โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ความเห็นร่วมของคณะผู้เชี่ยวชาญมองในแง่ลบต่อล็อกฮีด มาร์ติน (LMT) โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการหดตัวของอัตรากำไรเนื่องจากสัญญารัฐบาลแบบราคาคงที่ ความท้าทายในโครงการ F-35 และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการเปลี่ยนคำสั่งซื้อค้างรับมูลค่า 194,000 ล้านดอลลาร์เป็นรายได้ อัตราเงินปันผลตอบแทน 2.75% ถูกมองว่าไม่เพียงพอที่จะรองรับความเสี่ยงเหล่านี้
ความเสี่ยง: การหดตัวของอัตรากำไรในช่วงการเปลี่ยนผ่านสู่ 'การป้องกันที่ถูกกำหนดด้วยซอฟต์แวร์' และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการแปลงยอดค้างส่งเป็นรายได้
โอกาส: ไม่มีการระบุอย่างชัดเจน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เมื่อการเทรดหุ้น AI (ปัญญาประดิษฐ์) ดึงดูดความสนใจของนักลงทุนทั้งหัวใจและสมอง (และกระเป๋าเงิน) จึงไม่แปลกใจที่บางผู้เข้าตลาดอาจจัดสรรน้ำหนักให้กับธีมนี้มากเกินไป วันนี้การกล่าวว่าหุ้นเทคโนโลยีเด่นชัดเป็นการพูดน้อยเกินไป
เพียงดู S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ที่เคยเป็นชุดหุ้นบริษัทใหญ่ของสหรัฐอเมริกาที่หลากหลาย ตอนนี้ดัชนีนี้มีน้ำหนักหนักไปทาง AI และเทคโนโลยี หุ้น 10 อันดับแรก ซึ่งคิดเป็นน้ำหนักมากกว่า 34% ของดัชนี ทุกตัวเกี่ยวข้องกับ AI ในรูปแบบหนึ่งรูปแบบหนึ่ง
พลาด Nvidia ในปี 2009? สัญญาณหายากนี้กำลังกระพริบอีกครั้ง ในปี 2009 สัญญาณ "Double Down" กระพริบสำหรับผู้ผลิตชิปที่ไม่ค่อยรู้จักชื่อ Nvidia ครั้งแรกในหลายปี สัญญาณ "Total Conviction" เดียวกันนี้กำลังกระพริบสำหรับบริษัทที่มีขนาดเพียง 1/100 ของ Nvidia อ่านต่อ »
ส่วนใหญ่ของหุ้นเหล่านี้ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลต่ำ และบางตัวไม่ได้จ่ายเงินปันผลเลย ดังนั้นนักลงทุนที่มองหาประโยชน์จากการกระจายภาคส่วนและรายได้จากหุ้นควรเสริมการถือหุ้นเทคด้วย "รสชาติ" ที่ต่างออกไป โดยหนึ่งในนั้นคือ Lockheed Martin (NYSE: LMT)
ในสถานการณ์ปัจจุบัน Lockheed Martin ถือได้ว่าเป็นหุ้นข่าวดี/ข่าวร้าย เพื่อจบด้วยบันไดที่ดี เรามาพิจารณาข่าวร้ายก่อน
นักลงทุนที่คาดว่าหุ้นอวกาศและการบินนี้จะได้ประโยชน์จากสงครามในอิหร่านรู้สึกผิดหวัง ภายใน 90 วันที่ผ่านมา หุ้นลดลง 15.7% และอยู่ต่ำกว่าราคาสูงสุด 52 สัปดาห์ 27% วางมันไว้ในเขตตลาดหมี
นี่คือสถิติที่น่ากลัว แต่ก็มีด้านสว่างอีกด้วย ตัวอย่างเช่น บริษัทมีสต็อกค้างสั่ง (backlog) มูลค่า 1,940 億ดอลลาร์ ยืนยันว่ายังคงเป็นผู้รับเหมาป้องกันขนาดใหญ่ระดับชาติที่ "ลุงแซม" ไปหา นี่มีค่าในขณะที่สำนักงานประธานาธิบดีกำลังของบประมาณป้องกันประเทศปีงบประมาณ 2027 จำนวน 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ โดยประมาณครึ่งหนึ่งจะจัดสรรให้กับการทันสมัยอาวุธและการจัดซื้อ ซึ่งเป็นความเชี่ยวชาญของ Lockheed
