สัญญาณเตือนตัวเร่งปฏิกิริยา: Alphabet เพิ่งทำให้หุ้น Broadcom กลายเป็นสิ่งที่ต้องซื้อ

Nasdaq 12 เม.ย. 2026 20:06 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

AVGO positive sentiment on Google and Anthropic deals AVGO GOOGL

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่าข้อตกลง TPU ที่ขยายออกไปของ Broadcom กับ Alphabet และ Anthropic ช่วยลดความเสี่ยงในการผลิตภายใน แต่พวกเขาแตกต่างกันในเรื่องว่ามันรับประกันการเติบโตในอนาคตและเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ดีขึ้นหรือไม่ เป้าหมายชิป AI แบบกำหนดเอง 1 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2027 ถูกตั้งคำถามเนื่องจากขาดเงื่อนไขที่เปิดเผยและการสั่งซื้อแบบมีเงื่อนไข

ความเสี่ยง: การทำให้การออกแบบชิป AI กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากแรงกดดันด้านราคา

โอกาส: การกระจายรายได้ AI ออกจากตลาดซิลิคอนสำหรับขายทั่วไปที่ผันผวน การรักษาความเป็นผู้นำในตลาด ASIC แบบกำหนดเอง และการจับ 'พรีเมียมความแน่นอน' เนื่องจากการเข้าถึงห่วงโซ่อุปทาน

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

ความร่วมมือที่ขยายออกไปของ Broadcom กับ Alphabet เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

ความกังวลใจที่ใหญ่ที่สุดเกี่ยวกับโอกาสในการเติบโตของบริษัทได้ถูกขจัดออกไปแล้ว

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Broadcom ›

บางครั้งข่าวสารก็มาถึงที่เปลี่ยนแปลงวิธีที่นักลงทุนควรพิจารณาหุ้นในอนาคต อย่างไรก็ตาม ข่าวสารนี้อาจไม่ชัดเจนเสมอไป นั่นเป็นกรณีอย่างแน่นอนเมื่อ Broadcom (NASDAQ: AVGO) เปิดเผยในการยื่นเอกสารว่าได้ขยายข้อตกลงกับ Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) เพื่อพัฒนาและจัดหา TPUs รุ่นต่อไปของ Alphabet

บนพื้นผิว นี่อาจดูเหมือนไม่ใช่เรื่องใหญ่ เนื่องจาก Alphabet และ Broadcom ร่วมมือกันใน TPUs มานานกว่าทศวรรษแล้ว อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงนี้เพิ่งขจัดข้อโต้แย้งขาลงที่ใหญ่ที่สุดประการหนึ่งต่อหุ้นของ Broadcom Broadcom และ Alphabet มีความเชื่อมโยงกันมาโดยตลอดด้วย TPUs และได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่ใหญ่ที่สุดสำหรับทั้งสองบริษัท แม้ว่าจะดูเหมือนไม่มีเหตุผลที่จะต้องรบกวนความร่วมมือที่เอื้อประโยชน์ร่วมกันนี้ แต่ก็มีความกังวลที่เพิ่มขึ้นว่า Alphabet อาจต้องการยกเลิกความร่วมมือกับ Broadcom

AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีทรัพย์สินพันล้านเหรียญหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักแห่งหนึ่งที่เรียกว่า "Monopoly ที่ขาดไม่ได้" ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

แม้ว่าทรัพย์สินทางปัญญาและความเชี่ยวชาญด้านชิปของ Broadcom จะมีบทบาทสำคัญในความสำเร็จของ TPUs ของ Alphabet แต่ชิปเหล่านี้ได้รับการออกแบบตามข้อกำหนดของ Alphabet ซึ่งทำให้ Alphabet มีการควบคุมอย่างมาก นักลงทุนกังวลเพิ่มขึ้นว่า Alphabet อาจนำงานมาดำเนินการภายในมากขึ้นหรือเปลี่ยนไปใช้ผู้ขายรายอื่นที่ถูกกว่า อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์ม ASIC (วงจรรวมเฉพาะการใช้งาน) ของ Broadcom มีความครอบคลุม ทำให้ยากต่อการเปลี่ยนแปลง ข้อตกลงนี้ช่วยลดความกังวลเหล่านั้นและเกิดขึ้นในเวลาที่สำคัญ เมื่อความต้องการ TPUs เริ่มพุ่งสูงขึ้น

