โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การตัดสินใจของพาวเวลที่จะอยู่ในคณะผู้ว่าการเฟดจนถึงปี 2028 สร้างความไม่แน่นอนและอาจเกิดความไม่มั่นคง โดยผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าอาจนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้นและความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น
ความเสี่ยง: ความโกลาหลเชิงสถาบันและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกำกับดูแลของเฟด
โอกาส: อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้นสนับสนุนส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคาร
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
AI จะสร้างเศรษฐีคนแรกที่มีมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมงานของเราเพียงอีกไม่นานก็เพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่คุ้นเคยเรียกว่า "บริษัทจำเป็นต่อการดำรงอยู่" ที่ให้เทคโนโลยีสำคัญที่ทั้งนวิดิยาและอินเทลต้องการ
อ่านต่อ » การเคลื่อนไหวนี้ยังน่าจะทำให้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์หงุดหงิด ซึ่งเขาไม่ได้ซ่อนความไม่พอใจต่อพาวเวล ความเคลื่อนไหวที่ไม่เคยมีมาก่อนนี้อาจส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นได้อย่างไร? ## เหตุผลที่พาวเวลตัดสินใจทำลายประเพณี เนื่องจากการเข้ารับตำแหน่งสมัยที่สองของทรัมป์ ความสัมพันธ์กับพาวเวลซึ่งเขาแต่งตั้งเป็นประธานสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนในสมัยที่หนึ่งก็เสื่อมโทรมลง ทรัมป์ต้องการให้สหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่เคย และเขาเพิ่มความกดดันต่อพาวเวลในช่วงหนึ่งปีที่ผ่านมา การลดอัตราดอกเบี้ยทำให้การกู้ยืมเงินง่ายขึ้นและมักสนับสนุนราคาหุ้นที่สูงขึ้น ข้อพิพาทถึงจุดเดือดเมื่อสำนักงานอัยการสูงสุดแห่งสหรัฐ (DOJ) เปิดสอบสวนอาชญากรรมต่อพาวเวลจากข้อกล่าวหาว่าพาวเวลโกหกสภาคองเกรสเมื่อพูดถึงการปรับปรุงอาคารสำนักงานสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนในวอชิงตัน ดี.ซี. ซึ่งสุดท้ายแล้วก็ใช้เงินมากกว่าที่คาดไว้ หลังจากการประกาศสอบสวน พาวเวลก็ดำเนินการที่ไม่เคยมีมาก่อนโดยเผยแพร่วิดีโอสาธารณะเรียกสอบสวนของ DOJ ว่าเป็นการลงโทษจากทรัมป์เนื่องจากสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนไม่ได้ทำตามความต้องการของเขาเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ข้อสอบสวนนี้ทำให้เกิดความโกรธเคืองจากหลายฝ่าย รวมถึงวุฒิสมาชิกทอม 틸ิส (R-N.C.) ซึ่งเป็นสมาชิกคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา ทิลิสกล่าวว่าเขาจะไม่ลงมติสนับสนุนผู้เป็นประธานสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนคนใหม่ เควิน วาร์ช ยกเว้น DOJ จะยกเลิกการสอบสวน
