โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่า แม้ว่าต้นทุนน้ำมันดีเซลและปุ๋ยจะเป็นตัวเร่งราคาอาหารในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงของการล่มสลายของอาหารทั้งหมดหรือภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงเท่ากันนั้นต่ำ ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการบีบอัดกำไรที่บริษัทอาหารแปรรูป และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ช้าลงในหมวดหมู่ที่ไม่ใช่อาหารเนื่องจากแรงกดดันต่อรายได้ที่แท้จริง
ความเสี่ยง: แรงกดดันที่ยั่งยืนต่อรายได้ที่แท้จริงและการบีบอัดมูลค่าสินค้าจำเป็นที่เร็วกว่าหุ้นโดยรวม
โอกาส: การลงทุนใน 'ag-flation' ผ่านบริษัทอย่าง Deere (DE) หรือ Nutrien (NTR) ในขณะที่ระมัดระวังการพึ่งพาการเปรียบเทียบศตวรรษที่ 19 มากเกินไป
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ทุกคนกำลังพูดถึงราคาน้ำมัน... อีกไม่นานทุกคนจะพูดถึงราคาอาหาร
เขียนโดย Michael Snyder ผ่าน The Economic Collapse Blog
สำหรับคนส่วนใหญ่ ราคาน้ำมันเป็นผลที่ชัดเจนที่สุดของสงครามในตะวันออกกลาง ขณะที่ฉันเขียนบทความนี้ ราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 4.56 ดอลลาร์ แน่นอนว่าในบางส่วนของประเทศ ผู้บริโภคจ่ายมากกว่านั้น นี่เป็นเรื่องใหญ่ และความจริงก็คือราคาน้ำมันจะสูงขึ้นอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
แต่ถ้าคุณคิดว่าราคาน้ำมันแย่แล้ว ลองรอดูว่าราคาอาหารจะเกิดอะไรขึ้น ราคาน้ำมันดีเซลเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาน้ำมันเบนซินธรรมดา และราคาปุ๋ยก็พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก ต้นทุนเหล่านั้นจะถูกส่งต่อไปยังพวกเราที่เหลือ มันเป็นเพียงเรื่องของเวลา ในขณะเดียวกัน เกษตรกรของเรากำลังเผชิญกับสภาพภัยแล้งที่ไม่เคยมีมาก่อน และตอนนี้ "Super El Niño" กำลังจะมาถึง
ทั้งหมดนี้หมายความว่าราคาอาหารจะสูงขึ้นจนถึงระดับที่เจ็บปวดมาก
ดังนั้น แม้ว่าทุกคนจะบ่นเกี่ยวกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นในขณะนี้ นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำคนหนึ่งกำลังเตือนว่า "เรื่องต่อไปคืออาหาร"...
ราคาอาหารในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วพร้อมกับราคาน้ำมัน เนื่องจากความปั่นป่วนของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับสงครามสร้างแรงกดดันต่อบริษัทและเกษตรกรที่จัดหาสินค้าในประเทศ
"เรื่องใหญ่ตอนนี้คือน้ำมัน" นักเศรษฐศาสตร์ Justin Wolfers กล่าวกับ MS NOW เมื่อวันอังคาร "เรื่องต่อไปคืออาหาร"
ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นกว่า 50% ตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ทำให้ราคาน้ำมันเบนซินเฉลี่ยทั่วประเทศสูงกว่า 4.50 ดอลลาร์ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022
คุณลองจินตนาการดูสิว่าถ้าหากราคาอาหารจะเพิ่มขึ้นอีก 50% จากระดับปัจจุบันจะเป็นอย่างไร?
ในช่วงปีที่ผ่านมา สินค้าอุปโภคบริโภคที่คนอเมริกันซื้อหาตามร้านขายของชำหลายรายการได้มีราคาสูงขึ้นมากแล้ว...
เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว ผลไม้และผักมีราคาเพิ่มขึ้นมากที่สุด มะเขือเทศมีราคาสูงขึ้น 40% ในตอนนี้เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว สภาพอากาศที่เอื้อต่อการเพาะปลูกที่ไม่ดี ภาษีศุลกากร และราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น ล้วนมีส่วนทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในราคาของมะเขือเทศ รายงานจาก New York Times
กาแฟ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์นำเข้าอีกชนิดหนึ่ง มีราคาสูงขึ้น 19% เมื่อเทียบกับฤดูใบไม้ผลิที่แล้ว
คุณน่าจะเห็นราคาที่สูงขึ้นที่เคาน์เตอร์ขายเนื้อสัตว์ เนื้อสัตว์โดยรวมเพิ่มขึ้น 9% แต่เนื้อวัวมีราคาสูงขึ้นไปอีก เนื้อบดมีราคาสูงขึ้นประมาณ 15% เนื้ออบมีราคาสูงขึ้น 18% และสเต็กมีราคาสูงขึ้น 16%
เราสามารถโทษสงครามกับอิหร่านสำหรับราคาที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ที่เราประสบอยู่ เพราะสงครามทำให้ราคาน้ำมันดีเซลแพงขึ้นมาก
และน้ำมันดีเซลถูกใช้ในการขนส่งอาหารส่วนใหญ่ที่เรากิน...
อะไรคือสาเหตุของราคาที่พุ่งสูงขึ้น? ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงพุ่งสูงขึ้น ขณะที่สงครามอิหร่านขัดขวางเรือบรรทุกสินค้าไม่ให้ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับอุปทานน้ำมันทั่วโลก น้ำมันดีเซลใช้ขับเคลื่อนเรือประมง รถแทรกเตอร์ และรถบรรทุกที่ขนส่งผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรของสหรัฐฯ 83%
เช่นเดียวกับที่คุณจ่ายเงินมากขึ้นที่ปั๊มน้ำมัน รถบรรทุกที่ขนส่งสินค้าทั่วประเทศก็เช่นกัน ผู้ขายและซัพพลายเออร์บางรายกำลังเพิ่มค่าธรรมเนียมเชื้อเพลิงเพื่อชดเชยต้นทุนการขนส่งและจัดส่งสินค้าที่เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ ราคาปุ๋ยยังผันผวนอย่างมาก และต้นทุนเหล่านั้นจะถูกส่งต่อไปยังเราเมื่อฤดูเก็บเกี่ยวมาถึง
ทางออกของวิกฤตนี้คือการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง
แต่อิหร่านไม่เต็มใจที่จะทำเช่นนั้น
แทนที่จะเป็นเช่นนั้น อิหร่านตั้งใจที่จะทำให้สถานการณ์ปัจจุบันในช่องแคบฮอร์มุซเป็นถาวร...
อิหร่านและโอมานกำลังหารืออย่างแข็งขันเกี่ยวกับกลไกความปลอดภัยถาวรสำหรับช่องแคบฮอร์มุซ อิหร่านกำลังผลักดันให้มีการจัดตั้งและทำให้ค่าธรรมเนียมการขนส่งหรือค่าผ่านทางบนเรือสินค้าที่แล่นผ่านทางน้ำแคบๆ นี้เป็นเรื่องปกติ ตามที่ตัวแทนทางการทูตของอิหร่านระบุ ระบบที่เสนอได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษาตำแหน่งหลักของอิหร่านและโอมานในฐานะผู้ควบคุมช่องแคบในระยะยาว โดยเปลี่ยนจุดที่ใช้เป็นเครื่องมือชั่วคราวจากความขัดแย้งทางทหารล่าสุดให้กลายเป็นสิทธิอธิปไตยถาวร
