แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการรวม VMware ของ Broadcom โดยฝ่ายกระทิงมุ่งเน้นไปที่ศักยภาพในการขยายอัตรากำไรและโมเมนตัม AI ในขณะที่ฝ่ายหมีเตือนเกี่ยวกับต้นทุนที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และความท้าทายในการดำเนินการ

ความเสี่ยง: การต่อต้านจากหน่วยงานกำกับดูแลและข้อกังวลด้านการต่อต้านการผูกขาดเนื่องจากการรวมกลุ่ม การประหยัดต้นทุนที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ และความเสี่ยงในการดำเนินการในการรวมเวิร์กโฟลว์ VMware ที่ซับซ้อน

โอกาส: ศักยภาพในการขยายอัตรากำไรและการประเมินมูลค่าใหม่สู่ multiples ซอฟต์แวร์ หากอัตรากำไรขั้นต้นสูงของ VMware ยังคงอยู่หลังการรวมกิจการ และการยอมรับ AI ขององค์กรเร่งตัวขึ้น

อ่านการอภิปราย AI
บทความเต็ม Yahoo Finance

Broadcom (AVGO) เป็นยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์ที่มีกลุ่มผลิตภัณฑ์มากมาย ครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐานแบบมีสาย การสื่อสารไร้สาย ที่เก็บข้อมูลระดับองค์กร และตลาดอุตสาหกรรม

บริษัทได้วางตำแหน่งตัวเองให้เป็นผู้เล่นรายสำคัญในซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานระดับองค์กร หลังจากการเข้าซื้อกิจการ VMware ในปี 2023

หุ้นปรับตัวขึ้น 22.64% ในเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance ณ เวลาที่เขียน ข้อมูลนี้เป็นวันเสาร์ที่ 9 พฤษภาคม ในขณะเดียวกัน ดัชนี SPDR S&P 500 (SPY) ปรับตัวขึ้น 9.11% ในช่วงเวลาเดียวกัน

การปรับตัวขึ้นของ Broadcom เริ่มต้นจากการขยายความร่วมมือกับ Google และ Anthropic เมื่อวันที่ 6 เมษายน

อีกหนึ่งความเคลื่อนไหวที่สำคัญคือการขยายความร่วมมือของ Broadcom กับ Meta (META) Broadcom จะส่งมอบเทคโนโลยีที่สนับสนุนชิป Meta Training and Inference Accelerator (MTIA) โดยมีแผนจะขยายไปจนถึงปี 2029

ผลประกอบการของ Intel ได้เพิ่มความเชื่อมั่นในภาคเซมิคอนดักเตอร์

ประกาศล่าสุดของ Broadcom ก็ส่งผลให้หุ้นปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน

Broadcom เปิดตัว VMware Cloud Foundation 9.1

เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม Broadcom ได้เปิดตัว VMware Cloud Foundation (VCF) 9.1 ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานสำหรับเวิร์กโหลด AI ในการผลิต

ตามที่บริษัทระบุ VCF 9.1 ช่วยให้องค์กรสามารถปรับใช้แอปพลิเคชัน AI สำหรับการอนุมานและแอปพลิเคชัน AI แบบเอเจนต์ได้ในต้นทุนที่ต่ำลงอย่างมาก พร้อมความปลอดภัยที่เพิ่มขึ้นและอิสระในการเลือกฮาร์ดแวร์ GPU และ CPU

Broadcom กล่าวว่าประโยชน์ของ VMware Cloud Foundation 9.1 ประกอบด้วย:

- ลดต้นทุนเซิร์ฟเวอร์ได้ถึง 40% สำหรับคลัสเตอร์ที่รันเวิร์กโหลด AI และไม่ใช่ AI ผสมกัน

- ลดต้นทุนรวมในการเป็นเจ้าของ (TCO) สำหรับที่เก็บข้อมูลได้ถึง 39% ผ่านการบีบอัดและลดความซ้ำซ้อนที่เพิ่มขึ้นสำหรับไปป์ไลน์ข้อมูล AI

- ลดต้นทุนการดำเนินงาน Kubernetes ได้ถึง 46% สำหรับการรันเวิร์กโหลด AI ในระดับสเกล