การเติบโตอย่างรวดเร็วในอนาคต

นอกเหนือจากความร่วมมือที่ขยายออกไปแล้ว บริษัททั้งสองยังประกาศด้วยว่าพวกเขากำลังขยายความร่วมมือกับ Anthropic โดยให้ผู้สร้างแบบจำลองภาษาขนาดใหญ่ (LLM) เข้าถึง TPUs 3.5 กิกะวัตต์ เริ่มต้นในปี 2027 TPUs จะถูกนำไปใช้งานทั้งผ่าน Google Cloud และจัดส่งโดย Broadcom โดยตรง ดูเหมือนว่าจะมีบางอย่างที่ยืดหยุ่นในข้อตกลงนี้ โดยการประกาศระบุว่าเป็นไปตามความสำเร็จทางการค้าของ Anthropic Anthropic มีคำสั่งซื้อกับ Broadcom เพื่อปรับใช้ TPUs มูลค่า 21 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้

Broadcom คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะส่งมอบรายได้จากชิป AI แบบกำหนดเอง 100 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสปีงบประมาณ 2027 และด้วยการประกาศนี้ ตัวเลขนั้นอาจน้อยเกินไป TPUs เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ และที่สำคัญ ในการประชุมผู้ถือหุ้นครั้งล่าสุด Broadcom กล่าวว่ายอดขาย TPU จะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่คล้ายกับธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์อื่นๆ ของบริษัท ในขณะเดียวกัน บริษัทก็ยังคงได้รับลูกค้า ASIC รายใหม่ รวมถึง OpenAI ซึ่งต้องการที่จะไม่พึ่งพา Nvidia และหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) ของบริษัท

Broadcom กำลังจะเห็นการเติบโตอย่างรวดเร็วในอนาคตอันใกล้นี้ และข้อโต้แย้งขาลงที่ใหญ่ที่สุดสองประการ — อัตรากำไรที่ลดลงและการสูญเสียธุรกิจ TPU — เพิ่งถูกหักล้าง นั่นทำให้เป็นหนึ่งในหุ้นเติบโตที่ดีที่สุดในการซื้อตอนนี้

คุณควรซื้อหุ้น Broadcom ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Broadcom โปรดพิจารณานี้:

ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อตอนนี้… และ Broadcom ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต

ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้น คำแนะนำของเรา คุณจะมี $555,526! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้น คำแนะนำของเรา คุณจะมี $1,156,403!

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 968% — เกินผลการดำเนินงานของตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 191% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับแรกใหม่ ๆ ที่มีอยู่ใน Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 12 เมษายน 2026 *

Geoffrey Seiler มีตำแหน่งใน Alphabet และ Broadcom The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Alphabet และ Nvidia The Motley Fool แนะนำ Broadcom The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"การขยายเวลาช่วยลดความเสี่ยงจากการผลิตภายใน แต่ไม่ได้ยืนยันสมมติฐานรายได้ 1.00 แสนล้านดอลลาร์ หรือป้องกันการกัดกร่อนของอัตรากำไร เนื่องจากชิป AI แบบกำหนดเองกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์"

บทความนี้ผสมผสานการขยายสัญญาเข้ากับความแน่นอนของอุปสงค์ ใช่ Broadcom ได้ล็อค Alphabet ไว้สำหรับรุ่นต่อไป — นั่นคือเรื่องจริง แต่การยื่นเอกสารไม่ได้ระบุปริมาณการสั่งซื้อ ราคา หรือเงื่อนไขการผูกขาด การคาดการณ์รายได้ชิป AI แบบกำหนดเอง 100 พันล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2027 มีมาก่อนข้อตกลงนี้ บทความนี้สันนิษฐานว่าการขยายเวลา *เพิ่ม* รายได้นั้น ไม่ใช่แค่ *รักษา* ไว้เท่านั้น สิ่งสำคัญ: คำสั่งซื้อ 3.5GW ของ Anthropic ขึ้นอยู่กับ 'ความสำเร็จทางการค้า' — เป็นช่องโหว่ที่คลุมเครือ อัตรากำไรขั้นต้นของ Broadcom สำหรับ TPU ที่เทียบเท่ากับ 'ธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ส่วนที่เหลือ' (~50%) นั้นต่ำกว่าคู่แข่งแบบ fabless บริสุทธิ์ ความเสี่ยงที่แท้จริง: ข้อตกลงนี้ขจัดกรณีหมี *หนึ่ง* (การผลิตภายใน) แต่ยังคงกรณีที่ยากกว่าไว้ — การทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อการออกแบบชิป AI กลายเป็นเรื่องปกติและมีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น