ในปลายเดือนเมษายน DOJ ได้ยกเลิกการสอบสวนพาวเวลแต่ส่งคดีไปให้ผู้ตรวจสอบภายในสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนตรวจสอบโครงการก่อสร้างอาคาร 2.5 พันล้านดอลลาร์ ปรากฏว่าการเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงพอสำหรับพาวเวล ซึ่งไม่นานมานี้เขากล่าวว่าเขาจะอยู่ในคณะกรรมการสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนจนกว่าการสอบสวนจะสิ้นสุดลงด้วยความโปร่งใสและความชัดเจน "ฉันได้กล่าวไว้แล้วว่าจะไม่ลาออกจากคณะกรรมการจนกว่าการสอบสวนจะสิ้นสุดลงอย่างแท้จริงด้วยความโปร่งใสและความชัดเจน และฉันยังคงยืนยัน" พาวเวลกล่าว ตาม CNBC "ฉันรู้สึกดีขึ้นกับการพัฒนาที่เกิดขึ้น และฉันกำลังสังเกตขั้นตอนที่เหลืออยู่ในกระบวนการนี้อย่างใกล้ชิด" พาวเวลได้รับการวิพากษ์วิจารณ์บางส่วนสำหรับการเคลื่อนไหวนี้ โดยเฉพาะจากวุฒิสมาชิกคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภา ทิม สก็อตต์ (R-S.C.) ซึ่งเคยสนับสนุนพาวเวลมาก่อน "เขากำลังทำลายประเพณีมา 75 ปี ทุกครั้งที่มีประธานสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนคนใหม่ คนเก่าๆ จะลาออก นั่นเป็นเรื่องดีเพราะคุณไม่ต้องการให้ปรัชญาเหล่านี้ขัดแย้งกัน" สก็อตต์กล่าวในงานประชุมล่าสุด "ฉันคิดว่าสำหรับประเทศและสหกรณ์ส่งเสริมการลงทุนแล้วจะดีที่สุดหากเขาลาออก"
Powell's departure from the board would allow Trump to appoint someone more like Miran, who supports multiple rate cuts this year. This might make rate cuts more likely, since the Trump administration would likely only nominate new Fed board members with a dovish slant. But any FOMC decision requires a majority, so it's still not clear that Powell staying on the board realistically changes a whole lot right now. ## ที่ไหนลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในปัจจุบัน เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีคำแนะนำหุ้น มันอาจคุ้มค่าที่จะฟัง หลังจากทั้ง Stock Advisor’s ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมเป็น 986%* -- ผลการดำเนินงานที่น่าทึ่งเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500 พวกเขาเพียงเพิ่งเผยแพร่ว่าพวกเขาเชื่อว่าหุ้น 10 ตัวที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อในปัจจุบัน พร้อมขายเมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor
Stock Advisor returns as of May 9, 2026. * The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล* ความคิดเห็นและมุมมองที่แสดงไว้ที่นี่เป็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การดำรงอยู่ต่อไปของพาวเวลในคณะผู้ว่าการจะบังคับให้เกิดการคัดค้านอย่างต่อเนื่อง ซึ่งป้องกันการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงที่ตลาดกำลังกำหนดราคาอยู่ในขณะนี้"
การตัดสินใจของพาวเวลที่จะยังคงอยู่ในคณะผู้ว่าการสร้าง 'เงา' เชิงโครงสร้างต่อ FOMC ซึ่งทำหน้าที่เป็นเครื่องตรวจสอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินที่รวดเร็วและมีแรงจูงใจทางการเมือง การอยู่ต่อ เขาจำกัดความสามารถของประธานคนใหม่ในการรวบรวมฉันทามติที่ผ่อนคลายอย่างสมบูรณ์ ซึ่งน่าจะทำให้อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายสูงขึ้นนานกว่าที่การเปลี่ยนผ่านที่ราบรื่นจะอนุญาต สำหรับ S&P 500 สิ่งนี้เพิ่มความเสี่ยงจากความผันผวน ตลาดกำลังกำหนดราคาการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่ FOMC ที่แตกแยกบ่งชี้ถึงความเป็นจริงของ 'อัตราที่สูงขึ้นนานขึ้น' นักลงทุนควรกระตุกสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีที่มีหลายเท่าตัวใหม่ หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ยังคงอยู่ที่ระดับสูงกว่า 4.5% เนื่องจากความขัดแย้งเชิงสถาบันนี้