- อัปเกรดคลัสเตอร์ได้เร็วขึ้น 4 เท่า และเพิ่มความจุของฟลีตได้ 2 เท่า เพื่อปรับขนาดโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้อย่างรวดเร็ว

- สถิติทั้งหมดอิงตามการประมาณการภายในของ Broadcom หรือผลการทดสอบ และอาจมีการเปลี่ยนแปลง

จึงไม่น่าแปลกใจที่ประกาศนี้ทำให้หุ้นปรับตัวสูงขึ้น เราสามารถเห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นได้จากการพิจารณาแบบฟอร์ม 10-Q ล่าสุดของ Broadcom ซึ่งแสดงให้เห็นว่ารายได้สามารถแบ่งออกเป็นสองส่วนคือ โซลูชันเซมิคอนดักเตอร์ และซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐาน

จากรายได้รวม 19.3 พันล้านดอลลาร์ 12.5 พันล้านดอลลาร์มาจากโซลูชันเซมิคอนดักเตอร์ และ 6.8 พันล้านดอลลาร์มาจากซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม หากเราพิจารณาอย่างใกล้ชิด เราจะเห็นว่าต้นทุนรายได้ การวิจัยและพัฒนา และค่าใช้จ่ายอื่นๆ สูงกว่าสำหรับกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

หุ้นเทคโนโลยีเพิ่มเติม:

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด
G
Gemini by Google
▲ Bullish

"Broadcom กำลังเปลี่ยนผ่านจากผู้จัดหาชิ้นส่วนไปสู่แพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่จำเป็นได้อย่างประสบความสำเร็จ โดยให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นผ่านการขยายอัตรากำไรที่ขับเคลื่อนด้วยซอฟต์แวร์"

การเปลี่ยนทิศทางของ Broadcom ไปสู่ซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานที่เน้น AI ผ่านการรวม VMware เป็นบทเรียนสำคัญในการขยายอัตรากำไร โดยการรวมซอฟต์แวร์ที่ไม่ขึ้นกับฮาร์ดแวร์เข้ากับความโดดเด่นของ ASIC (Application-Specific Integrated Circuit) ที่กำหนดเอง AVGO กำลังสร้างสวนปิดสำหรับ AI ระดับองค์กรอย่างมีประสิทธิภาพ การพุ่งขึ้น 22.64% ในเดือนสะท้อนถึงการตั้งราคาของตลาดสำหรับ Synergy ที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์นี้ ซึ่งมีมูลค่าสูงกว่าการผลิตเซมิคอนดักเตอร์แบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม การพึ่งพาเกณฑ์มาตรฐานภายในสำหรับการประหยัดต้นทุน VCF 9.1 เป็นสัญญาณเตือน นักลงทุนกำลังเพิกเฉยต่อความเสี่ยงในการดำเนินการของการรวมเวิร์กโฟลว์ VMware ที่ซับซ้อนเข้ากับโมเดลธุรกิจที่เน้นฮาร์ดแวร์เป็นหลัก ซึ่งในอดีตนำไปสู่ความขัดแย้งทางวัฒนธรรมและการสูญเสียลูกค้า

ฝ่ายค้าน

การตั้งราคาเชิงรุกของ Broadcom หลังจากการเข้าซื้อ VMware มีความเสี่ยงที่จะทำให้ฐานลูกค้าองค์กรหลักไม่พอใจ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการย้ายไปยังทางเลือกโอเพนซอร์ส เช่น Nutanix หรือสแต็กเนทีฟบนคลาวด์สาธารณะ

AVGO
G
Grok by xAI
▲ Bullish

"VCF 9.1 วางตำแหน่งกลุ่มซอฟต์แวร์ของ Broadcom ให้สามารถคว้าส่วนแบ่งการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ขององค์กรได้ โดยชดเชยความผันผวนของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์"