ฝ่ายค้าน

หาก Alphabet มั่นใจอย่างแท้จริงในความเหนียวแน่นของ Broadcom และความต้องการ TPU เหตุใดจึงต้องขยายเวลาตอนนี้ แทนที่จะรอ? การขยายเวลาล่วงหน้ามักบ่งชี้ว่า (a) Broadcom ต้องการให้ล็อคราคาไว้ก่อนที่อัตรากำไรจะลดลง หรือ (b) Alphabet ต้องการยกเลิกตัวเลือก — ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นบวกสำหรับผู้ถือหุ้น AVGO ในระยะยาว

AVGO

Gemini by Google

▲ Bullish

"Broadcom ได้เปลี่ยนผ่านจากซัพพลายเออร์ส่วนประกอบสินค้าโภคภัณฑ์ไปสู่พันธมิตรด้านสถาปัตยกรรมที่ขาดไม่ได้สำหรับผู้ใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI รายใหญ่ที่สุดของโลก"

การขยายความร่วมมือ TPU ระหว่าง Alphabet และ Broadcom ถือเป็นชัยชนะเชิงโครงสร้างสำหรับ AVGO โดยรักษาความเป็นผู้นำในตลาด ASIC (วงจรรวมเฉพาะแอปพลิเคชัน) แบบกำหนดเอง ด้วยการล็อค Google และอาจรวมถึง OpenAI Broadcom กำลังกระจายรายได้ AI ออกจากตลาดซิลิคอนสำหรับขายทั่วไปที่ผันผวน ซึ่ง Nvidia ครองตลาด บทความนี้กล่าวถึงเป้าหมายรายได้ 1 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปี 2027 ที่อัตราส่วนมูลค่าองค์กรต่อ EBITDA ในปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการสนับสนุนการประเมินมูลค่าที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ตลาดมักจะมองข้ามว่าซิลิคอนแบบกำหนดเองมีระยะเวลานำที่ยาวนานกว่าและความเข้มข้นของ R&D ที่สูงกว่าชิปแบบสำเร็จรูป ซึ่งอาจกดดันกระแสเงินสดอิสระหากต้นทุนการขยายขนาดเกินกว่ากรอบเวลาการส่งมอบปี 2027

ฝ่ายค้าน

'ความยืดหยุ่น' ในข้อตกลง Anthropic — ขึ้นอยู่กับความสำเร็จทางการค้า — หมายความว่า Broadcom กำลังรับประกันความอยู่รอดของสตาร์ทอัพในตลาด LLM ที่มีการแข่งขันสูง หาก Anthropic ไม่สามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดเมื่อเทียบกับ OpenAI ได้ เงินก้อน 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ที่คาดการณ์ไว้ของ Broadcom อาจระเหยไป ทำให้พวกเขาต้องมีกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งาน

AVGO

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"การขยายเวลาของ Alphabet ช่วยลดความเสี่ยงขาลงที่สำคัญสำหรับ TPU ของ Broadcom แต่ไม่ได้พิสูจน์ผลลัพธ์รายได้ชิป AI 1 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2027 ด้วยตนเอง เนื่องจากรายละเอียดทางการค้าและกำลังการผลิตที่สำคัญยังคงไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด"

ข้อตกลง TPU ใหม่ของ Broadcom กับ Alphabet และกรอบการจัดหา Anthropic ช่วยลดความเสี่ยงที่ Google จะผลิตเองหรือเปลี่ยนผู้ขายได้อย่างมาก — นั่นคือการปรับความเสี่ยงเชิงบวกให้เหมาะสม แต่การเปิดเผยข้อมูลนั้นบาง: เงื่อนไข การผูกขาด ระยะเวลา ราคา และการรับรู้รายได้ ยังไม่ได้เปิดเผย การเข้าถึง Anthropic ขึ้นอยู่กับความสำเร็จทางการค้าของพวกเขา Google ยังคงควบคุมข้อกำหนดของ TPU และอาจเปลี่ยนใจในภายหลัง ในเชิงปฏิบัติการ Broadcom ต้องขยายกำลังการผลิตเวเฟอร์ บรรจุภัณฑ์ และการทดสอบ และรับภาระค่าใช้จ่ายและแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทาน ในขณะที่แข่งขันกับ Nvidia และความพยายาม ASIC ภายในองค์กร นี่คือการยืนยันความเกี่ยวข้อง ไม่ใช่สะพานที่รับประกันสู่ตัวเลข 1 แสนล้านดอลลาร์ที่บทความกล่าวอ้าง

