โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้จะมีความก้าวหน้าของ Starship แต่คณะกรรมการส่วนใหญ่ก็มองในแง่ลบต่อการประเมินมูลค่า IPO 2 ล้านล้านดอลลาร์ของ SpaceX เนื่องจากปัญหาตัวเร่งที่ยังคงมีอยู่ ข้อกังวลเกี่ยวกับอัตราการปล่อย ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่สูง และการพึ่งพาฮาร์ดแวร์ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์เพื่อการเติบโต
ความเสี่ยง: ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่สูงและอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่อาจทำให้การเปิดตัว Starlink V3 ล่าช้าและบดขยี้กำไรเมื่อขยายขนาด
โอกาส: ศักยภาพระยะยาวของ Starship ในการเปิดใช้งานการติดตั้งดาวเทียมขนาดใหญ่และการเชื่อมต่อทั่วโลก
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เที่ยวบินที่ 12 ของ SpaceX Starship ประสบปัญหาความผิดปกติของบูสเตอร์ — แต่เกือบทุกอย่างอื่นเป็นไปด้วยดี
Starship แสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าของแผ่นกันความร้อน และปล่อยดาวเทียม Starlink ที่ใช้งานได้สองดวงสู่วงโคจร
Starship จะเป็นจรวด SpaceX ลำแรกที่มีขนาดใหญ่พอที่จะบรรทุกดาวเทียม Starlink V3 ขึ้นสู่วงโคจรได้
SpaceX Starship ยังคงพัฒนาดีขึ้นเรื่อยๆ
เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2023 SpaceX ได้ทำการทดสอบเที่ยวบิน "เต็มรูปแบบ" ครั้งแรกของจรวด Starship ใหม่ ซึ่งประกอบด้วยบูสเตอร์ Super Heavy และ Starship หรือที่เรียกว่า "Ship" ในขั้นที่สอง ทั้งสองส่วนได้รับการออกแบบให้สามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้ทั้งหมด สามารถปล่อยลงจอดและบินได้อีกครั้ง
AI จะสร้างมหาเศรษฐีระดับล้านล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักรายหนึ่ง ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต่างต้องการ อ่านต่อ »
ในความเป็นจริง ทั้งสองส่วนยังไม่ได้บินมากกว่าหนึ่งครั้ง
แต่เที่ยวบินทดสอบ Starship ล่าสุดของ SpaceX เมื่อสัปดาห์ที่แล้วทำให้ชัดเจน: SpaceX กำลังเข้าใกล้
อันที่จริง มันกำลังเข้าใกล้ในหลายๆ ด้าน ในวันที่ 12 มิถุนายน SpaceX คาดว่าจะเข้าสู่ตลาด Nasdaq ผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) โดยเข้าสู่ตลาดสาธารณะด้วยสัญลักษณ์ "SPCX" และการประเมินมูลค่าที่อาจสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน วันที่ Starship เปลี่ยนจากโครงการวิจัยและพัฒนา (R&D) ที่ใช้เงินจำนวนมากไปสู่สัตว์ประหลาดอวกาศที่สร้างรายได้ก็กำลังใกล้เข้ามาอย่างชัดเจน