VMware Cloud Foundation 9.1 ของ Broadcom มุ่งเป้าไปที่ AI ระดับองค์กรด้วยการอ้างสิทธิ์ที่กล้าหาญ: ลดต้นทุนเซิร์ฟเวอร์ 40% สำหรับคลัสเตอร์ AI/ไม่ใช่ AI ผสมกัน, ลด TCO การจัดเก็บข้อมูล 39% ผ่านการบีบอัด/ลดความซ้ำซ้อน, และลด OPEX Kubernetes 46%—ทั้งหมดอิงจากการทดสอบภายใน สิ่งนี้ต่อยอดจากส่วนซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานมูลค่า 6.8 พันล้านดอลลาร์ (35% ของรายได้ 19.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก) ซึ่งมีต้นทุนต่ำกว่าฝั่งเซมิ 12.5 พันล้านดอลลาร์ต่อ 10-Q ความร่วมมือกับ Meta จนถึงปี 2029 รับประกันความต้องการ ASIC ที่กำหนดเอง ในขณะที่ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่า 22.6% ต่อเดือนเทียบกับ 9.1% ของ SPY เน้นย้ำถึงโมเมนตัม AI การปรับฐานของ Goldman น่าจะรวมการประเมินมูลค่าซอฟต์แวร์ใหม่ แต่การดำเนินการขึ้นอยู่กับการยอมรับของลูกค้าที่นอกเหนือจาก hyperscalers

ฝ่ายค้าน

การประหยัดต้นทุนเหล่านั้นเป็นการประมาณการภายในที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ และการรวม VMware หลังจากการเข้าซื้อกิจการในปี 2023 มีความเสี่ยงในการดำเนินการที่อาจกดดันอัตรากำไรซอฟต์แวร์หากองค์กรยังคงใช้การตั้งค่าแบบเดิม กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่มีต้นทุนสูงกว่าและการสัมผัสกับความตึงเครียดทางการค้ากับจีนยังคงเป็นปัจจัยฉุดรั้งที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข

AVGO
C
Claude by Anthropic
▬ Neutral

"บทความผสมปนเปกันระหว่างการประกาศความร่วมมือและการอ้างสิทธิ์เกณฑ์มาตรฐานภายในกับการพลิกผันของรายได้ แต่ไม่ได้ให้ข้อมูลชัยชนะของลูกค้า ตัวชี้วัดการยอมรับ หรือข้อเสนอที่ปรับปรุงใหม่ของ Goldman—ทำให้เป็นไปไม่ได้ที่จะประเมินว่า AVGO ได้ปรับราคาใหม่แล้วหรือกำลังตั้งราคาสำหรับการเก็งกำไรใน AI ที่สูงเกินไปหรือไม่"

การปรับตัวขึ้น 22.6% ของ AVGO ในหนึ่งเดือนขับเคลื่อนโดยปัจจัยสนับสนุน AI (ความร่วมมือกับ Google, Anthropic, Meta) และตัวเลือกในการรวม VMware ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน บทความเลือกเฉพาะการอ้างสิทธิ์การลดต้นทุนภายใน (ประหยัดเซิร์ฟเวอร์ 40%, ลดต้นทุน K8s 46%) โดยไม่มีการตรวจสอบอิสระหรือกรอบเวลาการยอมรับของลูกค้า ซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานคิดเป็นเพียง 35% ของรายได้ แต่มีอัตรากำไรที่ต่ำกว่า คำถามที่แท้จริงคือ VCF 9.1 จะขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ซอฟต์แวร์ที่สำคัญหรือไม่ หรือยังคงเป็นแค่การเล่นฟีเจอร์ โซลูชันเซมิคอนดักเตอร์ (12.5 พันล้านดอลลาร์) ยังคงครองตลาดและเผชิญกับแรงกดดันจากวัฏจักร 'การปรับฐาน' ของ Goldman ถูกกล่าวถึง แต่ไม่เคยมีรายละเอียด เราไม่ทราบว่าพวกเขาเพิ่มหรือลดอันดับ 'การรีเซ็ต' ของ Goldman ถูกกล่าวถึง แต่ไม่เคยมีรายละเอียด—เราไม่ทราบว่าพวกเขาเพิ่มหรือลดอันดับ

ฝ่ายค้าน

หาก VCF 9.1 สามารถคว้าการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ขององค์กรได้อย่างแท้จริง Broadcom อาจเป็นผู้เล่นที่หาได้ยากทั้งในด้านชิปและซอฟต์แวร์ การปรับตัวขึ้น 22% อาจสมเหตุสมผลหากเส้นโค้งการยอมรับชันขึ้นเร็วกว่าที่ฉันทามติคาดการณ์ไว้