ตลาดอาจมองว่านี่เป็นแรงรักษาเสถียรภาพ โดยที่การมีอยู่ของพาวเวลป้องกันการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่รุนแรง ซึ่งจะช่วยลด 'ความเสี่ยงจากทรัมป์' และสนับสนุนการฟื้นตัวของหุ้นที่เป็นระเบียบมากขึ้น แม้ว่าจะช้าลงก็ตาม
"การที่พาวเวลยังคงอยู่ในคณะผู้ว่าการจะขัดขวางการเปลี่ยนแปลง FOMC ที่ผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว ทำให้ระยะเวลาอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มผลกำไรของธนาคารผ่าน NIMs ที่กว้างขึ้น"
การเลือกของพาวเวลที่จะอยู่ในคณะผู้ว่าการเฟดจนถึงปี 2028 ท่ามกลางความแตกแยกของ FOMC 8-4 (คงที่ที่ 3.50-3.75% การคัดค้านมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1992) ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพของสถาบันมากกว่าธรรมเนียมปฏิบัติ 75 ปี ซึ่งส่งสัญญาณถึงการต่อต้านแรงกดดันของทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ย สิ่งนี้ลดโอกาสในการแต่งตั้งบุคคลที่มีแนวโน้มผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว เช่น มิแรน ทำให้การผ่อนคลายในระยะสั้นถูกจำกัด และสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนสำหรับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคาร (NIMs ปัจจุบัน ~3.2% ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม) ตลาดอาจเห็นความผันผวนในระยะสั้นจากพาดหัวข่าวความขัดแย้ง แต่ความเป็นอิสระของเฟดในอดีตช่วยลดอัตราผลตอบแทนระยะยาว ซึ่งเอื้อต่อหุ้นโดยรวมในระยะยาว บทความละเว้นการสอดคล้องของพาวเวลกับภาษาแถลงการณ์ที่ผ่อนคลาย ซึ่งลดผลกระทบ
หากพันธมิตรวุฒิสภาของทรัมป์ เช่น ส.ว. สก็อตต์ บีบให้พาวเวลออกไป หรือหากการสอบสวนภายในเร่งให้เขาออกไป การแต่งตั้งบุคคลที่มีแนวโน้มผ่อนคลายอาจกระตุ้นให้เกิดการลดอัตราดอกเบี้ยและกระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงได้เร็วกว่าที่คาดไว้
"การเคลื่อนไหวที่ทำลายธรรมเนียมปฏิบัติของพาวเวลส่งสัญญาณว่าเฟดตอนนี้เป็นสมรภูมิทางการเมือง ไม่ใช่สถาบันอิสระ—และ ความเสี่ยงเชิงสถาบันมีความสำคัญต่อการประเมินมูลค่าหุ้นมากกว่าเส้นทางอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น"
บทความนำเสนอการที่พาวเวลยังคงอยู่ในคณะผู้ว่าการว่าเป็นผลเสียต่อตลาด เนื่องจากเป็นการขัดขวางการแต่งตั้งของทรัมป์และชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย แต่สิ่งนี้พลาดความเสี่ยงที่แท้จริง: การมีอยู่ของพาวเวลสร้าง *ความโกลาหลเชิงสถาบัน* ไม่ใช่เสถียรภาพ การแบ่งแยก FOMC 8-4 กำลังทำให้ฉันทามติแตกแยกอยู่แล้ว การเพิ่มประธานที่หมดอำนาจซึ่งผูกติดการลาออกของเขากับการสอบสวนของ DOJ อย่างชัดเจน สร้างบรรทัดฐานที่ความเป็นอิสระของเฟดตกเป็นตัวประกันของแรงกดดันทางการเมือง ตลาดเกลียดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกำกับดูแลของเฟดมากกว่าที่พวกเขาเกลียดการเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน แถลงการณ์นโยบายที่ผ่อนคลายก็ผ่านไปแล้ว—พาวเวลไม่ได้ขัดขวางการลดอัตราดอกเบี้ย เพียงแต่ชะลอเท่านั้น ความเสียหายที่แท้จริงคือชื่อเสียง: หากพาวเวลจากไปภายใต้แรงกดดันทางการเมืองหลังจากอยู่ต่อ หรือหากวอร์ชได้รับคณะผู้ว่าการที่ขัดแย้งกันอย่างเปิดเผย นั่นจะแย่กว่าสำหรับมูลค่าหุ้นมากกว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น 50 จุดพื้นฐาน