เพื่อทำให้การควบคุมของตนเป็นทางการ หน่วยงาน Persian Gulf Straits Authority ที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ของอิหร่านได้เริ่มใช้กฎเกณฑ์ที่มีเงื่อนไขและค่าผ่านทางที่สูงลิ่ว ซึ่งในบางกรณีเกินหนึ่งล้านดอลลาร์ต่อลำเรือ ขณะเดียวกันก็ให้การยกเว้นตามที่เลือกแก่ประเทศที่เป็นมิตร เช่น รัสเซีย หรือจีน โดยการมีส่วนร่วมกับโอมาน ซึ่งมีเขตอำนาจศาลร่วมกันเหนือช่องแคบ อิหร่านกำลังพยายามสร้างพันธมิตรที่ให้การรับรองค่าผ่านทางเหล่านี้ภายใต้ข้ออ้างในการจัดหาเงินทุนเพื่อความปลอดภัยทางทะเลในท้องถิ่น
สหรัฐฯ มีมุมมองที่ตรงกันข้ามเกี่ยวกับเรื่องนี้ โดยมองว่าค่าผ่านทางถาวรเป็นอุปสรรคที่ไม่อาจต่อรองได้ในการบรรลุข้อตกลงสันติภาพที่ยั่งยืน ภายใต้อนุสัญญาสหประชาชาติว่าด้วยกฎหมายทะเล ช่องแคบระหว่างประเทศอยู่ภายใต้ระเบียบการผ่านแดนที่รับประกันการไหลเวียนอย่างต่อเนื่องของการขนส่งสินค้าทั่วโลก ซึ่งเป็นหลักการที่สหรัฐฯ ยืนยันว่าต้องได้รับการฟื้นฟูโดยไม่มีเงื่อนไข
นี่คือเหตุผลประการหนึ่งที่ว่าทำไมจะไม่มีข้อตกลงเพื่อยุติสงคราม
รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ Marco Rubio เพิ่งเตือนว่าสิ่งที่อิหร่านพยายามทำกับช่องแคบฮอร์มุซ "จะทำให้ข้อตกลงทางการทูตเป็นไปไม่ได้"...
"ระบบการเก็บค่าผ่านทางในช่องแคบฮอร์มุซจะทำให้ข้อตกลงทางการทูตเป็นไปไม่ได้"
"เราผิดหวังมากกับพันธมิตร NATO เราจะหารือเกี่ยวกับประเด็นการส่งกำลังทหารในการประชุมที่จะมาถึง"
หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ วิกฤตเงินเฟ้อทั่วโลกก็เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
และเหนือสิ่งอื่นใด ตอนนี้ "Super El Niño" กำลังใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็ว
เราได้รับคำเตือนว่ามันอาจเป็น "Super El Niño" ที่ทรงพลังที่สุดในประวัติศาสตร์ที่บันทึกไว้...
นักวิทยาศาสตร์เตือนว่า 'Super El Niño' ที่กำลังจะมาถึงอาจทรงพลังยิ่งกว่าเหตุการณ์ก่อนหน้านี้ที่ทำให้มีผู้เสียชีวิตกว่า 50 ล้านคน
El Niño ปี 1877 เป็นหนึ่งในเหตุการณ์สภาพอากาศที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์ที่บันทึกไว้ ซึ่งก่อให้เกิดหายนะด้านมนุษยธรรมทั่วโลกที่รู้จักกันในชื่อ The Great Famine
การสร้างแบบจำลองสภาพอากาศชี้ให้เห็นว่าอุณหภูมิน้ำในภูมิภาคสำคัญของมหาสมุทรแปซิฟิกเพิ่มขึ้น 2.7°C (4.86°F) ซึ่งทำให้รูปแบบการตกของฝนทั่วโลกปั่นป่วน
หาก Super El Niño ปี 1877-1878 ทำให้ผู้คน 50 ล้านคนเสียชีวิต เมื่อประชากรโลกเป็นเพียงเศษเสี้ยวของปัจจุบัน จะเกิดอะไรขึ้นกับ Super El Niño ที่ทรงพลังยิ่งกว่า?
รองศาสตราจารย์ที่ Washington State University บอกเราว่า "ภัยแล้งหลายปีที่คล้ายคลึงกับช่วงทศวรรษ 1870 อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง"...
