Exclusive: Morgan Stanley และ BlackRock จำกัดการถอนเงิน—Private Credit คือวิกฤตหรือ ‘ตัวทำเสถียรภาพ’ ของตลาดหรือไม่?

<h1>Exclusive: Morgan Stanley And BlackRock Limit Withdrawals—Is Private Credit Gating A Crisis Or Market 'Stabilizer'?</h1>
<p>ตลาดสินเชื่อเอกชนมูลค่า $1.8 ล้านล้านกำลังเผชิญกับการทดสอบสภาพคล่องที่สำคัญ เนื่องจาก Morgan Stanley และ BlackRock Inc. กำลังดำเนินการเพื่อจำกัดการถอนเงินของนักลงทุน แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมจะบอก Benzinga ว่า “gates” เหล่านี้ทำหน้าที่เป็น “stabilizer” โครงสร้างมากกว่าที่จะเป็นสัญญาณของการล่มสลาย</p>
<h2>The Gating Wave Hits Morgan Stanley</h2>
<p>Morgan Stanley กลายเป็นบริษัทขนาดใหญ่ใน Wall Street รายล่าสุดที่จำกัดการไถ่ถอน หลังจากนักลงทุนต้องการถอนหุ้นเกือบ 11% จากกองทุน North Haven Private Income Fund (PIF) ของตน</p>
<p>เป็นไปตามขีดจำกัดรายไตรมาส กองทุนนี้ดำเนินการตามคำขอเหล่านั้นเพียง 45.8% ซึ่งสืบเนื่องจากการเคลื่อนไหวที่คล้ายกันโดย BlackRock ซึ่งจำกัดการถอนเงินจากกองทุน HLEND มูลค่า $26 พันล้านดอลลาร์หลังจากคำขอไถ่ถอนแตะ 9.3% ของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ</p>
<p>ห้ามพลาด:</p>
<ul>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">‘ChatGPT’ ของ Marketing เพิ่งเปิดรอบ $0.85/Share —</p><a href="https://www.benzinga.com/money/rad-intel-reg-a?nid=51259804&amp;utm_campaign=partner_feed&amp;utm_content=site&amp;utm_medium=partner_feed&amp;utm_source=yahooFinance">10,000+ นักลงทุนอยู่ในขณะนี้</a></li>
<li> <a href="https://www.benzinga.com/money/paladin-power-storage?nid=51259804&amp;utm_campaign=partner_feed&amp;utm_content=site&amp;utm_medium=partner_feed&amp;utm_source=yahooFinance">บริษัทกักเก็บพลังงานแห่งนี้มีสัญญามากกว่า $185 ล้านแล้ว—หุ้นยังคงมีให้</a></li>
</ul>
<p>แม้ว่าข้อจำกัดเหล่านี้จะทำให้ผู้ลงทุนบางรายกังวล แต่ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่ามาตรการเหล่านี้เป็นสิ่งจำเป็น Louis Navellier, CIO ของ Navellier &amp; Associates, ชี้ให้เห็นว่า “ขีดจำกัดการไถ่ถอนรายไตรมาส 5% ของ Blackrock เขียนไว้ใน charter ของกองทุน Private Credit โดยเฉพาะเพื่อปกป้องมูลค่าในระยะยาว”</p>
<p>เน้นย้ำถึงความเป็นจริงเชิงโครงสร้างของสินทรัพย์ประเภทนี้ John Cocke, deputy chief investment officer of credit at Corbin Capital Partners, บอกกับ Bloomberg ว่า “คุณไม่สามารถสร้างสภาพคล่องจากสินทรัพย์ประเภทที่ไม่มีสภาพคล่องได้”</p>
<h2>JPMorgan Tightens the Grip</h2>
<p>แรงกดดันยังบังคับให้ธนาคารแบบดั้งเดิมต้องถอยหลังด้วย JPMorgan Chase &amp; Co. เริ่มต้น “จำกัดการให้สินเชื่อแก่เงินกู้ที่เกี่ยวข้องกับบริษัทซอฟต์แวร์” ในกองทุน private credit ของตนเพื่อเป็นมาตรการป้องกัน</p>
<p>นอกจากนี้ ธนาคารได้รายงานว่า “ลดมูลค่าของเงินกู้บางส่วนให้กับกองทุน private credit” หลังจากทบทวนว่าความวุ่นวายในตลาด—โดยเฉพาะอย่างยิ่งศักยภาพของ AI ในการกัดกร่อนผลกำไรของซอฟต์แวร์—กำลังส่งผลกระทบต่อภาคส่วนอย่างไร</p>
<p>Trending: Own the Characters, Not Just the Content: <a href="https://www.benzinga.com/money/elf-labs-ip?nid=51259804&amp;utm_campaign=partner_feed&amp;utm_content=site&amp;utm_medium=partner_feed&amp;utm_source=yahooFinance">Inside a Fast-Growing Pre-IPO IP Company</a></p>
<h2>An ‘Oasis’ Amid Rising Defaults</h2>
<p>แม้จะมีการเพิ่มขึ้นของการถอนเงิน นักวิเคราะห์บางรายยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับตลาดสหรัฐฯ Navellier อธิบายว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็น “oasis” เมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ ทั่วโลก</p>
<p>แม้ว่าเขาจะยอมรับว่าอัตราการผิดนัดชำระหนี้กำลังเข้าใกล้ 9% สำหรับกองทุนบางแห่ง แต่เขาก็เสนอว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ที่คาดการณ์ไว้จะช่วยลดแรงกดดันต่อเงินกู้ที่มีอัตราดอกเบี้ยผันแปร ทำให้สถานการณ์ “worst-case” ที่อัตราการผิดนัดชำระหนี้ 15% ไม่น่าจะเกิดขึ้น</p>
<h2>The Shift To The ‘Sweet Spot’</h2>
<p>เมื่อสภาวะทางการเงินของสหรัฐฯ เข้มงวดขึ้น เงินทุนกำลัง “ค่อยๆ เปลี่ยน” ไปยังตลาดเกิดใหม่ John Murillo, Chief Business Officer ของ B2BROKER, ระบุว่าอินเดียเป็น “sweet spot” สำหรับผลตอบแทนและความหลากหลาย โดยเน้นที่การปิดกองทุนล่าสุดของ 360 ONE Asset มูลค่า $400 ล้าน</p>