แต่เรามาดูข่าวร้ายกันก่อน: บูสเตอร์ Super Heavy (SH) ประสบปัญหาความผิดปกติหลังจากส่ง Ship ขึ้นสู่วงโคจรเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ว่ารายละเอียดจะยังไม่ชัดเจนในขณะนี้ และทั้ง SpaceX และ Federal Aviation Administration กำลังดำเนินการสอบสวน แต่ดูเหมือนว่าเครื่องยนต์หนึ่งใน SH อาจระเบิดขึ้นระหว่างช่วง "boostback" ของเที่ยวบิน ทำให้เครื่องยนต์อื่นๆ ที่ควรจะช่วยชะลอการลงจอดของบูสเตอร์เพื่อการลงจอดในน้ำที่ควบคุมได้ดับลง แม้ว่าเครื่องยนต์ที่แข็งแกร่งหนึ่งเครื่อง (จากทั้งหมด 33 เครื่องบนบูสเตอร์) จะยังคงทำงานต่อไปจนถึงที่สุด แต่มันก็ไม่เพียงพอที่จะชะลอการลงจอดของบูสเตอร์ และมันก็ตกลงสู่กัลฟ์ออฟเม็กซิโกโดยไม่สามารถควบคุมได้
นั่นคือข่าวร้าย ข่าวดีก็คือแทบทุกอย่างอื่นในภารกิจเป็นไปด้วยดี
แม้ว่า SH จะตก แต่ Ship ก็ทำงานได้อย่างยอดเยี่ยม:
และ CEO Elon Musk ก็ดูพอใจกับการทำงานของ Starship
แผ่นกันความร้อน Starship V3 ทำงานได้ดี https://t.co/iLNkKi7poq
-- Elon Musk (@elonmusk) 23 พฤษภาคม 2026
มีเหตุผลที่ดีสำหรับสิ่งนั้น เพราะตามที่เราได้เรียนรู้จากเอกสารชี้ชวนของ SpaceX ที่เผยแพร่ออกมาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Starship ที่ใช้งานได้อาจเป็นกุญแจสำคัญสู่ความสำเร็จของ SpaceX ในฐานะบริษัทมหาชนหลัง IPO
| | | | | | |---|---|---|---|---| | Space | $3,796 | $4,086 | $21 | ($657) | | Connectivity | $7,599 | $11,387 | $2,006 | $4,423 | | AI | $2,620 | $3,201 | ($1,561) | ($6,355) | | Total | $14,015 | $18,674 | $466 | ($2,589) |
ตารางด้านบน ซึ่งนำมาจากเอกสารชี้ชวน ยืนยันสิ่งที่เราสงสัยมานาน — ว่า Starlink ซึ่งปัจจุบันรู้จักกันในชื่อธุรกิจการเชื่อมต่อของ SpaceX คือ (1) ตัวขับเคลื่อนรายได้ที่ใหญ่ที่สุดของ SpaceX อย่างมาก คิดเป็น 61% ของยอดขายประจำปีของบริษัท (2) เป็นธุรกิจที่ ทำกำไรได้เพียงแห่งเดียว ของบริษัท และ (3) เป็นธุรกิจที่เติบโตเร็วที่สุด
SpaceX กำลังเดิมพันครั้งใหญ่ว่า Starship จะช่วยรักษาโมเมนตัมการเติบโตนี้ไว้ได้ด้วยการสร้างดาวเทียม Starlink รุ่นใหม่สองรุ่นที่ใหญ่และดีกว่า ซึ่งมีขนาดใหญ่และเทอะทะมากจนไม่สามารถใส่ในแฟริ่งของจรวด Falcon 9 ได้ เฉพาะ Starship เท่านั้นที่จะมีขนาดใหญ่พอที่จะนำดาวเทียม Starlink V3 และ Starlink V2 Mobile ขึ้นสู่วงโคจรได้
แต่เมื่อขึ้นสู่วงโคจรแล้ว พวกมันควรจะสร้างความมหัศจรรย์ให้กับธุรกิจการเชื่อมต่อ V3 ถูกออกแบบมาเพื่อมอบความเร็วในการดาวน์โหลด 1 เทราบิตต่อวินาที (Tbps) — เร็วกว่าดาวเทียม V2 Mini ที่มีอยู่ของบริษัทถึง 20 เท่า ในขณะเดียวกัน V2 Mobile จะขยายการเข้าถึงข้อมูลบรอดแบนด์มือถือสำหรับลูกค้าที่เชื่อมต่อโดยตรงกับโทรศัพท์มือถือ
เมื่อ SpaceX นำดาวเทียมเหล่านี้ออนไลน์ จากนั้นจึงพัฒนาไปสู่การใช้งานรุ่น V4 และ V5 ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น — ดาวเทียมทั้งหมด 100,000 ดวง ตามที่ Musk กล่าว — Starship จะมีบทบาทสำคัญในการทำให้สิ่งนี้เกิดขึ้น