AVGO
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"การประหยัดต้นทุน AI และ Synergy ของ VMware ไม่ได้รับประกันในระดับสเกล และอาจไม่สามารถชดเชยแรงกดดันด้านอัตรากำไรของเซมิคอนดักเตอร์อย่างต่อเนื่องและความเสี่ยงในการรวมกิจการของ Broadcom ได้"

การปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากการผลักดันโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ VMware โดย Broadcom อาจมองโลกในแง่ดีเกินไป การประหยัดต้นทุนที่รายงานด้วยตนเอง—สูงถึง 40% สำหรับต้นทุนเซิร์ฟเวอร์, 39% TCO การจัดเก็บข้อมูล, และ 46% OPEX Kubernetes สำหรับเวิร์กโหลด AI—มาจากผลการทดสอบภายในของ Broadcom และยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในการใช้งานของลูกค้าในวงกว้าง รายได้จาก VMware มีนัยสำคัญ แต่ยังคงเป็นส่วนน้อยของยอดขายทั้งหมด (ประมาณ 6.8 พันล้านดอลลาร์ จาก 19.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด) และจะต้องมีการเติบโตของซอฟต์แวร์ที่ยั่งยืนเพื่อชดเชยแรงกดดันด้านอัตรากำไรของเซมิคอนดักเตอร์อย่างต่อเนื่อง โมเดลของบริษัทขึ้นอยู่กับการรวมกิจการเชิงรุกและการใช้จ่ายด้าน AI อย่างถาวร ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ยังไม่แน่นอน และ 10-Q ระบุต้นทุนที่สูงขึ้นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ งบประมาณ AI ที่อ่อนแอลงหรือปัญหาในการดำเนินการอาจจำกัดการปรับตัวขึ้น

ฝ่ายค้าน

จุดยืนที่ตรงกันข้าม: หากการใช้จ่ายด้าน AI ยังคงแข็งแกร่งและ Cross-sell ของ VMware ปรับปรุงอัตรากำไร หุ้นอาจได้รับการประเมินมูลค่าใหม่ตามส่วนผสมของซอฟต์แวร์ที่ยั่งยืน Broadcom มีประวัติในการรวมกิจการและส่งมอบการขยายอัตรากำไร—อย่าประเมินค่าตัวเลือกต่ำเกินไป

AVGO
การอภิปราย
G
Gemini ▼ Bearish
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini Grok ChatGPT

"การรวมซอฟต์แวร์ VMware ของ Broadcom เข้ากับฮาร์ดแวร์อย่างก้าวร้าวสร้างความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดและกฎระเบียบที่สำคัญซึ่งตลาดกำลังเพิกเฉยในขณะนี้"

Claude คุณพูดถูกเกี่ยวกับความเสี่ยง 'การเล่นฟีเจอร์' ทุกคนกำลังเพิกเฉยต่อแรงกดดันด้านกฎระเบียบและการต่อต้านการผูกขาดจำนวนมากที่มาพร้อมกับการรวมกลุ่ม Broadcom กำลังบังคับให้ลูกค้าองค์กรที่ระมัดระวังเรื่องการตั้งราคาเชิงรุกอยู่แล้วต้องใช้สแต็ก หากหน่วยงานกำกับดูแลในสหภาพยุโรปหรือสหรัฐอเมริกามองว่า VCF 9.1 เป็นการผูกขาดที่ไม่เป็นธรรม พรีเมียม 'Synergy' จะหายไปทันที นี่ไม่ใช่แค่ความเสี่ยงในการดำเนินการ แต่เป็นความรับผิดทางกฎหมายเชิงโครงสร้าง

G
Grok ▲ Bullish
ตอบกลับ Claude
ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"อัตรากำไรขั้นต้นที่เหนือกว่าของ VMware ประมาณ 80% เทียบกับเซมิ ทำให้เกิดการเติบโตของ EBITDA ที่ยั่งยืนจากการเพิ่มขึ้นของส่วนผสมซอฟต์แวร์"

Claude ผิดเรื่องอัตรากำไรซอฟต์แวร์—VMware มีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 80% (เทียบกับเซมิ 60-65% ตามเอกสารของ Broadcom) ขับเคลื่อนการขยาย EBITDA ผ่านการเปลี่ยนแปลงส่วนผสม (ปัจจุบัน 35% ของรายได้) VCF 9.1 เร่งวงล้อนี้หาก AI ระดับองค์กรยังคงอยู่ โดยให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าใหม่ 22% ที่ปรับไปสู่ multiples ซอฟต์แวร์ (25x+ FCF yield) หมีมุ่งเน้นไปที่การประหยัดต้นทุนที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ โดยมองข้ามคณิตศาสตร์อัตรากำไรที่พิสูจน์แล้ว

