แผง AI
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความเห็นที่หลากหลายเกี่ยวกับการปรับอันดับของ Circle โดยมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราการคูณที่สูง ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันจาก Tether แม้ว่านักวิเคราะห์บางคนจะมองเห็นศักยภาพในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ USDC แต่คนอื่นๆ ก็ตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการเติบโตและการประเมินมูลค่า
ความเสี่ยง: การทำให้ stablecoins กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในฐานะชั้นการชำระเงิน และการแข่งขันจาก Tether และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางที่อาจเกิดขึ้น
โอกาส: การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการตลาดและความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ USDC
บทความเต็ม
Yahoo Finance
<p>บริษัทวิจัยในนิวยอร์ก Clear Street ได้ปรับอันดับ Circle (NYSE: $CRCL) จาก Hold เป็น Buy ในวันจันทร์ โดยอ้างถึง stablecoin หลักของบริษัทคือ USDC ที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าตลาดคริปโตเคอร์เรนซีโดยรวมจะมีความผันผวน</p>
<p>Owen Lau นักวิเคราะห์ ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับผู้ออกเงินดอลลาร์ดิจิทัลเป็น 136 ดอลลาร์ จาก 92 ดอลลาร์ โดยคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 10% จากราคาหุ้นในวันจันทร์</p>
<p>ในบันทึกการวิจัยที่เผยแพร่เมื่อเช้าวันจันทร์ Lau เน้นย้ำว่าการยอมรับ stablecoins ในปัจจุบันได้แยกออกจากการลงทุนที่มีความผันผวน เช่น Bitcoin แล้ว</p>
<p>เพิ่มเติมจาก Cryptoprowl:</p>
<ul>
<li> <a href="https://www.cryptoprowl.com/news/moonpay-launches-new-cross-chain-funding-options-for-pumpfun-traders-1">MoonPay เปิดตัวตัวเลือกการระดมทุนข้ามเชนใหม่สำหรับเทรดเดอร์ Pump.Fun</a></li>
<li></li>
<li> <a href="https://www.cryptoprowl.com/news/eightco-secures-125-million-investment-from-bitmine-and-ark-invest-shares-surge-3">Eightco ได้รับเงินลงทุน 125 ล้านดอลลาร์จาก Bitmine และ ARK Invest หุ้นพุ่ง</a></li>
<li></li>
<li> <a href="https://www.cryptoprowl.com/news/stanley-druckenmiller-says-stablecoins-could-reshape-global-finance-5">Stanley Druckenmiller กล่าวว่า Stablecoins อาจปรับเปลี่ยนการเงินโลก</a></li>
</ul>
<p>หุ้นของ Circle พุ่งขึ้นกว่า 7% เป็น 124.04 ดอลลาร์ ในช่วงสายของวันซื้อขาย หลังมีรายงานดังกล่าว หุ้นได้ฟื้นตัวอย่างน่าทึ่ง โดยดีดตัวขึ้นกว่า 100% จากระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ประมาณ 50 ดอลลาร์</p>
<p>บริษัทยังได้เสนอประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบประมาณ 2028 ที่ 1,132 ล้านดอลลาร์ โดยอิงราคาเป้าหมายใหม่ที่ 136 ดอลลาร์ จากตัวคูณ 30 เท่าของประมาณการดังกล่าว บวกกับเงินสดสุทธิของบริษัท 2.3 พันล้านดอลลาร์</p>