ประมาณการบ่งชี้ว่าความขาดแคลนอาหารและการระบาดของโรคที่เกิดขึ้นทำให้ประชากรโลกเสียชีวิตไปถึงสี่เปอร์เซ็นต์ในเวลานั้น
นั่นจะเทียบเท่ากับอย่างน้อย 250 ล้านคนหากเกิดขึ้นในวันนี้
ขณะนี้ การคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าอุณหภูมิน้ำอาจสูงเกินกว่าค่าเฉลี่ย 3°C (5.4°F) ในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งจะทำให้ Super El Niño ที่กำลังจะมาถึงทรงพลังยิ่งกว่าเมื่อเกือบ 150 ปีที่แล้ว
"ภัยแล้งหลายปีที่เกิดขึ้นพร้อมกันซึ่งคล้ายคลึงกับช่วงทศวรรษ 1870 อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง" Deepti Singh รองศาสตราจารย์ที่ Washington State University กล่าวกับ Washington Post
การผลิตอาหารทั่วโลกกำลังจะลดลงอย่างมากในปีนี้เนื่องจากวิกฤตปุ๋ยทั่วโลก
ตอนนี้ "Super El Niño" ที่ทรงพลังอย่างยิ่งกำลังถูกเพิ่มเข้ามาในสมการ
คุณคิดว่าทั้งหมดนี้จะส่งผลต่อราคาอาหารอย่างไร?
ไม่จำเป็นต้องบอกว่าคำตอบนั้นชัดเจน
เรากำลังประสบปัญหามากกว่าที่คนส่วนใหญ่ตระหนัก แต่ตอนนี้ ประชากรอส่วนใหญ่ยังคงเฉลิมฉลองต่อไป
หนังสือเล่มใหม่ของ Michael ชื่อ “10 Prophetic Events That Are Coming Next” มีวางจำหน่ายในรูปแบบหนังสือปกอ่อนและสำหรับ Kindle บน Amazon.com และคุณสามารถสมัครรับจดหมายข่าว Substack ของเขาได้ที่ michaeltsnyder.substack.com
Tyler Durden
จันทร์, 05/25/2026 - 14:05
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารที่สูงกว่า 15 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปีจะกระตุ้นให้ผู้บริโภคถอนตัวอย่างต่อเนื่องและการบีบอัดมูลค่าในกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยและสินค้าจำเป็นของผู้บริโภคภายในสิ้นปี 2026"
บทความนี้ระบุอย่างถูกต้องถึงการส่งผ่านต้นทุนน้ำมันดีเซลและปุ๋ยเป็นตัวเร่งราคาอาหารในระยะสั้น แต่ลดทอนความเร็วที่ผู้ค้าปลีกและผู้แปรรูปสามารถป้องกันความเสี่ยงผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือเปลี่ยนแหล่งที่มาได้ การปิดช่องแคบฮอร์มุซ บวกกับ El Niño ที่ทำลายสถิติจะส่งผลกระทบอย่างหนักต่อการเก็บเกี่ยวในปี 2026 แต่ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการบีบอัดกำไรที่บริษัทอาหารแปรรูปและผลกระทบต่ออุปสงค์ปลายน้ำเมื่อ CPI พิมพ์สูงกว่า 5 เปอร์เซ็นต์อีกครั้ง ค่าธรรมเนียมพลังงานที่มองเห็นได้แล้วในข้อมูลการขนส่ง Q1 2026 บ่งชี้ว่าคลื่นลูกแรกได้ถูกกำหนดราคาไว้แล้ว ผลกระทบอันดับสองจะเป็นการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ช้าลงในหมวดหมู่ที่ไม่ใช่อาหาร แทนที่จะเป็นภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงเท่ากัน การประเมินมูลค่าหุ้นโดยรวมจะลดลงเมื่อรายได้ที่แท้จริงลดลงเร็วกว่าที่ค่าจ้างที่ระบุไว้จะปรับตัว
สินค้าคงคลังธัญพืชทั่วโลกยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี และสหรัฐฯ สามารถเพิ่มการผลิตปุ๋ยในประเทศหรือเปลี่ยนเส้นทางการขนส่งภายในสองไตรมาส ซึ่งจะลดการพุ่งขึ้นของราคาที่บทความสันนิษฐานว่าเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