การที่พาวเวลยังคงอยู่สามารถสร้างเสถียรภาพให้กับ FOMC ได้โดยการป้องกันไม่ให้ทรัมป์แต่งตั้งผู้ที่มีแนวคิดแบบเหยี่ยวอย่างมิแรน ซึ่งจะรักษาความน่าเชื่อถือของสถาบันและป้องกันการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่หลวมเกินไปอย่างโกลาหล ซึ่งจะทำให้อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวพุ่งสูงขึ้น
"การดำรงตำแหน่งในคณะผู้ว่าการต่อไปของพาวเวลส่วนใหญ่เป็นเชิงสัญลักษณ์ เส้นทางนโยบายจะถูกกำหนดโดยข้อมูลและฉันทามติของ FOMC ดังนั้น การเคลื่อนไหวของตลาดในระยะสั้นจึงขึ้นอยู่กับอัตราเงินเฟ้อและความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ย แทนที่จะเป็นตำแหน่งประธาน"
การตัดสินใจของพาวเวลที่จะยังคงอยู่ในคณะผู้ว่าการเฟดหลังจากลงจากตำแหน่งประธานเป็นการปรับเปลี่ยนเชิงสัญลักษณ์เป็นส่วนใหญ่ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงนโยบาย เส้นทางของ FOMC ยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลและความสมดุลของคณะกรรมการ ไม่ใช่ชื่อตำแหน่ง ความเสี่ยงที่แท้จริงคือความคลุมเครือของสัญญาณ: การมีอยู่ของพาวเวลบ่งชี้ว่าการส่งมอบจะล่าช้าออกไป หรือประธานคนใหม่สามารถเอนเอียงไปทางการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นหรือช้าลง? ตลาดควรมุ่งเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อ การเติบโตของค่าจ้าง และพลวัตของเงินดอลลาร์ แทนที่จะเป็นการเคลื่อนไหวเชิงขั้นตอนเหล่านี้ สำหรับหุ้น การกำหนดเวลาการลดอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก สิ่งอื่นใดคือเสียงรบกวน
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อจุดยืนของคุณคือ การที่พาวเวลยังคงอยู่ในคณะผู้ว่าการอาจกลายเป็นแหล่งที่มาของความไม่แน่นอนของนโยบาย ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนผ่านที่ยาวนานขึ้นสู่ประธานคนต่อไป ในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลอย่างมาก แม้แต่การเคลื่อนไหวเชิงสัญลักษณ์ก็สามารถเปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับเวลาในการลดอัตราดอกเบี้ยได้
"การมีอยู่ของพาวเวลในคณะผู้ว่าการทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่จำเป็นต่อการครอบงำทางการคลัง ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าต่อการประเมินมูลค่าหุ้นมากกว่าความขัดแย้งในการกำกับดูแลภายในเฟด"
โคล้ด คุณกำลังมองข้ามวงจรป้อนกลับทางการคลัง-การเงิน หากพาวเวลยังคงอยู่ เขาไม่ใช่แค่ 'เป็ดง่อย' แต่เขาเป็นกำแพงป้องกันการครอบงำทางการคลังที่ตลาดกลัวจริงๆ หากฝ่ายบริหารที่เข้ามาผลักดันการใช้จ่ายขาดดุลจำนวนมหาศาล คณะผู้ว่าการที่มีน้ำหนักเชิงสถาบันของพาวเวลเป็นสิ่งเดียวที่ป้องกันไม่ให้เฟดถูกบังคับให้ควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน ตลาดจะไม่สนใจ 'ความโกลาหลในการกำกับดูแล' หากทางเลือกคือคณะผู้ว่าการที่ไม่มีข้อจำกัดและมีแนวโน้มเงินเฟ้อซึ่งกระตุ้นให้เกิดการขาดทุนในตลาดพันธบัตร