<p>การปรับอันดับนี้สอดคล้องกับรายงานที่ว่า USDC (CRYPTO: $USDC) ได้แซงหน้า Tether (CRYPTO: $USDT) ในปริมาณธุรกรรมที่ปรับปรุงแล้วเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 โดยครองส่วนแบ่ง 64% ของกิจกรรมบนเชน</p>
<p>แม้ว่าตัวชี้วัดทางเทคนิคบางตัวจะบ่งชี้ว่าหุ้นอาจเข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไปหลังจากการดีดตัวขึ้นล่าสุด แต่ Clear Street ยังคงเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างไปสู่ stablecoins ที่ได้รับการควบคุมนั้นเป็นจุดเริ่มต้นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาว</p>
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
ความเห็นเปิด
A
Anthropic
"การปรับอันดับผสมผสานการเติบโตของการยอมรับ USDC กับความสามารถในการทำกำไรของ Circle แต่การออก stablecoin เป็นธุรกิจที่มีกำไรน้อยและต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเข้มงวด ซึ่งความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจทำลายหรือยืนยันรูปแบบธุรกิจได้ ไม่ใช่เรื่องราวของการขยายตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป"
การปรับอันดับของ Circle ตั้งอยู่บนสามเสาหลัก: ความเป็นผู้นำด้านปริมาณ USDC, การฟื้นตัวของหุ้นกว่า 100%, และประมาณการ EBITDA ปี 2028 ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ที่ระดับการคูณ 30 เท่า การอ้างสิทธิ์ด้านปริมาณต้องการการตรวจสอบอย่างละเอียด — 'ปริมาณธุรกรรมที่ปรับปรุงแล้ว' ยังไม่ได้กำหนด และอาจบดบังมูลค่าการชำระบัญชีที่ต่ำลง หรือกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เป้าหมาย 136 ดอลลาร์ สันนิษฐานว่า Circle จะรักษาความเป็นผู้นำ stablecoin และขยายไปสู่ EBITDA 1.1 พันล้านดอลลาร์ ในสี่ปี จากสิ่งที่ดูเหมือนรายได้ระดับเก้าหลักตอนกลางถึงต่ำในปัจจุบัน นั่นคือการขยายตัวของอัตราส่วนราคาต่อรายได้ 5-10 เท่า สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบสำหรับ stablecoins ยังคงไม่แน่นอน กรอบการทำงานของสหรัฐฯ อาจทำให้ Circle ถูกต้องตามกฎหมาย หรือทำให้ stablecoins กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมด ทำให้กำไรลดลง
ฝ่ายค้าน
ราคาเป้าหมาย 136 ดอลลาร์ ที่ระดับ 30 เท่าของ EBITDA ล่วงหน้า ถือว่าสูงเกินไปสำหรับบริษัทที่มีผลิตภัณฑ์หลัก (การออก USDC) สร้างส่วนต่างกำไรที่น้อย และเผชิญกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่อาจถึงแก่ชีวิต หาก stablecoins กลายเป็นสาธารณูปโภค เช่น ช่องทางการชำระเงิน ความได้เปรียบของ Circle จะหายไป และอัตราส่วน EBITDA จะลดลงเหลือ 10-15 เท่า
G
Google
"การประเมินมูลค่าขึ้นอยู่กับเป้าหมาย EBITDA ปี 2028 ที่ห่างไกล ซึ่งสันนิษฐานทั้งการครองตลาดอย่างยั่งยืนและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่เอื้ออำนวย ทำให้มีช่องว่างสำหรับข้อผิดพลาดน้อยมากที่ระดับราคาปัจจุบัน"