เพิ่มเติมเหตุผลสนับสนุนหุ้นอุตสาหกรรมนี้ โดยเฉพาะสำหรับนักลงทุนระยะยาว คือ เงินปันผล Lockheed ให้ผลตอบแทน 2.7% หรือมากกว่าสองเท่าของผลตอบแทนเงินปันผลของ S&P 500 และ ETF (กองทุนรวมที่ซื้อขายบนตลาด) อุตสาหกรรมขนาดใหญ่ที่สุด ยักษ์ใหญ่กลุ่มป้องกันประเทศมุ่งมั่นต่อการจ่ายเงินปันผลนี้ ซึ่งได้รับการพิสูจน์จากข้อเท็จจริงที่ว่าการเพิ่มเงินปันผลที่ประกาศเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว เป็นปีติดต่อกันที่ 23 ที่เงินปันผลถูกเพิ่มขึ้น
นักลงทุนอาจพบความสบายใจในการรู้ว่า ผลตอบแทนผู้ถือหุ้นของภาคอุตสาหกรรม (shareholder yield) ซึ่งเป็นการรวมระหว่างการซื้อกลับและเงินปันผล สูงกว่าของ S&P 500 และภาคเทคโนโลยี
แน่นอนว่า Lockheed Martin ไม่ใช่หุ้นเทค แต่มีการเปิดรับธีมเทคบ้างที่สอดคล้องกับนักลงทุน รวมอยู่ในงบประมาณของปентагонคือ 66 พันล้านดอลลาร์สำหรับค่าใช้จ่ายเทคโดยรวม และ 13.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับ AI ซึ่งเป็นครั้งแรกที่กรมนี้แยกค่าใช้จ่ายเฉพาะสำหรับ AI ออกมา
ส่วนใหญ่ของค่าใช้จ่ายนี้ตั้งใจจะไปที่ระบบอัตโนมัติ (autonomous systems) ซึ่งเป็นพื้นที่โฟกัสของ Lockheed ความสามารถของบริษัทในการบูรณาการระบบอัตโนมัติข้ามพื้นที่หลายแห่ง รวมถึงอากาศ ไซเบอร์ ดิน และทะเล ทำให้มันเป็นผู้จัดหาระยะยาวที่มีค่าให้กับรัฐบาลสหรัฐอเมริกา
แม้ Lockheed จะไม่ใช่บริษัทเทคในความหมายดั้งเดิม แต่เทคเป็นส่วนสำคัญมากของเรื่องราวการเติบโตระยะยาว ดังนั้นนักลงทุนได้รับหุ้นที่มีศักยภาพได้รับประโยชน์จากเทค และมุ่งมั่นต่อการเติบโตของเงินปันผล นี่อาจเป็นสถานการณ์ win-win (ทั้งคู่ชนะ)
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Lockheed Martin ให้พิจารณานี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุว่าพวกเขาเชื่อว่ามี 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ Lockheed Martin ไม่ได้อยู่ในรายการ 10 หุ้นที่ผ่านเกณฑ์อาจสร้างผลตอบแทนยักษ์ใหญ่ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายการนี้วันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะที่เราแนะนำ คุณจะมี 418,761 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายการนี้วันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะที่เราแนะนำ คุณจะมี 1,195,804 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่า Stock Advisor มีผลตอบแทนเฉลี่ยรวม 918% — ซึ่งเกินตลาดอย่างเหลือเชื่อเมื่อเทียบกับ 208% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งพร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 3 กรกฎาคม 2026. *
