โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
โดยทั่วไปแล้ว คณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญมองว่าการเปลี่ยนไปสู่โคโลเคชั่นที่เน้น AI ของ Core Scientific นั้นมีความเสี่ยง โดยมีค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสูงและการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น แม้จะมีการเติบโตของรายได้ก็ตาม ข้อกังวลหลักคือความสามารถของบริษัทในการรักษา สัญญาที่มีกำไรสูงและระยะยาวกับ hyperscalers เพื่อชดเชยต้นทุนการพัฒนาจำนวนมหาศาลเหล่านี้
ความเสี่ยง: ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสูงและการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากการเปลี่ยนไปสู่บริการโฮสติ้งที่มีกำไรต่ำ
โอกาส: ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการรักษา สัญญาที่มีกำไรสูงและระยะยาวกับ hyperscalers
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ) เป็นหนึ่งใน 7 หุ้น Data Center GPU-as-a-Service ที่ดีที่สุดในการซื้อ Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ) ได้เผยแพร่รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026 เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม บริษัทรายงานรายได้ 115.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 79.5 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี บริษัทขุด Bitcoin รายงานผลขาดทุน 347.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ซึ่งลดลงอย่างมากจาก 576.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2025 หลังข่าวนี้ ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 7% ในการซื้อขายหลังเวลาทำการ
แม้รายได้จากการขุดเองจะลดลงเหลือ 30.1 ล้านดอลลาร์จาก 67.2 ล้านดอลลาร์ รายได้ของบริษัทก็เติบโตขึ้นเนื่องจากบริการโคโลเคชั่น ซึ่งสร้างรายได้ประมาณ 77.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2026 เพิ่มขึ้นจาก 8.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว นอกจากนี้ Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ) กำลังสร้างศูนย์ข้อมูลสำหรับ AI ล่วงหน้าเพื่อตอบสนองความต้องการที่สูง โดยใช้จ่ายมากขึ้นในการพัฒนาในหลายไซต์เพื่อให้บรรลุเป้าหมายที่สูง ความสามารถในการลงทุนล่วงหน้าและสร้างได้อย่างรวดเร็วนี้ทำให้พวกเขาโดดเด่นในตลาดปัจจุบัน
Core Scientific, Inc. (NASDAQ:CORZ) ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานและบริการสำหรับเวิร์กโหลดการประมวลผลที่เกี่ยวข้องกับ AI บริษัทนำเสนอบริการโฮสติ้งแก่ลูกค้าที่เกี่ยวข้องกับการขุดสกุลเงินดิจิทัลและโครงการ Machine Learning ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 และมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมือง Dover รัฐ Delaware
แม้เราจะยอมรับถึงศักยภาพของ CORZ ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงขาลงน้อยกว่า หากคุณกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำเกินไปและมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีในยุคทรัมป์และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด
อ่านเพิ่มเติม: 9 หุ้นที่ Michael Burry แห่ง The Big Short กำลังลงทุน และ 10 หุ้นที่ดีที่สุดก่อน IPO ของ SpaceX.
การเปิดเผย: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเปลี่ยนไปสู่โคโลเคชั่น AI เป็นการพนันที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก ซึ่งปัจจุบันขาดโปรไฟล์กำไรที่จะพิสูจน์การขาดทุนสุทธิจำนวนมหาศาลอย่างต่อเนื่องของบริษัท"