และเที่ยวบินทดสอบ Starship 12 เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็นหลักฐานที่แข็งแกร่งที่สุดว่ามัน จะ เกิดขึ้น
เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีคำแนะนำหุ้น มันก็คุ้มค่าที่จะรับฟัง ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 978%* — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 211% ของ S&P 500
พวกเขาเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้ เมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 2 มิถุนายน 2026. *
The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความสำเร็จของ Starship ในการบรรทุกสินค้าบดบังความล้มเหลวที่สำคัญในการกู้คืนตัวเร่ง และการประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ คิดราคาสำหรับรายได้ Starlink V3 ที่จะไม่มีวันเกิดขึ้นจริงในอีกหลายปีข้างหน้า ในขณะที่บริษัทกำลังสูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ไปกับธุรกิจ AI ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์"
เที่ยวบินที่ 12 ยืนยันการส่งมอบสินค้าและแผงกันความร้อนของ Starship ซึ่งเป็นความก้าวหน้าที่แท้จริง แต่ปัญหาของตัวเร่ง (เครื่องยนต์ขัดข้องระหว่าง boostback, การตกสู่ทะเลกัลฟ์โดยไม่สามารถควบคุมได้) กำลังถูกลดทอนความสำคัญลง นี่คือส่วนที่ยากที่สุดของการนำกลับมาใช้ใหม่ บทความผสมปนเป "Ship ทำงานได้" กับ "Starship พร้อมสำหรับการขยายขนาดเชิงพาณิชย์" การปล่อย Starlink V3 ยังห่างไกลหลายปี รายได้ระยะสั้นขึ้นอยู่กับ Falcon 9 และ V2 Mini ที่มีอยู่ การประเมินมูลค่า IPO ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ คิดราคาความสำเร็จของ Starship ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง Starlink ทำกำไรได้แล้ว (รายได้ 61%, EBITDA เป็นบวก) แต่การเติบโตต้องใช้อุปกรณ์ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์ เอกสารชี้ชวนแสดงให้เห็นว่า AI ขาดทุน 6.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนที่ซ่อนอยู่ในตาราง
หากการนำตัวเร่งกลับมาใช้ใหม่ได้เป็นข้อจำกัด และเที่ยวบินที่ 12 พิสูจน์ว่าส่วนที่ยากที่สุดยังคงล้มเหลว ข้อได้เปรียบด้านต้นทุนของ Starship ซึ่งเป็นกรณีกระทิงทั้งหมด ยังคงเป็นเพียงทฤษฎี ในขณะเดียวกัน กำหนดการปล่อย V3 ของ Starlink ยังคงเลื่อนออกไป และคู่แข่ง (Amazon Kuiper, อื่นๆ) กำลังเร่งความเร็ว
"ความก้าวหน้าบางส่วนของ Starship ยังไม่ได้ลดความเสี่ยงของกำหนดการปล่อย V3 ที่จำเป็นในการสนับสนุนการประเมินมูลค่า IPO 2 ล้านล้านดอลลาร์อย่างเพียงพอ"