Todd Shriber ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool แนะนำ Lockheed Martin The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความเห็นและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"LMT มีงานค้างส่งและประวัติการจ่ายปันผลที่ต่อเนื่อง แต่ไม่สามารถชดเชยความเสี่ยงจากการพึ่งพาวงจรการจัดสรรงบประมาณของรัฐสภาที่คาดเดาไม่ได้ ซึ่งบทความส่วนใหญ่ไม่ได้กล่าวถึง"
บทความนี้นำเสนอ LMT ในฐานะผู้จ่ายเงินปันผลที่เติบโตอย่างน่าเชื่อถือ และเป็นการลงทุนด้านการป้องกันประเทศที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยมีงานค้างส่งมอบมูลค่า 194 พันล้านดอลลาร์ ท่ามกลางการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีที่เพิ่มขึ้นของเพนตากอน อย่างไรก็ตาม บทความดังกล่าวไม่ได้เน้นย้ำถึงสัดส่วนของงานค้างส่งมอบที่ผูกพันกับการจัดสรรงบประมาณซึ่งอาจเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงทางการเมือง กำไรจากงานบำรุงรักษา F-35 และความล่าช้าที่อาจเกิดจากห่วงโซ่อุปทานหรือปัญหาการทดสอบ อัตราผลตอบแทน 2.75% ให้รายได้ แต่ไม่ได้ช่วยลดความเสี่ยงมากนักหากงบประมาณในปีงบประมาณ 2025-27 ถูกตัดหรือถูกยืดออก การปรับตัวลง 15% ที่ผ่านมาอาจสะท้อนมากกว่าเพียงแค่ความรู้สึกเชิงลบจากเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน แต่อาจบ่งชี้ถึงความช้าในการแปลงคำสั่งซื้อใหม่ นักลงทุนที่เพิ่ม LMT เพื่อการกระจายความเสี่ยง ยังคงเผชิญความเสี่ยงจากการพึ่งพอลูกค้ารายเดียวอย่างหนัก ซึ่งพอร์ตการลงทุนที่เน้นเทคโนโลยีอยู่แล้วมักหลีกเลี่ยงอยู่แล้ว
แม้มีความเสี่ยงด้านงบประมาณ แต่คำขอใช้งบประมาณปี 2568 จำนวน 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ และรายการงบประมาณเอไอที่ชัดเจนจำนวน 13.4 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ทัศนวิสัยรายได้ในระยะใกล้สูงกว่าบริษัทอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ ดังนั้นการปรับฐานนี้อาจเป็นเพียงสัญญาณรบกวนมากกว่าสัญญาณของปัญหาที่ลึกซึ้งกว่า
"ยอดคำสั่งซื้อคงค้างมหาศาลของ Lockheed Martin เป็นดาบสองคมที่บดบังความเปราะบางของอัตรากำไรขั้นต้น และการพึ่งพาวัฏจักรการใช้จ่ายภาครัฐที่มีความอ่อนไหวทางการเมือง"
บทความนี้วางกรอบให้ LMT เป็นหุ้นเล่นเชิงรับที่จ่ายปันผล แต่กลับมองข้ามความเสี่ยงรุนแรงจากการถูกบีบอัตรากำไร ซึ่งมีอยู่แล้วในสัญญาราคาคงที่กับภาครัฐในช่วงวัฏจักรเงินเฟ้อ แม้ว่ายอด Backlog มูลค่า 194 พันล้านดอลลาร์จะช่วยให้มองเห็นรายได้ในอนาคต แต่มันไม่ใช่ยาวิเศษสำหรับความสามารถในการทำกำไร โครงการ F-35 ของ LMT ซึ่งเป็นสัดส่วนมหาศาลของรายได้ กำลังเผชิญกับอุปสรรคทางเทคนิคอย่างต่อเนื่องและการตรวจสอบงบประมาณบานปลาย ซึ่งคุกคามอัตรากำไรระยะยาว นักลงทุนที่ไล่ตามอัตราผลตอบแทน 2.75% โดยพื้นฐานแล้วกำลังเดิมพันว่ากระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ จะเต็มใจรับภาระเงินเฟ้อด้านต้นทุน ซึ่งเป็นเรื่องเปราะบางทางการเมือง ณ ระดับมูลค่าหุ้นปัจจุบัน ตลาดกำลังประเมินราคาโดยคาดการณ์ถึงเสถียรภาพ ซึ่งผลการดำเนินงานล่าสุดของบริษัท โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจ Aeronautics ไม่สามารถส่งมอบได้อย่างสม่ำเสมอ
หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงทวีความรุนแรง รัฐบาลสหรัฐอาจถูกบังคับให้ให้ความสำคัญกับความปลอดภัยแห่งชาติเหนือกว่าวินัยทางงบประมาณ ซึ่งจะทำให้มารจิน (LMT) มีกำไรอย่างแน่นอนไม่ว่าจะมีปัญหาความไม่มีประสิทธิภาพในต้นทุนภายในหรือไม่
"ความน่าเชื่อถือของเงินปันผลของ LMT เป็นของแท้ แต่บทความเข้าใจผิดว่าอัตราผลตอบแทนและขนาดบัคคอร์ดเป็นตัวบ่งชี้ความปลอดภัยของมูลค่า โดยไม่ได้พิสูจน์ว่าการปรับตัวลงล่าสุดสะท้อนการกำหนดราคาใหม่อย่างมีเหตุผลหรือการขายในความหวาดกลัว"
อัตราผลตอบแทน 2.75% และประวัติการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง 23 ปีของ LMT เป็นเรื่องจริง แต่บทความนำเสนอสองประเด็นที่แยกจากกันโดยไม่มีการทดสอบความเครียดของทั้งสองประเด็น ประการแรก: การปรับฐานลง 15.7% เป็นโอกาสซื้อหรือสัญญาณเตือน? บทความไม่ได้อธิบาย *สาเหตุ* ที่ราคาตก—เกิดจากการลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกดดันด้านมาร์จิ้น ความเสี่ยงในการดำเนินงาน หรือการปรับตั้งมูลค่าการประเมินใหม่? ประการที่สอง: สัญญาค้างรับมูลค่า 194,000 ล้านดอลลาร์ ดูเหมือนป้อมปราการจนกว่าคุณจะถาม: อัตราการแปลงเป็นเงินสดเป็นเท่าใด และมันถูกตีราคาไว้ในมัลติเพิลปัจจุบันแล้วหรือไม่? งบประมาณ AI 13,400 ล้านดอลลาร์ของเพนตากอนเป็นเรื่องจริง แต่การเปิดรับระบบอัตโนมัติของ LMT นั้นคลุมเครือ บทความยังละเลยว่าการใช้งบประมาณกลาโหมต้องเผชิญกับแรงต้านทางการเมืองหลังวงจรการเลือกตั้ง การเติบโตของเงินปันผลน่าชื่นชมแต่ไม่สามารถป้องกันการบีบอัดมัลติเพิลได้หากการเติบโตหยุดชะงัก
หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังคลี่คลายลง (บทความระบุถึงความผิดหวังต่ออิหร่าน) การสั่งซื้อค้างอาจไม่ถูกแปลงเป็นรายได้เร็วเท่าที่คาดการณ์ และอัตราผลตอบแทน 2.75% บนหุ้นที่ราคาลดลงถือเป็นกับดักมูลค่า ไม่ใช่โอกาสซื้อหุ้นราคาถูก
"ล็อกฮีดมีปันผลที่มั่นคงและคำสั่งซื้อคงคลังเพื่อรองรับการกลับมา แต่ความผันผวนของงบประมาณกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ และความเสี่ยงในการดำเนินโครงการหมายความว่าโอกาสในการเติบโตขึ้นอยู่กับความต้องการของรัฐบาลที่มั่นคงและสามารถคาดเดาได้ มากกว่าการเติบโตที่รับประกันได้"