"เงินเฟ้อด้านอาหารมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้า แต่สถานการณ์หายนะที่กำหนดไว้ล่วงหน้าของบทความต้องการเหตุการณ์ที่มีความน่าจะเป็นต่ำหลายอย่างที่จะเกิดขึ้นพร้อมกัน และมองข้ามว่าตลาดและนโยบายมักจะตอบสนองก่อนที่จะเกิด 'หายนะ'"
บทความนี้ผสมปนเปวิกฤตสามประการที่แยกจากกัน ได้แก่ ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง, El Niño, ต้นทุนปุ๋ย เข้ากับหายนะด้านราคาอาหารที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตรรกะน่าดึงดูดแต่เปราะบาง ใช่ ดีเซลเพิ่มขึ้น = ต้นทุนการขนส่งเพิ่มขึ้น = เงินเฟ้อด้านอาหาร แต่บทความมองข้าม: (1) อาหารสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ผลิตและขนส่งภายในประเทศ (2) ช่องแคบฮอร์มุซจัดการน้ำมันทั่วโลกประมาณ 21% ไม่ใช่ 100% (3) มีเส้นทางอื่น (4) การคาดการณ์ El Niño เป็นแบบความน่าจะเป็น ไม่ใช่ความแน่นอน (5) ราคาปุ๋ยได้ลดลง 60%+ จากจุดสูงสุดในปี 2022 การเปรียบเทียบปี 1877 ไม่ถูกต้องทางประวัติศาสตร์ - ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก การจัดเก็บ และการค้า ไม่ได้มีอยู่แล้วในขณะนั้น ความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านอาหารเป็นเรื่องจริง แต่การล่มสลายไม่ใช่
หากช่องแคบยังคงถูกรบกวนเป็นเวลา 12+ เดือน และ El Niño เกิดขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้ และห่วงโซ่อุปทานปุ๋ยไม่กลับสู่ภาวะปกติ ดัชนีราคาผู้บริโภคอาหารอาจพุ่งสูงขึ้นจริง 15-25% YoY ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดการทำลายอุปสงค์ การแทรกแซงนโยบาย และความไม่สงบทางสังคมที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งน้ำเสียงของบทความประเมินต่ำไป
"ตลาดกำลังประเมินค่าต่ำไปต่อความคงทนของเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตทางการเกษตร แต่ประเมินค่าสูงไปต่อความเป็นไปได้ทางภูมิรัฐศาสตร์ของระบบค่าผ่านทางถาวรที่รัฐให้การรับรองในช่องแคบฮอร์มุซ"
บทความนำเสนอเรื่องราวเงินเฟ้อด้านอุปทานแบบคลาสสิก แต่ก็อาศัยสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งก็คือระบบค่าผ่านทางถาวรและถูกกฎหมายในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมองข้ามความเป็นจริงของอำนาจทางทะเลทั่วโลกไป แม้ว่าต้นทุนน้ำมันดีเซลและปุ๋ยจะเป็นอุปสรรคที่ถูกต้องตามกฎหมาย แต่ตลาดได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างไม่น่าเชื่อในการปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทาน นักลงทุนควรมองไปที่การค้า 'ag-flation' ผ่านบริษัทอย่าง Deere (DE) หรือ Nutrien (NTR) แต่ควรระวังการพึ่งพาการเปรียบเทียบศตวรรษที่ 19 ของบทความ ทฤษฎี 'Super El Niño' เป็นความเสี่ยงหาง ไม่ใช่สถานการณ์พื้นฐาน และตลาดกำลังกำหนดราคาความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในสินค้าโภคภัณฑ์ที่อ่อนตัวแล้ว คาดการณ์การบีบอัดกำไรสำหรับสินค้าจำเป็นของผู้บริโภค ไม่ใช่การล่มสลายของอาหารทั้งหมด