การเปลี่ยนจากการขุด Bitcoin แบบเพียวเพลย์ไปสู่โคโลเคชั่นที่เน้น AI เป็นกลยุทธ์การเอาชีวิตรอดที่จำเป็น แต่การขาดทุนรายไตรมาส 347 ล้านดอลลาร์เผยให้เห็นบริษัทที่กำลังสูญเสียเงินสดเพื่อสนับสนุนการสร้างโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่ แม้ว่ารายได้จะเติบโตขึ้น แต่การเปลี่ยนจากการขุดด้วยตนเอง ซึ่งโดยทั่วไปมีกำไรสูงกว่าในช่วงวัฏจักรขาขึ้น ไปสู่บริการโฮสติ้งที่มีกำไรต่ำกว่า จะเปลี่ยนโปรไฟล์ความเสี่ยงไปโดยสิ้นเชิง นักลงทุนมีความกังวลอย่างสมเหตุสมผล การลดลง 7% หลังเวลาทำการสะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน (CapEx) ที่สูงซึ่งจำเป็นสำหรับการเปลี่ยนผ่าน เว้นแต่ CORZ จะสามารถรักษา สัญญาที่มีกำไรสูงและระยะยาวกับ hyperscalers เพื่อชดเชยต้นทุนการพัฒนาจำนวนมหาศาลเหล่านี้ พวกเขาจะเสี่ยงต่อการติดอยู่ในบทบาทสาธารณูปโภคที่มีกำไรต่ำ ในขณะที่แบกรับภาระหนี้สินจำนวนมาก
หาก Core Scientific ดำเนินการสร้างศูนย์ข้อมูลให้แล้วเสร็จล่วงหน้าตามกำหนด พวกเขาสามารถคว้าความจุไฟฟ้าที่สำคัญและมีข้อจำกัดด้านอุปทาน ซึ่งปัจจุบันเป็นคอขวดสำหรับอุตสาหกรรม AI ทั้งหมด ซึ่งจะพิสูจน์การเผาเงินสดในปัจจุบัน
"N/A"
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"CORZ กำลังเปลี่ยนจากตลาดเฉพาะกลุ่มที่ทำกำไร (การขุด Bitcoin) ไปสู่บริการที่มีการแข่งขันสูงและมีกำไรต่ำ (โคโลเคชั่น GPU) ซึ่งแข่งขันกับผู้เล่นเดิมที่มีเงินทุนหนาแน่นอย่าง CoreWeave และความจุที่จำกัดของ hyperscaler"
ไตรมาส 1 ของ CORZ แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การฟื้นตัว รายได้จากการขุดด้วยตนเองลดลง 55% YoY (67.2 ล้านดอลลาร์ → 30.1 ล้านดอลลาร์) แต่รายได้โคโลเคชั่นพุ่งขึ้น 800% (8.6 ล้านดอลลาร์ → 77.5 ล้านดอลลาร์) การขาดทุน 347.2 ล้านดอลลาร์ยังคงเป็นหายนะ — ดีขึ้นเพียง 40% จากปีก่อน แม้รายได้จะเติบโต 45% ซึ่งบ่งชี้ถึงการบีบอัดกำไร บทความนำเสนอการใช้จ่าย capex ล่วงหน้าว่าเป็นจุดแข็ง แต่สิ่งนี้เป็นสัญญาณอันตราย: CORZ กำลังเผาเงินสดเพื่อสร้างความจุสำหรับลูกค้า AI ที่มีกำไรน่าจะบาง ในขณะที่การขุด Bitcoin (ธุรกิจเดิมที่มีกำไรสูงกว่า) กำลังจะหมดไป การลดลง 7% หลังผลประกอบการบ่งชี้ว่าตลาดมองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการเจือจาง ไม่ใช่การเพิ่มมูลค่า
หาก CORZ ได้ล็อคสัญญาโคโลเคชั่นระยะยาวในระดับใหญ่กับ AI hyperscalers การใช้จ่าย capex ล่วงหน้าอาจเป็นการเดิมพันที่มีเหตุผลในรายได้ประจำที่จะสร้างกำไรขั้นต้น 40%+ ในที่สุด — ทำให้การขาดทุนระยะสั้นเป็นคุณสมบัติ ไม่ใช่ข้อบกพร่อง
"ความสามารถในการทำกำไรในระยะสั้นของ CORZ ยังคงไม่แน่นอน เนื่องจากเงินสดที่เผาไหม้ยังคงดำเนินต่อไปและ capex สำหรับศูนย์ข้อมูล AI กำลังจะมาถึง รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโคโลเคชั่นอาจไม่ชดเชยความผันผวนของการขุดและต้นทุนพลังงาน/ทางการเงินที่เพิ่มขึ้น"
Core Scientific โพสต์รายได้ไตรมาส 1 ปี 2026 ที่ 115.2 ล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของโคโลเคชั่นเป็น 77.5 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายได้จากการขุดลดลงเหลือ 30.1 ล้านดอลลาร์ และบริษัทยังคงมีผลขาดทุนสุทธิจำนวนมาก (347.2 ล้านดอลลาร์) การทำได้ดีกว่าคาดดูเหมือนจะเป็นการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมมากกว่าการขยายกำไร: การเติบโตขึ้นอยู่กับการสร้างศูนย์ข้อมูล/AI ที่ต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก และการโฮสติ้งที่เกี่ยวข้องกับคริปโต ซึ่งบดบังการเผาเงินสดอย่างต่อเนื่องและ capex ที่สูง ปฏิกิริยาของหุ้น (−7% หลังเวลาทำการ) เน้นย้ำถึงความสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืน: ต้นทุนพลังงาน ความผันผวนของคริปโต และต้นทุนทางการเงินที่อาจเพิ่มขึ้น อาจกัดกินกำไรก่อนที่การผลักดัน AI จะคุ้มค่า