บทความกล่าวเกินจริงถึงผลกระทบของเที่ยวบินที่ 12 ต่อ IPO SPCX ในวันที่ 12 มิถุนายน แม้ว่าแผงกันความร้อนและระบบปล่อยดาวเทียมของ Ship จะประสบความสำเร็จ แต่ความผิดปกติของตัวเร่ง Super Heavy ระหว่าง boostback เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ในการนำกลับมาใช้ใหม่ ซึ่งอาจทำให้การเปิดตัว Starlink V3 ล่าช้า ข้อมูลเอกสารชี้ชวนแสดงให้เห็นว่าการเชื่อมต่อคิดเป็น 61% ของรายได้และเป็นศูนย์กลางกำไรเพียงแห่งเดียว แต่ความสามารถ 1 Tbps ของ V3 ขึ้นอยู่กับการขยายขนาดของ Starship โดยไม่มีการระงับ FAA เพิ่มเติม การประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ รวมสมมติฐานที่ก้าวร้าวเกี่ยวกับดาวเทียม 100,000 ดวง ซึ่งไม่คำนึงถึงข้อบกพร่องของอัตราการปล่อยที่เห็นในการทดสอบก่อนหน้านี้ นักลงทุนควรมองข้อมูลเที่ยวบิน Q3 เพื่อยืนยัน แทนที่จะคาดการณ์จากความสำเร็จเพียงบางส่วน
ความล้มเหลวของตัวเร่งเป็นเพียงเหตุการณ์เดียว และ Ship บรรลุวัตถุประสงค์หลักทั้งหมด ดังนั้นการอนุมัติตามกฎระเบียบและกำหนดการ V3 อาจเร่งตัวขึ้นเร็วกว่าที่รูปแบบในอดีตบ่งชี้ ซึ่งเป็นการยืนยันการประเมินมูลค่าที่สูง
"การประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ สมมติฐานการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบของเครือข่ายดาวเทียมขนาดใหญ่ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์ โดยไม่คำนึงถึงค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่สูงซึ่งมีอยู่ในโครงการดังกล่าว"
สมมติฐานของบทความที่ว่าการประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์นั้นสมเหตุสมผลจากความสำเร็จของ Starship 'เที่ยวบินที่ 12' นั้นเร็วเกินไปอย่างอันตราย แม้ว่าการส่งดาวเทียม Starlink V3 ขึ้นสู่วงโคจรของ Starship จะเป็นเหตุการณ์สำคัญทางเทคนิค แต่ความเป็นจริงทางการเงินยังคงอยู่ที่ว่า SpaceX กำลังเผาผลาญเงินจำนวนมหาศาลไปกับ R&D ในขณะที่ผูกอนาคตทั้งหมดไว้กับยานพาหนะที่ยังคงประสบปัญหาความผิดปกติที่สำคัญของตัวเร่ง การประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์จะทำให้ SpaceX อยู่ในระดับเดียวกับ Microsoft หรือ Apple แต่ส่วนธุรกิจหลัก 'Connectivity' ของบริษัท แม้จะเติบโต แต่ก็ต้องขยายขนาดไปสู่ระดับการครอบคลุมทั่วโลกที่เผชิญกับแรงเสียดทานด้านกฎระเบียบและภูมิรัฐศาสตร์อย่างมหาศาล นักลงทุนกำลังถูกขายเรื่องราว 'การผูกขาด' ที่ไม่คำนึงถึงความเข้มข้นของเงินทุนที่สูงมากซึ่งจำเป็นในการรักษาเครือข่ายดาวเทียม 100,000 ดวง
หาก SpaceX ประสบความสำเร็จในการนำกลับมาใช้ใหม่ได้อย่างรวดเร็วและเต็มรูปแบบ ต้นทุนการปล่อยต่อกิโลกรัมจะลดลงอย่างมาก ซึ่งอาจทำให้ Starlink กลายเป็นสาธารณูปโภคที่ทำกำไรได้มากที่สุดในโลก และสมเหตุสมผลกับการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นอย่างมาก
"การประเมินมูลค่า IPO ของ SpaceX ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์ โดยอิงจากความสามารถในการทำกำไรของ Starlink และอัตราการปล่อยของ Starship ยังไม่ได้รับการสนับสนุนจากเศรษฐศาสตร์ที่ผ่านการพิสูจน์หรือความแน่นอนด้านกฎระเบียบ"