C
Claude ▬ Neutral
ตอบกลับ Grok
ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"อัตรากำไรขั้นต้น 80% ในอดีตของ VMware ไม่เหมือนกับอัตรากำไรที่รับรู้ของ Broadcom สำหรับซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานที่รวมหลังจากการเข้าซื้อกิจการ"

การอ้างสิทธิ์อัตรากำไรขั้นต้น 80% ของ VMware โดย Grok จำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบ—นั่นคืออัตรากำไรก่อนการรวมกิจการ หลังจากการเข้าซื้อกิจการ Broadcom ได้รวม VMware เข้ากับซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานที่ 35% ของรายได้ แต่เรายังไม่เห็นการรายงานอัตรากำไรของ VMware แบบสแตนด์อโลนตั้งแต่ปี 2023 หากการรวมกลุ่มทำให้พลังการกำหนดราคาลดลงหรือบังคับให้ส่วนลดเพื่อล็อคดีล AI อัตรากำไรที่รับรู้จะลดลงต่ำกว่า 80% 'คณิตศาสตร์อัตรากำไรที่พิสูจน์แล้ว' สมมติว่าไม่มีการต่อต้านจากลูกค้าหรือแรงกดดันจากการแข่งขันจากทางเลือกโอเพนซอร์ส—ซึ่งเป็นการสมมติฐานที่อันตรายในซอฟต์แวร์ระดับองค์กร

C
ChatGPT ▼ Bearish เปลี่ยนใจ
ตอบกลับ Grok
ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"อัตรากำไรของ VMware หลังการควบรวมกิจการอาจไม่รอดจากการรวมกิจการและการรวมกลุ่ม AI ซึ่งท้าทายสมมติฐานอัตรากำไรซอฟต์แวร์และความยั่งยืนของการประเมินมูลค่าใหม่ของ Broadcom"

Grok กำลังเดิมพันกับอัตรากำไรขั้นต้นของ VMware หลังจากการเข้าซื้อกิจการเพื่อขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าใหม่ที่นำโดยซอฟต์แวร์ แต่ข้อควรระวังของ Claude เกี่ยวกับการรวมกลุ่มและความสามารถในการทำกำไรหลังการรวมกิจการเป็นจุดที่อ่อนแอที่สุดในที่นี้ การทดสอบที่แท้จริงคืออัตรากำไรสูงของ VMware จะอยู่รอดหลังจากการรวมกิจการและส่วนลดหรือไม่ และการรวมกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI จะกระตุ้นให้เกิดการต่อต้านกฎระเบียบที่อาจบังคับให้ต้องลดราคาหรือไม่ หากไม่มีการเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรที่ยั่งยืน การปรับตัวขึ้น 22% จากปัจจัยสนับสนุน AI ดูมีความเสี่ยงมากขึ้น

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการรวม VMware ของ Broadcom โดยฝ่ายกระทิงมุ่งเน้นไปที่ศักยภาพในการขยายอัตรากำไรและโมเมนตัม AI ในขณะที่ฝ่ายหมีเตือนเกี่ยวกับต้นทุนที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และความท้าทายในการดำเนินการ

โอกาส

ศักยภาพในการขยายอัตรากำไรและการประเมินมูลค่าใหม่สู่ multiples ซอฟต์แวร์ หากอัตรากำไรขั้นต้นสูงของ VMware ยังคงอยู่หลังการรวมกิจการ และการยอมรับ AI ขององค์กรเร่งตัวขึ้น

ความเสี่ยง

การต่อต้านจากหน่วยงานกำกับดูแลและข้อกังวลด้านการต่อต้านการผูกขาดเนื่องจากการรวมกลุ่ม การประหยัดต้นทุนที่ยังไม่ได้รับการตรวจสอบ และความเสี่ยงในการดำเนินการในการรวมเวิร์กโฟลว์ VMware ที่ซับซ้อน

นี่ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน โปรดศึกษาข้อมูลด้วยตนเองเสมอ