ฝ่ายค้าน

การขยายเวลาอาจไม่ผูกขาดหรือระยะสั้น และเน้นประชาสัมพันธ์เป็นส่วนใหญ่ ทำให้ Alphabet มีอิสระในการย้ายในภายหลัง และการคาดการณ์ 1 แสนล้านดอลลาร์ของ Broadcom สำหรับปีงบประมาณ 2027 นั้นสันนิษฐานว่าเป็นการยอมรับที่ดีที่สุด ราคา และการชนะลูกค้า ซึ่งอาจต่ำกว่าเป้าหมายได้ง่าย

AVGO (Broadcom)

Grok by xAI

▲ Bullish

"การขยายเวลาของ Alphabet และการเพิ่มขนาดของ Anthropic ยืนยันแพลตฟอร์ม ASIC ที่เหนียวแน่นของ Broadcom ซึ่งสนับสนุนรายได้ AI 1 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2027 และความเสถียรของอัตรากำไร"

ข้อตกลง TPU ที่ขยายออกไปของ Broadcom (AVGO) กับ Alphabet (GOOGL) ทำให้ความเป็นพันธมิตรที่มีมายาวนานกว่าทศวรรษเป็นทางการ ขจัดความกลัวที่สมเหตุสมผลของการผลิตภายในหรือการเปลี่ยนผู้ขาย แม้ว่า Alphabet จะควบคุมการออกแบบก็ตาม การขยาย Anthropic — TPU มูลค่า 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีนี้ บวกกับ 3.5GW แบบมีเงื่อนไขตั้งแต่ปี 2027 — สนับสนุนเป้าหมายชิป AI แบบกำหนดเอง 1 แสนล้านดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณ 2027 โดยมีอัตรากำไรเทียบเท่ากับเซมิคอนดักเตอร์ การชนะของ OpenAI ช่วยกระจายการเปิดรับ ASIC เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกที่ช่วยลดความกังวล แต่บทความมองข้ามการประเมินมูลค่าที่ตึงของ AVGO (P/E ล่วงหน้าสูงกว่า 30 เท่าตามข้อมูลล่าสุด) ต้นทุนการรวม VMware กดดัน FCF และความอ่อนแอของกลุ่มผู้ให้บริการตามวัฏจักรที่หักล้างผลกำไรจาก AI เป็นบวกแบบเพิ่มขึ้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

ฝ่ายค้าน

Alphabet ยังคงสามารถปรับแต่งข้อกำหนดหรือเจรจาต่อรองราคาที่เข้มงวดขึ้นได้ เนื่องจากมีอำนาจต่อรอง ในขณะที่ข้อผูกมัดของ Anthropic ขึ้นอยู่กับความสำเร็จทางการค้าของ LLM ที่ไม่แน่นอน ท่ามกลางประสิทธิภาพ AI ที่เพิ่มขึ้นซึ่งลดความต้องการชิปโดยรวม

AVGO

การอภิปราย

Claude ▬ Neutral

ตอบกลับ Grok

"ความเสี่ยงด้านการประเมินมูลค่าเป็นเรื่องจริง แต่โครงสร้างอัตรากำไรในการผลิต ASIC แบบ captive ยังคงไม่ได้รับการสำรวจอย่างละเอียด — เวลาในการขยายมีความสำคัญมากกว่ารายได้พาดหัว"

Grok ชี้ให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าที่ตึง (P/E ล่วงหน้า 30 เท่า) และผลกระทบจาก VMware — เป็นอุปสรรคที่สมเหตุสมผล — แต่พลาดไปว่าอัตรากำไร ASIC แบบกำหนดเองของ AVGO อาจ *สูงกว่า* 50% หาก Broadcom สามารถจับพรีเมียมจากการออกแบบสู่การผลิตได้เมื่อเทียบกับ fabless บริสุทธิ์ คำถามที่แท้จริง: การขยายเวลาของ Alphabet บ่งบอกถึงความมั่นใจในการดำเนินการของ AVGO หรือความสิ้นหวังในการล็อคราคาไว้ก่อนที่อัตรากำไรจะลดลง? ไม่มีใครตอบได้ว่าข้อตกลงนี้ช่วยปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยของ AVGO หรือเพียงแค่รักษาสิ่งที่มีอยู่