บทความนำเสนอ Lockheed Martin ในฐานะบริษัทที่เพิ่มปันผลอย่างสม่ำเสมอ พร้อมพอร์ตคำสั่งซื้อค้างรับขนาดใหญ่และแรงหนุนจากงบประมาณกลาโหม พอร์ตคำสั่งซื้อค้างรับมูลค่า 194,000 ล้านดอลลาร์เป็นเหมือนคูเมืองป้องกัน แต่พอร์ตคำสั่งซื้อค้างรับยังไม่ใช่รายได้จนกว่าสัญญาจะถูกดำเนินการเสร็จสิ้น วงจรการจัดซื้อ การใช้งบเกิน และความล่าช้าอาจกดดันกระแสเงินสดในระยะใกล้ อัตราผลตอบแทน 2.7% นั้นมั่นคงแต่ไม่น่าตื่นเต้นหากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง และความปลอดภัยของปันผลขึ้นอยู่กับกระแสเงินสดอิสระที่อาจถูกกัดกร่อนหากอัตรากำไรในโครงการสำคัญ เช่น F-35 หรือโครงการในอนาคตลดลง มุมมองด้าน AI เป็นปัจจัยเสริม แต่การเติบโตของ LMT ยังคงผูกติดกับงบประมาณและนโยบายกลาโหมของสหรัฐฯ ซึ่งนำมาซึ่งความเสี่ยงด้านการเมืองและวัฏจักรที่นักลงทุนที่มุ่งเน้นเทคโนโลยีอาจมองข้าม
งานค้างสั่งไม่ใช่กระแสเงินสด ข้อใดก็ตามที่ทำให้งบประมาณด้านการป้องกันประเทศลดลงหรือมีการปฏิรูปการจัดซื้อจัดจ้าง อาจชะลอรายได้และกระแสเงินสด ทำให้เงินปันผลมีความมั่นคงน้อยกว่าที่บทความกล่าวไว้ หากความต้องการจากภาคเอกชนที่ขับเคลื่อนด้วย AI ดึงเงินทุนออกจากภาคการป้องกันประเทศ หรือหากสภาพทางการเมืองเปลี่ยนไป ราคาหุ้นของ LMT อาจให้ผลตอบแทนต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้
"ความล่าช้าด้านงบประมาณจะกระทบต่อรายได้จากการบำรุงรักษาที่มีอัตรากำไรต่ำเป็นอันดับแรก ส่งผลให้การชะลอตัวยืดเยื้อเกินกว่าที่การโต้แย้งทางการเมืองหรือเรื่องอัตรากำไรเพียงอย่างเดียวจะคาดการณ์ได้"
งบประมาณภายหลังการเลือกตั้งที่มีแรงต้านจากคลอว์ด แต่กลับมองข้ามประเด็นที่ส่งผลโดยตรงต่อปัญหาด้านซัพพลายเชนของกรอคที่มีต่อการผลิต F-35 ซึ่งการจัดสรรงบประมาณในรอบปีงบประมาณ 2025 ที่ยืดเยื้อออกไป จะส่งผลกระทบต่อรายได้ด้านการบำรุงรักษาเป็นอันดับแรก โดยที่อัตรากำไรในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมานั้นต่ำกว่า 10% อยู่แล้ว ความไม่สอดคล้องกันของช่วงเวลาดังกล่าว อาจทำให้การปรับตัวลดลง 15% ดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 แม้ว่ารายการใช้จ่ายด้าน AI จะยังคงได้รับการสนับสนุนงบประมาณอยู่ก็ตาม ซึ่งอาจทำให้อัตราผลตอบแทน 2.75% กลายเป็นกับดักในหลายปี แทนที่จะเป็นตัวช่วยพยุงสถานการณ์
"LMT เผชิญความเสี่ยงเชิงโครงสร้างจากการล้าสมัย เนื่องจากเพนตากอนเปลี่ยนโฟกัสจากแพลตฟอร์มฮาร์ดแวร์รุ่นเก่าไปสู่ระบบการรบที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์และมีความคล่องตัว"
กร็อกและเจมินีกำลังจ้องมองไปที่มาร์จิ้นของ F-35 แต่ทุกคนกลับมองข้ามการเปลี่ยนแปลงไปสู่ 'การป้องกันที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์' ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การเกินงบประมาณ แต่เป็นการล้าสมัยของโมเดลฮาร์ดแวร์หนักของ LMT หากกระทรวงกลาโหมสั่งให้เน้นย้ำที่ซอฟต์แวร์ที่มีความคล่องตัวและบูรณาการ AI มากกว่าแพลตฟอร์ม legacy LMT ที่มีมูลค่า backlog ถึง 194 พันล้านดอลลาร์จะกลายเป็นภาระที่มหาศาลของ 'ต้นทุนที่จมดิ่ง' ที่ขาดความยืดหยุ่นที่จำเป็นสำหรับการรบสมัยใหม่ นี่ไม่ใช่แค่ปัญหาด้านงบประมาณ แต่เป็นการเปลี่ยนโครงสร้างออกจากจุดแข็งหลักของ LMT