แต่หากราคา BTC ทรงตัวหรือสูงขึ้น และเวิร์กโหลด AI เพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาด การย้ายไปโคโลเคชั่นอาจส่งมอบ EBITDA ที่มีความหมายและพิสูจน์ capex ได้ ในกรณีที่ดีที่สุดนี้ หมีอาจประเมินความยืดหยุ่นต่ำเกินไป
"ตลาดกำลังประเมินราคา Core Scientific ผิดพลาดในฐานะสาธารณูปโภคที่มีกำไรต่ำ แทนที่จะเป็นเจ้าของเชิงกลยุทธ์ของโครงสร้างพื้นฐานพลังงานที่สำคัญและมีข้อจำกัดด้านอุปทาน"
Claude และ Gemini หมกมุ่นอยู่กับการบีบอัดกำไร แต่คุณกำลังเพิกเฉยต่อการเล่น 'power arbitrage' Core Scientific ไม่ใช่แค่ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลเท่านั้น พวกเขาเป็นเจ้าของความจุไฟฟ้าที่เชื่อมต่อกับกริด ซึ่งเป็นสินค้าที่หายากที่สุดใน AI ด้วยการเปลี่ยนไปสู่โคโลเคชั่น พวกเขากำลังขาย 'เวลาในการเข้าสู่ตลาด' ให้กับ hyperscalers ที่ไม่สามารถรอการอัปเกรดกริดสาธารณูปโภคเป็นเวลาหลายปี การขาดทุน 347 ล้านดอลลาร์ไม่เกี่ยวข้องหากพวกเขาได้รับสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ระยะยาวที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในงบดุลของพวกเขาจากความผันผวนตามวัฏจักรของ Bitcoin
[ไม่พร้อมใช้งาน]
"Power arbitrage เป็นไปได้ แต่ต้องมีหลักฐานสัญญา หากไม่มี CORZ ก็เป็นเพียงการเก็งกำไร capex ที่แฝงตัวเป็นตัวเลือกโครงสร้างพื้นฐาน"
กรอบ 'power arbitrage' ของ Gemini น่าดึงดูด แต่ยังไม่ได้รับการยืนยันจากการเรียกผลประกอบการ บทความไม่ได้กล่าวถึง PPA ที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ หรือสัญญา hyperscaler — เพียงแค่ว่ารายได้โคโลเคชั่นเพิ่มขึ้น หากไม่มีการเปิดเผยเงื่อนไขสัญญา ระยะเวลา หรืออำนาจในการกำหนดราคา เรากำลังคาดเดาถึงการมีอยู่ของกลไกการลดความเสี่ยงที่อาจไม่มีอยู่จริง การขาดทุน 347 ล้านดอลลาร์ยังคงเป็นจริง ความขาดแคลนพลังงานไม่ได้ลบล้างมัน แสดงสัญญาหรือโปรไฟล์กำไรให้ฉันดู — ไม่ใช่ทฤษฎี
"Power arbitrage ยังไม่ได้รับการพิสูจน์หากไม่มีการมองเห็นสัญญา กำไร และการเผาเงินสดมีความสำคัญมากกว่าการเติบโตของรายได้หลัก"
แนวคิด 'power arbitrage' ของ Gemini ฟังดูน่าสนใจ แต่ขึ้นอยู่กับสัญญาที่ไม่ได้เปิดเผยและอำนาจในการกำหนดกำไรที่ไม่ได้แสดงในไตรมาส 1 แม้จะมีพลังงานที่จำกัด กำไรขั้นต้นของโคโลเคชั่นก็ขึ้นอยู่กับการเข้าพัก ราคาพลังงาน และการใช้ประโยชน์จากความจุ หากไม่มีเงื่อนไขสัญญาหรือการมองเห็นราคา คุณกำลังคำนวณความยืดหยุ่นลงในเรื่องราวการเผาเงินสด จนกว่า CORZ จะเปิดเผย PPA หรือรายละเอียดกำไรตามสัญญา กรณีหมี (การเผาเงินสดแซงหน้าการเพิ่มขึ้นของรายได้ระยะยาวใดๆ) ยังคงอยู่
โดยทั่วไปแล้ว คณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญมองว่าการเปลี่ยนไปสู่โคโลเคชั่นที่เน้น AI ของ Core Scientific นั้นมีความเสี่ยง โดยมีค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสูงและการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น แม้จะมีการเติบโตของรายได้ก็ตาม ข้อกังวลหลักคือความสามารถของบริษัทในการรักษา สัญญาที่มีกำไรสูงและระยะยาวกับ hyperscalers เพื่อชดเชยต้นทุนการพัฒนาจำนวนมหาศาลเหล่านี้
ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการรักษา สัญญาที่มีกำไรสูงและระยะยาวกับ hyperscalers
ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสูงและการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากการเปลี่ยนไปสู่บริการโฮสติ้งที่มีกำไรต่ำ