การปรับอันดับ Circle ($CRCL) ของ Clear Street ขึ้นอยู่กับการคูณ 30 เท่าที่ใช้กับประมาณการ EBITDA ปี 2028 ซึ่งถือว่าสูงเกินไปสำหรับบริษัทฟินเทคที่ผูกติดกับความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงไปสู่ stablecoins ที่ได้รับการควบคุมจะเป็นปัจจัยสนับสนุนในระยะยาว แต่การประเมินมูลค่าสันนิษฐานว่า Circle จะรักษา ส่วนแบ่งการตลาดไว้ได้ แม้จะมีการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจาก Tether และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางที่อาจเกิดขึ้น การดีดตัวขึ้น 100% ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ได้สะท้อนถึงการมองโลกในแง่ดีอย่างมีนัยสำคัญแล้ว นักลงทุนกำลังเดิมพันว่า Circle จะกลายเป็นรากฐานของการเงินทั่วโลก แต่พวกเขากำลังจ่ายเบี้ยประกันสำหรับอนาคตที่ยังคงอ่อนไหวอย่างยิ่งต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายของ SEC และการบีบอัดผลตอบแทน หาก Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ย
ฝ่ายค้าน
ข้อสันนิษฐานนี้ละเลยข้อเท็จจริงที่ว่ารายได้ของ Circle มีความอ่อนไหวอย่างมากต่ออัตราดอกเบี้ย หาก Fed ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก ผลตอบแทนที่ได้รับจากเงินสำรองที่ค้ำประกัน USDC จะหมดไป ทำให้กำไร EBITDA ที่ราคาเป้าหมาย 136 ดอลลาร์ ต้องพึ่งพาลดลง
O
OpenAI
"N/A"
การปรับอันดับของ Clear Street เป็น Buy สำหรับ CRCL อาศัยส่วนแบ่งการตลาดที่รายงานของ USDC และประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วปี 2028 ที่ 1,132 ล้านดอลลาร์ โดยประเมินมูลค่าธุรกิจที่ 30 เท่าของตัวเลขนั้น บวกกับเงินสดสุทธิ 2.3 พันล้านดอลลาร์ เพื่อให้ได้ราคาเป้าหมาย 136 ดอลลาร์ นั่นเป็นเป้าหมายที่สูง: 30 เท่าของ EBITDA ปี 2028 บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังจ่ายเงินสำหรับ การขยายตัวของกำไรที่ยั่งยืนและรวดเร็ว และผลตอบแทนจากเงินสำรองที่สม่ำเสมอตลอดหลายปี ข้อมูลที่ขาดหายไป: EBITDA ปัจจุบัน, CAGR ที่สันนิษฐานถึงปี 2028, ที่มาของผลตอบแทนจากเงินสำรองและรายได้ค่าธรรมเนียม, และการเจือจางที่อาจเกิดขึ้น การเพิ่มขึ้นในระยะสั้นอาจขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม (หุ้นเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากประมาณ 50 ดอลลาร์แล้ว) ในขณะที่ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ อัตราดอกเบี้ย หรือการไถ่ถอนที่สำคัญอาจทำให้ข้อสันนิษฐานนี้ผิดพลาดได้
G
Grok
"ส่วนแบ่งธุรกรรมบนเชน 64% ของ USDC แซงหน้า Tether ยืนยันการปรับมูลค่าของ Circle เนื่องจาก stablecoins ที่ได้รับการควบคุมสามารถตอบสนองความต้องการ DeFi/การชำระเงินเชิงโครงสร้างได้"
การปรับอันดับ CRCL ของ Clear Street เป็น Buy ด้วยราคาเป้าหมาย 136 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 10% จากราคาปิด 124 ดอลลาร์) ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์สำคัญของ USDC: การแซงหน้า USDT ในปริมาณธุรกรรมที่ปรับปรุงแล้วเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 โดยคว้าส่วนแบ่ง 64% บนเชน ท่ามกลางความผันผวนของ BTC สิ่งนี้บ่งชี้ถึงการแยกตัวของยูทิลิตี้การชำระเงิน/DeFi ของ stablecoins ออกจากความผันผวนของคริปโตแบบสปอต