ทฤษฎีนี้สันนิษฐานว่ามหาอำนาจทางทะเลทั่วโลกจะยอมให้อิหร่านสถาปนาระบบค่าผ่านทาง โดยมองข้ามความเป็นไปได้สูงที่จะมีการแทรกแซงทางกายภาพที่จะเคลียร์ช่องแคบหรือก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกครั้งใหญ่และทำให้เงินฝืด
"ทฤษฎีของบทความประเมินความเสี่ยงในระยะสั้นต่อราคาอาหารสูงเกินไป โดยสันนิษฐานว่าการส่งผ่านที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและผลกระทบถาวร การบัฟเฟอร์หลายชั้นและการตอบสนองของนโยบายช่วยลดโอกาสที่ต้นทุนอาหารจะพุ่งสูงขึ้น 50% ในเร็วๆ นี้"
ชิ้นงานเชื่อมโยงเหตุและผลจากอำนาจควบคุมช่องแคบฮอร์มุซของอิหร่านไปสู่ต้นทุนน้ำมันดีเซลที่สูงขึ้น ค่าธรรมเนียมการขนส่ง และในที่สุดก็เกิดภาวะเงินเฟ้อด้านอาหารที่รุนแรง เส้นนั้นขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่เปราะบาง: ค่าผ่านทางกลายเป็นอุปสรรคถาวร การส่งผ่านไปยังราคาขายของชำในสหรัฐฯ เป็นแบบ 1:1 และ El Niño นำมาซึ่งการหยุดชะงักในระดับเดียวกับปี 1877 ในความเป็นจริง การขนส่งสามารถเปลี่ยนเส้นทางได้ บริษัทประกันและนโยบายของรัฐสามารถรองรับต้นทุนได้ และผลกระทบจากการทดแทน/อุปสงค์มักจะลดการพุ่งขึ้นของราคาในระยะสั้น ราคาปุ๋ยและพลังงานอาจลดลงหากตลาดน้ำมันกลับสู่ภาวะปกติหรือห่วงโซ่อุปทานปรับตัว นโยบายตอบสนองและการเข้มงวดทางการเงินก็สามารถจำกัดเงินเฟ้อได้ในวงกว้าง ทำให้สถานการณ์หายนะไม่น่าเป็นไปได้ในระยะสั้น แม้จะมีความผันผวนก็ตาม
แม้ว่าค่าผ่านทางฮอร์มุซจะเพิ่มขึ้นและ El Niño จะรุนแรงขึ้น เงินเฟ้อด้านอาหารทั่วโลกไม่ค่อยเป็นไปตามเส้นตรง การส่งผ่านราคาไม่สมบูรณ์ และการตอบสนองของนโยบาย/อุปสงค์สามารถลดผลกระทบสุดท้ายได้อย่างมาก
"ต้นทุนทางการเมืองทำให้การแทรกแซงทางทะเลอย่างรวดเร็วในฮอร์มุซไม่น่าเป็นไปได้ ทำให้การส่งผ่านต้นทุนยืดเยื้อไปจนถึงปี 2026"
สมมติฐานของ Gemini ที่ว่ามหาอำนาจทางทะเลจะเข้าแทรกแซงอิหร่านอย่างรวดเร็ว มองข้ามต้นทุนทางการเมืองของการยกระดับความขัดแย้งกับอิหร่าน ซึ่งอาจยืดเยื้อการหยุดชะงักเกินกว่าสองไตรมาสที่ Grok กล่าวถึงสำหรับการเพิ่มการผลิตปุ๋ยในสหรัฐฯ สิ่งนี้จะขยายกรอบเวลาสำหรับค่าธรรมเนียมน้ำมันดีเซลที่จะฝังอยู่ในสัญญาการขนส่ง เพิ่มความเสี่ยงที่ CPI จะเกินกว่าที่ Claude ชี้ให้เห็น ผลลัพธ์ไม่ใช่การล่มสลาย แต่เป็นแรงกดดันที่ยั่งยืนต่อรายได้ที่แท้จริง ซึ่งจะบีบอัดมูลค่าสินค้าจำเป็นให้ลดลงเร็วกว่าหุ้นโดยรวม
"ระยะเวลาของการหยุดชะงักของฮอร์มุซขึ้นอยู่กับการยอมรับทางการเมืองต่อการแทรกแซง ไม่ใช่ขีดความสามารถทางทะเล ซึ่งเป็นผลลัพธ์แบบทวิภาคีที่คณะกรรมการกำลังปฏิบัติต่อเนื่องกัน"