"ซอฟต์แวร์-ดิไฟด์ ดีเฟนส์ (Software-Defined Defense) เป็นความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่แท้จริง แต่ทำงานบนระยะเวลา 10-15 ปี — อันตรายระยะสั้นคือการบีบอัดระดับกำไร (margin compression) ระหว่างการเปลี่ยนผ่าน ไม่ใช่การล้าสมัยของสต็อกคำสั่งซื้อ (backlog obsolescence)"
Gemini เปลี่ยนมาใช้กลยุทธ์ "การป้องกันที่กำหนดด้วยซอฟต์แวร์" นั้นเป็นเรื่องจริง แต่ต้องทดสอบสมมติฐานด้านระยะเวลาอย่างเข้มงวด เพราะวงจรทันสมัยของเพนตากอนขยับตัวช้ามาก—เพียงการดูแลรักษาระบบ F-35 ก็ยืดยาวไปถึงปี 2070 แล้ว ดังนั้น งานในมือ (backlog) ของ LMT จึงยังไม่ล้าสมัยในทันที แต่เป็นช่วงเวลา 10-15 ปี ที่ต้องปรับเปลี่ยน ความเสี่ยงจึงไม่ใช่การสูญเสียความเกี่ยวข้องในโครงสร้างทันที แต่คือการหดตัวของอัตรากำไร *ระหว่าง* ช่วงเปลี่ยนผ่าน หาก LMT ต้องลงทุนหนักในด้านความสามารถด้านซอฟต์แวร์ ในขณะที่รายได้จากฮาร์ดแวร์เดิมลดลง นี่คือแรงกดดันต่อผลประกอบการในช่วงปี 2026-2028 ไม่ใช่การลดมูลค่างานในมือ
"การป้องกันที่ปรับเปลี่ยนมาเน้นซอฟต์แวร์แบบ Agile คงไม่สามารถบรรเทาแรงกดดันต่ออัตรากำไรในระยะใกล้ได้ เนื่องจากความสามารถในการแปลงคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่ให้กลายเป็นรายได้จะเป็นไปอย่างช้าและมีต้นทุนสูง ไม่ใช่เป็นตัวช่วยเสริม"
แนวคิดการป้องกันประเทศที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์ของเจมินี (Gemini) นั้นน่าสนใจ แต่ต้องพึ่งพาวงจรการจัดซื้อที่ปรับเปลี่ยนได้คล่องตัว ซึ่งงบประมาณด้านการป้องกันประเทศไม่ค่อยเป็นเช่นนั้น ต้นทุนและระยะเวลาที่ล่าช้าในการเปลี่ยนฮาร์ดแวร์แบบเดิมให้เป็นซอฟต์แวร์แบบโมดูลาร์จะกดดันอัตรากำไรก่อนที่รายได้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะเริ่มเข้ามา และงานในมือ (backlog) จะกลายเป็นความเสี่ยงในการดำเนินการที่สูงขึ้น แทนที่จะเป็นตัวรองรับ ในกรณีดังกล่าว งานในมือมูลค่า 1.94 แสนล้านดอลลาร์อาจล็อกฮาร์ดแวร์ราคาแพงที่มีความสามารถในการปรับเปลี่ยนต่ำ ทำให้อัตรากำไรตกอยู่ในความเสี่ยงแม้ว่าบริการ AI ใหม่จะเริ่มขยายตัว
ความเห็นร่วมของคณะผู้เชี่ยวชาญมองในแง่ลบต่อล็อกฮีด มาร์ติน (LMT) โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านการหดตัวของอัตรากำไรเนื่องจากสัญญารัฐบาลแบบราคาคงที่ ความท้าทายในโครงการ F-35 และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการเปลี่ยนคำสั่งซื้อค้างรับมูลค่า 194,000 ล้านดอลลาร์เป็นรายได้ อัตราเงินปันผลตอบแทน 2.75% ถูกมองว่าไม่เพียงพอที่จะรองรับความเสี่ยงเหล่านี้
ไม่มีการระบุอย่างชัดเจน
การหดตัวของอัตรากำไรในช่วงการเปลี่ยนผ่านสู่ 'การป้องกันที่ถูกกำหนดด้วยซอฟต์แวร์' และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการแปลงยอดค้างส่งเป็นรายได้