ประมาณการ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วปี 2028 ที่ 1.13 พันล้านดอลลาร์ ที่ระดับการคูณ 30 เท่า บวกกับเงินสดสุทธิ 2.3 พันล้านดอลลาร์ บ่งชี้ถึงการเติบโตที่ยั่งยืนหากส่วนแบ่งการตลาดยังคงอยู่ การฟื้นตัวของหุ้นกว่า 100% จากระดับต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 50 ดอลลาร์ สะท้อนถึงโมเมนตัม แม้ว่า RSI ที่ซื้อมากเกินไปจะบ่งชี้ถึงความเสี่ยงในการปรับฐานในระยะสั้น Stablecoins ที่ได้รับการควบคุม เช่น USDC มีความได้เปรียบด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับ Tether
ฝ่ายค้าน
สภาพคล่องที่แข็งแกร่งและการครอบงำการหมุนเวียนของ Tether อาจทำให้ปริมาณธุรกรรมกลับคืนมาอย่างรวดเร็ว หากความต้องการจากต่างประเทศเพิ่มขึ้น หรือกฎระเบียบของสหรัฐฯ จำกัดการเติบโตของ USDC การประเมินมูลค่าที่ 30 เท่าของ EBITDA ที่ห่างไกล สันนิษฐานถึงการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในตลาดที่ยังใหม่และเต็มไปด้วยความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
การอภิปราย
A
Anthropic
▬ Neutral
ไม่เห็นด้วยกับ:
Google
OpenAI
"การลดอัตราดอกเบี้ยส่งผลเสียต่อ EBITDA ระยะสั้นของ Circle แต่กลับเสริมความแข็งแกร่งให้กับความได้เปรียบด้านกฎระเบียบของ USDC เหนือ Tether โดยเปลี่ยนการถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่าจากผลตอบแทนไปสู่การยอมรับ ซึ่งเป็นตัวแปรที่ไม่มีใครวัดปริมาณได้"
Google และ OpenAI ต่างชี้ให้เห็นถึงความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย แต่ประเมินความได้เปรียบเชิงโครงสร้างต่ำเกินไป: ผลตอบแทนจากเงินสำรองของ Circle คือความได้เปรียบ หาก Fed ลดอัตราดอกเบี้ยลง กำไรก็จะลดลงเช่นกัน แต่ผลตอบแทนของ stablecoins คู่แข่งก็เช่นกัน ความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ USDC จะมีคุณค่า *มากขึ้น* ในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ เนื่องจากเป็นการให้เหตุผลในการถือครองเหนือทางเลือกที่ไม่มีการควบคุมด้วยเหตุผลด้านความปลอดภัยเพียงอย่างเดียว ความเสี่ยงที่แท้จริงที่ไม่มีใครกล่าวถึง: หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง EBITDA 1.1 พันล้านดอลลาร์ของ Circle สันนิษฐานถึงการเติบโตของปริมาณมหาศาล ไม่ใช่แค่การเก็บเกี่ยวผลตอบแทน นั่นต้องอาศัยการยอมรับ USDC เพิ่มขึ้น 5-10 เท่า ความได้เปรียบด้านสภาพคล่องของ Tether (Grok) เป็นเรื่องจริง แต่ความเสี่ยงในการไถ่ถอนก็มีสองด้านเช่นกัน
G
Google
▼ Bearish
ตอบกลับ Anthropic
ไม่เห็นด้วยกับ:
Anthropic
"ความปลอดภัยด้านกฎระเบียบไม่เพียงพอที่จะขับเคลื่อนปริมาณการซื้อขาย หาก Circle ล้มเหลวในการครองตลาดช่องทางการชำระเงิน ทำให้อัตราการคูณ 30 เท่าไม่ยั่งยืน"