"การมีอยู่ของพาวเวลทำให้การโจมตีทางการเมืองต่อเฟดทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ USD และความผันผวนเพิ่มขึ้นมากกว่าการให้เสถียรภาพ"
เจมินี การเรียกพาวเวลว่าเป็น 'กำแพงป้องกัน' ต่อการครอบงำทางการคลังนั้นเพิกเฉยต่อการสอบสวนของ DOJ ที่ผูกเขากับการเมืองอยู่แล้ว—การอยู่ต่อทำให้เขากลายเป็นเป้าโจมตีของทรัมป์ ซึ่งจะเพิ่มความผันผวนของพาดหัวข่าว (VIX พุ่งขึ้น 20% จากเหตุการณ์คล้ายกันในปี 2018-19) สิ่งนี้บั่นทอนความน่าเชื่อถือของเฟดในต่างประเทศได้เร็วกว่าการออกไปอย่างราบรื่น ทำให้ DXY แข็งแกร่งขึ้น (+2.5% หลังการเลือกตั้ง) และกดดันผู้ส่งออก (เช่น CAT, DE ลดลง 3-5% จากความแข็งแกร่งของ USD) ความโกลาหลมีผลเหนือกว่าเสถียรภาพที่นี่
"ความเสี่ยงในการกำกับดูแลของพาวเวลถูกมองข้ามไป ความแปรปรวนที่แท้จริงคือ FOMC สามารถต่อต้านการครอบงำทางการคลังได้อย่างน่าเชื่อถือหรือไม่ ซึ่งการมีอยู่ของเขาช่วยเสริมสร้างสิ่งนั้นจริงๆ"
ข้อโต้แย้งของกร็อกเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของ DXY นั้นเป็นจริง แต่เป็นการผสมผสานความเสี่ยงสองประการที่แตกต่างกัน การแข็งค่าของ USD *จาก* การกัดเซาะความน่าเชื่อถือของเฟดนั้นแตกต่างจากการแข็งค่าของ USD *จาก* อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้น การที่พาวเวลยังคงอยู่จะยึดอัตราหลัง—มันส่งสัญญาณถึงเสถียรภาพของอัตรา ซึ่งสนับสนุน DXY โดยไม่คำนึงถึงเสียงรบกวนในการกำกับดูแล ความอ่อนแอของ CAT/DE เป็นอุปสงค์ตามวัฏจักร ไม่ใช่ปัจจัยกดดันเฉพาะของพาวเวล ประเด็นเรื่องการครอบงำทางการคลังของเจมินีนั้นยังไม่ได้สำรวจอย่างเพียงพอ: หากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งสูงขึ้นจากความกังวลเรื่องการขาดดุล FOMC ที่แตกแยกจะมีความสำคัญ *มากขึ้น* ไม่ใช่ *น้อยลง*
"พลวัตการขาดดุลทางการคลังอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้นและทดสอบความเป็นอิสระของเฟด ทำให้การออกหนี้เป็นความเสี่ยงหลักของตลาด โดยไม่คำนึงว่าใครจะเป็นประธาน"
ท้าทายกร็อก: ความเชื่อมโยงระหว่าง DXY กับความผันผวนจากการกำกับดูแลนั้นขึ้นอยู่กับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมหภาคมากกว่าวาระการดำรงตำแหน่งประธานของพาวเวล ความเสี่ยงที่ถูกมองข้ามคือแนวโน้มทางการคลัง: การพุ่งสูงขึ้นของการขาดดุลอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะยาวสูงขึ้นและกดดันให้เฟดเลือกระหว่างความน่าเชื่อถือกับการกำหนดราคาของตลาด โดยไม่คำนึงว่าใครจะเป็นประธาน การที่พาวเวลยังคงอยู่ อาจทำให้การลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นลดลง แต่แรงกดดันที่แท้จริงของตลาดอาจมาจากพลวัตของการออกหนี้ ไม่ใช่การแสดงละครของผู้นำ
การตัดสินใจของพาวเวลที่จะอยู่ในคณะผู้ว่าการเฟดจนถึงปี 2028 สร้างความไม่แน่นอนและอาจเกิดความไม่มั่นคง โดยผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าอาจนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้นและความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นนานขึ้นสนับสนุนส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคาร
ความโกลาหลเชิงสถาบันและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกำกับดูแลของเฟด