สรุปประเด็นสำคัญจากการประชุมผลประกอบการไตรมาส 1 ของ Garrett Motion

Garrett รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่ง โดยมียอดขายสุทธิ 985 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBIT) 151 ล้านดอลลาร์ (คิดเป็นอัตรากำไร 15.3%) และกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted free cash flow) 49 ล้านดอลลาร์ และได้ปรับเพิ่มประมาณการปี 2026 ทั้งช่วงกลางและช่วงสูงสุดเป็นยอดขายประมาณ 3.75 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 560 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้ว 415 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้นและรักษาสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง โดยซื้อหุ้นคืน 87 ล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผล 16 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ขณะที่สิ้นสุดไตรมาสด้วยสภาพคล่อง 772 ล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (net leverage ratio) ที่ 1.92 เท่า

Garrett ได้รับรางวัลด้านเทคโนโลยีหลายรายการ ทั้งในกลุ่มเทอร์โบและผลิตภัณฑ์ที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ (zero-emission) รวมถึงรางวัลการผลิตระบบส่งกำลังไฟฟ้า (e-powertrain) ครั้งที่สองในประเทศจีน (สำหรับรถบรรทุกขนาดกลาง) และรางวัลคอมเพรสเซอร์อุตสาหกรรมรายใหญ่กับ TONFY โดยคาดว่าจะมีการทดสอบคอมเพรสเซอร์แบบไร้น้ำมัน (oil-free compressor) ครั้งแรกสำหรับ Trane ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และจะเริ่มการผลิตในปี 2027

Garrett Motion Inc. ผลประกอบการสะดุด: ถึงเวลาซื้อเมื่อราคาตกแล้วหรือยัง?

Garrett Motion (NASDAQ:GTX) รายงานผลการดำเนินงานที่ผู้บริหารอธิบายว่าเป็นจุดเริ่มต้น "ที่แข็งแกร่งมาก" ของปี 2026 โดยอ้างถึงการเติบโตในกลุ่มผลิตภัณฑ์ต่างๆ ความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น และการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าการผลิตรถยนต์นั่งส่วนบุคคลจะลดลงในช่วงไตรมาส

ผลประกอบการไตรมาสแรก: การเติบโตของยอดขายและการปรับปรุงอัตรากำไร

Olivier Rabiller ประธานและ CEO กล่าวว่าผลประกอบการไตรมาสแรกของบริษัท "ขับเคลื่อนด้วยการเติบโตในอุตสาหกรรมที่ซบเซาและการดำเนินงานที่รัดกุม" ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 985 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ Rabiller กล่าวว่าการเติบโตนั้นกว้างขวาง ครอบคลุมทั้งยานยนต์เพื่อการพาณิชย์และอุตสาหกรรม และอธิบายว่าผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของรถยนต์นั่งส่วนบุคคลนั้นมาจาก "ส่วนแบ่งความต้องการที่เพิ่มขึ้นในรถยนต์นั่งส่วนบุคคล"

ในด้านความสามารถในการทำกำไร Garrett รายงานกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBIT) 151 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBIT margin) 15.3% Rabiller กล่าวว่ามาตรการเพิ่มประสิทธิภาพและการดำเนินงานช่วยแปลงการเติบโตของยอดขายให้เป็นผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น บริษัทยังมีกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้ว 49 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส

Sean Deason รองประธานอาวุโสและ CFO กล่าวว่าไตรมาสนี้สะท้อนถึง "การเติบโตแบบต่อเนื่องในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์" ซึ่งขับเคลื่อนโดยส่วนแบ่งตลาดที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มดีเซลและเบนซิน การฟื้นตัวของปริมาณการขายรถยนต์เพื่อการพาณิชย์ และความต้องการอย่างต่อเนื่องสำหรับผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม Deason เสริมว่าอัตรากำไร 15.3% ปรับตัวดีขึ้นทั้งเมื่อเทียบปีต่อปีและเมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจาก "การแปลงยอดขายที่ดีและการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นบวก"

Deason กล่าวว่ายอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 107 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นการเติบโต 12% ตามรายงาน และ 6% เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เขาเน้นย้ำถึงการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ อุตสาหกรรม และตลาดหลังการขาย (aftermarket) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญ ควบคู่ไปกับ "ส่วนแบ่งความต้องการที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในกลุ่มเบนซินและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในกลุ่มดีเซล"

ฝ่ายบริหารยังได้สรุปปัจจัยขับเคลื่อนในแต่ละภูมิภาค:

อเมริกาเหนือ: การเติบโตนำโดยกลุ่มออฟโรด (off-highway) อุตสาหกรรม และตลาดหลังการขาย

ยุโรป: Garrett เห็นส่วนแบ่งความต้องการที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มรถยนต์นั่งส่วนบุคคลที่ใช้เบนซินและดีเซล ควบคู่ไปกับการฟื้นตัวในกลุ่มออฟโรด

จีน: การเติบโตขับเคลื่อนโดยหลักในกลุ่มอุตสาหกรรมและยานยนต์บนถนน (on-highway)

ในส่วนของกำไร Deason กล่าวว่ากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBIT) เพิ่มขึ้น 20 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบปีต่อปี การปรับปรุงอัตรากำไรประกอบด้วยการเพิ่มขึ้น 40 จุดพื้นฐานเมื่อเทียบปีต่อปี โดย 20 จุดพื้นฐานมาจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นบวก "ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนจากการส่งผ่านต้นทุนภาษีศุลกากร (tariff pass-throughs)" เขากล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงปริมาณและส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ (volume- and mix-driven) โดยได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตในกลุ่มยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ อุตสาหกรรม และตลาดหลังการขาย

Deason ตั้งข้อสังเกตว่า "ผลการดำเนินงานโดยรวมค่อนข้างติดลบเล็กน้อย" เมื่อเทียบปีต่อปี โดยอ้างถึงผลกระทบด้านเวลาและระยะเริ่มต้นของการดำเนินมาตรการเพิ่มประสิทธิภาพ เขาคาดว่าผลการดำเนินงานโดยรวมจะกลับมาเป็นบวกในช่วงที่เหลือของปี 2026 เนื่องจาก Garrett ได้รับประโยชน์จากการดำเนินการด้านต้นทุนคงที่และการเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนผันแปร

กระแสเงินสด สภาพคล่อง และการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วของ Garrett ที่ 49 ล้านดอลลาร์สอดคล้องกับประมาณการตลอดทั้งปี ตามที่ Deason กล่าว การใช้เงินทุนหมุนเวียนในไตรมาสนี้ "ขับเคลื่อนโดยยอดขายที่แข็งแกร่งของเราเป็นหลัก" และคาดว่าจะได้รับการชดเชยตลอดทั้งปี

เมื่อสิ้นสุดไตรมาส Garrett รายงานสภาพคล่อง 772 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้ใช้ 630 ล้านดอลลาร์ และเงินสดที่ไม่มีข้อจำกัด 142 ล้านดอลลาร์ Deason กล่าวว่าบริษัท "ไม่มีภาระหนี้สินที่จะครบกำหนดในระยะใกล้นี้" และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ 1.92 เท่า

Garrett ยังคงคืนทุนให้กับผู้ถือหุ้นอย่างต่อเนื่อง ในช่วงไตรมาสแรก บริษัทได้ซื้อหุ้นสามัญคืน 87 ล้านดอลลาร์ภายใต้โครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 250 ล้านดอลลาร์ ทำให้จำนวนหุ้นลดลงเหลือประมาณ 188 ล้านหุ้น และจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 16 ล้านดอลลาร์ Deason กล่าวว่าบริษัทตั้งเป้าที่จะคืน "ประมาณ 75% ของกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วให้กับผู้ถือหุ้นเมื่อเวลาผ่านไป" ผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน โดยการซื้อหุ้นจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับสภาวะ คณะกรรมการได้ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสที่สองในอัตรา 0.08 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งจะจ่ายในเดือนมิถุนายน

รางวัลด้านเทคโนโลยี: เทอร์โบ ระบบส่งกำลังไฟฟ้า และคอมเพรสเซอร์

Rabiller เน้นย้ำถึงความคืบหน้าในกลุ่มเทคโนโลยีของ Garrett รวมถึงรางวัลใหม่ๆ ทั้งในกลุ่มเทอร์โบแบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ เขากล่าวว่าบริษัท "ยังคงได้รับรางวัลอย่างต่อเนื่องในกลุ่มเทอร์โบของเราด้วยรางวัลสำหรับเครื่องยนต์เบนซินหลายรายการ" รวมถึงรางวัลเทอร์โบแบบแปรผัน (variable nozzle turbine - VNT) สำหรับรถยนต์ไฮบริดและรถยนต์ไฟฟ้าที่ใช้แบตเตอรี่เสริมระยะ (range-extended EV)

ในกลุ่มอุตสาหกรรม Rabiller กล่าวว่า Garrett ได้รับรางวัลเพิ่มเติม "รวมถึงสำหรับงานผลิตไฟฟ้าขนาดใหญ่" เขายังเน้นย้ำถึงความคืบหน้าในเทคโนโลยีที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ รวมถึงสิ่งที่เขาอธิบายว่าเป็น "รางวัลการผลิตระบบส่งกำลังไฟฟ้าสำหรับยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ครั้งที่สองในประเทศจีน" โดยคาดว่าจะเริ่มการผลิตในปี 2027

Rabiller ยังกล่าวด้วยว่า Garrett ได้รับ "รางวัลการผลิตรายใหญ่" สำหรับคอมเพรสเซอร์ทำความเย็นอุตสาหกรรมกับ TONFY ในประเทศจีน ซึ่งเขาอธิบายว่าเป็น "ซัพพลายเออร์ชั้นนำสำหรับโซลูชันการระบายความร้อนระบบกักเก็บพลังงานแบตเตอรี่" เขากล่าวว่าชัยชนะครั้งนี้เป็นการยืนยันเทคโนโลยีคอมเพรสเซอร์นอกเหนือจากขอบเขตที่เคยกล่าวถึงก่อนหน้านี้ที่เกี่ยวข้องกับ Trane

ระหว่างช่วงถาม-ตอบ Nathan Jones จาก Stifel ได้สอบถามข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับคอมเพรสเซอร์แบบไร้น้ำมันและกำหนดเวลาในการจัดส่งหน่วยแรกให้กับ Trane Rabiller กล่าวว่า "การจัดส่งหน่วยแรกเพื่อการทดสอบและทุกอย่างจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า" โดยย้ำว่าคาดว่าจะเริ่มการผลิตในปี 2027 เขากล่าวว่า Garrett ได้รับ "การติดต่อสอบถามจำนวนมาก" จากอุตสาหกรรมหลังจากการประชุมเครื่องปรับอากาศในลาสเวกัสและนิทรรศการเพิ่มเติม รวมถึงในประเทศจีน

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับเงื่อนไขการผูกขาดกับ Trane Rabiller ไม่ได้ให้รายละเอียด แต่กล่าวว่าบริษัท "กำลังพูดคุยกับกลุ่มอุตสาหกรรมที่หลากหลายสำหรับการใช้งานที่หลากหลาย" โดยเสริมว่า "ความสนใจนั้นเกินกว่าที่เราได้ประกาศกับ Trane"

Jones ยังได้ขอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับรางวัลระบบส่งกำลังไฟฟ้าครั้งที่สองในประเทศจีน Rabiller กล่าวว่า "ไม่ใช่แอปพลิเคชันเดียวกันเป๊ะ" กับรางวัลแรก ซึ่งเป็นรถยนต์หนัก รางวัลนี้สำหรับ "รถบรรทุกที่มีขนาดกลางกว่า" เขาเรียกรางวัลนี้ว่า "สำคัญมาก" แต่กล่าวว่าบริษัทจะไม่เปิดเผยตัวเลข เขายังอ้างถึงความร่วมมือของ Garrett กับ HanDe โดยอธิบายว่าเป็น "ผู้เล่นที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมเมื่อพูดถึงระบบส่งกำลังในประเทศจีนและเพลา"

ประมาณการปี 2026 ปรับเพิ่มขึ้นที่ช่วงบน; มีการวางแผนวันนักลงทุน

จากผลประกอบการไตรมาสแรก Garrett ได้ปรับเพิ่มช่วงกลางและช่วงบนของประมาณการปี 2026 โดยยังคงช่วงล่างไว้เนื่องจากความไม่แน่นอน Deason กล่าวว่าสมมติฐานของอุตสาหกรรมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ Garrett คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากส่วนแบ่งความต้องการในรถยนต์นั่งส่วนบุคคล การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในยานยนต์เพื่อการพาณิชย์ และการเติบโตของอุตสาหกรรม "โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับการผลิตไฟฟ้าแบบอยู่กับที่ (stationary power generation)"

Deason กล่าวว่าประมาณการปี 2026 ที่ปรับปรุงใหม่บ่งชี้ถึงจุดกึ่งกลางดังนี้:

ยอดขายสุทธิ: 3.75 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2% เติบโตเมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่)

กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBIT): 560 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 14.9% ของอัตรากำไร)

กระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้ว: 415 ล้านดอลลาร์

เมื่อ Jake Scholl จาก BNP ถามเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรที่ใกล้เคียงกับประมาณการสูงสุด Rabiller กล่าวว่าบริษัท "พอใจมาก" กับผลประกอบการไตรมาส 1 โดยเสริมว่า Garrett ยังไม่ได้รับ "ผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ" จากสงครามในตะวันออกกลางต่อธุรกิจจนถึงขณะนี้ แต่กล่าวว่าจะเป็นการ "มองโลกในแง่ดีเกินไปเล็กน้อย" ที่จะให้ประมาณการที่แยกออกจากการไม่แน่นอนทั่วโลก

เกี่ยวกับความเติบโตของอุตสาหกรรมที่เชื่อมโยงกับการผลิตไฟฟ้า James Mulholland จาก Deutsche Bank ได้สอบถามข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับความคืบหน้าและขนาดของการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ Deason กล่าวว่ากลุ่มอุตสาหกรรมทรงตัวเมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้า แต่คาดว่าจะ "เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ" โดยย้ำถึงความคาดหวัง "ตัวเลขสองหลักตอนต้น" Rabiller เสริมว่ายานยนต์เพื่อการพาณิชย์เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งเสริมการเติบโต ในขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมก็ยังคงมีแนวโน้มการเติบโต

Rabiller กล่าวว่า Garrett จะให้รายละเอียดเพิ่มเติมในงาน Technology and Investor Day ปี 2026 ที่นครนิวยอร์กในวันที่ 20 พฤษภาคม ซึ่งบริษัทวางแผนที่จะนำเสนอ "ระยะต่อไปของการวิวัฒนาการเชิงกลยุทธ์ของบริษัท" รวมถึงเทคโนโลยีเทอร์โบ ยานยนต์ที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ และเทคโนโลยีอุตสาหกรรม ในการตอบคำถามเกี่ยวกับการแยกยอดขายผลิตภัณฑ์ที่ปล่อยมลพิษเป็นศูนย์ Rabiller บ่งชี้ว่าจะมีการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

เกี่ยวกับ Garrett Motion (NASDAQ:GTX)

Garrett Motion Inc เป็นผู้นำด้านเทคโนโลยีที่เชี่ยวชาญในการออกแบบ พัฒนา และผลิตระบบเทอร์โบชาร์จเจอร์และเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องสำหรับอุตสาหกรรมยานยนต์ทั่วโลก กลุ่มผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยเทอร์โบชาร์จเจอร์ไอเสียแบบดั้งเดิม เทอร์โบชาร์จเจอร์แบบแปรผัน เทอร์โบชาร์จเจอร์ไฟฟ้าและ e-boost รวมถึงตัวกระตุ้นอิเล็กทรอนิกส์ เซ็นเซอร์ และระบบจัดการความร้อน โซลูชันของบริษัทได้รับการออกแบบมาเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพของเครื่องยนต์ ลดการปล่อยมลพิษ และสนับสนุนความพยายามของผู้ผลิตรถยนต์ในการบรรลุมาตรฐานกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไปสำหรับเศรษฐกิจเชื้อเพลิงและคุณภาพอากาศ

Garrett Motion สืบย้อนต้นกำเนิดไปถึงการก่อตั้ง AiResearch โดย Cliff Garrett ในปี 1936 ซึ่งเป็นผู้บุกเบิกเทคโนโลยีเทอร์โบชาร์จเจอร์สำหรับอากาศยานและยานยนต์