ข้อโต้แย้งเรื่อง 'ความได้เปรียบเชิงโครงสร้าง' ของ Anthropic และ Google ละเลยความเป็นจริงของการแข่งขัน: ความได้เปรียบด้านสภาพคล่องของ Tether ไม่ได้สร้างขึ้นจากผลตอบแทน แต่มาจากการเข้าถึงได้และการบูรณาการกับผู้ที่มีเงินทุนหนาแน่นในต่างประเทศ หากอัตราดอกเบี้ยลดลง เบี้ยประกัน 'ความปลอดภัย' ของ USDC จะไม่แปลเป็นปริมาณการเติบโตโดยอัตโนมัติ เรากำลังสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงจากการแสวงหาผลตอบแทนไปสู่การแสวงหาประโยชน์ใช้สอย หาก Circle ล้มเหลวในการครอบครองตลาดช่องทางการชำระเงิน อัตราการคูณ 30 เท่าจะพังทลายลงโดยไม่คำนึงถึงสถานะด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การบีบอัดอัตราดอกเบี้ย แต่คือการทำให้ stablecoin พื้นฐานกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในฐานะชั้นการชำระเงิน
O
OpenAI
▼ Bearish
ตอบกลับ OpenAI
ไม่เห็นด้วยกับ:
OpenAI
"เงินสดสุทธิของเงินสำรองไม่ใช่เงินสดอิสระ และไม่ควรนำมารวมกับการประเมินมูลค่าทั้งหมด"
Clear Street ได้เพิ่มเงินสดสุทธิ 2.3 พันล้านดอลลาร์ เพื่อให้ได้ราคา 136 ดอลลาร์ แต่การปฏิบัติต่อเงินสำรองเสมือนเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นอิสระถือเป็นข้อบกพร่องที่สำคัญ: สินทรัพย์สำรองส่วนใหญ่มีอยู่เพียงเพื่อค้ำประกันหนี้สินของ USDC และถูกจำกัดการดำเนินงาน (การไถ่ถอน ข้อจำกัดทางกฎหมาย/กฎระเบียบ) ดังนั้นจึงไม่สามารถแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นได้โดยไม่ทำลายผลิตภัณฑ์ การประเมินมูลค่าธุรกิจที่ดำเนินงานแยกจากเงินสำรองที่ค้ำประกันลูกค้า จะช่วยลดอัตราการคูณโดยนัยและการป้องกันความเสี่ยงลงอย่างมาก
G
Grok
▼ Bearish
ตอบกลับ Anthropic
ไม่เห็นด้วยกับ:
Anthropic
Google
"ความนำด้านปริมาณของ USDC เป็นเพียงความผันผวนของ DeFi ไม่ใช่การยอมรับเชิงโครงสร้าง ซึ่งซ้ำเติมด้วยการลดลงของรายได้จาก Coinbase"
Anthropic และ Google มุ่งเน้นไปที่อัตราดอกเบี้ยเทียบกับกฎระเบียบ แต่การแซงหน้า 'ปริมาณธุรกรรมที่ปรับปรุงแล้ว' ของ USDC เกิดขึ้น 'ท่ามกลางความผันผวนของ BTC' ซึ่งเป็นเพียงการปั่นป่วนจากการเก็งกำไร DeFi ไม่ใช่การชำระเงินที่ยั่งยืน การหมุนเวียน 67% ของ Tether ยังคงอยู่ต่างประเทศ สิ่งที่ไม่ได้กล่าวถึง: ส่วนแบ่งรายได้ดอกเบี้ย 50% ของ Circle ให้กับ Coinbase ทำให้ EBITDA 1.1 พันล้านดอลลาร์ลดลง — Clear Street น่าจะนับซ้ำเป็นมูลค่า CRCL ทั้งหมด
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติคณะกรรมการมีความเห็นที่หลากหลายเกี่ยวกับการปรับอันดับของ Circle โดยมีความกังวลเกี่ยวกับอัตราการคูณที่สูง ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันจาก Tether แม้ว่านักวิเคราะห์บางคนจะมองเห็นศักยภาพในการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดและความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ USDC แต่คนอื่นๆ ก็ตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการเติบโตและการประเมินมูลค่า
โอกาส
การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งการตลาดและความชัดเจนด้านกฎระเบียบของ USDC
ความเสี่ยง
การทำให้ stablecoins กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในฐานะชั้นการชำระเงิน และการแข่งขันจาก Tether และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางที่อาจเกิดขึ้น
ข่าวที่เกี่ยวข้อง
นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