ความก้าวหน้าของ Starship มีความสำคัญต่อศักยภาพระยะยาวของ SpaceX แต่บทความกลับมองข้ามความเสี่ยงด้านการดำเนินการและเงินทุน Starlink ยังคงเป็นเครื่องยนต์รายได้หลัก แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรยังไม่ผ่านการพิสูจน์ และฐานต้นทุนของกองยานอาจเพิ่มขึ้นเมื่อดาวเทียม V3/V4 ขยายขนาด ตัวเลขในบทความ - 61% ของยอดขายจาก Starlink และเส้นทางสู่ดาวเทียม 100,000 ดวง - อ่านเหมือนความปรารถนา ไม่ใช่สิ่งที่รับประกัน และขึ้นอยู่กับค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่ยั่งยืน การอนุมัติตามกฎระเบียบที่เอื้ออำนวย และอุปสงค์ที่อาจถูกรบกวนจากการแข่งขันหรือข้อจำกัดทางภูมิรัฐศาสตร์ การ IPO ใกล้เคียงกับการประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ จะต้องใช้ตัวคูณรายได้ที่สูงเป็นพิเศษและความเชื่อมั่นในการเปิดตัววงโคจรหลายปี อย่ามองข้ามความต้องการเงินทุน การกำกับดูแล และความอ่อนไหวต่อการลดลงของเงินอุดหนุน/การสนับสนุน
แม้ว่า Starship จะขยายขนาดและ Starlink จะบรรลุเป้าหมายการเติบโต การประเมินมูลค่าจะขึ้นอยู่กับเศรษฐศาสตร์ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์และการกำกับดูแลของบริษัทเอกชน การ IPO 2 ล้านล้านดอลลาร์ดูเหมือนจะเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงของเงินอุดหนุน กฎระเบียบ หรือเวลา ศักยภาพขาขึ้นอาจถูกรวมอยู่ในความเสี่ยงอยู่แล้ว
"อัตราการปล่อย ไม่ใช่การนำตัวเร่งกลับมาใช้ใหม่ได้ คือคอขวดที่แท้จริงในการปล่อย V3 และไม่มีใครสร้างแบบจำลองเทียบกับกำหนดการของคู่แข่ง"
ทุกคนกำลังให้ความสนใจกับการนำตัวเร่งกลับมาใช้ใหม่ได้เป็นข้อจำกัด แต่ไม่มีใครคำนวณคณิตศาสตร์อัตราการปล่อยที่แท้จริง หาก Starlink V3 ต้องการการปล่อย 1,000+ ครั้งเพื่อให้ครอบคลุมทั่วถึง และ SpaceX ปล่อย Falcon 9 เฉลี่ย 20-30 ครั้งต่อปี แม้จะมี Starship 50 ครั้งต่อปีภายในปี 2027 คุณจะเห็นอย่างน้อย 5-7 ปี ระยะเวลาดังกล่าวจะบดขยี้สมมติฐานโดยปริยายของการประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์เกี่ยวกับการครอบงำตลาดในระยะใกล้ Kuiper และ OneWeb กำลังรออยู่
"ความล่าช้าด้านกฎระเบียบและคลื่นความถี่จะทวีคูณการขาดทุน AI ก่อนที่ Starlink จะขยายขนาดมาทดแทน"
คณิตศาสตร์อัตราการปล่อยของ Claude สมมติว่า Starship เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่พลาดไปว่าทุกปีที่ล่าช้าจะทวีคูณการขาดทุน AI 6.4 พันล้านดอลลาร์ ก่อนที่การเชื่อมต่อจะขยายขนาด เอกสารชี้ชวนแสดงให้เห็นแล้วว่าการเชื่อมต่อเป็นศูนย์กลางกำไรเพียงแห่งเดียวที่ 61% ของรายได้ การระงับ FAA เป็นเวลานานหรือการต่อสู้เรื่องคลื่นความถี่ ITU จะทำให้การเผาผลาญเงินเพิ่มขึ้น แทนที่จะลดลง ทำให้การประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ยิ่งยากที่จะสมเหตุสมผล โดยไม่คำนึงถึงภาพลักษณ์ของเที่ยวบินที่ 12
"การประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ไม่คำนึงถึงภาระเงินอุดหนุนเทอร์มินัลที่จำเป็นเพื่อให้ได้ขนาดผู้ใช้ที่จำเป็นต่อการทำกำไร"
Claude และ Grok กำลังมุ่งเน้นไปที่อัตราการปล่อยและอุปสรรคของ FAA แต่ทั้งสองอย่างมองข้ามกับดัก 'ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้า' (CAC) ความสามารถในการทำกำไรของ Starlink ที่ 61% ของรายได้ สมมติว่ามีการยอมรับในเมืองที่มีความหนาแน่นสูง แต่ต้นทุนฮาร์ดแวร์ V3 ยังคงไม่ชัดเจน หากการประเมินมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการครอบคลุมทั่วโลก SpaceX ต้องแก้ไขปัญหาต้นทุนเทอร์มินัล 'ไมล์สุดท้าย' หากไม่มีการลดเงินอุดหนุนฮาร์ดแวร์ต่อผู้ใช้ลงอย่างมาก กำไรของส่วนการเชื่อมต่อจะลดลงภายใต้น้ำหนักของการบำรุงรักษาเครือข่ายดาวเทียม 100,000 ดวง
"ข้อสันนิษฐาน IPO 2 ล้านล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับเศรษฐศาสตร์ Starlink ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์ อัตราการปล่อยเพียงอย่างเดียวจะไม่สามารถแก้ไขต้นทุนเทอร์มินัลไมล์สุดท้ายหรือความเสี่ยงด้านเงินอุดหนุนได้"
คำวิจารณ์อัตราการปล่อยของ Claude ถูกต้องในการชี้ให้เห็นถึงกำหนดเวลา แต่กลับมองข้ามภาระต้นทุนเทอร์มินัลและเศรษฐศาสตร์ผู้ใช้ที่แท้จริงซึ่งบดขยี้กำไรเมื่อขยายขนาด แม้จะมี Starship 50 ลำต่อปีภายในปี 2027 ความสามารถในการทำกำไรของ Starlink ขึ้นอยู่กับฮาร์ดแวร์ลูกค้าที่ราคาถูกและเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวาง และระบอบเงินอุดหนุนที่เอื้ออำนวย ดาวเทียมเพิ่มเติมอีกหลายแสนดวงจะไม่สามารถแก้ไขเศรษฐศาสตร์ไมล์สุดท้ายได้หาก CAC ยังคงสูงและกฎระเบียบลดลง ข้อสันนิษฐาน IPO 2 ล้านล้านดอลลาร์ยังคงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแหล่งเงินสดที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์ให้กลายเป็นสาธารณูปโภค
แม้จะมีความก้าวหน้าของ Starship แต่คณะกรรมการส่วนใหญ่ก็มองในแง่ลบต่อการประเมินมูลค่า IPO 2 ล้านล้านดอลลาร์ของ SpaceX เนื่องจากปัญหาตัวเร่งที่ยังคงมีอยู่ ข้อกังวลเกี่ยวกับอัตราการปล่อย ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่สูง และการพึ่งพาฮาร์ดแวร์ที่ยังไม่ผ่านการพิสูจน์เพื่อการเติบโต
ศักยภาพระยะยาวของ Starship ในการเปิดใช้งานการติดตั้งดาวเทียมขนาดใหญ่และการเชื่อมต่อทั่วโลก
ต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่สูงและอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่อาจทำให้การเปิดตัว Starlink V3 ล่าช้าและบดขยี้กำไรเมื่อขยายขนาด