Grok ผสมปนเปความเสี่ยงทางการเมืองกับระยะเวลาทางเศรษฐกิจ ความสามารถของอิหร่านในการ *รักษา* ค่าผ่านทางขึ้นอยู่กับว่าสหรัฐฯ และพันธมิตรยอมรับต้นทุนของการไม่แทรกแซงหรือไม่ ซึ่งเป็นทางเลือกทางการเมือง ไม่ใช่ช่องว่างความสามารถทางทะเล หากมีการแทรกแซง ไทม์ไลน์การเพิ่มปุ๋ยสองไตรมาสของ Grok จะยุบเหลือเพียงไม่กี่สัปดาห์ หากไม่เป็นเช่นนั้น เรากำลังกำหนดราคาการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่การหยุดชะงักชั่วคราว ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่สัญญาการขนส่งที่ฝังอยู่ แต่คือว่าตลาดเชื่อว่าค่าผ่านทางนั้นถาวรหรือไม่ ความเชื่อนั้น ไม่ใช่ค่าผ่านทางเอง ที่ขับเคลื่อนการเกินดุล CPI
"ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่ระยะเวลาของการหยุดชะงักของอุปทาน แต่เป็นผลกระทบโดยตรงของเงินเฟ้อด้านอาหารต่อกำไรตามดุลยพินิจของผู้บริโภค"
Claude และ Grok กำลังถกเถียงกันเรื่องระยะเวลาทางการเมืองของการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ แต่ทั้งคู่มองข้ามความเป็นจริงทางการคลัง: ผู้บริโภคสหรัฐฯ หมดตัวแล้ว แม้แต่การเพิ่มขึ้นของต้นทุนอาหารชั่วคราว 5-10% ก็ทำหน้าที่เหมือนภาษีแบบถดถอย บังคับให้เปลี่ยนจากสินค้าแบรนด์เนมไปสู่สินค้าฉลากส่วนตัว นี่ไม่ใช่เรื่องของอำนาจทางทะเลหรือการเพิ่มปุ๋ย แต่เป็นเรื่องของการกัดกร่อนอำนาจการใช้จ่ายตามดุลยพินิจ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกำไรของบริษัทต่างๆ เช่น Kraft Heinz และ General Mills โดยไม่คำนึงถึงการแก้ไขปัญหาด้านอุปทาน
"การเพิ่มอุปทานปุ๋ยน่าจะใช้เวลานานกว่าสองไตรมาส ดังนั้นการพุ่งขึ้นของ CPI ในระยะสั้นจากปุ๋ยจึงไม่แน่นอน ความเสี่ยงด้านเวลาสำคัญกว่าขนาดสำหรับกำไร"
Grok ไทม์ไลน์สองไตรมาสของคุณสำหรับการเพิ่มอุปทานปุ๋ยดูเหมือนจะมองโลกในแง่ดี การสร้างกำลังการผลิต การขอใบอนุญาต และวงจรการเพาะปลูกตามฤดูกาล ทำให้การเพิ่มขึ้นในโลกแห่งความเป็นจริงยาวนานขึ้น หากค่าผ่านทางฮอร์มุซยังคงอยู่ เราอาจไม่เห็นการพุ่งขึ้นของ CPI ที่เกิดจากปุ๋ยอย่างรวดเร็ว แต่มีความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อแทน ซึ่งจะย้ายความเสี่ยงในระยะสั้นจากการบีบอัดกำไรไปสู่แรงกดดันต่อรายได้ที่แท้จริงอย่างต่อเนื่องต่อสินค้าจำเป็นของผู้บริโภค สิ่งนี้จะเปลี่ยนโปรไฟล์ผลตอบแทนสำหรับหุ้นเกษตรเทียบกับหุ้นพลังงานวัฏจักร
คณะกรรมการโดยทั่วไปเห็นพ้องกันว่า แม้ว่าต้นทุนน้ำมันดีเซลและปุ๋ยจะเป็นตัวเร่งราคาอาหารในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงของการล่มสลายของอาหารทั้งหมดหรือภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรงเท่ากันนั้นต่ำ ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการบีบอัดกำไรที่บริษัทอาหารแปรรูป และการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ช้าลงในหมวดหมู่ที่ไม่ใช่อาหารเนื่องจากแรงกดดันต่อรายได้ที่แท้จริง
การลงทุนใน 'ag-flation' ผ่านบริษัทอย่าง Deere (DE) หรือ Nutrien (NTR) ในขณะที่ระมัดระวังการพึ่งพาการเปรียบเทียบศตวรรษที่ 19 มากเกินไป
แรงกดดันที่ยั่งยืนต่อรายได้ที่แท้จริงและการบีบอัดมูลค่าสินค้าจำเป็นที่เร็วกว่าหุ้นโดยรวม