานภายใต้สถานการณ์ส่วนใหญ่แล้ว แต่การเปลี่ยนแปลงในวิถีพลังงาน สภาพคล่องทางการเงิน หรือการดำเนินการงบดุลของ Fed อาจบีบอัดกรอบเวลานั้น บทความนี้ละเว้นว่าการส่งผ่านนโยบาย ความคืบหน้าของ QT และพลวัตข้ามสินทรัพย์สามารถเปลี่ยนแปลงเส้นทางได้เร็วกว่าที่เรื่องเล่าแนะนำไว้มากเพียงใด
หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานยังคงสูงขึ้นหรือเงินเฟ้อพิสูจน์ว่าเหนียวแน่นกว่า Fed อาจยังคงจำกัดการเติบโตนานขึ้น ในทางตรงกันข้าม การดึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานกลับอย่างรวดเร็วหรือความอ่อนแอทางเศรษฐกิจอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่บทความนี้บ่งชี้ ทำให้วันที่ปี 2027 ดูประมาทมากขึ้น
"ตลาดการพนันกำลังให้น้ำหนักกับความแข็งกร้าวมากเกินไป โดยไม่สนใจการแตกหักของตลาดสินเชื่อที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งจะบังคับให้ Fed หมุนเวียนโดยไม่คำนึงถึง CPI"
Grok การพึ่งพาโอกาสของ Kalshi และข้อมูล CME ของคุณเป็นอันตรายที่นี่ ตลาดเหล่านี้บางมากและมีแนวโน้มที่จะเกิดวงจรป้อนกลับที่สะท้อนกลับมากกว่าการสะท้อนความเป็นจริงทางเศรษฐกิจพื้นฐาน คุณกำลังปฏิบัติต่อตลาดการพนันที่เก็งกำไรว่าเป็นตัวแทนของฉันทามติของสถาบัน หาก Fed คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% ตลอดปี 2026 ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การบีบอัด P/E เท่านั้น แต่เป็นเหตุการณ์สินเชื่อที่เป็นระบบในสินเชื่อภาคเอกชนและอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่จะบังคับให้เกิดการหมุนเวียนโดยไม่คำนึงถึงตัวเลขเงินเฟ้อ
"Fed ที่แข็งกร้าวกระตุ้นให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทำให้การซื้อขาย Carry ของ EM กลับทิศทาง ส่งผลกระทบต่อ EPS ของบริษัทผ่านต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น"
Gemini ความเสี่ยงที่เป็นระบบในสินเชื่อภาคเอกชน/CRE ของคุณนั้นมากเกินไป — อัตราผลตอบแทนสุทธิของ CRE ที่ 7-8% ได้กำหนดราคาความทุกข์ยากแล้ว และผลตอบแทนเฉลี่ย 11% ของสินเชื่อภาคเอกชนช่วยลดการผิดนัดชำระหนี้ ผลกระทบอันดับสองที่ไม่ได้ถูกระบุ: Fed ที่แข็งกร้าวทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น 10-15% ทำให้การซื้อขาย Carry ของ EM มูลค่า 20 ล้านล้านดอลลาร์กลับทิศทาง ทำให้ต้นทุนการนำเข้าพุ่งสูงขึ้น และบดขยี้ EPS ของ S&P 500 ลง 3-5% ผ่านห่วงโซ่อุปทานที่ไม่มีใครกล่าวถึง
"การกลับทิศทางการซื้อขาย Carry ของ USD เป็นเรื่องจริง แต่ความรุนแรงขึ้นอยู่กับว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2027 หรือไม่ — การเดิมพันแบบสองทางที่ไม่มีใครป้องกันความเสี่ยงอย่างเหมาะสม"
การกลับทิศทางการซื้อขาย Carry ของ USD ของ Grok เป็นผลกระทบอันดับสองที่รุนแรงที่สุดที่กล่าวถึง แต่ก็ไม่สมบูรณ์หากไม่มีการกำหนดเวลา การแข็งค่าขึ้น 10-15% ของ USD จะบดขยี้ผลกำไรของ EM *หาก* ยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม หาก Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2026 (ไม่ใช่ปี 2027) USD จะกลับทิศทางในขณะที่ผลกำไรของ S&P 500 เผชิญกับแรงกดดันสูงสุดกับดักที่แท้จริง: การวางตำแหน่งสมมติว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้จนถึงปี 2027 แต่รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอเพียงครั้งเดียวในไตรมาสที่ 3 ปี 2026 อาจกระตุ้นให้เกิดการบีบอัดวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดเป็นเวลา 6 เดือน ทำให้ผู้ที่ถือ USD และผู้ที่ขายชอร์ต EM เสี่ยงอย่างมาก
"การเคลื่อนไหวของ FX ไม่ใช่การโจมตีโดยตรงและสม่ำเสมอต่อ EPS ของ S&P 500 การป้องกันความเสี่ยง การกระจายรายได้ และอำนาจในการกำหนดราคา หมายความว่าการแข็งค่าขึ้น 10-15% ของ USD จะไม่สามารถลด EPS ลง 3-5% ได้อย่างแน่นอน"
การแข็งค่าขึ้น 10-15% ของ USD ของ Grok ในฐานะผลกระทบแบบสองทางต่อ EPS 3-5% เป็นการทำให้พลวัตของ FX ง่ายเกินไป การส่งผ่านไม่เป็นเชิงเส้น: บริษัท S&P 500 จำนวนมากมีการป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน กระจายรายได้ และทดแทนซัพพลายเออร์ ดังนั้นผลกระทบสุทธิต่อ EPS จึงมีความหลากหลายอย่างมากและมักจะน้อยกว่าการเคลื่อนไหวของ FX โดยรวม การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นยังเปลี่ยนอุปสงค์ของ EM และการกำหนดราคาโภคภัณฑ์ในลักษณะที่ซับซ้อน การกำหนดเวลาเป็นสิ่งสำคัญ: การแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องจะมีความสำคัญ แต่การเคลื่อนไหวที่กะทันหันอาจถูกลดทอนลง
คณะกรรมการส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง 'สูงขึ้นนานขึ้น' ต่ำเกินไป โดย Fed อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% ตลอดปี 2026 บดขยี้หุ้นเติบโต และบีบอัด P/E multiples อย่างไรก็ตาม การกำหนดเวลาและความคงทนของสถานการณ์นี้ยังเป็นที่ถกเถียงกันอยู่
กลุ่มการเงิน (XLF) ได้รับประโยชน์จาก NIM ที่กว้างขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงอยู่
เหตุการณ์สินเชื่อที่เป็นระบบในสินเชื่อภาคเอกชนและอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ หรือการแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องของ USD ที่บดขยี้ผลกำไรของ EM และ EPS ของ S&P 500