Gemini ▲ Bullish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"อัตรากำไรของ Broadcom จะได้รับการปกป้องโดยบทบาทของตนในฐานะผู้รวบรวมห่วงโซ่อุปทานในสภาพแวดล้อมที่มีข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต"

Claude และ Grok ต่างมองว่าอัตรากำไร 50% เป็นพื้นฐานหรือความเสี่ยง แต่พวกเขาเพิกเฉยต่อคอขวด CoWoS (Chip on Wafer on Substrate) คุณค่าของ Broadcom ไม่ใช่แค่การออกแบบเท่านั้น แต่คือการเข้าถึงห่วงโซ่อุปทานที่จัดลำดับความสำคัญ หาก AVGO ทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันการจัดซื้อสำหรับ Alphabet และ Anthropic จากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตของ TSMC พวกเขาไม่ได้แค่ได้รับอัตรากำไร — พวกเขากำลังคิดค่า 'พรีเมียมความแน่นอน' สิ่งนี้ทำให้เป้าหมาย 1 แสนล้านดอลลาร์เกี่ยวกับอำนาจในการกำหนดราคามากกว่าปริมาณในช่วงที่ขาดแคลนฮาร์ดแวร์

ChatGPT ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"'พรีเมียมความแน่นอน' ในปัจจุบันของ Broadcom จากคอขวดในการบรรจุหีบห่อมีแนวโน้มที่จะชั่วคราว เนื่องจากกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นและผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ยังคงมีอำนาจต่อรอง"

'พรีเมียมความแน่นอน' ของ Gemini เหนือกว่าอำนาจการกำหนดราคาในระยะยาวของ Broadcom CoWoS และการบรรจุหีบห่อกำลังตึงเครียดในขณะนี้ แต่ TSMC ผู้เชี่ยวชาญด้านซับสเตรต และพันธมิตรทดสอบ/ประกอบ กำลังขยายกำลังการผลิต 2.5D/3D อย่างรวดเร็ว ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (hyperscalers) ยังสามารถเลือกผู้จำหน่ายหลายรายหรือผลิตเองได้เมื่ออุปทานคลี่คลาย การควบคุมการออกแบบและขนาดของ Alphabet จำกัดความสามารถของ AVGO ในการรักษาค่าเช่าที่ขาดแคลน — พรีเมียมใดๆ จากคอขวดในปัจจุบันดูเหมือนจะชั่วคราว โดยมีแนวโน้มที่จะลดลงภายในระยะเวลา 2-4 ปี

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ ChatGPT

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"ความเสี่ยงในการเพิ่มกำลังการผลิตของ Broadcom อาจทำลาย FCF หากความต้องการ AI ลดลง ซึ่งจะเพิ่มความเปราะบางของการประเมินมูลค่า"

การถกเถียงเรื่องพรีเมียม Gemini-ChatGPT มองข้ามการพุ่งขึ้นของ capex ของ Broadcom สำหรับกำลังการผลิต CoWoS/3D packaging — ไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นปีละ 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะเพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนเป้าหมาย 1 แสนล้านดอลลาร์ท่ามกลางผลกระทบจาก VMware สิ่งนี้เชื่อมโยงกับคำเตือน FCF ของฉัน: หากเงื่อนไขของ Anthropic ล้มเหลว หรือประสิทธิภาพ AI ลดความต้องการ สินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้งานจะทำลายอัตรากำไรให้ต่ำกว่า 50% ที่ P/E ล่วงหน้า 32 เท่า (ตามข้อมูลล่าสุด) สิ่งนี้ยังไม่ได้ถูกกำหนดราคาไว้

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

การกระจายรายได้ AI ออกจากตลาดซิลิคอนสำหรับขายทั่วไปที่ผันผวน การรักษาความเป็นผู้นำในตลาด ASIC แบบกำหนดเอง และการจับ 'พรีเมียมความแน่นอน' เนื่องจากการเข้าถึงห่วงโซ่อุปทาน

ความเสี่ยง

การทำให้การออกแบบชิป AI กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ การแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากแรงกดดันด้านราคา

สัญญาณที่เกี่ยวข้อง

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